các giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý kinh doanh vàng theo chức năng của ngân hàng trung ương

MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG Giai đoạn 1994-1996 38 Giai đoạn 1997-1998 (Giai đoạn khủng hoảng tài khu vực) .39 CÁC CHỮ VIẾT TẮT DTNHNN NHNN HĐBT NHTW PBOC SGE IMF TCTD WGC XHCN USD EUR JPY GBP VND GDP TTNTLNH VBĐQ NHTM Dự trữ ngoại hối Nhà nước Ngân hàng Nhà nước Hội đồng Bộ trưởng Ngân hàng Trung ương Ngân hàng Trung ương Nhân dân Trung Hoa Sàn giao dịch vàng Thượng Hải Quỹ tiền tệ quốc tế Tổ chức tín dụng Hiệp hội vàng giới Xã hội chủ nghĩa Đồng Đô la Mỹ Đồng Euro Đồng Yên Nhật Đồng Bảng Anh Đồng Việt Nam Tổng sản phẩm quốc nội Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Vàng bạc đá quý Ngân hàng thương mại DANH MỤC CÁC BẢNG Giai đoạn 1994-1996 38 Giai đoạn 1997-1998 (Giai đoạn khủng hoảng tài khu vực) .39 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết Đề tài Theo thơng lệ quốc tế, đa số ngân hàng trung ương nước giao nhiệm vụ quản lý dự trữ ngoại hối để thực việc điều hành sách tiền tệ ổn định tỷ giá vàng nước Trong cấu đầu tư dự trữ ngoại hối, ngoại tệ mạnh chiếm tỷ trọng lớn toán xuất nhập khẩu, vay nợ đầu tư, vàng chiếm tỷ trọng định với hầu Trong hoạt động quản lý vàng, hầu dự trữ vàng hình thức vàng tài khoản đầu tư vàng dạng vật chất Đối với Việt Nam, theo Luật NHNN (Điều 5), nhiệm vụ giao quản lý nhà nước hoạt động kinh doanh vàng đồng thời NHNN có nhiệm vụ quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước (DTNHNN) bao gồm có vàng đầu tư thị trường nước quốc tế để đảm bảo mục tiêu điều hành sách tiền tệ ổn định tỷ giá, giá vàng Tuy nhiên, việc quản lý vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước thời gian qua cịn có tồn tại, hạn chế sau: - Tỷ trọng vàng DTNHNN thấp, không thay đổi mặt kim (hiện chiếm tỷ lệ khoảng 2% tổng DTNHNN) tổng DTNHNN thời gian qua tăng trưởng mạnh mẽ (đặc biệt năm 2007) - Vàng DTNHNN quản lý hình thức vàng vật chất kho vàng nước NHNN, chưa đầu tư cách có hiệu thị trường quốc tế - Hoạt động can thiệp bình ổn giá vàng Quỹ Bình ổn tỷ giá giá vàng thực hình thức hỗ trợ bán ngoại tệ cho doanh nghiệp nhập vàng mà không thực can thiệp bán vàng vàng thuộc DTNHNN chủ yếu vàng vật chất Ngoài ra, qui mô đầu tư vàng thuộc DTNHNN, nay, nước có quan điểm dự trữ vàng khác nhau, số nước dự trữ nhiều vàng, số nước lại dự trữ vàng Ví dụ, Mỹ dự trữ vàng lên tới 77% tổng dự trữ ngoại hối Trong đó, NHTW Châu Âu lại dự trữ khoảng 25%, với Thái lan nước Châu Á khác dự trữ mức kiêm tốn 2-5% (số liệu vào cuối năm 2009, nguồn: Hiệp hội vàng giới WGC) Bên cạnh việc nâng cao hiệu quản lý số vàng có, NHNN cần phải có nghiên cứu tồn diện tỷ lệ vàng thích hợp cần trì DTNHNN Bên cạnh đó, năm gần đây, nhiều ngân hàng công ty kinh doanh vàng thành lập sàn kinh doanh vàng tài khoản kinh doanh vàng vật chất cách tự phát với qui mơ lớn nhằm mục đích đầu cơ, chứa đựng nhiều rủi ro, đe doạ đến an toàn tổ chức tín dụng