Hoạch định chiến lược tài chính cho các công ty cổ phần ngành cao su trên sàn hose nghiên cứu trường hợp công ty cổ phần cao su đồng phú

' !" # $ ( ) % & ' ( & * ) - / ' * * * 12 "31 + * 45 6788 + ' , U Lý ch n tài Kh ng ho ng tài ln ví nh s phá h y sáng t o Sau kh ng ho ng nh ng y u t kinh t c không phù h p s m t i, nh ng y u t phù h p s ti p t c phát tri n Kh ng ho ng gây cho doanh nghi p khơng khó doanh nghi p t n d ng v ơn lên kh n nhiên n ó s h i sau kh ng ho ng Vì v y, v n ho ch nh l i chi n l c t doanh nghi p ph i thay v i, t qua kh ng ho ng, t n d ng h i phát tri n lên m t t m m i H u kh ng ho ng, th gi i xu h ng tái c u trúc n n kinh t m nh m Vi t Nam n n kinh t h doanh nghi p ngành cao su d kh n ang i tác ang di n ng v xu t kh u, c bi t ng c a kh ng ho ng nh ng khó c b c l rõ hơn, v i xu h ng ph i thay i t n t i c ng t cho doanh nghi p Tuy nhiên, mu n tái c u trúc n n kinh t ph i i t tái c u trúc doanh nghi p, ph i thay i chi n l c c a doanh nghi p Vì v y, c n có m t h n n kinh t Vi t Nam tái c u trúc thành công, doanh nghi p ng i gi i pháp thay i chi n l c c a Vi c tìm hi u th c tr ng tình hình tài doanh nghi p ngành cao su d ng c a kh ng ho ng ang tr nên b c thi t t ó có th i tác nh gi i pháp cho doanh nghi p ! tài : “ Ho ch nh chi n l c tài cho cơng ty c ph n ngành cao su sàn HOSE - nghiên c u tr su ng h p công ty c ph n cao ng Phú ” xu t phát t nh ng lý v a nêu M c tiêu c a tài: " giai o n hi n t i, vi c xây d ng chi n l nghi p ngành cao su s ch u nh h c tài c a doanh ng c a hai v n nh h ng c a kh ng ho ng tài ho ch t p trung nghiên c c v n Th hai : $nh h l c tài Vì v y lu n v n s sau : Th nh t : Lý thuy t v chi n l s c n thi t ph i ho ch nh chi n l c tài Cu c kh ng ho ng tài M# nh l i chi n l c tài ng c a kh ng ho ng tài vi c ho ch nh l i chi n c tài c a doanh nghi p Th c tr ng tài c a doanh nghi p ngành cao su sau kh ng ho ng Th ba: ! a m t s gi i pháp tài nâng cao hi u qu ho t ng tài c a doanh nghi p it ng ph m vi nghiên c u : N i dung - tài liên quan n l%nh v c nh : Ph n lý lu n t ng quan v chi n l tài s c tài kh ng ho ng tài chính, i vào gi i thi u, tìm hi u khái ni m v chi n l tiêu c a chi n l c tài chính, m c c tài chính, giai o n phát tri n chu k& s ng c a doanh nghi pvà chi n l c tài t ng giai o n, kh ng ho ng tài - Phân tích th c tr ng n n kinh t Vi t Nam tình hình tài công ty c ph n ngành cao su d - i tác T nh ng s lý lu n v chi n l ng c a kh ng ho ng c tài th c tr ng tình hình tài cơng ty c ph n ngành cao su, tài s a gi i pháp t quan qu n lý b n thân doanh nghi p Ph ơng pháp nghiên c u ! tài s' d ng ph ơng pháp nghiên c u nh phân tích, t ng h p, so sánh - i chi u ! tài c xây d ng d a s lý thuy t chuyên ngành tài doanh nghi p k t h p v i ngu n d li u thông tin c tác gi s u t m t ng h p t sách báo, t p chí website có liên quan,… i m n i b t c a lu n v n : Chi n l c tài vi c ho ch nh chi n l c tài t ng giai o n phát tri n chu k& s ng c a doanh nghi p quen thu c iv i doanh nghi p nh ng vi c manh nha ý t ng th tr (ng t giai o n sung mãn mà không i r tm i ut , a s n ph m m i n giai o n suy thoái v n i v i doanh nghi p Vi t Nam N i dung lu n v n : g m ch ơng Ch ơng : Lý lu n t ng quan v chi n l c tài kh ng ho ng tài Ch ơng : Th c tr ng công ty c ph n ngành cao su d kh ng ho ng s c n thi t ph i ho ch nh chi n l i tác ng c a c tài sau kh ng ho ng Ch ơng : Các gi i pháp ho ch nh chi n l cao su ! ng Phú công ty ngành c tài cho cơng ty c ph n CH ƠNG : LÝ LU N T NG QUAN V CHI N L KH!NG HO"NG TÀI CHÍNH 1.1 Chi n l ho t c tài – Vai trị c a chi n l C TÀI CHÍNH VÀ c tài i v i hi u qu ng c a doanh nghi p c tài ? 1.1.1 Chi n l Ngày s phát tri n c a khoa h)c công ngh , s bùng n c a thông tin h i nh p kinh t qu c t t doanh nghi p tr c nh ng s c ép c nh tranh gay g*t S t n t i phát tri n c a doanh nghi p không ch+ ph thu c vào kh n ng thích ng v i nh ng vi c ho ch nh chi n l nghi p có nhi u chi n l kinh doanh chi n l Chi n l t bi n c a th tr (ng mà ph thu c r t nhi u vào c phát tri n dài h n c a doanh nghi p Trong doanh c nh ng có hai chi n l c tài mà c quan tr)ng : chi n l c bi t quan tr)ng chi n l c tài m t v n d ng hoàn h o quy t c c tài nh tài t ơng thích v i t ng giai o n phát tri n c a doanh nghi p qua th(i k& kh i s , t ng tr ng, sung mãn suy thoái Nh v y, chi n l nh u t , tài tr , phân ph i c tài t p h p ba quy t t i a hóa giá tr cho doanh nghi p, t hóa thu nh p cho ch s h u doanh nghi p Khi ho ch nh chi n l ót i a c tài ph i g*n v i t ng giai o n phát