- Xu hướng hoạt động của cỏc quỹ đầu tư nội tại Việt Nam
QUẢN TRỊ HUY ĐỘNG VỐN
Mục tiờu: Huy động vốn là một trong những hoạt động chủ yếu và
quan trọng của cỏc tổ chức tài chớnh núi chung và tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng núi riờng. Hoạt động này mang lại nguồn vốn để cỏc tổ chức cú thể thực hiện cỏc hoạt động khỏc như cấp tớn dụng, đầu tư và cung cấp cỏc dịch vụ cho khỏch hàng. Nhỡn vào bảng cõn đối tài sản của cỏc tổ chức tớn dụng phi ngõn hàng, chỳng ta thấy rằng nghiệp vụ huy động vốn được phản ỏnh bờn Tài sản Nợ. Do vậy, huy động vốn được gọi là nghiệp vụ Tài sản Nợ. Chương này sẽ cung cấp cho người học những kiến thức cơ bản nhất về cỏc hỡnh thức huy động vốn và quản trị huy động vốn của cỏc NBFI (tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng). Qua đú, người học cú thể ứng dụng cỏc nội dung này để giải quyết cỏc tỡnh huống bài tập liờn quan và ỏp dụng vào thực tế.
2.1. CÁC HèNH THỨC HUY ĐỘNG VỐN
Hoạt động huy động vốn khụng mang lại lợi nhuận trực tiếp cho cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng nhưng là hoạt động rất quan trọng và cú ảnh hưởng đến cỏc hoạt động của tổ chức. Mặc dự cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng khi thành lập đều cú vốn chủ sở hữu song lượng vốn đú khụng đủ để cỏc tổ chức này thực hiện cỏc hoạt động kinh doanh như cấp tớn dụng và đầu tư trờn thị trường tài chớnh. Do vậy, tiến hành hoạt động huy động vốn từ khỏch hàng là điều cần thiết, cú ý nghĩa quan trọng với cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng và khỏch hàng.
- Đối với cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng: Hoạt động huy động vốn gúp phần mang lại nguồn vốn cho tổ chức để thực hiện cỏc nghiệp vụ kinh doanh khỏc. Khụng cú hoạt động huy động vốn, cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng sẽ khụng đủ vốn tài trợ cho cỏc hoạt động của mỡnh.
Bờn cạnh đú, thụng qua hoạt động này, cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng đo lường được uy tớn của mỡnh đối với khỏch hàng.
- Đối với khỏch hàng: Hoạt động huy động vốn của cỏc NBFI cung cấp cho khỏch hàng kờnh tiết kiệm và đầu tư tiền nhàn rỗi, tạo cơ hội giỳp họ gia tăng tiờu dựng trong tương lai. Hoạt động này cũng cung cấp cho khỏch hàng một nơi an toàn để cất trữ và tớch lũy vốn tạm thời nhàn rỗi. Thụng qua việc sử dụng cỏc sản phẩm huy động vốn của cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng, khỏch hàng cú cơ hội tiếp cận với cỏc dịch vụ khỏc của cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng.
2.1.1. Huy động vốn tiền gửi
Huy động vốn qua tài khoản tiền gửi là hỡnh thức huy động vốn truyền thống của cỏc tổ chức nhận tiền gửi. Do nhu cầu và động thỏi gửi tiền của khỏch hàng rất đa dạng và khỏc nhau nờn để thu hỳt được nhiều khỏch hàng gửi tiền, cỏc tổ chức nhận tiền gửi phải thiết kế và phỏt triển nhiều sản phẩm tiền gửi khỏc nhau.
Đối với cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng, do khụng thực hiện chức năng thanh toỏn nờn cỏc loại tiền gửi thường gặp gồm:
- Theo tiờu chớ kỳ hạn: + Tiền gửi khụng kỳ hạn
+ Tiền gửi định kỳ: Cỏc kỳ hạn tiền gửi cú thể rất đa dạng từ vài tuần, 1 thỏng, 2 thỏng, 3 thỏng đến 12 thỏng, 36 thỏng.
- Theo tiờu chớ phương thức trả lói: + Tiền gửi kỳ hạn lĩnh lói đầu kỳ + Tiền gửi kỳ hạn lĩnh lói cuối kỳ
+ Tiền gửi kỳ hạn lĩnh lói theo định kỳ (thỏng hoặc quý).
