7. Kết cấu của đề tài
1.3.5. Phương pháp Dupont
Phương pháp Dupont là phương pháp phân tích dựa trên mối quan hệ tác động qua lại của các chỉ tiêu tài chính, từ đó biến đổi một chỉ tiêu thành một hàm số với nhiều biến số là các chỉ tiêu tài chính khác. Chẳng hạn, tách chỉ tiêu sức sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) thành chuỗi các hệ số có mối quan hệ mật thiết với nhau. Vận dụng trong phân tích ROE, mô hình Dupont có thể biến đổi như sau:
ROE =
Tổng TS bình quân x
Doanh thu thuần x
Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu Tổng TS bình quân Doanh thu thuần Qua phương trình Dupont cho thấy sức sinh lợi của vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào đòn bẩy tài chính, số vòng quay tài sản và sức sinh lợi của doanh thu. Để
tăng sức sinh lợi của VCSH thì đồng thời vòng quay của tổng tài sản, sức sinh lợi của doanh thu thuần và đòn bẩy tài chính đều phải lớn nghĩa là mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu phải thấp, điều này làm tăng rủi ro tài chính vì phải sử dụng vốn vay. Do đó doanh nghiệp cần phải xác định cơ cấu vốn hợp lý để đảm bảo khả năng tạo ra LN của VCSH ở mức độ phù hợp.
Phương pháp phân tích Dupont có thể đánh giá sự biến động của một chỉ tiêu tài chính trong mối quan hệ tác động các chỉ tiêu phân tích khác, từ đó xác định được chính xác nguyên nhân tác động đến biến động của chỉ tiêu, có thể giúp nhà quản lý hiểu tường tận tác dụng của những chiến lược phân tích kinh doanh của mình đã tác động đến hàng loạt các chỉ tiêu hiệu quả kinh doanh như thế nào và làm thế nào để có thể kết hợp tốt nhất các nguồn lực đầu vào nhằm đạt được hiệu quả kinh doanh cao trong sự điều chỉnh tổng hòa của nhiều yếu tố tác động thường được các nhà quản lý trong nội bộ doanh nghiệp sử dụng để có cái nhìn cụ thể và ra quyết định chính xác nên cải thiện hoạt động kinh doanh từ bộ phận nào để đạt được hiệu quả kinh doanh cao. Tuy nhiên, không phải là phương pháp dễ sử dụng với các doanh nghiệp vì việc xây dựng một phương trình biểu diễn mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tài chính không hề đơn giản. Sử dụng phương pháp này phải kết hợp với phương pháp loại trừ nên việc xác định chỉ tiêu nào sẽ được xác định ảnh hưởng trước là rất khó khăn.