Sơ đồ 1.2 : Quy trình Cho vay ngang hàng tổng quát
2.1. Thực trạng phát triển hoạt độngCho vay ngang hàng tại Anh
2.1.2.4. Các hình thức giảm thiểu rủi ro có tác động quan trọng đến quyết định đầu tƣ
đầu tư.
Sự sẵn có của quỹ dự phòng: Các quỹ dự phòng thƣờng đƣợc định nghĩa là các quỹ tổng hợp (nghĩa là hút vốn từ chính các NĐT) và đƣợc thiết kế để bù đắp các khoản lỗ của NĐT. Đây là một đặc điểm chung của các công ty CVNH TD.
Bảng 2.2: Tỷ lệ phần trăm các NĐT tại Anh cho rằng các yếu tố giảm thiểu rủi ro là quan trọng năm 2016.
Đơn vị tính: %
STT Yếu tố giảm thiểu rủi ro
Mô hình CVNH TM CVNH TD CVNH BĐS 1 Sự sẵn có của quỹ dự phòng 47% 84% 47% 2 Các chƣơng trình ƣu đãi thuế 41% 37% 34% 3 Khả năng rút vốn trƣớc hạn 61% 54% 61% 4 Khả năng tiếp cận thị trƣờng thứ cấp 51% 38% 55%
Nguồn: Báo cáo ngành Tài chính thay thế của Anh lần thứ 4.
Một số công ty CVNH TD yêu cầu tất cả các NĐT tham gia vào quỹ dự phòng CVNH, trong khi một số khác cho phép các nhà cho vay lựa chọn có hoặc không tham gia. Các quỹ dự phòng này đóng vai trò tích cực trong việc lựa chọn công ty
CVNH của các NĐT, với 84% các NĐT trong lĩnh vực CVNH TD xếp hạng quỹ dự phòng là quan trọng hoặc rất quan trọng.
Các chƣơng trình ƣu đãi thuế.
Có đến một nửa trong số những ngƣời cho vay trong lĩnh vực CVNH TD; 37% NĐT CVNH TM và 34% NĐT CVNH BĐS quan tâm đến yếu tố ƣu đãi thuế. Và các NĐT cũng có xu hƣớng sử dụng các gói ƣu đãi thuế nếu đủ tiêu chuẩn đƣợc hƣởng các ƣu đãi này, trừ chƣơng trình IF-ISA và SIPPS.
Khả năng rút vốn trƣớc hạn.
Hơn một nửa số ngƣời đƣợc hỏi cho rằng khả năng rút vốn trƣớc khi đến hạn là yếu tố quan trọng giúp giảm rủi ro. Để thỏa mãn yêu cầu này của ngƣời tiêu dùng, một số công ty cung cấp các thị trƣờng thứ cấp cho phép các NĐT rút vốn trƣớc hạn. Trên thực tế, các NĐT quan tâm về khă năng phân bổ quỹ đầu tƣ hiệu quả hơn là việc thu hồi vốn khi có rủi ro. Chế độ tự động tích hợp khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tƣ và khả năng rút vốn trƣớc hạn đƣợc sử dụng độc quyền bởi 25% NĐT tham gia thị trƣờng CVNH TM; và thƣờng đƣợc sử dụng để triển khai danh mục đầu tƣ lớn.
Khả năng tiếp cận thị trƣờng thứ cấp.
Trong khi hơn một nửa số NĐT cho rằng khả năng rút vốn trƣớc hạn là yếu tố giảm thiểu rủi ro quan trọng, chỉ có 43% NĐT cho rằng thị trƣờng thứ cấp là quan trọng, cùng một tỷ lệ lớn (39%) NĐT trả lời trung lập.
Nhƣ vậy, cả bốn hình thức giảm thiểu rủi ro đều có vai trò quan trọng đến quyết định cho vay của NĐT.
2.1.2.5. Động cơ và hành vi người đi vay.
Đặc điểm ngƣời đi vay: Bảng 2.3 dƣới đây tập hợp một số đặc điểm của ngƣời đi vay trong các mô hình CVNH tại Anh trong năm 2016.
Bảng 2.3: Một số đặc điểm của ngƣời đi vay trong mô hình CVNH tại Anh năm 2016. tại Anh năm 2016.