Do cỏc đặc điểm riờng, cỏc tổ chức tớn dụng phi ngõn hàng cú thể chỉ được phộp nhận tiền gửi giao dịch và phi giao dịch cú đặc trưng sau:
- Tiền gửi giao dịch: Là những tài khoản mà người sở hữu chỳng
cú quyền được phỏt sộc cho những người thuộc bờn thứ ba. Thường là nguồn vốn cú phớ tổn thấp nhất bởi vỡ người gửi sẵn lũng bỏ qua một số tiền lói để cú được một tài sản lỏng cú thể dựng thanh toỏn bất kỳ lỳc nào. Những chi phớ cho cỏc tổ chức nhận tiền gửi cho việc duy trỡ tiền gửi cú thể phỏt sộc bao gồm tiền thanh toỏn lói và những chi phớ trong việc phục vụ những tài khoản này. Bao gồm:
+ Tài khoản sộc khụng lói (checking account - tiền gửi khụng kỳ hạn): Là loại tài khoản tiền gửi khụng cú lói suất, nhưng cho phộp chủ tài khoản ký phỏt sộc và rỳt tiền khụng hạn chế. Tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng cung cấp loại này kiếm thu nhập từ phớ dịch vụ và thường khụng đũi hỏi số dư tối thiểu để trỏnh lệ phớ dịch vụ hàng thỏng.
+ Tài khoản NOW - Lệnh rỳt tiền khả nhượng (Negotiable Order of Withdrawal accounts): Là loại tài khoản tiền gửi kết hợp đặc điểm tiền gửi tiết kiệm và tiền gửi giao dịch, trả lói suất tương đối thấp nếu duy trỡ được số dư tối thiểu và cho phộp chủ tài khoản ký phỏt lệnh thanh toỏn (giống như sộc) để trả tiền mua hàng húa, dịch vụ; lệ phớ được xỏc định đối với số dư thấp hoặc mức vượt trội (chi vượt) trong hoạt động của tài khoản. Tài khoản NOW chỉ được cung cấp cho khỏch hàng gia đỡnh, chớnh phủ.
+ Tài khoản tiền gửi thị trường tiền tệ MMDA (Money Market Deposit Account): Đõy là một loại hỡnh tiền gửi thịnh hành trờn thị trường tiền tệ của Hoa Kỳ. Tài khoản tiết kiệm với lói suất cao được cấp phộp bởi đạo luật Cỏc tổ chức nhận tiền gửi Garn-ST GERMAN (Depository Institutions Act) năm 1982 cho phộp cỏc cỏc tổ chức nhận tiền gửi cạnh tranh hoàn toàn với cỏc quỹ tương hỗ của thị trường tiền tệ, trong thu hỳt tiền gửi của ngõn hàng. MMDA cũn được gọi là cỏc "tài khoản thị trường tiền tệ", trả lói suất thị trường khụng cú quy định giới hạn miễn là số dư tài khoản trờn 1.000 USD. Khi số dư xuống thấp hơn 1.000 USD, MMDA sẽ trả cựng lói suất như tài khoản của lệnh rỳt tiền
khả nhượng (NOW). Cỏc tài khoản của MMDA được xem như những tài sản thanh khoản, trả lói suất cạnh tranh với cỏc quỹ tương hỗ của thị trường tiền tệ. Lói suất khỏch hàng được hưởng tựy thuộc vào lói suất thị trường hiện hành trờn thị trường tiền tệ (lói suất thả nổi - biến động theo tỡnh hỡnh thị trường), thường yờu cầu phải đảm bảo cỏc mức số dư tối thiểu nhất định mới được hưởng lói và khỏi bị phớ phạt, số lượng sộc và số lần rỳt tiền bị khống chế.
- Tiền gửi phi giao dịch: người sở hữu được hưởng lói và khụng
được quyền phỏt sộc, bao gồm:
+ Tiền gửi tiết kiệm (Passbook savings deposits). Với tài khoản này, tiền gửi cú thể được thờm vào hay rỳt ra bất kỳ lỳc nào, những giao dịch và tiền thanh toỏn lói được ghi trong một cuốn sổ nhỏ hoặc trong thụng bỏo tỡnh hỡnh hàng thỏng. Về mặt kỹ thuật, dạng tiền này khụng được rỳt trước hạn, nhưng do tớnh cạnh tranh nờn cỏc tổ chức nhận tiền gửi vẫn thanh toỏn ngay sau khi tớnh toỏn một khoản phạt trờn lói người gửi được hưởng.