tạo nguy gây ổn định xã hội Do vậy, có nhiều thành viên viên bao gồm cá nhân tham gia hoạt động chưa có quy định tỷ lệ an toàn tổ chức tín dụng cơng ty kinh doanh vàng cung ứng hoạt động kinh doanh vàng tài khoản Đồng thời, cững chưa có qui định với tổ chức cho vay để ký quỹ đầu tư kinh doanh vàng tài khoản Với mục tiêu nâng cao hiệu công tác quản lý DTNHNN thời gian tới chấn chỉnh hoạt động kinh doanh vàng nước bao gồm hoạt động kinh doanh vàng tài khoản, NHNN cần phải nghiên cứu để có lộ trình nới lỏng hoạt động kinh doanh vàng nước, khắc phục tồn hạn chế nêu nhằm nâng cao hiệu công tác quản lý vàng theo chức NHTW Hiện nay, NHNN tiến hành việc sửa đổi quy định pháp lý liên quan đến dự trữ ngoại hối nàh nước chuẩn bị ban hành văn điều chỉnh hoạt động kinh doanh vàng nói chung, kinh doanh vàng tài khoản nói riêng nên đề tài “Các giải pháp nâng cao hiệu quản lý kinh doanh vàng theo chức Ngân hàng Trung ương” nghiên cứu thiết thực, tạo tiền đề cho việc đề xuất giải pháp cần thiết để nâng cao hiệu quản lý vàng theo chức NHTW nói chung hiệu quản lý vàng thuộc DTNHNN nói riêng Mục đích nghiên cứu Đề tài - Đánh giá thực trạng công tác quản lý vàng thuộc DTNHNN hoạt động quản lý thị trường vàng nước NHNN, đặc biệt hoạt động kinh doanh vàng tài khoản thời gian qua - Phân tích bất cập, rủi ro cơng tác quản lý vàng thuộc DTNHNN hoạt động quản lý thị trường vàng nước thuộc chức NHNN, đặc biệt hoạt động kinh doanh vàng tài khoản TCTD - Đề xuất giải pháp lộ trình thực giải pháp nâng cao hiệu đầu tư vàng thuộc DTNHNN nâng cao hiệu quản lý hoạt động kinh doanh vàng theo chức NHNN (bao gồm kinh doanh vàng tài khoản TCTD) Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Lý luận chung vàng thuộc DTNHNN với nội dung khái niệm, vài trị vàng DTNHNN, hình thức đầu tư vàng thị trường quốc tế - Kinh nghiệm quốc tế quản lý vàng thuộc DTNHNN, xu hướng quốc tế dự trữ vàng quản lý hoạt động kinh doanh vàng thuộc chức NHTW - Thực trạng công tác quản lý hoạt động kinh doanh vàng thuộc chức quản lý NHNN việc quản lý vàng thuộc DTNHNN thời gian gần Từ đó, đề xuất cấc giải pháp nâng cao hiệu quản lý vàng thuộc DTNHNN hoạt động kinh doanh vàng nước thuộc chức NHNN Phương pháp nghiên cứu - Sử dụng lý thuyết kinh nghiệm tổng kết quản lý vàng thuộc dự trữ ngoại hối quản lý vàng theo chức NHTW - Đánh giá tình hình thực trạng so sánh với kinh nghiệm quốc tế quản lý vàng thuộc DTNHNN quản lý hoạt động kinh doanh vàng nước nhằm đúc rút kinh nghiệm - Sử dụng trợ giúp kỹ thuật tư vấn chuyên gia nước tài liệu nghiên cứu nước Những đóng góp Đề tài - Đề tài xây dựng sở lý thuyết vai trò quản lý vàng thuộc DTNHNN hoạt động kinh doanh vàng thuộc chức NHTW, lộ trình tự hố hoạt động quản lý vàng thuộc chức NHTW mà nghiên cứu trước chưa đề cập rõ - Đề tài tổng kết kinh nghiệm số nước việc quản lý vàng thuộc DTNHNN hoạt động hinh doanh vàng nước thuộc chức NHTW mà nghiên cứu trước chưa đề cập đề cập sơ lược - Từ nội dung nêu trên, đề tài