... MôHìnhChiếtKhấuDòngTiềnTựDoCủaVốnChủSởHữu (FCFE) Vào Thẩm Định Giá Trị VốnChủSởHữu Công Ty Cổ Phần Bánh Kẹo Bibica Năm 2010” Về môhìnhFCFE không khác biệt nhiều với môhìnhchiết ... Điểm khác biệt lớn môhìnhchiếtkhấudòng cổ tức môhìnhdòngtiềntựvốnchủsởhữu nằm định nghĩa dòng tiền: môhìnhchiếtkhấudòng cổ tức sử dụng định nghĩa hẹp dòngtiềnvốn cổ phần – cổ ... trường, tham khảo số liệu kế toán có sẵn doanh nghiệp 24 IV CÁC MÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỰDOVỐNCHỦSỞHỮU (FCFE) 4.1 Dòngtiềntựvốnchủsởhữu Để ước tính công ty trả cho cổ đông, bắt...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tưvốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... nên lãi suất chiếtkhấu (k) chi phí cổ phần Dòngtiềntự doanh nghiệp dòngtiền tạo cho toàn người có quyền hưởng dòngtiền doanh nghiệp dòngtiền trước nợ Dòngtiềnmô tả dòngtiền sau trừ tất ... sởhữu biễu diễn sau: DòngtiềntựVốnchủsởhữu (FCFE) = Thu nhập ròng + Khấu hao +/- Thay đổi vốn đầu tư +/- Thay đổi tài sản lưu động Vì luồng tiền sẵn sàng cho chủsởhữu nên lãi suất chiết...
... biệt chủ yếu chủsởhữuchủ nợ môhình định giá doanh nghiệp nằm chất quyền lợi xác lập họ dòngtiền - chủ nợ giải quyền lợi khoản dòngtiền cố định chủsởhữu nhận quyền lợi dựa phần dòngtiền ... quyền lợi không thuộc vốnchủsởhữu (non-equity claims) ước tính này, ta thu giá trị vốnchủsởhữu doanh nghiệp Dòngtiềnchiếtkhấudòngtiền vào doanh nghiệp, tính thể doanh nghiệp nợ không ... Môhình hiệu so sánh doanh nghiệp với cấu vốn khác giá trị toàn doanh nghiệp bao gồm giá trị nợ vốnchủsởhữu Trong môhình FCFF, bắt đầu cách định giá doanh nghiệp, thay vốnchủsở hữu...
... trình tổng hợp môhìnhchiếtkhấudòngtiền cho định đầu tư dài hạn nói chung doanh nghiệp Qua trình học tập nghiên cứu thân, tác giả tự nhận thấy tầm quan trọng môhìnhchiếtkhấudòngtiền định ... dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền việc định đầu tư tài sản dài hạn Công ty xây dựng công trình hàng không - Giúp cho doanh nghiệp nhìn nhận công cụ quan trọng định đầu tư, môhìnhchiếtkhấudòng ... luận môhìnhchiếtkhấudòngtiền định đầu tư tài sản dài hạn Chương 2: Thực trạng đầu tư tài sản dài hạn Công ty xây dựng công trình hàng không Chương 3: Ứng dụng môhìnhchiếtkhấudòng tiền...
... hạn, dòngtiền đầu tư trái phiếu Tỷ lệ chiếtkhấu dành cho dòngtiền chi phí vốnchủsởhữuChiếtkhấudòngtiền theo tỷ lệ chiếtkhấu chi phí vốnchủsởhữu (có thể tính chi phí vốnchủsởhữumô ... pricing Môhình định giá tài sản model ACC Airport Contruction Company vốn CĐT Chủ đầu tư CK Chiếtkhấu DCF tiền Dividend discount Môhìnhchiếtkhấudòng cổ model DDM Môhìnhchiếtkhấudòng model ... vốnchủsở hữu, hai đầu tư có vay nợ vốnchủsởhữu - Trƣờng hợp sử dụng hoàn toàn vốnchủsởhữu việc ước lượng suất chiết khấu, theo lý thuyết có cách sử dụng để ước lượng chi phí vốnchủ sở...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tưvốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntựvốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ tức truyền thống Có thể mô tả khái quát mô ... dòngtiền tạo nhiều phương pháp định giá khác nhau: - Môhìnhchiếtkhấu cố tức – DDM - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự toàn doanh nghiệp – FCF o Mô hình...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tưvốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntựvốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ tức truyền thống Có thể mô tả khái quát mô ... - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhình định giá cổ phiếu dựa vào hệ số P/E, P/BV,...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tưvốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntựvốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ ... = 9,94% Phương pháp 1: Tính giá trị vốnchủ sởhữu cách chiếtkhấudòngtiềnvốnchủsởhữu với tỷ lệ chiếtkhấu chi phí vốnchủsởhữu Giá trị vốnchủsởhữu = 50/1,13625 + 60/1,136252 + 68/1,136253...