tri n, ph i d a vào m i t ơng quan ngh ch gi a r i ro kinh doanh r i ro tài 1.1.2 M c tiêu vai trị c a chi n l c tài i v i hi u qu ho t ng c a doanh nghi p Chi n l c tài có vai trị r t quan tr)ng doanh nghi p s phát tri n hay suy thối c a ho t i v i ho t ng s n xu t kinh doanh c a DN g*n li n v i s m r ng hay thu h,p ngu n l c tài T vi c ho ch nh chi n l c tài r t quan tr)ng phát tri n c a DN Bên c nh ó, vi c ho ch nh rõ m c tiêu y u t tài s ng c a m t ó cho th y c bi t vào giai o n nh chi n l c tài ph i xác c qu n lý nh th nào, có em l i l i nhu n hi u qu kinh doanh hay không Vì th , ho ch nh chi n l c tài có m c tiêu sau : M c tiêu th nh t : Chi n l c tài – t i a hóa giá tr doanh nghi p B t c m t doanh nghi p ho t ông kinh doanh u ty ut l i u " công ty c ph n c ng v y, c ph n c a a s công ty nhu n lên hàng l n u ph i c n*m gi r ng rãi c ông Vì th , ho ch nh chi n l c tài m t th tr (ng c nh tranh bu c nhà ho ch nh tài ph i có nh ng hành ơng Các c ng phù h p v i vi c t i a hóa tài s n c a c ơng ch s h u c a công ty, h) mua c ph n tìm ki m l i nhu n Vì th nhà ho ch nh chi n l tr c a c c tài ph i theo u i sách ơng M c tiêu th hai : Chi n l c tài – Tái c u trúc Tái c u trúc DN h i DN có nhìn bao qt DN c a k p th(i có nh ng gi i pháp cho DN nâng cao l i nhu n kh*c ph c nh ng y u kém, c th nh rà soát l i qui trình s n xu t i u ch+nh, b c a vi c quy t c i h p lý gi m chi phí; có nh ng t i a hóa l i nhu n Và mu n t c m c tiêu i m i DN c n ph i b*t úng b nh phân tích rõ ràng a nh tài úng M-i s thay b làm gia t ng giá i v m c tiêu phát tri n, v chi n l c ti n trình tái c u trúc Thay c xem nh ph ơng th c i t i phát tri n DN M)i ng (i thay ng, ó ng (i sát, ánh giá l i ng u DN ln c, v qu n lý m-i i, b*t u t suy ngh% t n n hành v trí tiên phong DN ti n hành kh o tìm b c tranh th c v mình, t ó gi i pháp phù h p nh.m t o tr ng thái t t v i m c tiêu t i a hóa s óng góp c a nhân viên, t i a hóa giá tr gia t ng cho khách hàng…Theo th(i gian DN ti n hành s thay i l n hơn, mang tính t phá, xây d ng ho ch nh chi n l c m i v i m c tiêu m i n*m b*t h i m i, phát tri n nhanh hơn, b n v ng !i theo v i th(i gian, i theo v i s thay l/n v ch t i, DN t ng b c l n lên c v l ng M c tiêu th ba : Chi n l c tài – T i a hóa giá c phi u M)i doanh nghi p u c g*ng t i a hóa giá c ph n vi c t i a hóa giá c ph n ịi h0i kinh doanh ph i có hi u qu , chi phí th p M t khác t i a hóa giá c ph n c ng yêu c u ph i phát tri n s n ph m d ch v ng (i tiêu th ng l c ó s a úng theo mong mu n c a n công ngh m i, s n ph m m i, t o vi c làm m i t ng l i nhu n cho DN 1.1.3 Ho ch nh chi n l c tài g n v i t ng giai o n phát tri n chu k s ng 1.1.3.1 Các giai o n phát tri n c a doanh nghi p chu k s ng Giai o n kh i s Giai o n kh i s giai o n u tiên chu k& s ng c a doanh nghi p " giai o n doanh nghi p m i b*t m c tiêu c a giai o n làm cách cách u a s n ph m th tr (ng nên th tr (ng ch p nh n s n ph m, làm DN có th thâm nh p th tr (ng Bên c nh ó giai o n DN ph i chi r t nhi u ti n vào vi c nghiên c u phát tri n, s n xu t s n ph m m t s n ph m m i th dịng ti n giai o n kh i s âm T t o ó cho th y, giai o n r i ro kinh doanh cao nh t b n giai o n Giai o n t ng tr ng : Có s khác bi t gi a giai o n kh i s sang giai o n t ng tr chi n l c c a DN ã có s thay i, su t th(i k& kh i s h u h t DN u t p trung vào nghiên c u phát tri n nhi u cho ho t doanh giai o n t ng tr ng u t thêm ng phát tri n th tr (ng m r ng th ph n R i ro kinh giai o n ã gi m xu ng so v i giai o n kh i s nh ng v/n cao Khi ã m r ng th ph n, doanh s ã b*t u t ng lên dịng ti n o n c ng m nh nhi u so v i giai o n kh i s u t nhi u cho ho t t c tái ng ý u t vào hoat giai nh ng DN c n ph i ng m r ng th tr (ng nên dòng ti n thu c l i ti p ng kinh doanh M c tiêu c a giai o n phát tri n th tr (ng m r ng th ph n Giai o n sung mãn (b o hòa ): T giai o n t ng tr ng sang giai o n sung mãn ã có s thay r i ro kinh doanh N u giai o n kh i s t ng tr i ng r i ro kinh doanh cao giai o n sung mãn r i ro kinh doanh l i gi m xu ng m c trung bình Lúc DN ã kinh doanh n nh, doanh s cao, l i nhu n h p lý ó dịng ti n lúc d ơng k R i ro kinh doanh lúc trì c th ph n M c tiêu c a giai o n sung mãn trì th ph n c i ti n hi u qu ho t ng su t th(i k& c a doanh nghi p Giai o n suy thoái : Khi nhu c u s n ph m b*t u gi m, dòng ti n m t thu vào gi m, t c doanh s gi m chi u dài c a giai o n sung mãn c ng ã c xác nh ó r i ro kinh doanh giai o n th p nh t Dòng ti n giai o n suy thoái d ơng m c dù doanh s gi m