gợi mở định hướng nới lỏng hoạt động quản lý vàng thuộc DTNHNN hoạt động kinh doanh vàng nước thuộc chức NHNN theo lộ trình - Đề tài tổng hợp thực trạng công tác quản lý vàng thuộc DTNHNN hoạt động quản lý vàng nước thuộc chức NHNN bất cập, rủi ro, lỗ hổng pháp lý công tác quản lý vàng thuộc DTNHNN quản lý thị trường vàng thuộc chức quản lý NHTW mà nghiên cứu trước chưa đề cập - Đề tài đề xuất định hướng giải pháp nâng cao hiệu quản lý vàng thuộc DTNHNN hoạt động kinh doanh vàng nước thuộc chức quản lý NHNN theo lộ trình phối hợp với ngành mà đề tài trước chưa đề xuất Kết cấu Đề tài Chương I: Cơ sở lý luận chung vàng quản lý hoạt động kinh doanh vàng Ngân hàng Trung ương Chương II: Thực trạng công tác quản lý vàng thuộc Dự trữ ngoại hối Nhà nước quản lý hoạt động kinh doanh vàng Việt Nam Chương III: Giải pháp nâng cao hiệu quản lý vàng hoạt động kinh doanh vàng theo chức Ngân hàng Nhà nước Việt Nam CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ VÀNG VÀ QUẢN LÝ VÀNG CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 1.1 Lịch sử, vai trò vàng chức quản lý vàng Ngân hàng Trung ương 1.1.1 Lịch sử tiền tệ vàng Việc sử dụng vàng loại tiền tệ trải qua trình lịch sử lâu dài Lịch sử tiền tệ vàng tóm tắt bảng sau: Bảng 1.1: Những mốc quan trọng lịch sử tiền tệ vàng 5000 năm trước Công nguyên 700 năm trước Công nguyên Vàng phương tiện trung gian trao đổi Electrum- hợp kim tự nhiên vàng bạc dùng để đúc đồng tiền 500 năm trước Công nguyên Những đồng tiền đúc vàng nguyên chất với trọng lượng độ tinh khiết đảm bảo 1300-1400 sau Công nguyên Thời kỳ tiền giấy với đồng tiền vàng, bạc tiền kim loại khác Từ năm 1850 Chuyển từ chế độ song vị tiền vàng bạc sang chế độ vị đơn: Chế độ vị vàng đầy đủ Sau năm 1914 Chuyển đổi dần sang chế độ vị vàng khối, giấy bạc đảm bảo vàng khối với tỷ lệ pháp luật quy định Sau năm 1925 Chuyển dần sang chế độ vị vàng chuyển đổi, nguồn dự trữ tiền tệ giữ dạng tiền đảm bảo vàng Sau năm 1940, đồng tiền NHTW dùng để mua vàng USD với vị chuyển đổi giá ngang 35USD/ oz Từ năm 1968 Bãi bỏ chế độ giá vàng ấn định 35USD/oz Thị trường vàng chia thành Thị trường thức cho giao dịch NHTW với giá ấn định cũ Thị trường tự cho thành viên khác Năm 1971 Mỹ bỏ chế độ chuyển đổi USD vàng Năm 1973 Các NHTW quyền bán vàng thị trường tự do, chế độ tỷ giá thả Năm 1978 Các NHTW mua vàng từ thị trường tự Các nhà kinh doanh tư nhân thức tự kinh doanh vàng Nguồn: World Gold Council (WGC) 1.1.2 Vai trị vàng Vàng vừa có vai trị hàng hố đặc biệt vừa có vai trị tiền tệ - Vai trị hàng hố vàng: Hàng hoá sản phẩm lao động, trao đổi, mua bán nhằm thoả mãn nhu cầu người Hàng hố có hai thuộc tính giá trị sử dụng hay ích dụng hàng hố thoả mãn nhu cầu người giá trị hay lao động xã hội người sản xuất hàng hoá kết tinh hàng hoá Với cách hiểu này, vàng coi loại hàng hoá có đầy đủ hai thuộc tính kể Giá trị sử dụng vàng đa dạng Vàng trước tiên dùng làm đồ trang sức, mỹ nghệ vàng có mầu sắc rực rỡ, dễ gia cơng lâu bền