... giá tiền tệ môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận khả ứng dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền vào thực tiễn Những cản ngại ứng dụng môhình ... tiền – dòngtiền bao gồm khoản xảy qua số thời kỳ đònh DòngtiềnDòngtiềnDòngtiền không thường: dòngtiền xảy cuối kỳ đầu kỳ: dòngtiền xảy đầu kỳ vô hạn – dòngtiền xảy cuối kỳ kết thúc Dòng ... Dòngtiền không (hay gọi dòngtiền hỗn tạp) – dòngtiền mà khoản tiền (thu chi) thay đổi từ thời kỳ sang thời kỳ khác Biểu diễn loại dòngtiền Loại dòngtiềnDòngtiền CK Dòngtiền VH Dòng tiền...
... thời giá tiền tệ để phân tích định giá trái phiếu cổ phiếu MÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấudòngtiền xây dựng công cụ phân tích Môhình có ... nhỏ hình thành dòngtiền tệ không qua năm Dòngtiền tệ dòngtiền tệ hổn tạp bao gồm khoản tiền không giống Sau bạn hiểu phân biệt loại dòngtiền tệ khác Bây xem xét cách xác định thời giá loại dòng ... tức, thu nhập cổ tức hàng năm hình thành dòngtiền tệ qua năm Để dễ hình dung người ta thường dùng hình vẽ biểu diễn dòngtiền tệ sau: Hình 2.1 i% … n–1 n Dòngtiền tệ có nhiều loại khác nhìn...
... giá tiền tệ môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận thực trạng ứng dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền Thảo luận khả ứng dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền vào thực tiễn Những cản ngại ứng dụng môhình ... tiền – dòngtiền bao gồm khoản xảy qua số thời kỳ đònh DòngtiềnDòngtiềnDòngtiền không thường: dòngtiền xảy cuối kỳ đầu kỳ: dòngtiền xảy đầu kỳ vô hạn – dòngtiền xảy cuối kỳ kết thúc Dòng ... Dòngtiền không (hay gọi dòngtiền hỗn tạp) – dòngtiền mà khoản tiền (thu chi) thay đổi từ thời kỳ sang thời kỳ khác Biểu diễn loại dòngtiền Loại dòngtiềnDòngtiền CK Dòngtiền VH Dòng tiền...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tưvốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntựvốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ tức truyền thống Có thể mô tả khái quát mô ... - Môhìnhchiếtkhấu cố tức – DDM - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhình định giá cổ phiếu dựa vào...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tưvốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntựvốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ tức truyền thống Có thể mô tả khái quát mô ... dòngtiền tạo nhiều phương pháp định giá khác nhau: - Môhìnhchiếtkhấu cố tức – DDM - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự toàn doanh nghiệp – FCF o Mô hình...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tưvốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... III/ MÔHÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN THEO VỐNCHỦSỞHỮUFCFE Nguyên tắc Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntựvốnchủsởhữu không khác biệt nhiều so với môhìnhchiếtkhấu cổ ... = 9,94% Phương pháp 1: Tính giá trị vốnchủ sởhữu cách chiếtkhấudòngtiềnvốnchủsởhữu với tỷ lệ chiếtkhấu chi phí vốnchủsởhữu Giá trị vốnchủsởhữu = 50/1,13625 + 60/1,136252 + 68/1,136253...
... Dòngtiền (annuity) Dòngtiền đầu kỳ (annuity due) DòngtiềnDòngtiền vô hạn (perpetuity) Dòngtiền không (uneven or mixed cash flows) Thời giá dòngtiền Loại dòngtiền Thời gian Dòngtiền đầu ... kỳ Tập hợp khoản tiền C xảy qua n thời kỳ hình thành nên dòngtiền Thời giá dòngtiền Giá trị tương lai dòngtiền Giá trị dòngtiền Thời giá dòngtiền Giá trị tương lai dòngtiền … n-1 n C C ... không mua doanh nghiệp Môhìnhchiếtkhấudòngtiền (DCF Model) Các bước thực môhình DCF Bước 1: Ước lượng dòngtiền qua thời đoạn từ đến n Bước 2: Ước lượng suất chiếtkhấu k dùng làm sở để xác...
... Các môhình định giá cổ phiếu Hiện có hai môhình định giá cổ phiếu kỹ thuật chiếtkhấudòngtiền kỹ thuật định giá so sánh a Định giá cổ phiếu môhìnhchiếtkhấudòngtiềnMôhìnhchiếtkhấudòng ... 1.4.3 Môhìnhchiếtkhấudòngtiềnchủsởhữu (FCFE) FCFE = Lợi nhuận sau thuế + Khấu hao – Chi phí đầu tư TSCĐ – Chênh lệch vốn lưu động – Thanh toán nợ gốc + Phát hành nợ Dòngtiềnvốnchủsởhữu ... việc định đầu tư Mục tiêu nghiên cứu - Hệ thống hóa sở lý luận định giá cổ phiếu môhìnhchiếtkhấudòngtiền - Vận dụng môhìnhchiếtkhấudòngtiền để định giá cổ phiếu công ty ngành thủy sản...
... thời giá tiền tệ để phân tích định giá trái phiếu cổ phiếu MÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN (DCF) Dựa sở khái niệm thời giá tiền tệ, môhìnhchiếtkhấudòngtiền xây dựng công cụ phân tích Môhình có ... nhỏ hình thành dòngtiền tệ không qua năm Dòngtiền tệ dòngtiền tệ hổn tạp bao gồm khoản tiền không giống Sau bạn hiểu phân biệt loại dòngtiền tệ khác Bây xem xét cách xác định thời giá loại dòng ... tức, thu nhập cổ tức hàng năm hình thành dòngtiền tệ qua năm Để dễ hình dung người ta thường dùng hình vẽ biểu diễn dòngtiền tệ sau: Hình 2.1 i% … n–1 n Dòngtiền tệ có nhiều loại khác nhìn...
... muốn có hội thăng tiến môi trường làm việc tốt Việc tính toán, chiếtkhấudòngtiền vấn đề phân tích góc độ kinh tế, tài Một người thông thường lựa chọn định không xây dựng mô để tìm kết Nhưng có ... bao nhiêu? Theo công thức định giá dòngtiền ta có 30 V =∑ i =1 C (1 + g n ) i (1 + r ) i Trong đó: V: Giá trị tài sản (NPV) C: Thu nhập năm thứ r: Suất chiếtkhấu i: năm thứ i gn: mức tăng trưởng ... phương cách cấp khoản tiền ban đầu không thực phù hợp, đánh chưa nhu cầu đối tượng cần thu hút Đối với người có kiến thức, có trình độ chuyên môn cao, mong muốn lớn họ có môi trường làm việc tốt,...
... chia thành: Dòngtiềnvốnchủsởhữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiềnvốnchủsởhữudòngtiền dành cho nhà đầu tưvốnchủsởhữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủsởhữu sử dụng sau ... dòngtiền tạo nhiều phương pháp định giá khác nhau: - Môhìnhchiếtkhấu cố tức – DDM - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự – FCFE - Môhìnhchiếtkhấudòngtiềntự toàn doanh nghiệp – FCF o Môhình ... nên lãi suất chiếtkhấu (k) chi phí cổ phần Dòngtiềntự doanh nghiệp dòngtiền tạo cho toàn người có quyền hưởng dòngtiền doanh nghiệp dòngtiền trước nợ Dòngtiềnmô tả dòngtiền sau trừ tất...
... thời giá tiền tệ để phân tích định giá trái phiếu cổ phiếu MÔHÌNHCHIẾTKHẤUDÒNGTIỀN (DCF MODEL) Môhình DCF (discounted cash flows model) có tên gọi đầy đủ môhìnhchiếtkhấudòng tiền, xây ... phiếu Dòngtiền bao gồm khoản chi trả thường gọi dòngtiền (outflows) Dòngtiền bao gồm khoản thu nhập thường gọi dòngtiền vào (inflows) Hiệu sốdòngtiền vào dòngtiền thường gọi dòngtiền ròng ... trị sốtiềndòngtiền THỜI GIÁ TIỀN TỆ CỦA MỘT SỐTIỀN Giá trị tương lai sốtiền Giá trị tương lai sốtiền giá trị thời điểm tương lai sốtiềnDo vậy, giá trị tương lai sốtiền giá trị số tiền...