nh ng DN khơng cịn ti p t c chi tiêu cho ho t ng trì th ph n nên có th trì c a giai o n xác 1.1.3.2 Ho ch c dòng ti n d ơng M c tiêu nh doanh nghi p ti p t c t n t i n a nh chi n l c tài g n v i t ng giai o n phát tri n chu k s ng Chi n l c tài giai o n kh i s Chi n l c tài th hi n nh tài tr quy t ba quy t nh : quy t nh phân ph i " giai o n kh i s m i th tr (ng nên khơng th có quy t nh u t khác dịng ti n ln âm nên c ng khơng th có quy t o n t p trung vào quy t hi m nh tài tr Làm cách có th th c hi n quy t m o hi m B i N khơng nh u t , quy t a s n ph m c thù giai o n nh phân ph i mà giai thu hút ngu n v n m o nh tài tr ? t i ph i tài tr b.ng v n giai o n kh i s không th tài tr b.ng ngu n v n khác c, th nh t giai o n r i ro kinh doanh cao mà t m i t ơng quan gi a r i ro kinh doanh r i ro tài doanh cao khơng s' d ng n giai o n mà r i ro kinh c, th hai mu n s' d ng n ph i i u ki n quan tr)ng có lãi có th a kh n ng toán lãi vay nh ng mb o giai ! o n dòng ti n c a DN âm t c b l- không s' d ng n tài tr b.ng v n c ph n sao? giai o n DN c ng không phát hành c phi u thi tr (ng, th c ch t có c, i u ki n i u ki n phát hành nh ng r i ro cao nên c ng khơng có mua Tóm l i, giai o n chi n l t p trung vào v n làm cách s thông s tài quan tr)ng thu hút v n c tài u t m o hi m M t giai o n nh sau : B ng 1.1 Các thơng s chi n l c tài giai o n kh i s Kh#i s$ doanh nghi%p R i ro kinh doanh R t cao R i ro tài R t th p Ngu n tài tr 100% : V n m o hi m Chính sách c t c T1 l tr c t c : Tri n v)ng t ng tr ng t ơng lai R t cao T1 s giá thu nh p (P/E) R t cao ( EPS r t th p ho c âm ) Thu nh p m-i c ph n (EPS) Danh ngh%a ho c âm Giá c ph n T ng nhanh ho c bi n ng cao (do nhà u t v n m o hi m c n t c th ng d v n phát hành công chúng ) Chi n l Nh c tài giai o n t ng tr ng : ã phân tích t giai o n kh i s chuy n sang giai o n t ng tr có s khác bi t N u giai o n kh i s tr)ng tâm ng ã a s n ph m th tr (ng giai o n giành l y th tr (ng m r ng th ph n Có s thay i quy t nh tài tr , giai o n nhà u t v n m o hi m ã rút i r i ro kinh doanh cao nên ch+ th c hi n tài tr hoàn toàn b.ng v n c ph n thích h p nh t ! có th th c hi n i u DN ph i làm t t công tác phát hành c phi u bên ngồi hay nói cách khác th c hi n IPO thành công " Quy t ho t nh ut giai o n DN ti p t c ng phát tri n th tr (ng c ng nh ho t u t thêm nhi u cho u t c n thi t khác theo k p m c ng kinh doanh ngày t ng, giành l y th ph n " giai o n ch+ có th thu hút v n u t qua hình th c : phát hành c quy n hay chia nh0 c ph n ó DN c ng khơng th th c hi n sách c t c cao Ta có B ng thơng s chi n l c tài giai o n t ng tr B ng 1.2 Các thông s chi n l ng nh sau : c tài giai o n t ng tr ng Doanh nghi%p t ng tr #ng R i ro kinh doanh Cao R i ro tài Th p Ngu n tài tr Các nhà Chính sách c t c T1 l chi tr danh ngh%a ng t ơng lai Tri n v)ng t ng tr u t v n c ph n t ng tr Cao T1 s giá thu nh p (P/E) Cao Thu nh p m-i c ph n (EPS) Th p Giá c ph n T ng nh ng d bi n Chi n l ng c tài giai o n sung mãn ( b o hòa ) M c tiêu giai o n trì th ph n Bên c nh ó, k t thúc giai o n sung mãn, DN ã i vào suy thoái N u DN khơng có hành (ng ch t Vì v y, trúc s i vào t u t m i t c xem xét ng ng ng hay tái c u giai o n có th manh nha m t ý a th tr (ng m t s n ph m m i, d)n (ng thay th s n ph m c Còn quy t nh tài tr sao? N u nh tr m v n c ph n v n n vào lý bình, vay n giai o n t ng tr ây v/n v n c ph n nh ng b*t a n vào r i ro kinh doanh áp ng cho nhu c u ng tr m ph n ut giai o n m c u a trung a s n ph m m i t t C u trúc v n giai o n s g m n v n c ph n Nh v y, giai o n sung Tính n 31/12/2010, kh n ng toán hi n hành toán nhanh t 1,64 l n c hai ch+ s t 1,91 l n, kh n ng u t ng g p ôi so v i k& n m 2009 !ây h qu c a s c i thi n v s d ti n m t, t ng kho n ph i thu gi m kho n n ph i tr So v i công ty niêm y t ngành, kh n ng tốn t i 31/12/2010 c a DPR • m c bình quân ngành M t khác quý 02/2010 công ty ã phát hành thành công th tr (ng tri u c phi u t ng v n i u l áp ng nhu c u u t phát tri n s n xu t kinh doanh c a công ty t i Campuchia, ! k nông … Tóm l i, sau kh ng ho ng cơng c ph n cao su ! ng Phú v/n n nh phát tri n, qua thông s tài rõ ràng cơng ty ang # giai o n t ng tr #ng 3.3.3 Ho ch nh chi n l c tài cho cơng ty c ph n cao su !"ng Phú sau kh ng ho ng Chi n l tr c tài c a công ty c ph n cao su ! ng Phú ng th hi n 3.3.3.1 Quy t ba quy t nh giai o n t ng nh sau : ut S n ph m c a DPR g m hai lo i : m kh i nh SVRL, SVR …và m ly tâm – m latex HA LA M kh i dùng s n xu t s m l p ô tô xe máy chi m t1 