STT Yếu tố
Mô hình CVNH Thƣơng mại Tiêu
dùng
Bất động sản
1 Tỷ lệ vay vốn thành công/
số ngƣời đủ điều kiện vay 31% 34% 84%
2 Tỷ lệ tái vay vốn/ số ngƣời
vay vốn thành công 39% 25% 28%
3 Tỷ lệ nợ xấu 2,07% - -
4 Độ lớn khoản vay trung bình 95.000 bảng Anh 6.289
bảng Anh
772.434 bảng Anh
5 Sự phân tán của ngƣời vay. Trên khắp cả nƣớc Trên khắp
cả nƣớc
Trên khắp cả nƣớc
6 Thông tin nhân khẩu
+ Doanh thu: 72% ngƣời vay thành công có mức doanh thu trên 2 triệu bảng/ năm.
+ Quy mô doanh nghiệp: 57,57% ngƣời vay thành công sở hữu doanh nghiệp có từ 15 nhân viên trở xuống.
- -
Nguồn: Báo cáo ngành Tài chính thay thế của Anh lần thứ 4, tác giả tổng hợp.
Động cơ ngƣời đi vay: Năm 2016, mục đích vay vốn chủ yếu của mô hình CVNH TM là mở rộng kinh doanh và bổ sung nguồn vốn lƣu động, trong khi mua xe và tài trợ cho các khoản nợ khác là mục đích chính của ngƣời đi vay CVNH TD.
Các đặc điểm và động cơ ngƣời đi vay cho thấy: CVNH TD đang thu hút đƣợc lƣợng lớn các doanh nghiệp nhỏ (có nhân viên từ 15 ngƣời trở xuống). Đồng thời, việc các giao dịch rất đa dạng về mặt địa lý cho thấy vai trò phá vớ giới hạn về địa lý trong việc giao dịch của CVNH.
2.1.2.6. Động cơ và hành vi người cho vay.
Bảng 2.4: Một số đặc điểm của NĐT trong mô hình Cho vay ngang hàng tại Anh năm 2016.
STT Yếu tố CVNH TM CVNH TD CVNH BĐS 1 Số lƣợng NĐT 640 217 - 2 Tỷ lệ NĐT phụ thuộc vào hệ thống đấu thầu tƣ động 61% 95% 60% 3 Sự phân tán của ngƣời vay. Trên khắp
cả nƣớc
Trên khắp cả nƣớc
Trên khắp cả nƣớc
Nguồn: Báo cáo ngành Tài chính thay thế của Anh lần thứ 4, tác giả tổng hợp.
Động cơ của NĐT.
Một số những thông số đáng lƣu ý trong phần đặc điểm và động cơ của NĐT là: các NĐT đang coi CVNH nhƣ một hình thức đầu tƣ chính thống, đem lại nguồn thu nhập cố định, và tỷ lệ phụ thuộc vào chế độ tự động trong quá trình đầu tƣ rất lớn. Bên cạnh đó, các đặc điểm vƣợt trội đáp ứng đƣợc kỳ vọng của NĐT đó là: Thông tin trình bày dễ hiểu và minh bạch, Thông tin kiểm định đáp ứng kỳ vọng NĐT, Lãi suất đầu tƣ hấp dẫn và Khả năng thu hồi nợ trong trƣờng hợp có nợ xấu. Nhƣng yếu tố này đã dẫn đến mức độ uy tín của hình thức CVNH đối với các NĐT khá cao.
Bảng 2.5: Một số động cơ của NĐT trong mô hình Cho vay ngang hàng tại Anh năm 2016.
STT Yếu tố CVNH TM CVNH TD CVNH BĐS 1 Nhận thức NĐT về việc đầu tƣ tại các nền tảng CVNH
71%: đem lại nguồn tài chính thu nhập cố định
71%: đem lại nguồn tài chính thu nhập cố định
73%: đem lại nguồn tài chính thu nhập cố địn.
