1.2. Quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối tại ngân hàng thương mại
1.2.2. Sự cần thiết quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối tại ngân hàng thương mại
mại
Rủi ro xảy ra trong hoạt động KDNH sẽ gây ra nhiều tổn thất về tài sản cho ngân hàng. Những tổn thất có thể xảy ra đối với ngân hàng là: mất toàn bộ giá trị đã giao dịch, gia tăng chi phí, giảm sút lợi nhuận và giảm uy tín của ngân hàng ,…. Một ngân hàng kinh doanh bị lỗ liên tục hoặc thường xuyên không đủ khả năng thanh tốn có thể dẫn đến một cuộc rút tiền quy mô lớn và ngân hàng có thể bị phá sản. Sự phá sản của một ngân hàng sẽ dẫn đến sự hoảng loạn của hàng loạt ngân hàng khác và ảnh hưởng xấu đến toàn bộ nền kinh tế. Sự phá sản ngân hàng sẽ ảnh hưởng đến hàng triệu người gửi tiền, hàng ngàn doanh nghiệp không được đáp ứng vốn... làm cho nền kinh tế bị suy thoái, sức mua giảm sút, thất nghiệp tăng, gây rối loạn trật tự xã hội.
Vì vậy, sự cần thiết quản trị rủi ro hoạt động kinh doanh nói chung và KDNH của ngân hàng nói riêng ngày càng trở nên quan trọng vì:
- Ngành ngân hàng là mạch máu của nền kinh tế. Sự phát triển của nền kinh tế thế giới và những diễn biến trên thị trường tài chính trong thời gian gần đây cho thấy vấn đề quản trị rủi ro KDNH tại ngân hàng có ý nghĩa cấp bách cả về lý luận và thực tiễn.
- Để có thể tồn tại và phát triển bền vững, ngân hàng phải nổ lực nâng cao năng lực cạnh tranh trên thị trường. Vì vậy, ngân hàng phải không ngừng gia tăng chất lượng dịch vụ và nâng cao năng lực quản trị, trong đó năng lực quản trị rủi ro được xem là rất quan trọng.
- Lợi nhuận trong hoạt động KDNH càng nhiều thì rủi ro càng cao. Tuy nhiên, rủi ro sẽ được giảm thiểu nếu ngân hàng có các biện pháp quản trị rủi ro thích hợp cho từng giai đoạn phát triển.
- Quản trị rủi ro KDNH nhằm giám sát, phòng ngừa và hạn chế những rủi ro có thể xảy ra và khơng cản trở mục tiêu phát triển của ngân hàng. Đồng thời, quản trị rủi ro KDNH sẽ bảo đảm cho những tài sản, vị thế kinh doanh của ngân hàng không gánh chịu những tổn thất lớn có thể xảy ra khi thị trường biến động mạnh.
Một hệ thống quản trị rủi ro được tổ chức tốt và vận hành hiệu quả sẽ giúp ngân hàng đứng vững và vượt qua những biến động. Ngân hàng không thể nào loại trừ được tất cả mọi rủi ro KDNH, mà chỉ có thể hạn chế sự xuất hiện rủi ro và hạn chế những tác hại do rủi ro gây ra bằng cách quản trị rủi ro. Tuy nhiên, việc tổ chức một hệ thống quản trị rủi ro đầy đủ và hoạt động hiệu quả là điều không phải dễ dàng đối với các ngân hàng.
1.2.3. Mơ hình quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối 1.2.3.1. Mơ hình quản trị rủi ro tập trung
Các ngân hàng trên thế giới đều có rất nhiều điểm giao dịch tại nhiều quốc gia trên thế giới bao gồm: các chi nhánh và các địa điểm giao dịch. Tuy nhiên, đa số các ngân hàng đều có xu hướng tập trung hoạt động KDNH về một hoặc một số đầu mối tại mỗi quốc gia để giảm chi phí quản lý, đào tạo và tập trung các luồng tiền. Thông qua việc tập trung các giao dịch KDNH vào một đầu não chính, cơng tác quản trị rủi ro cũng sẽ được tập trung vào một đầu mối.