tr)ng 70% c u m cao su xu t kh u nh ng giá xu t kh u th p so v i v i m latex Sau kh ng ho ng c u s n ph m c a DPR chuy n d ch theo h ng t ng t1 tr)ng s n ph m có giá tr cao, gi m t1 tr)ng s n ph m có giá tr th p- m latex t ng t 32% lên 37%, SVRL gi m t 52% xu ng 40% n m 2009 Chuy n d ch c u s n ph m v n nghi p thu c ngành cao su u ph i th c hi n t t y u mà doanh trì nâng cao kh n ng c nh tranh th tr (ng qu c t !i u này, Công ty DPR ã làm ho ng th c hi n chi n l c u t theo chi u sâu v i d án c sau kh ng u t công ngh v i công ty c ph n cao su k# thu t ! ng Phú chi u r ng d án tr ng cao su t i Campuchia, ! k nông … Chi ti t nh sau : B+ng 3.3- Các d$ án D án V n % v n Quy mơ Ti n trình DA i u Góp l ut góp v n v (n c a tr ng DPR (ha) n Gi i ngân hi n t i n hi n t i (1/2011) N m b*t u tính doanh thu ! ng Phú Kratie 350 140 40% 10.000 Tr ng c 3.300 127,9 2014 ! ng Phú ! k nông 120 108 90% 4.000 Tr ng c 1.000 79,7 2014 Senoul 1.000 1.000 100% 10.000 !ang ti n hành th !ang ti n Ch a bi t t c hành th t c K# thu t cao su ! ng 110 56 50,9% Phú Khu công nghi p B*c 100 51 51% SX n m Cho s n ph m g i tiên th tr (ng 233 !ã cho thuê ! ng Phú u 52,6 2010 c 8,5 20,38 2012 (Ngu n : DPR MHBS ) ! u t vào d án : - D án ! ng Phú Kratie: s3 h u 10.000 ng DPR óng góp 40% c ph n t ơng có v n i u l 350 t1 140 t1 t t i Campuchia Công ty ng v n i u l , n n m 2010 ã tr ng ơng c 3.300 ha; n m 2008 tr ng 70 ha; n m 2009 tr ng 1.300 n m 2010 tr ng 1.930 D án em l i doanh thu s m nh t vào n m 2014 - D án tr ng cao su t i Senoul ( Campuchia): DPR s h u 100% v i v n u t kho ng 1.000 t1 !ây d án có qui mơ v n l n, công ty d ki n huy ng thêm v n t ngu n v n vay 50% 50 % l i t ngu n v n t có D án ch ng sách vay u ãi v i lãi su t 9,6%/n m - D án tr ng cao su t i ! k nông : d ki n tr ng 2.000 4.000 Ti n tr ng cao su c a d án di n ch m, n m 2009 tr ng ha; n m 2010 tr ng t c 840 c 160ha Cơng ty có v n i u l 120 t1 DPR óng góp 90% v n c ph n t ơng ơng 108 t1 D án d ki n c ng s phát sinh doanh thu t n m 2014 ! u t xây d ng nhà máy cao su k# thu t cao : - D án nhà máy k# thu t cao su ! ng Phú :chuyên s n xu t hàng tiêu dùng nh n m, g i ….t nguyên li u m latex ch bi n c a công ty nh.m t ng l i nhu n gi m d n t1 l xu t kh u nguyên li u thô V n i u l c a công ty 110 t1 DPR óng góp 50,9% c ph n t ơng n m 2010 ã a s n ph m ơng 56 t1 u tiên th tr (ng Nh v y s (i c a công ty không ch+ làm t ng l i nhu n mà giúp ngành ngh ho t ng DPR s b sung l/n t o nên vịng trịn khép kín - ! m b o t ng tr danh m c ng doanh thu l i nhu n dài h n, DPR a d ng hóa u t b.ng kho n v n góp thành l p doanh nghi p ut vào d án xây d ng sơ s h t ng, khu dân c …… theo hình th c h p tác v i Cơng ty c ph n khu công nghi p Nam Tân Uyên th c hi n d án KCN B*c ! ng Phú : bao g m KCN B*c ! ng Phú v i qui mô g n 186 khu dân c a bàn th xã ! ng Xoài t+nh Bình Ph tích 47 D án c gi m ph n v áp l c v n ng s n t ng tr c v i t ng di n u t xây d ng theo hình th c cu n chi u nên u t Các kho n u t vào l%nh v c b t m b o cho doanh nghi p nh ng ngu n thu lâu dài kh n ng ng l i nhu n cao nh ng ti m n nhi u r i ro Nh v y, v i nh ng d án k trên, s n l ng cao su c a DPR s gia t ng r t m nh kho ng 5-6 n m sau Có th th y rõ chi n l c phát tri n c a DPR c i ti n k# thu t, nâng cao n ng su t, gi m b t giá thành, m r ng án nh.m t i a hóa l i nhu n !ây m t chi n l công ty t ng tr u t d c lâu dài úng *n giúp ng dài h n K t qu giá v n hàng bán so v i doanh thu n m 2010 55% gi m 6% so v i n m 2009 !i u cho th y cơng ty ã ki m sốt t t giá thành Theo ó t1 su t l i nhu n g p n m 2010 ã c c i thi n so v i k& n m ngoái (32,51%) t 394 t1 cao nhi u so 210 t1 u t t ng tr VRG 43 t1 ng ng c a 2009 Bên c nh ó vi c vào Qu# t 45% L i nhu n n m 2010 u t ngành 80 t1 ó có kho n ng Vi t Long 30 t1 ng công ty ut u t h t ng ng s g p khó kh n b i c nh th tr (ng ch ng khoán s t gi m nghiêm tr)ng Do ó cơng ty DPR nên thay i chi n l c u t , ch- nên t p trung vào ngành ngh kinh doanh c a tr ng khai thác m cao su xu t kh u, không nên u t mua c phi u bên h n ch r i ro ( N m 2010 công ty ã ph i trích d phịng gi m giá ch'ng khoán t l c t p trung ho t ng ).Chi n ng s n xu t kinh doanh DPR m r ng di n tích tr ng cao su v i nhi u d án l n ngành t ơng lai vào khai thác s* giúp t ng tr Do ho t a ng doanh thu l i nhu n c a DPR ng l%nh v c u ãi nh p doanh nghi p n m u t nên DPR c mi n thu thu u k t có thu nh p ch u thu , gi m 50% s thu ph i n p th(i gian n m ti p theo nên n m 2010 m c thu su t áp d ng i v i DPR s 12,5% !