CHƯƠNG I : TỔNG QUAN VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ TÁI CẤU TRÚC VỐN
3.1 ĐỊNH HƯỚNG MƠ HÌNH TÁI CẤU TRÚC VỐN HỢP LÝ
3.1.1.1 Xác nhận giai đoạn phát triển
Như chúng ta đã biết, với bất cứ công ty nào, con đường dẫn đến thành công hay thất bại đều phụ thuộc vào rất nhiều nhân tố. Một trong những nhân tố quan trọng mang tính chất sống cịn đối với cơng ty, đó là việc xây dựng một cấu trúc vốn hợp lý. Qua phân tích thực trạng về cấu trúc vốn của các công ty qua cho thấy rằng, các công ty hầu như chưa quan tâm đúng mức đến việc xây dựng cấu trúc vốn, dẫn đến rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính rất lớn. Xuất phát từ quan niệm này luận văn đề ra giải pháp cho các công ty này thông qua việc xây dựng mơ hình cấu trúc vốn trên cơ sở đặc điểm rủi ro cho từng giai đoạn phát triển của cơng ty.
Q trình hình thành và phát triển của các công ty gồm các giai đoạn: Giai đoạn khởi sự, giai đoạn tăng trưởng, giai đoạn bảo hịa và giai đoạn suy thối. Ứng với mỗi giai đoạn khác nhau thì có rủi ro khác nhau, chi phí sử dụng vốn bình qn khác nhau và do đó cấu trúc vốn hợp lý cho từng giai đoạn cũng phải khác nhau đáp ứng với điều kiện kinh tế khách quan. Nghiên cứu thực trạng cấu trúc vốn qua các chỉ số ROE, tỷ lệ nợ trên vốn cổ phần,….có thể thấy các cơng ty này đã trải qua giai đoạn khởi sự và đang bước vào giai đoạn tăng trưởng cao. Do vậy, luận văn chỉ đưa ra mơ hình cấu trúc vốn cho các công ty niêm yết trên thị trường chứng khốn Tp.Hồ Chí Minh cho giai đoạn trước mắt, đó là giai đoạn tăng trưởng.