Ưu điểm của mơ hình này là:
- Ngân hàng dễ dàng tổ chức một bộ máy KDNH đầy đủ và một hệ thống quản trị rủi ro hoạt động hiệu quả, bao gồm những bộ phận cần thiết trong quá trình hoạt động KDNH.
- Xây dựng chính sách quản trị rủi ro KDNH thống nhất. Thiết lập và duy trì mơi trường quản trị rủi ro đồng bộ. Hoạt động quản trị rủi ro xuyên suốt và khơng có sự chồng chéo lẫn nhau..
- Truy cập thơng tin nhanh và chính xác để phục vụ cho công tác kiểm tra, kiểm sốt chứng từ.
Nhược điểm của mơ hình này là : Khi đầu não chính gặp vấn đề khơng thể giao dịch được, thì cả hệ thống sẽ bị tê liệt.
1.2.3.2. Mơ hình quản trị rủi ro phân tán
Hoạt động KDNH được tiến hành tại nhiều điểm giao dịch trong cùng một hệ thống ngân hàng tại một hay nhiều quốc gia. Khi đó quản trị rủi ro sẽ được thực hiện trên tất cả các địa điểm giao dịch có hoạt động KDNH.
Có quá nhiều địa điểm giao dịch KDNH nên ngân hàng khó có thể xây dựng bộ máy KDNH và hệ thống quản trị rủi ro đầy đủ riêng cho từng đơn vị, bao gồm: bộ phận kinh doanh, bộ phận thanh toán và bộ phận quản trị rủi ro.
Ưu điểm của mơ hình này là: Các điểm giao dịch ít ảnh hưởng đến nhau. Nếu một điểm giao dịch nào đó gặp vấn đề khơng thể giao dịch được, thì các điểm giao dịch khác vẫn có thể giao dịch bình thường.
Nhược điểm của mơ hình này là:
- Tất cả các điểm giao dịch cùng thực hiện công việc KDNH và quản trị rủi ro KDNH như nhau nên uổng phí nguồn lực.
- Tốn nhiều chi phí để tổ chức một bộ máy KDNH và quản trị rủi ro đầy đủ ở tất cả các điểm giao dịch.
1.2.4. Sử dụng cơng cụ tài chính phái sinh quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối 1.2.4.1. Hợp đồng kỳ hạn (Forward) 1.2.4.1. Hợp đồng kỳ hạn (Forward)
Sơ lược về hợp đồng hối đoái kỳ hạn
Thị trường kỳ hạn là nơi cung cấp phương tiện phịng chống rủi ro hối đối mà theo đó các bên tham gia hợp đồng thu hay chi trả ngoại tệ theo tỷ giá đã thỏa thuận từ trước mà không phụ thuộc vào sự biến động tỷ giá trên thị trường. Thành phần tham gia trên thị trường kỳ hạn chủ yếu là các ngân hàng, các công ty hoạt động xuất nhập khẩu, các công ty đa quốc gia và các nhà đầu tư trên thị trường tài chính quốc tế. Trên thị trường hối đối quốc tế có hai loại hợp đồng hối đối có kỳ hạn là hợp đồng outright và hợp đồng swap.
Như vậy, hợp đồng hối đoái kỳ hạn là một thỏa thuận trao đổi một số lượng ngoại tệ nhất định với một tỷ giá xác định gọi là tỷ giá kỷ hạn vào một ngày nhất định trong tương lai.
Quản trị rủi ro bằng hợp đồng ngoại tệ kỳ hạn
Giao dịch ngoại tệ có kỳ hạn là giao dịch hai bên cam kết sẽ mua, bán với nhau một lượng ngoại tệ theo một mức tỷ giá xác định và việc thanh toán sẽ được thực hiện vào thời điểm xác định trong tương lai.