ây l i th không nh0 c a DPR so v i DN ngành 3.3.3.2 Quy t nh tài tr ! i v i công ty ang giai o n t ng tr ng m r ng qui mô nhu c u v n s gia t ng DPR nên ch n cách phát hành c phi u vay n Phát hành c phi u huy huy ng v n m t m t cung c p v n ng v n thay u t cho d án m t khác giúp doanh nghi p t ch v m t tài ! có th th c hi n c chi n l c t ng v n công ty nên th c hi n phát hành c phi u v i giá th p giá th tr (ng, c ông hi n t i s có c quy n mua c phi u gi m giá t ơng ng v i t+ l mà h) n*m gi V i s v n t ng thêm ó cơng ty có th ch ng u t máy móc thi t b , a d ng hóa s n ph m nh ng không c r(i xa ho t ng kinh doanh ch ch t c a mình, b i u t vào d án kinh doanh m i có tính m o hi m nh : ch ng khốn, b t ng s n…s làm cho cơng vi c kinh doanh ch ch t b xem nh, !i u có th tr thành th m h)a th (ng lúc cơng vi c kinh doanh y u ã d (ng nh giai o n chín mu i h- tr tài cho ch ơng vi c t o ngu n ti n m t r t c n thi t trình kinh doanh 3.3.3.3 Quy t nh phân ph i M c dù doanh s ã có s t ng tr giai o n DN ph i ng m nh so v i n m 2009, nhiên, u t thêm nhi u vào ho t m r ng th ph n c ng nh u t c n thi t ng phát tri n th tr (ng theo k p m c ho t ng kinh doanh ngày gia t ng, t c doanh nghi p c n v n hay nói cách khác ti n m t kinh doanh phát sinh s c n cho tái u t lý ó d/n n k t qu chi tr c t c th p Có th nói, sách c t c lúc nên ch+ chi tr danh ngh%a không tr cao nh n m 2009 mà nên gi l i l i nhu n tái ut N m 2010 công ty th c hi n chi tr c t c 30% cao không phù h p v i tình hình tài c a cơng ty giai o n t ng tr ng ph i t p trung v n phát tri n s n xu t Sau kh ng ho ng v i chi n l c u t theo m r ng xây d ng nhà máy cao su k# thu t cao, ch+ tiêu v doanh thu, l i nhu n, t1 su t sinh l(i t ng tr ng v t b c Tuy nhiên liên t c m r ng quy mô nhi u d án v/n ang trình ch+ u t ch a mang l i doanh thu nên m t s ch+ tiêu c a DPR m c trung bình ngành, nh ng n u xét v dài h n d án l n l doanh thu DPR có nhi u kh n ng t o s L ng i ch t c bi t quan tr)ng, công ty ng v n c ph n m t hình th c t t cho doanh nghi p ang giai o n t ng tr m b o s cân b.ng gi a này, công ty ph i u vào tt o t bi n v doanh thu l i nhu n i m t quy lu t tri t h)c t ng quy mô v n l n ph ơng th c huy thi t u có s ng Cơng ty c n ph i nh t u Mu n gi m b o toán n ng su t lao c s cân b.ng ng h p lý, ph i th c hi n vi c ! ho ch nh tài liên t c tồn b th(i gian ho t hồn thi n tìm chi n l cho DN V n d ng chi n l ng c a mình, t c tài tơt nh t nh.m t i a hóa l i nhu n c theo t ng giai o n t ng tr ng c a cơng ty, giúp cho tình hình tài cơng ty ln v ng m nh M t doanh nghi p phát tri n thành công kinh doanh bao gi( c ng ph i i kèm v i tình hình tài v ng m nh hi u qu 3.4 Các gi i pháp h& tr cho công ty c ph n cao su !"ng Phú công ty ngành Vi t Nam n c có l i th v nông nghi p, kh n ng c nh tranh xu t kh u hàng hóa c a n c ta ngày m t t ng M t khác, khu v c châu Á nơi s n xu t cao su t p trung th gi i Các n Qu c, 7n ! , Myanma lai Ví d : S n l c Thái Lan, Malaysia, Indonesia, Trung u có k ho ch t ng di n tích tr ng cao su t ơng ng cao su c a Myanma n m 2006/2007 t 61.717 t n di n tích 302 ngàn ha, Chính ph Myanma có k ho ch t ng di n tích tr ng cao su lên 405 ngàn s n l ng 146, ngàn t n vào n m 2020 607,5 ngàn 226,7 ngàn t n vào n m 2030 (T p ồn Cơng nghi p cao su Vi t Nam, 2008) ! phát tri n b n v ng ngành cao su Vi t Nam t ơng lai, m t h th ng gi i pháp ng b c n thi t nên c th c hi n C th m t s gi i pháp ch y u là: 3.4.1 Gi i pháp v' mơ c a Chính Ph : 3.4.1.1 :Xây d ng sách thúc y u t ngành công ngh m i nh)n s' d ng s n ph m cao su 3.4.1.2: Xã h i hóa l/nh v c tr ng cao su: Khuy n khích thành ph n tham gia v c tr ng cao su, huy u t b.ng cách xã h i hóa l%nh ng nhi u ngu n v n t thành ph n kinh t ; khuy n khích doanh nghi p n c ngồi tham gia vào l%nh v c tr ng, khai thác ch bi n m cao su 3.4.1.3 D báo cung c u cao su ! u t vào công tác d báo cung c u cao su n c.Giá c th tr (ng !" bi n ng, m t nh ng nguyên nhân tình hình kinh t th gi i giá c hàng hóa liên quan (nh d u thô), nh ng c ng c n xem xét n tình hình cung c u cao su th gi i Cao su dài ngày, trung bình sau n m m i cho thu ho ch, v y giá c cao su hôm có th nh h ng nl ng cung c a 10-20 n m sau !i u ó cho th y công tác d báo c n ph i c c bi t ý Hi n nay, công tác d báo cung c u nông s n Vi t Nam nhi u b t c p Trong t ơng lai ph ơng pháp mơ hình d báo m i th gi i nên c áp d ng cho m t hàng nông s n t i Vi t Nam nói chung cao su nói riêng 3.4.1.4 Phát tri n doanh thu b,ng vi c quy ho ch di