... rủi ro thể lãi suất chiếtkhấuDòngtiềndòngtiền – vào doanh nghiệp Bïi Duy Thµnh- Tiểu luận TCDN2 Dòngtiềntựdòngtiền hành có doanh nghiệp Phươngphápchiếtkhấudòngtiền có nguyên lý bản: ... cách nhìn nhận dòngtiền tạo nhiều phươngpháp định giá khác nhau: - Mô hình chiếtkhấu cố tức – DDM - Mô hình chiếtkhấudòngtiềntự – FCFE - Mô hình chiếtkhấudòngtiềntự toàn doanh nghiệp ... dụng phươngphápdòngtiềnchiếtkhấu Mặc dù số hạn chế áp dụng vào định giá DN VN điều kiện nay, song phươngpháptiến khắc phục nhược điểm phươngpháp tài sản Lý thuyết chiếtkhấudòng tiền...
... nghiệp phân chia thành: Dòngtiền vốn chủ sở hữu (FCFE) dòngtiền doanh nghiệp (FCFF) Dòngtiền vốn chủ sở hữu dòngtiền dành cho nhà đầu tư vốn chủ sở hữu doanh nghiệp, dòngtiền mà chủ sở hữu sử ... lượng dòngtiền giai đoạn tăng trưởng • • Tính giá trị kết thúc Vì ta ước lượng dòngtiền mãi nên phải đặt điểm kết thúc việc định giá dòngtiềnchiếtkhấu cách dừng công việc chiếtkhấudòngtiền ... dụng mô hình DCF khác nhau, phạm vi nghiên cứu sâu nghiên cứu việc ứng dụng mô hình DCF định giá cổ phiếu Phân loại định giá cổ phiếu dựa vào chiếtkhấudòngtiềntựDòngtiềntự doanh nghiệp...
... (non-equity claims) ước tính này, ta thu giá trị vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Dòngtiềnchiếtkhấudòngtiền vào doanh nghiệp, tính thể doanh nghiệp nợ không hưởng lợi ích thuế từ chi phí lãi vay ... suất chiếtkhấu phải điều chỉnh để phản anh hoạt động kinh doanh mức độ rủi ro tài DN * Đối với doanh nghiệp nhỏ : Phươngpháp đòi hỏi phải đo lường mức rủi ro DN, để từ tính tỷ suất chiết khấu; ... hữu chủ nợ mô hình định giá doanh nghiệp nằm chất quyền lợi xác lập họ dòngtiền - chủ nợ giải quyền lợi khoản dòngtiền cố định chủ sở hữu nhận quyền lợi dựa phần dòngtiền lại Ước lượng yếu tố...
... phươngphápchiếtkhấudòngtiền Các kế họach tạo dòngtiền hoạt động Yếu tố yếu tố quan trọng việc dùng mô hình chiếtkhấudòngtiền để định giá cổ phần ước đoán chuỗi kế hoạch tạo dòngtiền hoạt ... Theo DCF để xác định giá trị doanh nghiệp cần phải xác định khoảng thời gian dự báo (thường 5-10 năm doanh nghiệp tương đối vững mạnh) ước lượng dòngtiềntự do, xác định mức chiếtkhấu hợp ... cho doanh nghiệp Có nhiều rủi ro tiềm ẩn thu nhập dòngtiền dự báo Đó nguyên nhân bạn gặp vấn đề sử dụng phươngphápDCF Dễ thấy tính không chắn dự án dòngtiền tăng lên qua năm dự báo mô hình DCF...
... giá doanh nghiệp theo phươngphápchiếtkhấudòngtiền 1.3.1 Định nghĩa phươngphápchiếtkhấudòngtiền Nguyên lý phươngphápchiếtkhấudòngtiền giá trị doanh nghiệp tổng giá trị tài sản doanh ... phươngphápchiếtkhấudòngtiền Chương – Áp dụng phươngphápchiếtkhấudòngtiền định giá công ty cổ phần BIBICA Chương – Các hạn chế áp dụng phươngphápchiếtkhấudòngtiền Việt Nam giải pháp ... chiếtkhấudòngtiền định nghĩa sau: Phươngphápchiếtkhấudòngtiềnphươngpháp xác định giá trị doanh nghiệp cách chiếtkhấudòngtiền doanh nghiệp thu tương lai thời điểm xác định giá trị doanh...