Tỷ giá được áp dụng trong hợp đồng có kỳ hạn được xác định dựa trên cơ sở tỷ giá giao ngay và lãi suất trên thị trường tiền tệ. Tỷ giá có kỳ hạn được xác định bởi công thức sau:
Trong đó: F : tỷ giá có kỳ hạn
Trong đó: F : tỷ giá kỳ hạn S : tỷ giá giao ngay
RT : mức lãi suất/năm của đồng tiền định giá, tính theo % RC : mức lãi suất/năm của đồng tiền yết giá, tính theo % n: thời hạn hợp đồng, tính theo ngày
+ Ưu điểm: Tỷ giá trong hợp đồng giao dịch ngoại tệ có kỳ hạn được cố định và biết trước tại thời điểm ký hợp đồng, nên ngân hàng tránh được rủi ro biến động tỷ giá. Ngân hàng có thể tính tốn được lãi lỗ của giao dịch ngay khi thực hiện ký kết hợp đồng.
+ Nhược điểm: Hợp đồng giao dịch ngoại tệ có kỳ hạn khơng thể hủy bỏ đơn phương mà khơng có sự thỏa thuận của cả hai bên tham gia. Hợp đồng giao dịch ngoại tệ có kỳ hạn có tính thanh khoản khơng cao do nghĩa vụ của hai bên không thể chuyển giao cho bên thứ ba. Khơng có gì đảm bảo cho rủi ro phá vỡ hợp đồng của cả hai bên, khi tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay vào thời điểm thanh tốn hợp đồng có sự chênh lệch lớn.
Ngân hàng thực hiện hợp đồng giao dịch ngoại tệ có kỳ hạn khi ngân hàng có nhu cầu giao dịch ngoại tệ trong tương lai và không muốn xảy ra rủi ro khi tỷ giá biến động. Ví dụ: Ngân hàng đang duy trì trạng thái ngoại tệ dương và ngân hàng chưa muốn bán ngay số lượng ngoại tệ này. Ngân hàng dự định sẽ bán số lượng ngoại tệ này 1 tháng tới và ngân hàng sợ rủi ro nếu tỷ giá 1 tháng tới giảm. Để giải quyết bài toán này, ngân hàng sẽ thỏa thuận hợp đồng giao dịch bán ngoại tệ có kỳ
( RT - RC ) . n
F = S + S (1.1) 360
hạn 1 tháng với số lượng và tỷ giá được xác định ngay hôm nay. Đến kỳ hạn 1 tháng, tỷ giá tăng hay giảm đều không ảnh hưởng đến lợi nhuận của ngân hàng. Vì vậy, hợp đồng giao dịch ngoại tệ có kỳ hạn chỉ thích hợp để quản trị rủi ro KDNH, khơng thích hợp cho mục đích đầu cơ.
1.2.4.2. Hợp đồng hốn đổi (Swap)
Sơ lược về hợp đồng hoán đổi
Hợp đồng hoán đổi tiền tệ được sử dụng để quản trị rủi ro KDNH do giao dịch hoán đổi tiền tệ chỉ tạo ra độ lệch về thời gian tạm thời của các luồng tiền, chứ không tạo ra các trạng thái ngoại hối rịng.
Giao dịch hốn đổi gồm hai thành phần: một giao dịch giao ngay và một giao dịch kỳ hạn hoặc hai giao dịch kỳ hạn, cùng số lượng, theo hướng ngược nhau và được thỏa thuận đồng thời tại cùng thời điểm.
Hốn đổi có hai loại: hoán đổi lãi suất (interest swaps) và hoán đổi tiền tệ (currency swaps).
