6. Kết cấu luận văn
2.2. Thực trạng khả năng sinh lợi tại Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Á Châu
2.2.3. Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu
Bảng 2.4: ROE của ACB trong giai đoạn 2007- 2015
Đơn vị tính: tỷ đồng
Năm 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Lợi nhuận sau thuế 1.760 2.211 2.201 2.335 3.208 784 826 952 1.028 Vốn chủ sở hữu 6.258 7.766 10.106 11.377 11.959 12.624 12.504 12.397 12.788
ROE (%) 44,49 31,53 24,63 21,74 27,49 6,38 6,58 7,64 8,17
(Nguồn: Báo cáo thường niên ACB từ năm 2007-2015) Tương tự như tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản, tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu của ACB cũng có có tốc độ tăng trưởng khơng bền vững. Giai đoạn 2007- 2011, ROE của ACB cao hơn so với trung bình ngành (13,82%), trong đó năm 2007 và năm 2008 là hai năm mà ROE của ACB đạt mức cao ấn tượng với tỷ suất lần lượt là 44,49% và 31,53%, nguyên nhân là do giai đoạn này hoạt động đầu tư, kinh doanh chứng khoán và hoạt động kinh doanh ngoại hối, vàng lần lượt mang lại lợi nhuận lớn cho ngân hàng dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cao hơn tỷ lệ tăng trưởng vốn chủ sở hữu. Sang năm 2009, ROE của ACB bắt đầu suy giảm do chi phí hoạt động trong năm này tăng đến 25% dẫn đến lợi nhuận ròng của ngân hàng không tăng trưởng, trong khi đó vốn chủ sở hữu lại tăng đến 30%. Mặc dù năm 2010, tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của ACB đạt hơn 6% nhưng tương tự như năm 2009, tăng trưởng
vốn chủ sở hữu của ngân hàng lên đến 13% dẫn đến ROE năm này tiếp tục sụt giảm xuống còn 21,74%. Đến năm 2011, ROE của ACB tăng trưởng mạnh trở lại và đạt tỷ lệ 27,49% mà một trong những nguyên nhân chủ yếu là nhờ hiệu quả hoạt động của các chi nhánh và phòng giao dịch ngày càng được cải thiện. Mặt khác mặt bằng lãi suất cho vay trên thị trường nói chung và ACB nói riêng trong năm này rất cao, điều này góp phần giúp ACB gia tăng chênh lệch lãi suất huy động và cho vay, giúp tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế đạt mức 37%, trong khi tốc độ tăng vốn chủ sở hữu của ngân hàng lại không đáng kể, chỉ khoảng 5%.
Sang năm 2012, ROE của ACB giảm đột ngột xuống chỉ cịn 6,38% trong khi mức trung bình ngành là 9,56%. Nguyên nhân ROE năm 2012 của ACB giảm sâu cũng tương tự như nguyên nhân khiến ROA trong năm này sụt giảm đột ngột.
Bắt đầu từ năm 2013, ROE của ACB dần được cải thiện và đến năm 2015 đạt tỷ lệ 8,17%, có được kết quả này là nhờ ban lãnh đạo của ACB thực thi quyết liệt chính sách tiết giảm chi phí. Tuy nhiên so với thời điểm trước năm 2012, ROE trong giai đoạn này vẫn thấp do tăng trưởng vốn chủ sở hữu của ngân hàng cao hơn so với mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế. Đây cũng là xu hướng chung của toàn ngành ngân hàng do kết quả tất yếu của việc tăng trưởng tín dụng thấp, ứ đọng vốn, chi phí dự phòng cao do thực hiện cam kết đã được phê chuẩn của NHNN trong việc trích lập dự phòng cho các khoản nợ xấu/nợ quá hạn phát sinh từ năm 2012. Mặt khác, dù ACB đã chú trọng vào hoạt động tín dụng truyền thống nhưng do chênh lệch lãi suất cho vay và lãi suất huy động trong giai đoạn này bị thu hẹp lại để chia sẻ khó khăn với doanh nghiệp và nền kinh tế đã khiến chênh lệch lãi suất đầu ra - đầu vào của ngân hàng giảm mạnh. Tuy vậy tính đến cuối năm 2015, ROE của ACB vẫn tăng trưởng so với năm 2014 và đạt tỷ lệ 8,17%.