Tổ chức này thường trả lói suất thấp nhất cho tài khoản tiết kiệm thuần tỳy (tài khoản phi giao dịch) và tớnh lệ phớ dịch vụ đối với những khoản rỳt tiền vượt mức tối đa cho phộp hoặc rỳt tiền làm giảm số dư tiền gửi xuống quỏ thấp. Tài khoản dạng sổ tiết kiệm thường khụng yờu cầu phải thụng bỏo trước về việc rỳt tiền.
+ Tiền gửi cú kỳ hạn (Time Deposit): Cú thời gian đến ngày đỏo hạn cố định (từ một vài thỏng đến vài năm), rỳt tiền sớm hơn thường sẽ bị phạt (bị mất tiền lói một vài thỏng). Cú thể cú quy định bảo đảm mức số dư tiền gửi tối thiểu để được hưởng lói và khụng bị phạt. Lói suất theo thỏa thuận giữa khỏch hàng và tổ chức cú thể cố định hoặc linh hoạt theo tỡnh hỡnh thị trường (hoặc đơn giản chỉ là điều chỉnh lại vào ngày hết hạn và quay vũng gửi tiếp).
2.1.2. Huy động vốn qua phỏt hành giấy tờ cú giỏ
Ngoài hoạt động huy động vốn tiền gửi, cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng cũn cú thể huy động vốn bằng cỏch phỏt hành cỏc loại giấy tờ cú giỏ.
Giấy tờ cú giỏ là chứng nhận của tổ chức phỏt hành để huy động vốn, trong đú xỏc nhận nghĩa vụ trả nợ một khoản tiền trong một thời hạn nhất định, điều kiện trả lói và cỏc điều khoản cam kết giữa tổ chức phỏt hành với người mua. Một giấy tờ cú giỏ thường bao gồm những nội dung sau:
- Mệnh giỏ: Là số tiền gốc được in sẵn hoặc ghi trờn giấy chứng nhận đối với giấy tờ cú giỏ được phỏt hành theo hỡnh thức ghi sổ.
- Thời hạn giấy tờ cú giỏ: Là khoảng thời gian từ ngày tổ chức tớn dụng nhận nợ đến hết ngày cam kết thanh toỏn toàn bộ khoản nợ.
- Lói suất được hưởng: Là lói suất ỏp dụng để tớnh lói cho người mua giấy tờ cú giỏ được hưởng.
Giấy tờ cú giỏ cú thể phõn thành nhiều loại khỏc nhau, như: - Căn cứ vào quyền sở hữu cú thể chia giấy tờ cú giỏ thành 2 loại: + Giấy tờ cú giỏ ghi danh: Là loại giấy tờ cú giỏ phỏt hành theo hỡnh thức chứng chỉ hoặc ghi sổ, cú ghi tờn người sở hữu.
+ Giấy tờ cú giỏ vụ danh: Là loại giấy tờ cú giỏ phỏt hành theo hỡnh thức chứng chỉ, khụng ghi tờn người sở hữu. Giấy tờ cú giỏ vụ danh thuộc quyền sở hữu của người nắm giữ nú.
- Căn cứ vào loại cụng cụ trờn thị trường vốn cú thể chia giấy tờ cú giỏ thành 2 loại:
+ Giấy tờ cú giỏ thuộc cụng cụ nợ: Chứng chỉ tiền gửi, kỳ phiếu, trỏi phiếu.
+ Giấy tờ cú giỏ thuộc cụng cụ vốn: Cổ phiếu ưu đói, cổ phiếu phổ thụng.
- Căn cứ vào thời hạn, giấy tờ cú giỏ cú thể chia thành 2 loại tương ứng với thời gian huy động vốn.
+ Giấy tờ cú giỏ ngắn hạn: Kỳ phiếu, chứng chỉ tiền gửi.
+ Giấy tờ cú giỏ dài hạn: Trỏi phiếu, trỏi phiếu chuyển đổi, cổ phiếu.
2.1.2.1. Huy động vốn ngắn hạn qua phỏt hành giấy tờ cú giỏ
Cỏc loại hỡnh giấy tờ cú giỏ mà cỏc cỏc tổ chức tài chớnh phi ngõn hàng cú thể được phỏt hành để huy động vốn: