7. Những hạn chế của giao dịch hoán đổi ngoại hố
8.1. So sánh giao dịch hoán đổi ngoại hối với các cơng cụ quản lí rủi ro khác
Rủi ro ngoại hối và rủi ro lãi suất , gọi chung là rủi ro về giá (price risk ) , những rủi ro này ảnh hƣởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của các chủ thể hoạt động trong lĩnh vực tài chính – tiền tệ , đặc biệt là các ngân hàng thƣơng mại. Thực tế, trên những thị trƣờng ngoại hối phát triển, rất nhiều thế hệ sản phẩm với mục đích phịng ngừa các rủi ro về tỉ giá đã ra đời , mỗi loại có ƣu điểm và hạn chế riêng đối với từng điều kiện thị trƣờng cụ thể. Tuy nhiên nghiệp vụ hoán đổi ngoại hối khi so sánh với một số cơng cụ khác nó có sự khác biệt cơ bản :
* Giao dịch ngoại hối kì hạn và tương lai :
Giao dịch tƣơng lai chính là giao dịch kì hạn tiêu chuẩn hoá với ƣu điểm là cung cấp những hợp đồng giá trị nhỏ và chuyển nhƣợng đƣợc, hạn chế của nó là giới hạn đối với một vài loại ngoại tệ mạnh và một số ngày giá trị nhất định. Cả hai loại này chủ yếu trong ngắn hạn , còn trong dài hạn chênh lệch tỉ giá mua vào – bán ra có thể rất cao. Giao dịch kì hạn cũng là một trong những nghiệp vụ bảo hiểm đƣợc sử dụng nhiều trong thời gian trƣớc, song so với hốn đổi giao dịch kì hạn lại khiến nảy sinh trạng thái ngoại hối rịng, dẫn đến việc phải xử lí và đơi khi gặp bất trắc khi tỉ giá biến động quá mạnh, giao dịch hoán đổi ngoại hối tuy chƣa đƣợc quen thuộc bằng nhƣng cũng rất linh hoạt , và có xu hƣớng sử dụng ngày một gia tăng, đặc biệt đối với các nhà kinh doanh XNK. Đối với họ đây là cơng cụ bảo tồn vốn cũng nhƣ bảo tồn khả năng thanh tốn ngoại tệ khi hợp đồng đáo hạn mà không gặp phải rủi ro .
* Giao dịch quyền chọn :
Giao dịch này có ƣu thế là phịng ngừa đƣợc rủi ro , đồng thời không làm triệt tiêu cơ hội tăng thu nhập hoặc giảm chi phí trong trƣờng hợp các yếu tố tỉ giá ,
lãi suất có xu hƣớng biến động có lợi. Tuy nhiên nó chỉ thực sự có ý nghĩa khi khó dự đốn chính xác thị trƣờng, khả năng biến động lên và xuống của tỉ giá là nhƣ nhau chứ khơng phải một chiều , hơn nữa phí giao dịch quyền chọn có thể rất cao nếu ngày giá trị ở càng xa và đồng tiền biến động càng mạnh
* Sử dụng thị trường tiền tệ
Phƣơng pháp này phức tạp và kém hiệu quả hơn, mức chi phí thƣờng cao hơn, trong một số trƣờng hợp quy chế trên thị trƣờng làm cho việc tiếp cận các khoản vay hoặc đầu tƣ trở nên khó khăn, nhƣ qui định về hạn mức tín dụng tính theo tỉ lệ % trên vốn tự có đối với một khách hàng, qui định về việc huy động vốn ngoại tệ ... Hơn nữa việc xử lí rủi ro trên thị trƣờng tiền tệ làm tăng đồng thời cả qui mơ tài sản có và tài sản nợ , do đó làm giảm các hệ số hoạt động nhƣ ROA..., trong khi sử dụng nghiệp vụ hốn đổi vẫn đảm bảo chính xác các chỉ số này.