Đem lại thu nhập một lần dùng (thu nhập có tính thuế)
63%: Đem lại thu nhập một lần dùng (thu nhập có tính thuế)
59%: Đem lại thu nhập một lần dùng (thu nhập có tính thuế)
2
Những nguyên
Kiếm lợi nhuận đầu tƣ Kiếm lợi nhuận đầu tƣ Kiếm lợi nhuận đầu tƣ
nhân chính của việc đầu tƣ CVNH
Đa dạng hóa danh mục đầu tƣ
Đa dạng hóa danh mục đầu tƣ
Kiểm soát đƣợc quá trình đầu tƣ Quá trình cho vay đơn giản Quá trình cho vay đơn
giản
Đa dạng hóa danh mục đầu tƣ
Kiểm soát đƣợc quá trình đầu tƣ
Kiểm soát đƣợc quá trình đầu tƣ
Quá trình cho vay đơn giản 3 Những đặc điểm của ngƣời đi vay chính ảnh hƣởng tới quyết định đầu tƣ +Lãi suất +Điểm tín dụng
+Độ an toàn của khoản vay +Hồ sơ kinh doanh +Thông tin về lịch sử trả nợ - - 4 Mức đáp ứng kỳ vọng của NĐT.
- Thông tin trình bày dễ
hiểu và minh bạch (83%)
NĐT nhận đƣợc đầy đủ thông tin rủi ro của khoản vay (81%)
Thông tin kiểm định đáp ứng kỳ vọng NĐT (79%
Thông tin trình bày dễ hiểu và minh bạch (81%)
Lãi suất đầu tƣ hấp dẫn (72%)
Thông tin kiểm định đáp ứng kỳ vọng NĐT (74%)
Khả năng thu hồi nợ trong trƣờng hợp có nợ xấu (62%)
Khả năng thu hồi nợ trong trƣờng hợp có nợ xấu (61%)
NĐT nhận đƣợc đầy đủ thông tin rủi ro của khoản vay (58%) 5 Nhận thức của NĐT về sự uy tín của nền tảng - 14% NĐT cho rằng nền tảng CVNH TD không uy tín bằng ngân hàng 23% NĐT cho rằng nền tảng CVNH TD không uy tín bằng ngân hàng
2.1.3. Phân loại.
Các mô hình CVNH tại Anh có thể chia ra làm ba loại chính đó là: CVNH tiêu dùng, CVNH thƣơng mại và CVNH bất động sản.
CVNH TD: Một số các công ty CVNH TD nổi tiếng nhất tại Anh là Zopa - tập trung cung cấp CVNH TD tín chấp, kể cả các khoản vay với mục đích kinh doanh cho các doanh nghiệp tƣ nhân; hoặc LendingWorks và RateSetter hỗ trợ cho vay tiêu dùng tín chấp.
Zopa là công ty CVNH đầu tiên trên thế giới, ra mắt tại Anh vào tháng 2 năm 2005. Một số điểm đặc trƣng trong mô hình hoạt động của Zopa là:
+ Tính điểm tín dụng: Zopa sử dụng điểm tín dụng do văn phòng tín dụng Equifax cung cấp (và đôi khi là thông tin bổ sung từ CallCredit) để phân bổ ngƣời đi vay vào một trong sáu cấp độ (A *, A, B, C, D hoặc E). Những ngƣời vay trong các nhóm A* và A có mức thu nhập cao hơn mức trung bình cả nƣớc và xếp hạng tín dụng tốt. Ngƣời vay B và C có thu nhập gần với mức trung bình cả nƣớcvà lịch sử tín dụng trong sạch. Ngƣời vay D và E có thu nhập gần với mức trung bình quốc gia và lịch sử tín dụng ít vấn đề. Bảng 2.6 dƣới đây cho thấy các tỷ lệ v nợ hàng năm dự kiến và lợi nhuận ròng hàng năm dự kiến của sáu nhóm này.
+ Đối tƣợng khách hàng vay: Ngƣời đi vay là những cá nhân và những doanh nghiệp rất nhỏ (những ngƣời buôn bán đơn lẻ).
+ Hình thức thanh toán và thời hạn vay: Thanh toán lãi và gốc trong khoảng thời gian từ một năm đến năm năm.
+ Cơ chế cho vay: Cơ chế cho vay tại Zopa đƣợc mô tả bằng “các nguyên tắc Zopa” trên các trang web của họ (Zopa, 2016b). Cơ chế cơ bản đƣợc các nhà đầu tƣ tổ chức sử dụng là nhƣ sau. Ngƣời cho vay quyết định số tiền cho vay và tiêu chí cho vay của họ ("số tiền, đối tƣợng, lãi suất và kỳ hạn vay mong muốn"). Khoản vay đƣợc phân bổ ngẫu nhiên đến những ngƣời đi vay phù hợp. Các khoản thanh toán từ ngƣời đi vay đến ngƣời cho vay, sẽ đƣợc tự động phân bổ vào các khoản đầu tƣ mới (tái đầu tƣ tự động).
