Trong bối cảnh có rất nhiều công ty chứng khoán đƣợc cung cấp hoạt động giao dịch ký quỹ chứng khoán trên thị trƣờng, sự cạnh tranh là hết sức quyết liệt. Các sản phẩm dịch vụ trên thị trƣờng tài chính có thể dễ dàng bị sao chép khiến sự cạnh tranh càng trở nên gay gắt hơn. Để thu hút khách hàng, một số công ty chứng khoán có thế bất chấp các quy định, lách luật nhƣ cho phép khách hàng giao dịch ký quỹ những chứng khoán bị cấm, giảm lãi suất cho vay, giảm yêu cầu về tỷ lệ ký quỹ. Sự cạnh tranh không bình đẳng giữa các công ty chứng khoán sẽ dẫn tới ảnh hƣởng đến hoạt động giao dịch ký quỹ tại các công ty chứng khoán khác. Chƣa kể là những hậu quả mà nó có thể mang lại, sẽ gây ảnh hƣởng đến toàn bộ thị trƣờng.
1.2.6.3. Các yếu tố thuộc về tổ chức cấp tín dụng
Các tổ chức tín dụng nhƣ ngân hàng, công ty tài chính hay công ty đầu tƣ là các tổ chức cung cấp vốn cho các công ty chứng khoán trong việc cung cấp dịch vụ giao dịch ký quỹ cho khách hàng. Những tổ chức này cũng chịu sự quản lý của nhà nƣớc và những quy định ràng buộc nhất định. Nếu các tổ chức này không bị hạn chế trong việc cung cấp vốn cho công ty chứng khoán thì tín dụng dành cho chứng khoán sẽ phong phú. Ngƣợc lại, khi việc cung cấp vốn bị hạn chế thì sẽ ảnh hƣởng dòng tiền chảy vào
thị trƣờng chứng khoán, hạn chế đến sự phát triển của thị trƣờng.
1.2.6.4. Các yếu tố thuộc về nhà đầu tư
Nhà đầu tƣ chứng khoán là những cá nhân, tổ chức sở hữu chứng khoán vì mục đích kiếm lời. Lợi nhuận kỳ vọng của nhà đầu tƣ có hai dạng. Một là, nhà đầu tƣ có đƣợc lợi tức do chứng khoán mang lại. Khoản tiền này do tổ chức phát hành chứng khoán chi trả dƣới dạng cổ tức hoặc lãi trái phiếu. Hai là, nhà đầu tƣ có thể có đƣợc thu nhập có đƣợc từ chênh lệch từ việc mua, bán chứng khoán trên thị trƣờng.
Pháp luật không đề ra những điều kiện cụ thể nào đối với nhà đầu tƣ, nhằm đảm bảo khuyến khích tất cả chủ thể có khả năng đầu tƣ đều có thể trở thành nhà đầu tƣ chứng khoán. Tuy nhiên, theo bản chất quan hệ dân sự trong hoạt động đầu tƣ chứng khoán, nhà đầu tƣ phải có những điều kiện nhƣ có đủ năng lực hành vi dân sự; có điều kiện về tài chính để tham gia đầu tƣ; và không bị pháp luật hoặc cơ quan nhà nƣớc có thẩm quyền cấm tiến hành đầu tƣ chứng khoán.
Nhà đầu tƣ chứng khoán thƣờng đƣợc phân chia thành hai loại là nhà đầu tƣ chuyên nghiệp và nhà đầu tƣ không chuyên nghiệp. Theo cách tiếp cận của pháp luật Việt Nam, nhà đầu tƣ chuyên nghiệp là những tổ chức có tƣ cách pháp nhân, nhƣ công ty chứng khoán, quỹ đầu tƣ chứng khoán và những định chế tài chính khác nhƣ ngân hàng, công ty tài chính, doanh nghiệp bảo hiểm,… Nhà đầu tƣ không chuyên nghiệp là những cá nhân, tổ chức khác trong nền kinh tế. Nhìn chung, những nhà đầu tƣ không chuyên nghiệp mới là những nhà đầu tƣ thực sự cho các tổ chức phát hành, vì họ nắm giữ chứng khoán lâu dài, ổn định hơn.
Trên thị trƣờng chứng khoán, khách hàng của công ty chứng khoán phần lớn là nhà đầu tƣ cá nhân. Nhiều nhà đầu tƣ cá nhân mới tham gia thị trƣờng chứng khoán, không kinh nghiệm và kiến thức về giao dịch chứng khoán, không am hiểu về quy trình giao dịch ký quỹ. Nhiều nhà đầu tƣ chỉ biết chạy theo tâm lý đám đông , không có quy tắc giao dịch sẽ dễ gặp phải thua lỗ, nhất là khi họ sử dụng đòn bẩy tài chính thì thua lỗ càng xảy ra nhanh hơn và lớn hơn. Sự hiểu biết và kinh nghiệm của nhà đầu tƣ sẽ ảnh hƣởng đến việc họ có tham gia giao dịch ký quỹ hay không, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính hay hiệu quả đầu tƣ của họ. Nếu nhà đầu tƣ có kiến thức
đầu tƣ, có quy tắc giao dịch thì hạn chế thấp nhất việc thua lỗ không đáng có khi thị trƣờng lao dốc.
