R TMC HAG GHA YSC VCG
2.2.5.1 Những thành tựu trong xây dựng trong xây dựng cấu trúc vốn của các cơng ty ngành gỗ.
2.2.5 Những thành tựu và hạn chế trong xây dựng trong xây dựng cấu trúc vốn của các cơng ty ngành gỗ. của các cơng ty ngành gỗ.
2.2.5.1 Những thành tựu trong xây dựng trong xây dựng cấu trúc vốn của các cơng ty ngành gỗ. cơng ty ngành gỗ.
Một là, rủi ro tài chính của hầu hết các cơng ty vẫn đang được kiểm sốt. Mặc dù các
cơng ty cĩ tỷ lệ nợ trên tổng tài sản rất cao, cĩ nghĩa là các cơng ty này đang trong tình thế cĩ nhiều rủi ro. Một số cơng ty cĩ tỷ số nợ trên tổng tài sản hơn 40% là cĩ xuất hiện vài rủi ro và TTF cĩ tỷ số này xấp xỉ 70% thì đĩ thực sự là một tín hiệu xấu.
Hai là, khả năng quản lý điều hành của các doanh nghiệp là khá tốt, mặc dù tỷ số nợ trên
Ba là, chứng minh khơng phải hiệu quả trong kinh doanh với lợi nhuận gộp trên doanh
thu thuần cao thì lợi nhuận cho cổ đơng sẽ cao mà phụ thuộc rất nhiều vào yếu tố lãi suất. Lãi suất cĩ vai trị rất quan trọng và mang tính quyết định đến lợi nhuận cho cổ đơng. Lãi suất tăng cao hiện nay khiến nhiều doanh nghiệp cĩ tỷ lệ nợ vay lớn gặp rất nhiều khĩ
khăn trong bài tốn lợi nhuận. Chẳng hạn nếu khơng xét về yếu tố lãi vay mà chỉ tính lợi
nhuận gộp trên doanh thu thuần thì TTF cao hơn hẳn với tỷ lệ 16,50%, trong khi GTA là
5,84%. Nhưng vì nợ nhiều, lãi suất lại cao dẫn tới tỷ lệ lợi nhuận rịng trên doanh thu
thuần của TTF chỉ là 2,55% trong khi GDT là 3,1%.
Bốn là, giải thích sự tăng EPS hay hiệu quả của việc sử dụng vốn trên thực tế cịn phụ
thuộc vào nhiều chỉ số. Khơng phải khi tốc độ tăng vốn vay cao hơn so với tốc độ tăng vốn cổ phần nên tỷ lệ tăng trưởng EPS sẽ thấp hơn so với trường hợp tốc độ tăng vốn cổ phần cao hơn tốc độ vốn vay. GDT cĩ tỷ lệ tăng trưởng EPS được xem là ổn định trong