Tại Zopa, cũng nhƣ tất cả các công ty CVNH ở Vƣơng quốc Anh khác, NĐT và ngƣời đi vay sẽ ký kết hợp đồng CVNH. Zopa không trực tiếp đối mặt với các rủi ro tín dụng. NĐT tại Zopa có thể rút lui khỏi thị trƣờng bằng cách bán khoản vay hiện tại của họ cho NĐT khác (NĐT chịu phí 1% nếu sử dụng Zopa Classi và Zopa Plus; miễn phí với Zopa Access).
Bảng 2.6: Dự kiến nợ xấu và lợi tức đầu tƣ của Zopa tháng 3 năm 2016.
Đơn vị: %
STT Yếu tố Mức xếp hạng tín dụng
A* A B C D E
1
Tỷ lệ nợ xấu dự kiến theo năm trong môi trƣờng kinh
tế hiện tại
0.0-1.0 0.5-2.5 2.5-4 4.5-6.5 9-11 10-12
2 Lợi nhuận hàng năm theo kế hoạch sau nợ xấu dự kiến
2-4 2-5.5 4-6 5-7 7-9 10-14
Nguồn: www.zopa.com (Tháng 3 năm 2016)
+ Phí dịch vụ: Đƣợc trả bởi ngƣời đi vay hàng tháng, trƣớc khi thanh toán lãi và gốc cho ngƣời cho vay. Với khoản phí này, "Zopa duy trì một quỹ phòng vệ để bù đắp cho các NĐT trong trƣờng hợp ngƣời đi vay không trả đƣợc nợ (v nợ). Độ lớn của quỹ dự phòng dựa trên các khoản nợ xấu dự kiến theo các mô hình rủi ro của Zopa, với mục đích duy trì quỹ tối thiểu là 110% khoản nợ xấu dự kiến hàng năm (hiện tại, vào tháng 3 năm 2016, quỹ đƣợc báo cáo là 120% khoản nợ xấu dự kiến hàng năm). Thêm vào đó, Zopa còn đƣợc hƣởng một khoản phí quản trị.
Các nhà đầu tƣ bán lẻ, đối tƣợng NĐT chính của Zopa, đƣợc sử dụng một phiên bản giản lƣợc hơn. Từ tháng 3 năm 2016, Zopa đã đƣa ra ba sản phẩm đầu tƣ bán lẻ khác nhau, mỗi loại cung cấp rủi ro và lợi nhuận dự kiến khác nhau: Zopa Access, Zopa Classic và Zopa Plus. Access và Classic đƣợc giới hạn trong các khoản vay tại các thị trƣờng A* - C và đƣợc bảo vệ bởi quỹ dự phòng. Zopa Plus cũng cho phép đầu tƣ vào các loại A * - E và không có sự bảo vệ từ quỹ dự phòng.
CVNH TM: Các công ty đang hoạt động trong lĩnh vực CVNH TM đó là: Funding Circle, Thincats và RateSetter. Các công ty cùng tập trung vào cung cấp các khoản vay thƣơng mại tín chấp và CVNH TM đảm bảo bằng tài sản cho các doanh nghiệp nhỏ. FolktoFolk – một công ty khác cung cấp CVNH TM có đảm bảo bằng tài sản nhƣng tập trung vào thị trƣờng nhỏ hơn là khách hàng địa phƣơng. Bên cạnh các thành viên của P2PFA, nhiều công ty cũng tham gia vào mô hình CVNH này. Assetz Capital cung cấp CVNH TM cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Wellesley and Co cũng cung cấp các khoản CVNH TM, nhƣng tập trung vào đối tƣợng khách hàng là những ngƣời đâu tƣ bất động sản.
Trong đó, Funding Circle là công ty CVNH TM đầu tiên ở Anh. Kể từ khi ra mắt vào tháng 8 năm 2010, Funding Circle đã mở rộng trên phạm vi quốc tế ở Mỹ, Hà Lan, Tây Ban Nha và Đức.
