Giao dịch ký quỹ thực chất là việc công ty chứng khoán cho nhà đầu tƣ vay tiền để mua chứng khoán. Bản chất đây là một hoạt động tín dụng, do đó có những đặc điểm nhƣ hoạt động tín dụng, nhƣng cũng có những sự khác biệt nhất định.
Giao dịch ký quỹ cần có tài sản bảo đảm. Giao dịch ký quỹ sử dụng một phần
tiền của nhà đầu tƣ hoặc sử dụng chứng khoán làm tài sản đảm bảo. Không nhƣ tài khoản giao dịch tiền mặt thông thƣờng , khi sử dụng tài khoản ký quỹ , nhà đầu tƣ chỉ cần bỏ một lƣợng tiền đúng với tỷ lệ yêu cầu ký quỹ hoặc giá trị cổ phiếu có trong tài khoản tƣơng ứng với tỷ lệ ký quỹ yêu cầu làm tài sản đảm bảo. Với đặc điểm nhƣ vậy, nhà đầu tƣ có thể gia tăng cơ hội giao dịch, kiếm đƣợc lợi nhuận cao
hơn so với đầu tƣ hoàn toàn bằng tiền mặt.
Giao dịch ký quỹ có tính thời hạn . Đa số các thị trƣờng đều quy định thời gian khi sử dụng giao dịch ký quỹ. Đó là thời gian thanh toán, thời gian bổ sung tiền ký quỹ khi tỷ lệ danh mục giảm dƣới tỷ lệ ký quỹ duy trì, thời gian từ khi gọi ký quỹ bổ sung đến khi gọi bán, thời hạn vay ký quỹ. Các thời hạn này thƣờng là ngắn hạn, có thể ngay trong ngày, hoặc một vài ngày làm việc. Riêng thời hạn vay ký quỹ có thể kéo dài tới 90 ngày, và có thể đƣợc xem xét gia hạn.
Giao dịch ký quỹ có độ rủi ro cao. Khi sử dụng giao dịch ký quỹ, lợi nhuận hay
thua lỗ cũng đƣợc nhân lên tùy thuộc vào độ lớn của đòn bẩy tài chính. Trong một số trƣờng hợp nhà đầu tƣ có thể mất nhiều tiền hơn số tiền mình có. Do đó, giao dịch ký quỹ không phù hợp với tất cả các nhà đầu tƣ , chỉ có các nhà đầu tƣ nhiều kinh nghiệm mới nên sử dụng tài khoản ký quỹ. Công ty chứng khoán có thể tăng những yêu cầu duy trì tỷ lệ ký quỹ bất cứ lúc nào mà không bắt buộc phải thông báo trƣớc. Những thay đổi này có thể dẫn đến yêu cầu bổ sung, nếu nhà đầu tƣ không đáp ứng đƣợc yêu cầu này công ty có thể bán chứng khoán trong tài khoản.
Giao dịch ký quỹ có tính giới hạn. Không phải tất cả các cổ phiếu đều đƣợc
giao dịch ký quỹ. Cổ phiếu đƣợc giao dịch ký quỹ tùy thuộc vào đánh giá của từng công ty chứng khoán và yêu cầu của Sở Giao dịch Chứng khoán. Không phải nhà đầu tƣ nào cũng đƣợc vay để giao dịch ký quỹ, hạn mức cho vay cũng nhƣ lãi suất cho vay đối với từng nhà đầu tƣ, từng chứng khoán (tài sản bảo đảm) là khác nhau. Các điều kiện này đƣợc quy định bởi các công ty chứng khoán, tùy theo chính sách tín dụng của mỗi công ty.
Phương thức thanh toán của giao dịch ký quỹ là thanh toán bù trừ. Các khoản
vay trên tài khoản ký quỹ liên tục đƣợc thực hiện theo các giao dịch mua chứng khoán của khách hàng. Khi khách hàng nộp tiền hoặc bán chứng khoán, công ty chứng khoán cũng thực hiện ngay lập tức việc thu nợ. Do đó, phƣơng thức thanh toán đối với giao dịch ký quỹ là bù trừ giữa một bên đi vay (khách hàng), một bên là cho vay (công ty chứng khoán, ngân hàng), có thể là song phƣơng (khách hàng - công ty chứng khoán) hoặc đa phƣơng (khách hàng – công ty chứng khoán – ngân hàng). Điểm khác nhau so với thanh toán bù trừ của các ngân hàng là bù trừ cho các
giao dịch ký quỹ chứng khoán không chỉ liên quan đến tiền mà còn liên quan đến chứng khoán nữa. Việc xác định giá trị chứng khoán phải theo giá trị thị trƣờng nên việc tính toán diễn ra liên tục (trong ngày hoặc cuối ngày giao dịch), dẫn tới việc thanh toán bù trừ diễn ra liên tục.
1.2.3.2. Vai trò của giao dịch ký quỹ chứng khoán