... giá doanh nghiệp theo phươngphápchiếtkhấudòngtiền 1.3.1 Định nghĩa phươngphápchiếtkhấudòngtiền Nguyên lý phươngphápchiếtkhấudòngtiền giá trị doanh nghiệp tổng giá trị tài sản doanh ... phươngphápchiếtkhấudòngtiền Chương – Áp dụng phươngphápchiếtkhấudòngtiền định giá công ty cổ phần BIBICA Chương – Các hạn chế áp dụng phươngphápchiếtkhấudòngtiền Việt Nam giải pháp ... phươngphápchiếtkhấudòngtiền định nghĩa sau: Nguyễn Thị Diệp Quỳnh Phươngphápchiếtkhấudòngtiềnphươngpháp xác định giá trị doanh nghiệp cách chiếtkhấudòngtiền doanh nghiệp thu tương...
... phân tích chiếtkhấudòngtiền Lý thuyết chiếtkhấudòngtiền phát biểu giá trị tất dòngtiền tạo tài sản bao gồm từ thu nhập cố định khoản đầu tư tòan doanh nghiệp thực giá trị dòngtiền mong ... phươngphápchiếtkhấudòngtiền Các kế họach tạo dòngtiền hoạt động Yếu tố yếu tố quan trọng việc dùng mô hình chiếtkhấudòngtiền để định giá cổ phần ước đoán chuỗi kế hoạch tạo dòngtiền hoạt ... tương lai chiếtkhấu với chiếtkhấu hợp lý Đối với định giá doanh nghiệp người ta hay dùng khái niệm dòngtiềntự Mức chiếtkhấu hợp lý doanh nghiệp chi phí sử dụng vốn trung bình (WACC) doanh nghiệp...
... khấudòng tiền: Phươngphápchiếtkhấudòngtiền dựa tảng dòngtiền dự kiến tương lai tỷ lệ chiếtkhấuPhươngpháp đơn giản để áp dụng tính tốn cho cơng t có dòngtiền dương y -7- tương lai Phương ... 1.2 Phươngpháp định giá cách chiếtkhấudòngtiền 1.2.1 Khái niệm DCF 1.2.2 Pham vi sử dụng phươngphápchiếtkhấudòng tiền: 1.2.3 Ưu nhược điểm phươngphápDCF 1.2.3.1 ... (Vinamilk) phươngphápchiếtkhấudòngtiền (DCF) Chương 4: Hạn chế phươngphápDCF việc áp dụng phươngpháp việc định giá doanh nghiệp Việt Nam -4- CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU HAI PHƯƠNGPHÁP ĐỊNH...
... giá trị doanh nghiệp bao gồm: mơ hình ứng dụng kỹ thuật DCF vào phƣơng pháp tài sản, mơ hình chiếtkhấu cổ tức, mơ hình chiếtkhấudòngtiền vốn chủ sở hữu mơ hình chiếtkhấudòngtiền doanh nghiệp ... giá trị doanh nghiệp thơng qua phƣơng phápchiếtkhấudòngtiền với mơ hình: mơ hình ứng dụng kỹ thuật DCF vào phƣơng pháp tài sản, mơ hình chiếtkhấu cổ tức, mơ hình chiếtkhấudòngtiền vốn ... trị doanh nghiệp tính theo mơ hình tăng trƣởng Gordon giai đoạn sai lệch lớn 33 1.3.5 PHƯƠNGPHÁP DỊNG TIỀNCHIẾTKHẤU 1.3.5.1 Cơ sở lý luận Phƣơng phápdòngtiềnchiết khấu( DCF) phƣơng pháp...