Funding Circle sử dụng cơ chế tự động, trong đó ngƣời cho vay đặt ra mức và lãi suất, ngƣời vay đặt ra số tiền họ muốn vay, và quá trình đấu giá trực tuyến quyết định cách phân bổ vốn giữa ngƣời vay và ngƣời cho vay.
+ Tính điểm tín dụng: Điểm tín dụng của ngƣời đi vay đƣợc tính bởi Experian và đƣợc phân thành một trong sáu nhóm rủi ro (A +, A, B, C, D hoặc E).
+ Cơ chế cho vay: Các NĐT có thể phân bổ vốn cho các doanh nghiệp theo một trong hai cách sau:
+> Sử dụng công cụ tự động, đối với các mức rủi ro và kỳ hạn cho vay đã đƣợc lựa chọn. Điều này cũng tƣơng tự nhƣ phƣơng pháp đƣợc Zopa sử dụng. Vốn của NĐT đƣợc tự động phân bổ, trên một số lƣợng lớn các công ty xin cấp vốn. Bên cho vay lựa chọn tỷ lệ cho vay tối đa (ví dụ: 1%) cho từng ngƣời vay.
+> Lập giá thầu thủ công cho các khoản vay trên thị trƣờng Funding Circle (xem qua www.fundingcircle.com/lend/loan-requests/). Điều này cho phép NĐT tự lựa chọn những hồ sơ vay vốn thích hợp. Các hồ sơ sẽ đƣợc cấp vốn khi nhận đủ vốn từ các NĐT.
+ Phí dịch vụ: Ngƣời đi vay trả một khoản phí một lần theo nhóm rủi ro và đƣợc cộng vào số tiền vay. Tỷ lệ dao động từ 2% (ngƣời vay A+) đến 5% đối với
các khoản nợ vay dài hạn (4-5 năm) trong các nhóm rủi ro cao hơn. Tất cả các khoản vay có liên quan đến bất động sản đều phải trả phí 2%.
CVNH BĐS: LendInvest và Landbay tập trung vào cung cấp các khoản vay có tài sản đảm bảo. Bên cạnh đó, RateSetter cũng cung cấp hình thức CVNH thế chấp bằng bất động sản. Một số công ty ngoài tổ chức P2PFA của Anh cũng đang cung cấp dịch vụ này là: SavingsStream hay Proplend.
RateSetter đi vào hoạt động từ tháng 10 năm 2010. Đến hết năm 2016, RateSetter là công ty CVNH duy nhất của Anh ccung cấp cả ba loại hình CVNH là CVNH TM, CVNH TD và CVNH BĐS.
+ Tính điểm tín dụng: RateSetter không phân loại ngƣời vay theo xếp hạng tín dụng; thay vào đó RateSetter chỉ chấp nhận những ngƣời đi vay “đủ tiêu chuẩn”. Lãi suất cho vay sau đó đƣợc xác định dựa trên điều khoản của khoản vay thay vì xếp hạng tín dụng của bên vay.
+ Cơ chế cho vay: RateSetter cho phép các nhà cho vay đầu tƣ theo lãi suất thị trƣờng (tƣơng tự nhƣ Zopa hoặc cơ chế tự động trên Funding Circle). Giống nhƣ Zopa, RateSetter cung cấp 'quỹ dự phòng' cho các khoản nợ xấu. Quỹ này trích từ các khoản phí tín dụng của ngƣời đi vay; nhằm bồi đắp rủi ro cho NĐT trong trƣờng hợp ngƣời vay thanh toán chậm hoặc không trả đƣợc nợ.
2.1.4. Mô hình quản lý.
2.1.4.1. Cơ sở pháp lý điều chỉnh hoạt động Cho vay ngang hàng tại Anh.
CVNH là một hình thức tài chính mới, nên đòi hỏi phải có chế độ quản lý riêng và phù hợp với bản chất của hoạt động CVNH. Chính vì vậy, CVNH nhận đƣợc sự quan tâm đặc biệt của Ủy ban kiểm soát tài chính tại Anh (the UK Financial Conduct Authority – FCA). Các công ty CVNH đƣợc quy định bởi FCA là "các công ty vận hành nền tảng điện tử liên quan đến cho vay", đƣợc đƣa ra trong