Nhà đầu tƣ chứng khoán chuyên nghiệp là các tổ chức mà hoạt động đầu tƣ chứng khoán là hoạt động kinh doanh chính hoặc là một trong những hoạt động kinh doanh chính. Nhà đầu tƣ chứng khoán chuyên nghiệp phải có chuyên môn nghiệp vụ về đầu tƣ chứng khoán và thu nhập chính có đƣợc từ chính hoạt động này. Theo quy định của Luật chứng khoán năm 2006, nhà đầu tƣ chứng khoán chuyên nghiệp là ngân hàng thƣơng mại, công ty tài chính, công ty cho thuê tài chính, tổ chức kinh doanh bảo hiểm, tổ chức kinh doanh chứng khoán.
Thị trƣờng chứng khoán rất cần đến các nhà đầu tƣ chuyên nghiệp. Nhà đầu tƣ chuyên nghiệp có nguồn vốn lớn, vì vậy có khả năng đầu tƣ lớn nên có thể tác động tích cực hoặc tiêu cực đến thị trƣờng chứng khoán. Nhà đầu tƣ chuyên nghiệp có khả năng phân tích và đầu tƣ tƣơng đối chính xác, nên đảm bảo cho thị trƣờng phát triển đúng hƣớng. Họ đầu tƣ có bài bản, có kế hoạch và đầu tƣ lâu dài, chặt chẽ và cẩn thận trong việc sử dụng dịch vụ giao dịch ký quỹ.
Nhà đầu tƣ chuyên nghiệp chính là cầu nối giữa những nhà đầu tƣ không chuyên nghiệp với thị trƣờng chứng khoán. Thông qua việc uỷ thác cho nhà đầu tƣ chuyên nghiệp, các nhà đầu tƣ không chuyên nghiệp sẽ dễ dàng và thuận lợi hơn trong việc đầu tƣ vào thị trƣờng chứng khoán. Sự gia tăng số lƣợng nhà đầu tƣ chuyên nghiệp cũng sẽ thúc đẩy hoạt động giao dịch ký quỹ chứng khoán phát triển nhanh chóng.
CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
2.1. Cách tiếp cận thiết kế nghiên cứu
Nghiên cứu các nhân tố ảnh hƣởng đến phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ có vai trò quan trọng trong việc tìm ra các giải pháp nâng cao hiệu quả nghiệp vụ này thông qua việc tác động làm thay đổi các nhân tố để tạo ra những ảnh hƣởng tích cực lên việc phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ nói chung cũng nhƣ phát triển hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng. Thông qua phần nghiên cứu lý thuyết và xem xét các công trình nghiên cứu có liên quan tại Chƣơng 1, mô hình nghiên cứu sẽ đƣợc xác định trong Chƣơng này để định hƣớng cho việc thiết kế phƣơng pháp thu thập dữ liệu, phân tích dữ liệu.
Trên cơ sở mô hình nghiên cứu, xác định đƣợc các nhân tố ảnh hƣởng tới vấn đề cần nghiên cứu tác giả đã đithu thập số liệu và phân tích cácnhân tố ảnh hƣởng đến vấn đề phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ. Dữ liệu thu thập đƣợc sẽ đƣợc phân tích qua việc sử dụng phƣơng pháp thống kê sơ bộ và đơn giản để đƣa ra các kết luận ban đầu về tác động của các nhân tố này tới hoạt động giao dịch ký quỹ.
Các kết quả nghiên cứu từ phân tích dữ liệu sẽ đƣợc kiểm định thông qua việc phân tích thực trạng phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ tại Công ty Chứng khoán Sài Gòn.
2.2. Mô hình nghiên cứu
Phần lý thuyết ở Chƣơng 1 đã cho thấy, việc phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ chịu sự tác động và chi phối bởi các nhân tố đƣợc mô tả qua mô hình dƣới đây (Sơ đồ 2.1).
Các nhân tố khách quan và nhân tố chủ quan có mối quan hệ chặt chẽ và mật thiết với nhau, tác động qua lại, ảnh hƣởng lẫn nhau và cùng ảnh hƣởng lên việc phát triển hoạt động giao dịch ký kỹ của công ty chứng khoán. Việc nghiên cứu ảnh hƣởng của từng nhân tố đến hoạt động giao dịch ký quỹ có vai trò quan trọng trong việc tìm ra nguyên nhân và giải pháp để nâng cao chất lƣợng và hiệu quả của công tác này, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh, giảm rủi ro và tăng lợi nhuận cho
công ty chứng khoán.Có rất nhiều nhân tố ảnh hƣởng đến việc phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ và trong luận văn này tập trung nghiên cứu 7 nhân tố (nhóm nhân tố) chính, cơ bản.
Sơ đồ 2.1: Các nhân tố ảnh hƣởng đến phát triển hoạt động giao dịch ký quỹ 2.3. Phƣơng pháp nghiên cứu
2.3.1. Phương pháp thu thập và xử lý và phân tích dữ liệu thứ cấp
Để thông tin đƣợc thu thập một cách chính xác, hợp lý và có giá trị, các yêu cầu của việc xác định dữ liệu các loại dữ liệu thu thập phải đƣợc xác định rõ ràng xuất phát từ mục tiêu nghiên cứu. Khi sử dụng phƣơng pháp này tác giả xác định dữ liệu đƣợc tuân thủ các yêu cầu: Những thông tin chứa đựng trong dữ liệu phù hợp và đủ làm rõ mục tiêu nghiên cứu.