... chuy n quy n s d ng nh hi n hành, c th t 4% VAT 10% Thu thu nh p doanh nghi p T m tính th i gian u t /doanh thu 2% K t qu kinh doanh Lãi nh m c giá bán nhà tái Giá giá t 25% t th tr ang th c hi ... phát: Doanh thu khu u t khu A tr ng h p t nh m c 10% Doanh thu khu B: t t c tr u b ng T ng thu theo tr ng h p 3: ng ng ng h p T ng ng h p nhân v i ch s giá t i th i i m b t u huy ng v n Chi u t doanh ... không m n mà v i vi c xây m i chung c c th t c pháp lý l p d án xây d ng m i r t ph c t p, h u nh kinh doanh l i, vi c gi i to , tái quan i m kinh doanh nhà m t cách phù h p ã cho th y tr i 1,07...
... hình chiếtkhấu cổ tức – mô hình phổ biến việc định giá cổ phiếu Mô Hình ChiếtKhấuDòng Cổ Tức (Dividend Discount Model) Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, họ kỳ vọng nhận hai loại dòng tiền: dòngtiền ... hình giai đoạn tăng trưởng ổn định sau lại tăng trưởng nóng… Phương thức chiếtkhấudòng cổ tức dễ xử dụng đem lại độ xác cao Thế phươngpháp có số khuyết điểm đánh giá không xác, thường hạ thấp ... tỷ lệ lợi nhuận mong đợi hay chi phí vốn chủ sỡ hữu hai giai đoạn 15% Sau chiếtkhấu giá trị vừa tính bên với dòngtiền cổ tức giai đoạn theo bảng sau: Vận dụng cách tính hai mô hình nói trên,...
... biển • Bảo dưỡng, sửa chữa, đóng mới, hoán cải phươngtiện • Gia công lắp ráp, chế tạo cấu kiện, thiết bị dầu khí Định giá doanh nghiệp theo phươngpháp DDM Sản xuất, mua bán sản phẩm dầu khí, ... phi rủi ro lấy từ BTH số Định giá doanh nghiệp theo phươngpháp DDM • VI Chi phí VCP ổn định = lãi suất phi rủi ro + *phần bù rủi ro lãi suất = 19.96% Định giá doanh nghiệp Các tiêu giả định g ... khí, ngành công nghiệp dân dụng • Kinh doanh khách sạn (không kinh doanh trụ sở), nhà ở, văn phòng làm việc dịch vụ sinh hoạt dầu khí (không bao gồm kinh doanh phòng hát karaoke, vũ trường, quán...
... hình chiếtkhấu cổ tức – mô hình phổ biến việc định giá cổ phiếu Mô Hình ChiếtKhấuDòng Cổ Tức (Dividend Discount Model) Khi nhà đầu tư mua cổ phiếu, họ kỳ vọng nhận hai loại dòng tiền: dòngtiền ... lãi suất để chiếtkhấu 15%/năm Xin lưu ý, việc chọn tỷ lệ lãi suất chiết khấu, hay trường hợp chi phí vốn chủ sỡ hữu quan trọng việc định giá, giới thiệu vấn đề khác Giả sử toàn dòngtiền xảy vào ... hình giai đoạn tăng trưởng ổn định sau lại tăng trưởng nóng… Phương thức chiếtkhấudòng cổ tức dễ xử dụng đem lại độ xác cao Thế phươngpháp có số khuyết điểm đánh giá không xác, thường hạ thấp...
... môi ly trích khác với phươngphápchiết xuất: ngâm chiết tĩnh qui trình 1, qui trình 2, ngâm chiếtđộngphươngpháp lắc phươngpháp siêu âm 36 4.2.2.1 Phƣơng pháp ngâm chiết tĩnh qui trình Với ... cồn 96o chiết lấy tinh dầu hoa lài Cũng sử dụng phươngpháp ly trích dung môi ether etylic [2] 18 Trước phươngpháp hấp thụ (enfleurage) phươngpháp sử dụng để tách tinh dầu hoa lài tự nhiên ... khoa học 3.3.2 Chiết xuất tinh dầu hoa lài Tiến hành chiết xuất tinh dầu hoa lài phương pháp: ngâm chiết tĩnh, ngâm chiếtđộng chưng cất nước cổ điển 3.3.2.1 Phƣơng pháp ngâm chiết tĩnh Thực...
