7. Những hạn chế của giao dịch hoán đổi ngoại hố
8.2. Mức độ sử dụng giao dịch hoán đổi trên thị trƣờng ngoại hối quốc tế.
Các nghiệp vụ hốn đổi nhìn chung đều là những sản phẩm còn khá mới trên thị trƣờng tài chính , nhƣ hốn đổi tiền tệ ra đời năm 1976, hoán đổi lãi suất năm 1981.Tuy nhiên trong những năm cuối thập niên 80 và đầu thập niên 90, do kết quả của việc mở rộng và quốc tế hố thị trƣờng tài chính các nƣớc , cùng với sự biến đổi mạnh tỉ giá và lãi suất trên thị trƣờng tài chính , cũng nhƣ của chỉ số giá trên thị trƣờng hàng hoá và thị trƣờng chứng khoán , đã tạo điều kiện cho loại hình giao dịch hốn đổi ra đời và phát triển mạnh. Trên các thị trƣờng tài chính hồn thiện, nghiệp vụ tài chính hốn đổi ngày càng thể hiện đƣợc vai trị của mình thông qua sự gia tăng mạnh mẽ cả về qui mô doanh số giao dịch cũng nhƣ tƣơng quan tỉ trọng so với loại công cụ khác.
Các công cụ tài chính giao dịch trên thị trƣờng OTC 1999 (BIS) (đ.v: tỉ USD
) Nghiệp vụ Hoán đổi lãi suất Quyền chọn lãi suất Hoán đổi tiền tệ Quyền chọn tiền tệ Khác (FRA) Tổng doanh số
Doanh số
43,936 9,380 2,444 2,307 30,314 88,201
Tỉ trọng 49,81 10,63 2,76 2,62 34,36 100
(Nguồn : Tạp chí Thị trường tài chính-Tiền tệ số 1/2002, tr.16)
Trên thị trƣờng ngoại hối tồn cầu , giao dịch hốn đổi có tốc độ gia tăng rất
nhanh, ngoại trừ doanh số năm 2001 giảm do ảnh hƣởng của vụ khủng bố ngày 11/ 9 và do đồng EUR đƣa vào sử dụng làm giảm đáng kể giao dịch ngoại hối trong EU . Các giao dịch giao ngay ngày càng nhƣờng chỗ cho các công cụ phái sinh có vai trị bảo hiểm rủi ro nhƣ kì hạn và hốn đổi , trong đó giao dịch hốn đổi đang và sẽ vẫn chiếm vai trò chủ chốt ( >50% )
Doanh số giao dịch trên thị trường ngoại hối toàn cầu
( Doanh số trung bình vào tháng tư hàng năm )
Doanh số giao dịch
(tỉ USD) 1989 1992 1995 1998 2001
Giao dịch giao ngay 317 394 494 568 387
Giao dịch kì hạn 27 58 97 128 131
Giao dịch hoán đổi 190 324 546 734 656
Sai lệch trong điều tra 56 44 53 60 36
Tổng số 590 820 1.190 1.490 1.210
Tỉ trọng từng giao dịch (%)
Giao dịch giao ngay 53,73 48,05 41,51 38,12 31,98 Giao dịch kì hạn 4,58 7,07 8,15 8,59 10,83 Giao dịch hoán đổi 32,20 39,51 45,88 49,26 54,21 ( Nguồn : Central bank survey of foreign exchange and derivatives market activity in arpril 2001: Preliminary data- Bank for International Setilements , press Relese, 9/10/2001-Tạp chí Ngân hàng số 1+2/2001 tr .118)
Qua bảng số liệu có thể thấy giao dịch hốn đổi đang ngày một chiếm ƣu thế so với các loại hình giao dịch khác , đặc biệt là ở các nƣớc phát triển . Thứ nhất