n tích tr ng cao su : Giá cao su có s bi n ng r t l n, giá t ng liên t c m t s n m qua, nh ng giá d u thô s t gi m kh ng ho ng tài tồn c u, h qu tr c ti p giá cao su l i có xu h ng gi m t tháng 8/2008 gi m v i t c r t nhanh t tháng 10/2008 Trong th(i gian qua, giá cao, ngồi di n tích cao su ã quy ho ch c u tr ng c a t+nh phong trào tr ng cao su ( c bi t cao su ti u i n) t ng r t nhanh !i u có nh h ng khơng nh0 n tình hình quy ho ch c u tr ng m c r i ro mà nơng dân tr ng cao su có th ph i gánh ch u !i u ó cho th y s khuy n cáo c a quan qu n lý nghiên c u v kh n ng r i ro có th x y i v i h tr ng cao su ch a c quan tâm úng m c 3.4.1.5 Ch ng linh ho t i u hành t giá h i : T1 giá h i oái.T1 giá h i c coi v n i u hành sách ti n t T tháng 03/2009 biên cho n nay, i u tr ch t kh6ng t1 giá nh vi c n i biên nh y c m c n i r ng +/-5% t1 giá nh.m giá ph n ánh sát tín hi u th tr (ng.M t khác, n i r ng biên t1 VND/USD nh.m t o thu n l i cho xu t kh u, b i gián ti p h giá thành qu c t c a s n ph m Vi t Nam, t o s c c nh tranh v i hàng ngo i v giá n c ngồi Bên c nh ó n i r ng biên t1 giá c ng h n c ng t i m c tiêu h n ch nh p kh u nh ng m t hàng khơng thi t y u , góp ph n c i thi n cán cân th ơng m i c ng nh t o hi u ng kích thích dùng hàng n i V lý thuy t v y, th c t ! ng n i t d (ng nh s li u th ng kê v xu t nh p kh u cho th y, vi c gi m giá tác ng không l n n xu t kh u B i t ng tr b n v ng ph thu c nhi u vào bi n ng xu t kh u c a Vi t Nam ch a ng c a th tr (ng n c ngoài, c u h u h t th tr (ng xu t kh u c a Vi t Nam l i gi m M t khác tiêu th xu t kh u hàng hóa c a Vi t Nam ch a a d ng, giá c ch a có tính c nh tranh cao v i m t hàng lo i c a n k& v)ng vào vi c gi m giá n i t c khu v c Vì v y không nên y m nh xu t kh u.V n h u suy gi m, t1 giá h i s c i u ch+nh nh th s tác n n n kinh t Tôi cho r.ng n n kinh t n nh ng n t c ta c n s n giai o n ng tích c c nh c a t1 giá, nh khơng có ngh%a gi ngun t1 giá danh ngh%a mà s dao ng t1 giá xung quanh t1 giá th c Nh v y v a có l i cho xu t kh u v a làm cho ng Vi t Nam ph n ánh sát v i giá tr th c 3.4.2 Gi i pháp c a a ph ơng : Ngoài nh ng bi n pháp h- tr c a Nhà N có nh ng gi i pháp c a ph ơng c ng ph i giúp ngành cao su Vi t nam phát tri n n nh, n n v ng, c th : 3.4.2.1 Chính sách u ãi ut : Có sách phù h p khuy n khích doanh nghi p ngồi a ph ơng u t công ngh nâng cao giá tr gia t ng c a s n ph m cao su; khuy n cáo ơn v s n xu t, tr ng cao su, nh t nông h nh0 tr ng cao su d ng ti u i n không phát tri n t phát (tr ng) cao su mà nên theo qui ho ch vùng s n xu t c a a ph ơng 3.4.2.2: a d ng hóa tr ng : ! gi m b t nh ng r i ro có th x y i nông dân tr ng cao su, a d ng hóa tr ng a d ng hóa thu nh p c a h m t nh ng h hi u qu Các sách h ng c n thi t a ph ơng có di n tích tr ng cao su ti u i n nhi u c n có ng d/n phù h p giúp nông dân gi m b t r i ro có th x y 3.4.3 Gi i pháp c a T p oàn Cao Su Vi t Nam ! V i s h- tr c a Nhà N a ph ơng, công ty c ph n ngành cao c su nh ng ng (i quan tr)ng nh t vi c phát tri n kinh doanh c a ngành B n thân h) nh ng ng (i hi u rõ nh t nh ng u khuy t c a ngành cao su có nh ng gi i pháp thi t th c 3.4.3.1 ut - t n t i phát tri n , c th : i m i công ngh Hi n nay, xu t kh u cao su c a Vi t Nam m i ch+ s n ph m thô (m i qua sơ ch ch y u) Trong t ơng lai g n s ý hoàn thi n h th ng ch bi n m cao su –phát tri n x cao ch t l ng s n xu t nh0 v i lo i s n ph m phù h p, nâng ng ch bi n Trong dài h n, c n suy ngh% phát tri n công nghi p ch bi n s n ph m cao su, nh t i m i công ngh Ngành cơng nghi p ịi h0i ph i có v n l n, c n ph i thu hút s công ngh hi n ut c an c ti p c n v i i, k# thu t qu n lý ti n ti n, s n ph m s n xu t có s c c nh tranh th tr (ng th gi i Theo tính tốn c a nh ng nhà chuyên môn, n u bán cao su thô c ch bi n thành s m l p giá tr t ng lên - 10 l n ch t o linh li n, s n ph m cao su k# thu t có th t ng thêm lên 18 - 20 l n Vi c ch bi n không ch+ cách giúp ngành cao su b t ch u tác ng t nh ng r i ro c a th gi i mà cách giúp n n kinh t gi m thi u nhu c u nh p kh u tr giá t hàng ch c tri u n hàng tr m tri u USD hàng n m cho ngành công nghi p (d t, may, giao thơng, khí ch t o máy…).(TS Tr n Th Thuý Hoa, T ng th ký Hi p h i cao su Vi t Nam VRA ,2010 ) Trong công nghi p ch bi n l p, cao su k# thu t, gi y dép, ph i nh p kh u m t l ng k cao su t ng h p lo i tồn b hóa ch t cao su gia cơng, l u hóa i u ch+nh tính ch t thành ph m v i giá tr hàng hóa nh p c c k& l n Khơng nh ng v y, b i c nh Vi t Nam gia nh p WTO, doanh nghi p ch bi n s n ph m n c ang g p nhi u khó kh n ph i c nh tranh gay g*t v i m t hàng cao su t n tr (ng n i a m c'a hàng hố c a n c ngồi th tr (ng Vi t Nam Th c gi m, ó khơng ngo i tr m t hàng cao su ch ng thu nh p kh u ! 