Quản trị rủi ro bằng hợp đồng hoán đổi tiền tệ
Giao dịch hoán đổi tiền tệ là giao dịch đồng thời mua và bán cùng một số lượng ngoại tệ, trong đó kỳ hạn thanh toán của hai giao dịch là khác nhau và tỷ giá của hai giao dịch được xác định tại thời điểm ký kết hợp đồng. Giao dịch hốn đổi tiền tệ là cơng cụ hữu hiệu để tạo ra trạng thái vốn của hai đồng tiền mà không tạo ra trạng thái ngoại hối mới.
Điểm hoán đổi phản ánh chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay, được xác định theo cơng thức sau:
Trong đó: Sp : điểm hốn đổi F : tỷ giá có kỳ hạn Sp = F – S
( RT - RC ) . n
Sp = S (1.2) 360
S : tỷ giá giao ngay
RT : mức lãi suất/năm của đồng tiền định giá, tính theo % RC : mức lãi suất/năm của đồng tiền yết giá, tính theo % n : thời hạn hợp đồng, tính theo ngày
Ngân hàng thực hiện hợp đồng hoán đổi tiền tệ khi ngân hàng vừa có nhu cầu mua ngoại tệ giao ngay (hoặc mua ngoại tệ có kỳ hạn), vừa có nhu cầu bán ngoại tệ có kỳ hạn cùng một số lượng ngoại tệ (hoặc ngược lại) và không muốn xảy ra rủi ro khi tỷ giá biến động. Ví dụ: Ngân hàng có nguồn vốn huy động USD kỳ hạn 1 tháng và ngân hàng đang có nhu cầu VNĐ trong vịng 1 tháng. Hơm nay, ngân hàng thực hiện bán giao ngay số lượng ngoại tệ USD này lấy VNĐ. Một tháng sau, ngân hàng thực hiện mua lại số lượng ngoại tệ USD này để cân bằng trạng thái và ngân hàng sẽ bị lỗ nếu tỷ giá USD tăng quá cao. Để giải quyết bài toán này, ngân
hàng sẽ thỏa thuận giao dịch hoán đổi tiền tệ. Ngân hàng thực hiện bán giao ngay số lượng ngoại tệ USD để lấy VNĐ và đồng thời ngân hàng thực hiện mua có kỳ hạn 1 tháng cùng số lượng ngoại tệ USD. Hai giao dịch này được thể hiện trên một hợp đồng hoán đổi tiền tệ và tỷ giá của hai giao dịch được xác định tại thời điểm thỏa thuận hợp đồng. Khi thực hiện giao dịch hoán đổi tiền tệ, ngân hàng không phát sinh trạng thái ngoại hối mới nên khơng có lợi nhuận và cũng khơng bị rủi ro khi tỷ giá biến động mạnh. Vì vậy, giao dịch hốn đổi chỉ thích hợp trong quản trị rủi ro KDNH, khơng thích hợp cho mục đích đầu cơ.
1.2.4.3. Hợp đồng ngoại tệ tương lai (Future)
Sơ lược về hợp đồng ngoại tệ tương lai
Thị trường ngoại tệ tương lai là thị trường giao dịch các hợp đồng mua bán ngoại tệ tương lai, gọi tắt là hợp đồng tương lai. Hợp đồng tương lai được thị trường tiền tệ quốc tế (Internaional Monetary Market - IMM) đưa ra lần đầu tiên năm 1972 ở Chicago nhằm cung cấp cho những nhà đầu cơ một phương tiện kinh doanh và cho những người ngại rủi ro một cơng cụ phịng ngừa rủi ro hối đoái. Hợp đồng tương lai chỉ cung cấp đối với một vài loại ngoại tệ giao dịch mạnh trên thị trường.
Chẳng hạn như thị trường Chicago cung cấp hợp đồng tương lai đối với các loại ngoại tệ mạnh như: AUD, CAD, EUR, GBP, NOK, SEK,…. Thị trường tương lai thực chất chính là thị trường có kỳ hạn được tiêu chuẩn hóa về loại ngoại tệ giao dịch, số lượng ngoại tệ giao dịch và ngày chuyển giao ngoại tệ. Như vậy, hợp đồng tương lai là thỏa thuận mua bán một số lượng ngoại tệ đã biết theo tỷ giá cố định tại thời điểm hợp đồng có hiệu lực và việc chuyển giao ngoại tệ được thực hiện vào một ngày trong tương lai được xác định bởi Sở giao dịch.