Tương tự ROA, sự biến động của ROE trong giai đoạn nghiên cứu là minh chứng cụ thể cho hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu chưa được tốt, đặc biệt là kể từ sau năm 2011.
Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu của ACB phụ thuộc vào tỷ lệ sinh lời hoạt động, tỷ lệ hiệu quả sử dụng tài sản và cơ cấu nguồn vốn của ngân hàng hay nói cách khác là phụ thuộc vào ROA và cơ cấu nguồn vốn của ngân hàng. Như vậy, để tăng ROE, ngân hàng cần phải tăng ROA và/hoặc tăng địn bẩy tài chính.
Bảng 2.5: Phân tách các thành tố của ROE của ACB trong giai đoạn 2007-2015 theo phƣơng pháp DuPont
Đơn vị tính: phần trăm (%)
Năm
Lợi nhuận sau thuế/Tổng thu từ hoạt động Tổng thu từ hoạt động/Tổng tài sản ROA Tổng Tài sản/VCSH ROE 2007 38,78 6,98 2,71 16,44 44,49 2008 21,06 11,01 2,32 13,60 31,53 2009 22,90 7,04 1,61 15,29 24,63 2010 15,61 8,02 1,25 17,36 21,74 2011 12,60 10,48 1,32 20,83 27,49 2012 3,52 9,74 0,34 18,60 6,38 2013 5,37 8,97 0,48 13,65 6,58 2014 6,95 7,92 0,55 13,90 7,64 2015 7,30 7,39 0,54 15,13 8,17
(Nguồn: Báo cáo thường niên ACB từ năm 2007-2015) Năm 2007 là năm ACB sử dụng địn bẩy tài chính cao nhất với tỷ lệ tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu đạt 16,44, đồng thời ROA cùng đạt mức ấn tượng nhờ vào việc ngân hàng đã kiểm sốt tốt chi phí và nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản, kết quả là ROE năm 2007 cũng đạt tỷ suất cao nhất trong giai đoạn này. Sang năm 2008, ROE của ACB giảm 29,14% so với năm 2007 còn 31,53% song vẫn đạt mức khá cao, nguyên nhân là mặc dù trong năm này hiệu quả sử dụng tài sản được cải thiện hơn so với năm 2007 nhưng tỷ lệ sinh lời hoạt động giảm mạnh hơn dẫn đến ROA của ACB khơng cịn đạt tỷ suất cao như năm 2007. Mặt khác với xu hướng giảm bớt việc sử dụng nợ khiến cơ cấu nguồn vốn chủ sở hữu giảm mạnh đến 17,27% đã góp phần làm ROE sụt giảm mạnh như trên. Năm 2009, ROE tiếp tục giảm 21,88% so với năm 2008, còn ở mức 24,63%. Nguyên nhân là do trong năm này hiệu quả sử dụng tài sản của ACB sụt giảm mạnh (giảm 36,06%) nên mặc dù tỷ lệ sinh lời hoạt động và tỷ lệ địn bẩy tài chính tăng nhưng khơng giúp cải thiện ROE so với năm 2008. Tiếp theo đà giảm năm 2009, ROE năm 2010 còn ở mức 21,74%, giảm 11,73% so với năm 2009, nguyên nhân giảm do tỷ lệ sinh lời hoạt động giảm và và hiệu quả sử dụng tài sản không được cải thiện đáng kể, do vậy việc gia tăng sử dụng nợ cũng không giúp gia tăng ROE của ACB. Năm 2011, ROE của ngân hàng đạt 27,49%, tăng cao hơn năm 2010, có được kết quả này là nhờ việc ACB gia tăng mạnh việc sử dụng địn bẩy tài chính với tỷ lệ tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu đạt gần 21 lần và hiệu quả sử dụng tài
sản tăng, mặc dù tỷ lệ sinh lời hoạt động vẫn tiếp tục giảm nhưng ROE năm 2011 vẫn tăng trưởng so với năm 2010.