... giá trị doanh nghiệp theo phươngphápDCF , Tài chính, (Số 2), Tr 24-25,27 - Trần Xuân Nam (2006), “Xác định giá trị cổ phiếu theo phươngphápchiếtkhấudòngtiềntựdo , Chứng khoán Việt Nam, ... kinh doanh, Trường Đại Học Kinh tế, Đại Học Quốc Gia Hà Nội Các công trình nghiên cứu trên, mô hình chiếtkhấudòngtiền gợi ý sử dụng Nhưng chưa có công trình tổng hợp mô hình chiếtkhấudòngtiền ... hình chiếtkhấudòngtiền việc định đầu tư tài sản dài hạn Công ty xây dựng công trình hàng không - Giúp cho doanh nghiệp nhìn nhận công cụ quan trọng định đầu tư, mô hình chiếtkhấudòng tiền...
... sách thu hút nhân tài địa phương Nếu vào lý thuyết hành vi, nguyên lý quản trị marketing, marketing địa phươngphương thức thu hút nhân tài địa phương cách cấp khoản tiền ban đầu không thực phù ... (gn) Đây biến số thể mong muốn có hội thăng tiến môi trường làm việc tốt Việc tính toán, chiếtkhấudòngtiền vấn đề phân tích góc độ kinh tế, tài Một người thông thường lựa chọn định không xây ... bao nhiêu? Theo công thức định giá dòngtiền ta có 30 V =∑ i =1 C (1 + g n ) i (1 + r ) i Trong đó: V: Giá trị tài sản (NPV) C: Thu nhập năm thứ r: Suất chiếtkhấu i: năm thứ i gn: mức tăng trưởng...
... vào – Dòngtiền Trong đó: Dòngtiền vào dòngtiền nhập vào thu nhập từ đầu tư mang lại Dòngtiềndòngtiền xuất để thực đầu tưPhươngpháp gián tiếp: Dòngtiền ròng = Lợi nhuận sau thuế + Khấu ... tương thích Dòngtiền danh nghĩa chiếtkhấu theo suất chiếtkhấu danh nghĩa Dòngtiền thực chiếtkhấu theo suất chiếtkhấu thực * Tính PV, NPV để định đầu tƣ Như vậy, sau ước lượng dòngtiền xác ... gốc hoàn trả vào thời điểm đáo hạn, dòngtiền đầu tư trái phiếu Tỷ lệ chiếtkhấu dành cho dòngtiền chi phí vốn chủ sở hữu Chiếtkhấudòngtiền theo tỷ lệ chiếtkhấu chi phí vốn chủ sở hữu (có thể...
... Định nghĩa dòngtiềnDòng tiền? Dòngtiền biểu thị khoản thu, khoản chi thời điểm khác thời gian thực dự án Dòng chi (tài chính) dự án Dòng chi dự án đầu t Chi phí đầu t Tiền bỏ từ bắt đầu ... thác theo thứ tự năm là: 14; 23; 37; 29; 20, 14 tỉ đồng Doanh thu theo thứ tự năm là: 21; 35; 55; 44; 30; 20 tỉ đồngKhấu hao đều; thuế thu nhập doanh nghiệp 30% a Hãy xây dựng dòngtiền dự án theo ... dựng dòngtiền dự án Nhận dạng sơ xây dựng dòngtiền DA ĐT xây dựng Xây dựng dòngtiền bảng biểu diễn thông qua đồ thị theo số liệu tập ví dụ Hoàn thành tập áp dụng slide sau 15 áp dụng Một doanh...
... cách nhìn nhận dòngtiền tạo nhiều phươngpháp định giá khác nhau: - Mô hình chiếtkhấu cố tức – DDM - Mô hình chiếtkhấudòngtiềntự – FCFE - Mô hình chiếtkhấudòngtiềntự toàn doanh nghiệp ... suất chiếtkhấuDòngtiềndòngtiền – vào doanh nghiệp Dòngtiềntựdòngtiền hành có doanh nghiệp Nhóm - Phân tích thị trường Chứng khoán Phươngphápchiếtkhấudòngtiền có nguyên lý bản: giá trị ... cập hết dòngtiền công ty như: Các khoản nợ - Tính toán phức tạp IV/ MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA VÀO CHIẾTKHẤUDÒNGTIỀNTỰDO TOÀN DOANH NGHIỆP FCFF Nguyên tắc Dòngtiềndòngtiềntự hoạt...