với thời gian Đồ trang sức vàng từ lâu ưa chuộng nhờ tính thẩm mỹ độ bền vàng, biểu tượng giàu có quyền lực Ngày nay, với phát triển trình độ kim hồn, sản phẩm trang sức vàng có mẫu mã ngày phong phú, thu hút quan tâm người tiêu dùng nhu cầu vàng trang sức khơng ngừng tăng cao quốc gia Ngoài sử dụng làm đồ trang sức, vàng nguyên liệu quan trọng ngành dược, thực phẩm, khí điện tử - Vai trị tiền tệ vàng: Vàng có đầy đủ chức tiền tệ là: thước đo giá trị, phương tiện toán, phương tiện cất trữ tiền tệ giới Vàng dùng để làm chuẩn đo giá trị tài sản khác đặc biệt tài sản có giá trị lớn nhà cửa, đất đai… Việc sử dụng vàng thước đo giá trị chung cho tất loại hàng hoá giúp cho việc trao đổi thực dễ dàng thơng qua phương tiện tốn vàng Ngồi ra, vàng phương tiện cất trữ phổ biến loại tiền tệ tính chất vật lý bền vững vàng trước nguy xảy thiên tai, chiến tranh, hoả hoạn Đồng thời, tiền vàng khác tiền giấy chỗ tiền vàng giữ giá trị lâu dài, tài sản nợ quốc gia giá trị tiền vàng khơng phụ thuộc vào tình hình trị kiểm soát quốc gia tiền giấy Đó lý vàng lựa chọn phương tiện cất trữ phổ biến, đặc biệt thời kỳ khủng hoảng kinh tế hay leo thang trị Vàng đóng vai trị tiền tệ giới vàng chấp nhận toán quốc gia, không phân biệt biên giới lãnh thổ Do vậy, vàng thường NHTW nước nắm giữ tài sản dự trữ quốc tế bên cạnh đồng tiền mạnh để hỗ trợ cán cân toán trường hợp đối mặt với khủng hoảng, thiên tai hay chiến tranh 1.1.3 Chức quản lý vàng Ngân hàng Trung ương Như phân tích phần vai trò vàng, hai vai trò quan trọng vàng vai trò tiền tệ Trên thực tế, vai trò tiền tệ vàng có giảm theo thời gian với phát triển tiền giấy khơng thể hồn tồn đặc biệt chức cất trữ giá trị tiền tệ quốc tế Do vậy, với chức quan thực thi sách tiền tệ quốc gia, hầu hết NHTW nước có sách quản lý vàng thông qua việc quản lý vàng thuộc dự trữ ngoại hối quốc gia quản lý thị trường vàng nước Đối với hoạt động quản lý vàng thuộc dự trữ ngoại hối quốc tế, hầu hết NHTW nước giao quản lý tài sản dự trữ có vàng để thực thi sách tiền tệ Đối với hoạt động quản lý thị trường vàng nước, tuỳ vào mức độ sử dụng vàng loại tiền tệ quốc gia mà sách quản lý khác Ở nước phát triển, giá trị đồng nội tệ ổn định có đồng nội tệ đồng tiền tự chuyển đổi, thị trường tài cơng cụ đầu tư tài phát triển vàng đóng vai trị hàng hố cơng cụ đầu tư tài thơng thường Do vậy, thường khơng cịn hạn chế hoạt động kinh doanh vàng thị trường Ở nhiều nước, vàng giao dịch hàng hoá Sở giao dịch hàng hoá thức Các Sở giao dịch hàng hố thành lập dạng cơng ty, có tư cách pháp nhân độc lập, tư nhân đầu tư 100% kết hợp vốn tư nhân Nhà nước Hoạt động CHƯƠNG III GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VÀNG VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH VÀNG THEO CHỨC NĂNG CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 3.1 Định hướng công tác quản lý vàng thuộc Dự trữ ngoại hối Nhà nước hoạt động kinh doanh vàng theo chức Ngân hàng Nhà nước Trong bối cảnh khủng hoảng tồn cầu