R TMC HAG GHA YSC VCG
2.2.5.2 Những hạn chế trong xây dựng trong xây dựng cấu trúc vốn của các cơng ty ngành gỗ.
phần. GTA cĩ tỷ lệ tăng trưởng vốn vay cao hơn tỷ lệ tăng trưởng vốn cổ phần nhưng tỷ lệ tăng trưởng EPS khơng bằng GDT.
2.2.5.2 Những hạn chế trong xây dựng trong xây dựng cấu trúc vốn của các cơng ty ngành gỗ. cơng ty ngành gỗ.
Một là, các cơng ty được khảo sát đều sử dụng nợ rất lớn mà chủ yếu là nợ ngắn hạn.
Các khoản nợ ngắn hạn này chỉ dùng để bổ sung nguồn vốn lưu động. Việc sử dụng nợ ngắn hạn rất lớn sẽ tạo cho cơng ty những áp lực thanh tốn lãi vay, nợ gốc khi đáo hạn và rủi ro tiềm ẩn khá cao. Như vậy, chỉ sử dụng nợ dài hạn mới tác động đến cấu trúc vốn và chiến lược đầu tư dài hạn, nhưng các cơng ty được khảo sát chưa quan tâm thích đáng
đến nguồn vốn đầu tư dài hạn, thậm chí cĩ cơng ty khơng quan tâm sử dụng nguồn vốn
này.
Hai là, sự biến động lãi suất ở nước ta trong thời gian 2006-2010 rất phức tạp, cĩ thời điểm lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng lên đến 20% năm, đã tạo gánh nặng chi
hàng chứ khơng phải là phát hành trái phiếu nên tỷ số nợ trên tổng tài sản của các cơng ty cao sẽ dẫn đến khả năng thanh tốn lãi vay thấp.
Ba là, quá trình điều chỉnh cơ cấu vốn của doanh nghiệp khơng bắt kịp đà suy thối. Các
cơng ty đã điều chỉnh tỉ lệ Nợ/ Tổng tài sản giảm qua các năm, đồng nghĩa với tỷ lệ Vốn
chủ sở hữu/ Tổng tài sản tăng qua các năm nhưng tỷ lệ ROE cũng cĩ xu hướng giảm. Cuộc khủng hoảng tài chính tại Mỹ đã dẫn đến cuộc suy thối kinh tế trên tồn cầu, ảnh
hưởng mạnh đến kết quả sản xuất kinh doanh của tất cả các doanh nghiệp nên hầu hết các
doanh nghiệp ngành gỗ đều bị tác động. Qua phân tích các cơng ty được khảo sát đều sử dụng nợ rất lớn mà chủ yếu là nợ ngắn hạn. Các khoản nợ ngắn hạn này chỉ dùng để bổ sung nguồn vốn lưu động. Việc sử dụng nợ ngắn hạn rất lớn sẽ tạo cho cơng ty những áp lực thanh tốn lãi vay, nợ gốc khi đáo hạn và rủi ro tiềm ẩn khá cao.