3.4.3.2 Xác nh chi n l Ph i xác nh chi n l c a doanh nghi p Ch ph i coi chi phí doanh T c tài c tài thích h p cho t ng giai o n phát tri n u t th tr (ng v n ng tìm ki m ngu n v n u t v v n m t ph n c a hi u qu ó m i có k ho ch huy u t s n xu t kinh ng v n, s' d ng v n m t cách có hi u qu nh.m t i a hóa giá tr c a doanh nghi p, t i thi u hóa chi phí s' d ng v n Thi t l p m t sách phân chia l i nhu n m t cách h p lý m b o l i ích h p pháp, h p lý cho ng (i lao i v i doanh nghi p, v'a ng, xác nh ph n l i nhu n l i t s phân ph i ngu n quan tr)ng cho phép doanh nghi p m r ng s n xu t kinh doanh ho c u t vào nh ng l%nh v c kinh doanh m i, s n ph m m i t o doanh nghi p t ng tr 3.4.3.3: Nâng cao v n ng phát tri n b n v ng ngu n nhân l c : Ngu n nhân l c n n t ng c a n ng su t lao ng c a DN hi u qu c a DN Khi kh ng ho ng qua i, ngu n cung nhân l c th tr (ng l n s c*t gi m lao ng nh ng a s nhân l c ch t l l i ngu n nhân l c s5n có tr c có ý ng th p Do ó, DN nên b trí nh n thêm lao ng m i DN nên có sách ãi ng cho nh ng ng (i ã DN tr i qua bão kh ng ho ng ti p t c khai thác s c sáng t o óng góp c a h).Tuy nhiên, sau n t ch c ngu n nhân l c hi n có, DN v/n ph i có nh ng l cm i áp ng v i chi n l nh l i ng thái tìm ki m nhân c kinh doanh m i c a 3.4.3.4 N"m b"t nhanh nh ng th tr !ng ti m n ng m i – m r ng th ph n: Ti p t c thúc y ho t ng xu t kh u g*n v i vi c a d ng hóa th tr (ng xu t kh u, tránh ph thu c nhi u vào Trung Qu c nh hi n Vi c ti p t c y m nh xu t kh u c ng nh chi m l%nh th tr (ng n i c DN a c ng v n ph i c bi t quan tâm Trong i u ki n hi n nay, th tr (ng c a Vi t Nam không ph i th tr (ng bi t l p, nên s c nh tranh c a DN t i th tr (ng n th gi i m t ch ng m c ó c ng c ng ngh%a v i ! c bi t, B tr có ch tr ơng “ Ng (i Vi t Nam dùng hàng Vi t Nam ”, DN ph i xác nh nh ng m t hàng áp ng th hi u nhu c u c a ng (i Vi t Nam, có th ! tranh th c nh ng h i th(i h u kh ng ho ng c n theo dõi sát ch ng ti p c n th tr (ng 3.4.4 Các gi i pháp nâng cao ch t l Nh.m ng cao su : y m nh công cu c công nghi p hóa, hi n i hóa tn c t ng c (ng tính c nh tranh c a cao su Vi t Nam th tr (ng th gi i, T p oàn (ng phát tri n d a khoa h)c Công Nghi p Cao Su Vi t Nam ã ch)n công ngh ; áp d ng ti n b k# thu t phù h p v i tiêu chu n qu c t m b o nâng cao ch t l ng s n ph m c a ! hồn thành t t nhi m v này, doanh nghi p cao su c n ph i th c hi n bi n pháp sau: Th nh t : Xây d ng nh ng thu t th c hi n ch nh h ng chi n l c, áp d ng nh ng ti n b k# sách c a Nhà n Qua ó, giúp qu n lý t t ch t l c v ch t l ng cao su ho t ng s n ph m ng s n xu t, kinh doanh xu t kh u, k p th(i u n n*n sai sót ng n ch n h u qu gây thi t h i cho tài s n cho doanh nghi p Th hai: T ch c nghiên c u, i u tra th tr (ng n c th tr (ng n c C n th (ng xuyên c p nh t cung c p thơng tin kinh t , tài có liên quan, n*m c tiêu chu n ch t l c nh tranh so v i tiêu chu n ch t l ng s n ph m, giá thành c a i tác ng s n ph m, giá thành c a doanh nghi p có cách ng phó Song song ó th c hi n giao d ch mua bán, ti p th , truy n t qui cách k# thu t t hàng c a khách hàng cho nhà máy, ơn v s n xu t; ki n ngh m c tiêu c n ph n u nâng cao ch t l ng s n ph m, thay i ch ng lo i ho c công ngh s n xu t Th ba : Nghiên c u, xây d ng ban hành áp d ng qui trình cơng ngh s n xu t chu n t ó doanh nghi p làm s so n th o qui trình s n xu t cho t ng nhà máy, phù h p v i i u ki n c a Nghiên c u s n xu t th' d ng s n ph m m i Trong nghiên c u nên l u ý n vi c phát tri n công ngh ch bi n t t hơn, s n xu t nh ng d ng s n ph m m i ng d ng m i ! Th t : Xây d ng phong trào ch t l ng (i lao ng ngày sâu r ng b n thân m-i ng K t lu n Trên s phân tích th c tr ng phân tích tình tài c a công ty c ph n ngành cao su tr c sau kh ng ho ng t i ch ơng hai, ch ơng tác gi nêu chi n l c tài cho công ty c ph n ngành cao su theo t ng giai o n thích h p Suy thối kinh t không di n theo chi u h ng ngh%a r*ng t t c m)i th u ng x u mà kh ng ho ng c ng xu t hi n nh ng h i kinh doanh m i, mà i n hình cơng ty DPR ã nh n th y s có m t trình t ng tr ng n t c bi t t n d ng ng giai o n h u kh ng ho ng Trong ch ơng tác gi c ng nêu m t s gi i pháp h- tr nâng cao ho t c a DN ngành cao su Gi i pháp pháp c a Chính Ph , gi i pháp c a ng tài c chia làm ba nhóm gi i a ph ơng, gi i pháp cho doanh nghi