Năm 2012 là năm mà ROE của ACB sụt giảm mạnh đột ngột, giảm 76,79% so với năm 2011, chỉ còn ở mức 6,38%, nguyên nhân là do tỷ lệ sinh lợi hoạt động giảm mạnh đến 72,06% so với năm trước cịn 3,52% thêm vào đó là tác động giảm kép của hiệu quả sử dụng tài sản và địn bẩy tài chính đã khiến cả ROA và ROE của ACB sụt giảm như trên. Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến tình trạng trên là do tác động từ kết quả lỗ trong hoạt động kinh doanh vàng, ngoại hối và hoạt động đầu tư, trong khi đó chi phí hoạt động và chi phí dự phịng tín dụng trong năm này lại tăng mạnh do ảnh hưởng của sự kiện tháng 8/2012. Tiếp tục chịu ảnh hưởng từ sự sụt giảm trong năm 2012, ROE của ACB trong giai đoạn 2013-2015 dù đã dần được cải thiện nhưng vẫn rất thấp, đến năm 2015 chỉ đạt mức 8,17% do tỷ lệ sinh lợi hoạt động, hiệu quả sử dụng tài sản và địn bẩy tài chính của ngân hàng đều thấp. Như vậy, để tăng ROE thực hiện theo đúng kế hoạch đã đặt ra, ngân hàng cần phải xem xét các nhân tố phối hợp tăng, ngân hàng cần tăng thu nhập, giảm chi phí, nâng cao chất lượng các sản phẩm, dịch vụ để tăng lợi nhuận của ngân hàng; tác động đến cơ cấu nguồn vốn của ngân hàng để phù hợp với năng lực hoạt động đồng thời phải quản lý tốt danh mục đầu tư để đem lại hiệu quả trong việc sử dụng tài sản.
Bảng 2.6: ROE của ACB và các NHTM giai đoạn 2007-2015
Đơn vị tính: phần trăm (%) Năm 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 CTG 14,12 15,70 23,07 22,21 26,83 19,87 13,25 10,50 10,31 BID 13,16 17,86 18,12 17,97 13,16 12,94 13,79 15,27 17,18 VCB 19,51 19,74 25,58 22,87 17,11 12,61 10,33 10,76 12,07 EIB 11,25 7,43 8,65 13,51 20,39 13,32 4,32 0,39 0,29 STB 27,36 12,64 18,25 15,47 13,97 7,10 14,49 13,21 5,64 MBB 20,33 23,85 20,75 22,13 20,68 20,62 16,27 15,80 12,83 SHB 9,44 8,76 13,60 14,98 15,02 22,00 7,63 7,59 7,32 ACB 44,49 31,53 24,63 21,74 27,49 6,38 6,58 7,64 8,17 TCB 26,54 25,72 26,26 24,80 28,79 5,93 4,84 7,40 9,73 (Nguồn: Tổng hợp BCTC hợp nhất của các NHTMCP) Xét tương quan ROE của ACB so với các ngân hàng có quy mơ tương đương có thể thấy trong giai đoạn 2007-2011, ROE của ACB luôn đạt tỷ lệ cao (từ mức 21,74% đến 44,49%) cho thấy trong giai đoạn này hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của ngân
hàng tốt, khả năng tạo ra lợi nhuận trên mỗi đồng vốn lớn. Trong đó năm 2007 và năm 2008 là hai năm mà ROE của ACB đạt giá trị cao nhất, cao hơn các ngân hàng thương mại cổ phần nhà nước và các NHTMCP có quy mơ tương đương. Đến năm 2011, mặc dù ROE của ACB có sụt giảm so với giai đoạn hồng kim 2007-2008 nhưng vẫn xếp thứ hạng cao, chỉ đứng sau TCB. Tuy nhiên đến năm 2012, ROE của ACB đột ngột sụt giảm xuống còn 6,38%, chỉ cao hơn TCB do tác động của nhiều nguyên nhân như đã nêu trên. Kể từ sau năm 2012, ROE của ACB đã dần tăng trưởng nhưng với tốc độ khá chậm và chưa thể đạt được vị thế như trước năm 2012, qua đó có thể thấy hiệu quả sử dụng vốn của ACB giai đoạn 2012-2015 có phần tụt hậu so với các ngân hàng cùng quy mô.