cịn chưa thực chấm dứt với khủng hoảng nợ Hy Lạp rủi ro khủng hoảng nợ số nước thuộc khu vực Châu Âu Hungary, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, nguy bất ổn trị nhiều vùng nhiều nước Irac, Bắc Triều Tiên Hàn Quốc, Thái Lan , vàng thực kênh trú ẩn an toàn với nhà đầu tư, kể với NHTW nước Nhiều nước chọn thời điểm giá vàng xuống để mua vào Đối với NHTW nước, việc đa dạng hoá loại hình đầu tư có vàng bối cảnh nhiều nước tiếp tục thực thi sách tiền tệ tài khoá nới lỏng để chống suy giảm kinh tế, tỷ giá ngoại tệ biến động chiều khó dự báo lựa chọn hợp lý Đối với nước phát triển, chưa hồn tồn tự hố tài việc NHTW nắm giữ vàng quản lý thị trường vàng nước cần thiết Từ phân tích thực trạng công tác quản lý vàng thuộc DTNHNN thị trường vàng nước thời gian qua nêu Chương II, sở lý thuyết kinh nghiệm thực tiễn phân tích Chương I, bối cảnh khủng hoảng kinh tế tồn cầu làm quy mơ dự trữ ngoại hối nhiều nước sụt giảm đáng kể, với xu hướng tăng lượng vàng dự trữ ngoại hối nhiều nước với loạt hạn chế công tác quản lý vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước công tác quản lý thị trường vàng nước thời gian qua, đặt số định hướng cho công tác quản lý vàng thuộc DTNHNN hoạt động kinh doanh vàng thị trường vàng nước theo chức NHNN sau: 83 3.1.1 Đối với hoạt động kinh doanh vàng thị trường vàng nước - Hoạt động thị trường vàng ảnh hưởng tới hiệu thực thi sách tiền tệ ngoại hối quốc gia, vậy, với nước chưa hoàn toàn tự hố thị trường tài Việt Nam quản lý Ngân hàng Trung ương thị trường vàng cần thiết - Về hình thức quản lý, Ngân hàng Trung ương quản lý biện pháp gián tiếp cấp phép xuất nhập Bên cạnh đó, Ngân hàng Trung ương cần có chế chủ động can thiệp mua bán trực tiếp thị trường vàng ngồi nước có chênh lệch lớn giá vàng nước giá vàng giới nhằm hạn chế tình trạng bn lậu bình ổn giá vàng - Cùng với q trình tự hố thị trường tài chính, thị trường vàng cần tự bước nhằm phù hợp với trình độ phát triển chung thị trường tài theo lộ trình, tự hoá thị trường vàng vật chất, sau đến kinh doanh vàng tài khoản - Hoạt động xuất nhập vàng liên quan đến cung cầu ngoại tệ nên điều kiện biện pháp kiểm sốt ngoại hối, quản lý tỷ giá cần thực kiểm soát hoạt động xuất nhập vàng - Với nước nguồn cung vàng dựa chủ yếu vào nhập Việt Nam, chừng áp dụng chế quản lý xuất nhập vàng việc thành lập Sàn giao dịch vàng tỏ chưa thực cần thiết - Khi thị trường vàng hồn tồn tự hố, rào cản có hoạt động xuất nhập rỡ bỏ việc thành lập Sở giao dịch hàng hố có giao dịch vàng mơ hình Sở giao dịch vàng hàng hoá Dubai hay Sàn giao dịch vàng chuyên biệt Sàn giao dịch vàng Thượng Hải cần thiết để đưa thị trường vàng nước liên thông với thị trường vàng quốc tế, xây dựng thị trường tài hồn thiện, đồng Tuy nhiên, cần trì quản lý Nhà nước hoạt động Sở giao 84 dịch nhằm đảm bảo thị trường hoạt động minh bạch, hiệu quả, đảm bảo tính ổn định thị trường tài kinh tế - Đối với hoạt động kinh doanh vàng tài khoản, kênh đầu tư hấp dẫn nhằm