do thị trƣờng ngoại hối ở những nƣớc này rất hoàn thiện và hệ thống , có mối liên kết chặt chẽ với thị trƣờng tiền tệ và chứng khốn . Các cơng cụ kinh doanh trên thị trƣờng đa dạng, đƣợc sử dụng một cách chuyên nghiệp với những giao dịch ngoại tệ có giá trị lớn. Bên cạnh đó hoạt động của thị trƣờng liên ngân hàng sôi nổi, hiệu quả và mang tính quốc tế, sự phát triển vƣợt bậc của công nghệ thông tin ứng dụng trong ngành ngân hàng khiến cho các giao dịch diễn ra tốc độ hơn , hiệu quả hơn , thơng tin đƣợc truyền đi nhanh và chính xác khiến việc thu thập, phân tích và xử lí thơng tin nhanh chóng đem đến các cơ hội kinh doanh , kịp thích ứng và theo sát với những diễn biến của thị trƣờng . Thị trƣờng ngoại hối trở thành một mạng lƣới rộng khắp , các thành viên tham gia thị trƣờng tuy đơn lẻ nhƣng lại nhƣ đang hoạt động dƣới một mái nhà chung . Với thị trƣờng tài chính hồn thiện nhƣ vậy , bất cứ một loại hình nghiệp vụ nào cũng đƣợc vận dụng một cách thích hợp và linh hoạt trong từng điều kiện khác nhau, đó là nền tảng cho các giao dịch ngoại hối phái sinh nhƣ hoán đổi phát triển . Giao dịch hốn đổi ngồi tính năng bảo hiểm rủi ro tỉ giá ra nó cịn là một cơng cụ kinh doanh trong hệ thống ngân hàng thƣơng mại , là cơng cụ tuần hồn trạng thái tiền tệ khi trạng thái ngoại tệ trƣờng hay đoản , đảm bảo an toàn cho nguồn vốn kinh doanh của chính mình . Song có thể thấy đây khơng phải là nhân tố chính khiến cho giao dịch hốn đổi ngoại hối tăng nhanh cả về số lƣợng , doanh số cũng nhƣ qui mơ trên các thị trƣờng tài chính phát triển . Trong bất cứ nền kinh tế nào , hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế đều có quan hệ mật thiết và sống còn đến hoạt động kinh doanh của các NHTM. Mối quan hệ này mang tính đặc biệt, vừa là chủ thể vừa là khách thể trong tất cả các giao dịch mang yếu tố tiền tệ, tín dụng và thanh tốn , là mối quan hệ tƣơng hỗ và đòn bẩy của nhau, song song cùng tồn tại và phát triển . Chính vì thế nhân tố khiến cho giao dịch hoán đổi ra đời và ngày càng mở rộng chính là mơi trƣờng kinh tế . Ở các nƣớc có nền kinh tế phát triển , hoạt động thƣơng mại, đầu tƣ , tín dụng diễn ra với một tốc độ cao, tạo điều kiện cho thị
trƣờng tài chính tự hồn thiện và thích nghi theo nó . Các NHTM ngồi việc phát triển các nghiệp vụ truyền thống còn phải nghiên cứu , tạo lập và mở rộng các loại hình dịch vụ ngân hàng để đáp ứng nhu cầu của khách hàng . Nhƣ trong phần lí luận về sự ra đời và vai trị của nghiệp vụ hốn đổi ngoại hối đã phân tích , đó là các sản phẩm ngoại hối phái sinh có hiệu quả cao trong phịng ngừa và xử lí rủi ro tỉ giá. Đặc biệt trong điều kiện hiện nay thƣơng mại quốc tế đã ở một trình độ cao và trên diện rộng , hơn một lúc nào hết nhu cầu sử dụng các công cụ bảo hiểm trong quản lí tài chính và ngoại tệ lại nhiều đến nhƣ vậy, đặc biệt giao dịch hoán đổi, một cơng cụ tỏ ra có ƣu việt và có nhiều ứng dụng khác nhau . Đây là cơ sở cho các NHTM từng bƣớc mở rộng và nâng cao nghiệp vụ hoán đổi ngoại hối , đáp ứng nhu cầu của khách hàng , đƣa hoán đổi trở thành một công cụ không thể thiếu trên thị trƣờng ngoại hối quốc tế nhƣ hiện nay.