Từ xuất phát điểm trong phân tích của mình là “nhân tố con người kinh tế”, Adam Smith coi lao động là nhân tố tăng trưởng quan trọng, nhưng nhân tố đóng vai trị quan trọng hơn cả lao động là nhân tố tư bản. Ông cho rằng muốn tăng của cải của dân tộc thì phải tăng số người lao động và nâng cao năng suất lao động, nhưng để tăng số người lao động mang tính sản xuất thì trước hết phải gia tăng tích lũy tư bản và muốn nâng cao năng suất lao động thì phải tăng lượng máy móc, cơng cụ hoặc cải tiến chúng cho lao động thuận lợi hơn. Trong tác phẩm Sự giàu có của các quốc gia (An inquiry into the nature
and causes of the wealth of nations), A. Smith khẳng định: “Tơi chỉ có ý muốn nói là, trong hai cách chi tiêu, thì cách chi tiêu mà mang lại một sự tích lũy nào đó về của cải vật chất quý giá và thúc đẩy tính căn cơ tiết kiệm của tư nhân, và do đó sẽ làm tăng số vốn của cả nước”; “Tiết kiệm là nguyên nhân trực tiếp gia tăng vốn. Lao động tạo ra sản phẩm để tích lũy cho q trình tiết kiệm. Nhưng dù có tạo ra bao nhiêu chăng nữa, nếu khơng có tiết kiệm thì vốn khơng bao giờ tăng lên” [50, tr.279]. Từ căn cứ này, các nhà
kinh tế sau này cho rằng A. Smith đã đặt nền tảng cho học thuyết tăng trưởng kinh tế dựa vào tích lũy tư bản tư nhân.
David Ricardo cho rằng tốc độ tăng trưởng kinh tế phụ thuộc hồn tồn vào tốc độ tích lũy tư bản (vốn). Tư bản được tích lũy càng nhanh thì kinh tế tăng trưởng càng cao và ngược lại. Ông cho rằng chính sách phát triển kinh tế khơng có tác động quan trọng vào sự hoạt động của nền kinh tế, một số chính sách của chính phủ có khi cịn hạn chế khả năng phát triển kinh tế. Điều này đã được trình bày trong quyển Những nguyên lý của
kinh tế chính trị và thuế khóa (Principles of political economy and taxation).
Tóm lại, các nhà kinh tế chính trị học tư sản cổ điển đề cao tầm quan trọng của tích lũy tư bản tư nhân và cho rằng các khoản chi tiêu của nhà nước khơng có vai trị quan trọng lắm trong tăng trưởng và phát triển kinh tế. Những khoản chi tiêu của khu vực này là những khoản chi tiêu “không sinh lời”. Do đó, chi tiêu cho lĩnh vực quản lý như an ninh, quân đội sẽ làm giảm bớt tiềm lực phát triển kinh tế của đất nước. Họ cho rằng bất kỳ một khoản chi phí nào cũng là gánh nặng cho quốc gia. Do đó, họ đưa ra chủ trương đặt một giới hạn tối đa cho chi tiêu ngân sách.