p Cao su công nghi p ch l c, m t m (i m t hàng xu t kh u ch y uc an thành n c ta hi n Vì v y giai o n t i n c ta ph n u tr c cơng nghi p ngành cao su c ng c n ph i phát tri n x ng t m tr thành ngành công nghi p m i nh)n.Yêu c u ó t i u ki n n n kinh t th tr (ng phát tri n, c nh tranh h t s c gay g*t, h i nh p khu v c th gi i ngày m r ng, làm n y sinh nhi u khó kh n thách th c, òi h0i ph i kh*c ph c nh ng khuy t t t c a n n kinh t ang phát tri n nói chung kinh doanh h , ti u nơng nói riêng (v i s n xu t m cao su) Khi n n kinh t Vi t Nam h i nh p sâu vào n n kinh t th gi i nh ng tác ng t bi n ng c a th tr (ng th gi i n kinh t ngày sâu s*c Ngành cao su Vi t Nam c ng n.m hoàn c nh Nh t 80% s n ph m cao su dung xu t kh u, nên tác ng t bên i v i ngành cao su s rõ ràng nh ng ngành khác Tham gia WTO, ngành cao su Vi t Nam ch u nh h ng tiêu c c nh ng ng th(i c ng nh n c nh ng h i tác ng tích c c t trình !i m y u nh t c a Vi t Nam ch y u xu t kh u ! nguyên li u cao su thơ v i t1 l 80% Vì v y, Chính ph VN t n n m 2015 nh t VN ph i ch bi n su (25 – 30%) làm nhà ch t l t chi n l c c 250.000 – 260.000 t n m cao n n m 2020 s s t ng lên 350.000 – 360.000 t n ! c i u này, v phía Chính ph ã có sách h- tr doanh nghi p, u t v sách, th tr (ng v i m c tiêu ch bi n s n ph m cao su ng, phù h p yêu c u c a nhi u n th tr (ng ph i có chi n l c th gi i “Mu n ch c th tr (ng t t, chi n l ng t c c ch bi n t t !ây vi c làm mang l i l i ích lâu dài b n v ng cho ngành cao su VN” (Ngu n : Th tr ng H Xuân Hùng phát bi u t i H i Ngh “ V t qua kh ng ho ng, Châu Á ang n i lên h i cho cao su thiên nhiên ” 4/11/2009 ) ! K T LU N Kh ng ho ng m t s phá h y có tính sáng t o, h u kh ng ho ng s xu t hi n nhi u h i cho doanh nghi p ho ch Vi c ho ch nh chi n l nh l i chi n l c tài c tài v a giúp DN có th ch ng ch)i, v kh ng ho ng ! ng th(i t o i u ki n cho DN t o nh ng b c t phá t qua phát tri n Giai o n tr c kh ng ho ng, nhi u DN a d ng hóa hình th c nhi u l%nh v c khác nhau, u t vào c bi t nh ng l%nh v c nh y c m nh ch ng khoán, ngân hàng Do kinh nghi m qu n lý nh ng l%nh v c khơng truy n th ng cịn y u, d i tác ng c a kh ng ho ng tài chính, i u ã gây khơng khó kh n cho nh ng DN Vi c ho ch l%nh v c ch l c v nh l i chi n l c tài chính, t p trung vào t qua kh ng ho ng m c tiêu c n thi t cho nh ng DN ! có nhìn xác v tình hình tài c a DN, tác gi ã tìm hi u, nghiên c u v th c tr ng tài c a công ty c ph n ngành cao su , xu h ng ho ch nh l i chi n l c tài th(i gian s*p t i d i tác ng c a kh ng ho ng tài M# ! ng th(i nêu nh ng h i thách th c mà DN i m t trình ho ch nh chi n l Qua nh ng lý lu n v chi n l trình ho ch nh chi n l c tài c tài doanh nghi p, tác gi nh n th y c tài c a doanh nghi p ph c t p, nh ng l i i u r t quan tr)ng S thay i mang tính tích c c c a doanh nghi p góp ph n quan tr)ng trình ho ch doanh nghi p ho t nh ng thách th c nh chi n l c tài chính, giúp ng hi u qu Sau kh ng ho ng kinh t suy gi m, i v i doanh nghi p th gi i v/n khơng h suy gi m mà cịn t ng lên n n kinh t ang q trình ph c h i !ó s c ép m i, nâng cao n ng l c c nh tranh, chi phí s n xu t kinh doanh, ho ch l i nh chi n c tài chính… Yêu c u v i doanh nghi p nói riêng n n kinh t th gi i nói chung giai o n không ch+ tr v ng, c m c n a mà ph i b t phá ! v t lên Tùy vào tình hình th c t c a doanh nghiêp mà m-i doanh nghi p l a ch)n cho m t (ng chi n l c tài riêng mang l i giá tr cao nh t cho góp ph n nâng cao hi u qu chung c a n n kinh t Trên s nh ng xu h ng ho ch ty c ph n ngành cao su, tác gi c ng nh l i chi n l c tài c a cơng a m t s gi i pháp cao.Vì th(i gian ki n th c h n ch , nh ng gi i pháp nh h ng, nâng xu t lu n v n ý ki n ch quan c a tác gi không tránh kh0i nh ng m khuy t nh n xét, ánh giá, tác gi mong nh n th y cơ, c s thơng c m ch+ d/n, óng góp c a Quý c gi quan tâm… ! tác gi có nh ng thơng tin kinh nghi m làm s cho vi c nghiên c u t t nh ng tài khác sau ... nhu n c a công ty c ph n cao su sàn HoSE 2.2.1.3 R i ro bi n ng giá d u : Hi n nay, th gi i s' d ng lúc hai lo i cao su: cao su t nhiên ( cao su khai thác t cao su ) cao su t ng h p (cao su c chi... pháp cho doanh nghi p ! tài : “ Ho ch nh chi n l c tài cho cơng ty c ph n ngành cao su sàn HOSE - nghiên c u tr su ng h p công ty c ph n cao ng Phú ” xu t phát t nh ng lý v a nêu M c tiêu c a tài: ... n l c tài cho cơng ty c ph n ngành cao su 2.2.1 Các nhân t #c thù ngành nh h ng n r i ro kinh doanh c a công ty c ph n cao su !"ng Phú 2.2.1.1 nh h ng chu k kinh t : Ngành s n xu t cao su ph