Tất cả các hợp đồng tương lai đều được thực hiện ở các Sở giao dịch có tổ chức. Sở giao dịch là người đề ra quy chế và kiểm soát hoạt động của các hội viên. Hội viên của Sở giao dịch là các cá nhân, có thể là đại diện của các công ty, NHTM.
Quản trị rủi ro bằng hợp đồng ngoại tệ tương lai
Hợp đồng giao dịch tương lai được giao dịch tại các Sở giao dịch như: CME (The Chicago Mercantile Exchange), SIMEX (Singapore International Monetary Exchange), PBOT (The Philadelphia Board of Trade) và một số Sở giao dịch khác trên thế giới. Tỷ giá và số lượng ngoại tệ giao dịch của hợp đồng tương lai được yết trên các Sở giao dịch này.
Ưu điểm của hợp đồng ngoại tệ tương lai là tận dụng được cơ hội đầu cơ nếu tỷ giá biến động đúng như dự đoán. Đồng thời, giải pháp này vẫn đảm bảo kiểm soát được rủi ro ngoại hối nếu tỷ giá biến động ngược lại so với dự đoán.
Ngân hàng sử dụng hợp đồng ngoại tệ tương lai khi ngân hàng có nhu cầu mua hoặc bán một số lượng ngoại tệ trong tương lai và ngân hàng không muốn xảy ra rủi ro khi tỷ giá biến động mạnh. Ví dụ: Ngân hàng có nhu cầu mua một số lượng ngoại tệ trong tương lai, ngân hàng sẽ giao dịch hợp đồng mua ngoại tệ tương lai và tỷ giá được cố định tại thời điểm hiệu lực của hợp đồng. Nếu tỷ giá biến động trong thời gian hợp đồng chưa đến hạn thanh tốn, ngân hàng có thể tất toán hợp đồng trước hạn và thanh toán phần chênh lệch. Vì vậy, hợp đồng tương lai vừa là công cụ thực hiện đầu cơ, vừa là công cụ quản trị rủi ro KDNH và ngăn chặn những tổn thất giao dịch.
Sơ lược về hợp đồng quyền chọn
Quyền chọn là một cơng cụ tài chính được áp dụng trong các giao dịch ngoại hối, lãi suất, chứng khốn, tài sản, hàng hóa.
Vào thế kỷ 19, khái niệm về quyền chọn đã được hình thành tại London nhưng thị trường chưa được hình thành trong giai đoạn này. Đến năm 1973, nghiệp vụ quyền chọn mới được giao dịch mạnh mẽ tại thị trường hàng hóa Chicago (Chicago Board Options Exchange - CBOE). Hiện nay, quyền chọn đã được giao dịch trên tất cả các thị trường lớn như:
+ Tại Mỹ: American Stock Exchange, Philadelphia Stock Exchange, Midwest Stock Exchange, Pacific Stock Exchange.
+ Tại Anh: London International Financial Futures Exchange – LIFEE. + Tại Thụy Điển: Optionsmaklarna-OM.
+ Tại Pháp: Monep.
+ Tại Đức: Deutsche Terminborese – Eurex.
Hợp đồng quyền chọn tiền tệ là một hợp đồng giữa người mua quyền và người bán quyền, trong đó người bán trao cho người mua quyền, chứ không phải nghĩa vụ mua (call) hoặc bán (put) một số lượng nhất định một loại tiền tệ, vào một khoảng thời gian được xác định, với một giá nhất định (giá thực hiện) . Đổi lại người mua phải trả cho người bán một khoản phí. Người bán quyền chọn được