2.2.6. Hình thức đấu thầu
B an điều hành nghiệp vụ thị trường mở thực hiện các giao dịch trên thị trường mở trên cơ sở đấu thầu, có thể là đấu thầu khối lượng hoặc đấu thầu lãi suất.
Đối với đấu thầu khối lượng, NHNN thông báo cho TCTD mức lãi suất đấu thầu và có thể thơng báo hoặc khơng thơng báo trước khối lượng GTCG cần mua hoặc bán trong từng phiên đấu thầu. Việc xét thầu được thực hiện nguyên tắc: (a) trường hợp tổng khối lượng GTCG đặt thầu của các thành viên nhỏ hơn hoặc bằng khối lượng GTCG NHNN cần mua hoặc cần bán thì khối lượng GTCG trúng thầu bằng tổng khối lượng dự thầu của các thành viên, khối lượng trúng thầu của từng thành viên chính bằng khối lượng đặt thầu của thành viên đó; (b) trường hợp tổng khối lượng GTCG đặt thầu của các thành viên vượt quá khối lượng GTCG NHNN cần mua hoặc cần bán thì khối lượng trúng thầu bằng khối lượng NHNN cần mua hoặc cần bán. Khối lượng trúng thầu phân bổ cho từng thành viên tỷ lệ thuận với khối lượng đặt thầu của thành viên đó.
Đối với đấu thầu lãi suất, NHNN có thể thơng báo hoặc không thông báo trước khối lượng GTCG cần mua hoặc cần bán trong từng phiên đấu thầu. Các TCTD đặt thầu tương ứng theo từng mức lãi suất (tối đa 5 mức lãi suất cho mỗi loại GTCG), NHNN xét thầu theo nguyên tắc:
- Khối lượng GTCG trúng thầu được xét theo lãi suất đăng ký từ cao đến thấp (trường hợp NHNN mua GTCG) hoặc từ thấp đến cao (trường hợp NHNN bán GTCG) và bằng tổng khối lượng các mức đăng ký trong phạm vi lãi suất trúng thầu mà không vượt quá khối lượng GTCG NHNN cần mua, bán.
- Lãi suất trúng thầu: phụ thuộc vào hình thức xét thầu và có hai trường hợp sau: + Trường hợp xét thầu theo lãi suất thống nhất: Lãi suất trúng thầu là lãi suất đăng ký thấp nhất trường hợp NHNN mua GTCG) hoặc lãi suất đăng ký cao nhất (trường hợp NHNN bán GTCG) trong phạm vi lãi suất chỉ đạo (nếu có) mà tại đó quyết định được khối lượng trúng thầu không vượt quá khối lượng GTCG NHNN cần mua hoặc cần bán. Lãi suất trúng thầu thống nhất áp dụng để tính giá chung cho tất cả khối lượng GTCG trúng thầu.
+ Trường hợp xét thầu theo lãi suất riêng lẻ: Lãi suất trúng thầu là tất cả các mức lãi suất đăng ký từ cao đến thấp trường hợp NHNN mua GTCG) hoặc là tất cả các mức lãi suất từ thấp đến cao trường hợp NHNN bán GTCG) trong phạm vi lãi suất chỉ đạo (nếu có) mà tại các mức lãi suất đó quyết định được khối lượng khơng vượt q khối lượng GTCG NHNN cần mua hoặc cần bán. Lãi suất trúng thầu riêng
2007 lẻ áp dụng để tính giá cho từng khối lượng GTCG trúng thầu tương ứng.178 177 355 - Phân bổ thầu:
+ Neu cho đến mức lãi suất trúng thầu mà tổng khối lượng GTCG đăng ký đấu thầu của các thành viên nhỏ hơn hoặc bằng khối lượng NHNN cần mua hoặc cần bán thì khối lượng trúng thầu bằng tổng khối lượng đăng ký và từng thành viên được phân bổ thầu theo khối lượng đăng ký.
+ Nếu cho đến mức lãi suất trúng thầu mà tổng khối lượng GTCG đăng ký đấu thầu của các thành viên lớn hơn khối lượng NHNN cần mua hoặc cần bán thì tổng khối lượng trúng thầu bằng khối lượng NHNN cần mua hoặc cần bán và từng thành viên được phân bổ thầu bằng khối lượng đăng ký tương ứng tại các mức lãi suất cao hơn (trường hợp NHNN mua GTCG) hoặc thấp hơn (trường hợp NHNN bán GTCG) so với lãi suất trúng thầu và khối lượng trúng thầu tại mức lãi suất trúng thầu.
Khối lượng trúng thầu được tính theo cơng thức:
Khối lượng Khối lượng đặt
trúng thầu tại Khối lượng trúng thầu còn lại thầu của mức lãi suất = Tổng khối lượng đăng ký đấu thầu thành viên tại trúng thầu của của các thành viên tại mức lãi suất mức lãi suất
mỗi thành viên trúng thầu trúng thầu
Trong đó, khối lượng trúng thầu cịn lại bằng (=) tổng khối lượng trúng thầu trừ đi (-) tổng khối lượng trúng thầu ở tất cả các mức lãi suất cao hơn (trường hợp NHNN mua GTCG) hoặc thấp hơn trường hợp NHNN bán GTCG) so với lãi suất trúng thầu.
Việc lựa chọn phương thức đấu thầu lãi suất hay đấu thầu khối lượng được ban điều hành nghiệp vụ thị trường mở cân nhắc và quyết định phù hợp trong từng thời kỳ. Cụ thể, trong năm 2006, NHNN chủ yếu thực hiện đấu thầu theo phương thức đấu thầu lãi suất, xét thầu riêng lẻ buộc các TCTD phải có sự cân nhắc đặt thầu. Giữa năm 2007, để đạt mục tiêu CSTT, lúc này yêu cầu đặt ra là rút tiền từ lưu thông, NHNN đã chọn phương thức đấu thầu khối lượng, do vậy, từ tháng 5/2007 NHNN đã thay đổi phương thức trong các phiên chào bán tín phiếu NHNN từ đấu thầu lãi suất với xét thầu riêng lẻ sang đấu thầu khối lượng với lãi suất công bố. NHNN công bố lãi suất nhằm khuyến khích các TCTD mua tín phiếu NHNN. Trong những tháng đầu năm 2008, do thiếu vốn khả dụng, có phiên đấu thầu lãi suất các TCTD đã đặt thầu với lãi suất rất cao. Bởi vậy, để ổn định thị trường, NHNN có sự thay đổi các phiên thực hiện đấu thầu lãi suất nhưng xét thầu thống nhất, có
phiên thực hiện đấu thầu khối lượng với công bố lãi suất. Trong ba năm 2009, 2010 và năm 2011, NHNN chỉ thực hiện đấu thầu khối lượng với công bố lãi suất, các thành viên đều có cơ hội tham gia thị trường mở trên cơ sở phân bổ theo tỷ lệ. Đến năm 2012, NHNN vừa thực hiện đấu thầu khối lượng và đấu thầu lãi suất nhưng số phiên giao dịch đấu thầu khối lượng vẫn chiếm tỷ trọng chủ yếu. Điều này giúp các TCTD dễ dàng trúng thầu khi tham gia nghiệp vụ mua OMOs, khuyến khích các TCTD tham gia nghiệp vụ OMOs nhiều hơn.