giúp nhà đầu tư đa dạng hoá danh mục đầu tư mức độ rủi ro cao nên cần quản lý chặt chẽ Trong giai đoạn đầu cho phép nhà đầu tư cá nhân tham gia với tỷ lệ ký quỹ cao, khoảng 80%- 100% nhằm hạn chế rủi ro, chủ yếu để tạo cho nhà đầu tư môi trường tiếp cận, tích luỹ kinh nghiệm lĩnh vực kinh doanh vàng tài khoản - Do nghiệp vụ kinh doanh vàng vật chất kinh doanh vàng tài khoản chứa đựng rủi ro, cần có lộ trình cụ thể triển khai nghiệp vụ sở nghiên cứu đạo tạo cho cán trực tiếp tham gia cơng tác để kiểm soát rủi ro mức thấp triển khai 3.1.2 Đối với vàng thuộc Dự trữ Ngoại hối Nhà nước - Gia tăng lượng vàng số tuyệt đối tổng DTNHNN mức hợp lý, phù hợp với quy mô dự trữ ngoại hối, trì tối thiểu đạt mức 3-5% tổng quy mơ DTNHNN để có đủ can thiệp vàng thị trường vàng nước cần thiết - Đa dạng hố hình thức đầu tư vàng, không nên cất trữ đơn kho NHNN nay, bước tiến hành đầu tư vàng thị trường quốc tế dạng gửi vàng, cho thuê vàng vật chất, mua bán vàng tài khoản - Do vàng thuộc DTNHNN vàng vật chất, phần lớn đạt tiêu chuẩn quốc tế khơng phải hàng hố giao dịch thị trường vàng vật chất nước, nên cần có phương án cho phép NHNN mua bổ sung DTNHNN tỷ lệ vàng lưu thông thị trường nước định vàng SJC để trực tiếp sử dụng can thiệp bình ổn giá vàng nước cần thiết gia công phần vàng thuộc DTNHNN thành loại vàng lưu thơng nước 85 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quản lý vàng thuộc Dự trữ ngoại hối Nhà nước 3.2.1 Gia tăng lượng vàng số tuyệt đối tổng Dự trữ ngoại hối Nhà nước mức hợp lý - Cần cân nhắc nâng tổng số vàng DTNHNN lên mức 3-5% tổng qui mô DTNHNN, mức khoảng 15 - 20 vì: (i) Khủng hoảng kinh tế tồn cầu kéo theo việc thực thi sách tiền tệ nới lỏng nhiều nước, kể Mỹ chưa có dấu hiệu chấm dứt để phục hồi kinh tế Mỹ tiếp tục trì sách đồng la Mỹ yếu (ii) Xu hướng tăng vàng DTNHNN nhiều nước, có Mỹ, Nga đặc biệt số nước Châu Á Trung quốc, Ấn Độ thời gian gần tương lai gần tình hình kinh tế giới ẩn chứa nhiều rủi ro, rủi ro nợ công nhiều nước mức cao, vượt ngưỡng 60% GDP (iii) Đồng SDR tránh biến động tỷ giá lại khoản đồng tiền ghi sổ (iv) Các ngoại tệ khác EUR, GBP, JPY mức cao DTNHNN kinh tế nước chưa thể hồi phục mạnh Việc gia tăng quy mô vàng thuộc dự trữ ngoại hối thực theo hai phương án: - Mua vàng vật chất trực tiếp thị trường quốc tế đồng thời gửi vàng cho thuê vàng thị trường quốc tế - Mua vàng vật chất từ thị trường vàng nước trữ lượng vàng dân lớn thực sách thu hẹp huy động cho vay vàng TCTD lượng vàng với trữ lượng lớn dân có nhu cầu bán cho công ty vàng nước Việc NHNN mua số vàng giúp số tiền nhàn rỗi dân dạng tích trữ vàng sử dụng hiệu góp phần giúp NHNN tính tốn lượng tiền cung ứng xác tạo điều kiện thuận lợn cho việc điều hành sách tiền tệ hiệu 86 3.2.2 Đa dạng hố hình thức đầu tư vàng, không nên cất trữ đơn kho Ngân hàng Nhà nước như đầu tư vàng thị trường quốc tế dạng gửi vàng, cho thuê vàng vật chất, mua bán vàng tài khoản Việc cất trữ vàng vật chất kho có rủi ro sau: (i) Khơng có lãi so với hình thức đầu tư khác (ii) Rủi ro cắp (iii) Không sử dụng để bình ổn giá vàng nước Theo thơng lệ quốc tế, có nhiều hình thức đầu tư vàng đem lại thu nhập gửi vàng, cho thuê vàng vật chất, mua bán vàng tài khoản Trước mắt, nghiên cứu để triển khai hình thức gửi vàng hay cho thuê vàng vật chất Tiếp theo, triển khai nghiệp vụ mua bán vàng thuộc DTNHNN tài khoản thị trường nước quốc tế 3.2.3 Xử lý số vàng vật chất có Theo phân tích chương II, số vàng vật chất cất trữ kho NHNN khơng có hiệu mặt kinh tế điều hành sách, nên số vàng cần xử lý để nâng cao hiệu quản lý Phương án xử lý cụ thể sau: - 1/4 số vàng nên thí điểm cho NHTM Nhà nước Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn số NHTM cổ phần hàng đầu ACB vay gửi ngân hàng để có mức sinh lời định Số vàng này, ngân hàng công ty kinh doanh vàng chế tác thành vàng miếng để can thiệp thị trường góp phần thu hẹp chênh lệch giá nước quốc tế - Bán 1/4 số vàng có cho NHTM cơng ty kinh doanh vàng thu ngoại tệ đồng Việt Nam vào thời điểm thích hợp với mức giá giới thời điểm mở cửa thị trường Châu Á thông qua đấu giá giá vàng nước mức cao giá giới thay cho phép cơng ty NHTM nhập vàng dùng số ngoại tệ 87 mua vàng vật chất vàng tài khoản nước (với nguồn ngoại tệ thu được) - 1/2 số vàng vật chất kho cịn lại đấu giá đúc thành vàng miếng số doanh nghiệp kinh doanh vàng có thương hiệu SJC để can thiệp cần thiết Lộ trình triển khai nghiệp vụ đầu tư vàng - 2010: nghiên cứu, khảo sát kinh nghiệm quốc tế hình thức kinh doanh vàng gửi vàng, cho vay vàng, mua bán vàng tài khoản thị trường quốc tế - 2011: triển khai bước đầu nghiệp vụ gửi vàng thị trường quốc tế - 2012: triển khai nghiệp vụ cho vay vàng thị trường quốc tế - 2013-2015: triển khai nghiệp vụ mua bán vàng tài khoản thị trường quốc tế 3.3 Giải pháp nâng cao hiệu quản lý hoạt động kinh doanh vàng thị trường vàng nước 3.3.1 Lộ trình nới lỏng công tác quản lý thị trường vàng nước - Từ 2010-2015: nới lỏng dần công tác xuất nhập vàng vật chất theo hướng tự hoá hoạt động nhập trước tự hoá xuất vàng, tiến tới tự hoá xuất nhập vàng đến năm 2015 - Từ 2013-2016: chuẩn bị thành lập Sàn giao dịch vàng vật chất trực thuộc Sở giao dịch hàng hố Bộ cơng thương theo hướng cho liên thông với thị trường quốc tế - 2015: cho phép kinh doanh vàng tài khoản nước với tỷ lệ ký quỹ cao giảm dần theo thời gian 3.3.2 Giải pháp Với vàng vật chất: - Ban hành qui định pháp lý cần thiết để đảm bảo thực lộ trình nêu Cụ thể: ban hành văn có liên quan đến việc quản lý xuất nhập vàng vật chất điều kiện cho phép doanh nghiệp thực xuất nhập vàng, hạn mức xuất nhập vàng hàng năm, phương 88 án can thiệp thị trường vàng nước, mở rộng vàng thuộc DTNHN bao gồm vàng thỏi, miếng số công ty kinh doanh vàng có thương hiệu SJC… Định hướng cho phép doanh nghiệp nhập xuất vàng có định lượng nhằm đảm bảo diễn biễn giá vàng miếng nước tương đối phù hợp so với giá vàng quốc tế, tránh chênh lệch cao giá nước quốc tế tránh tác động bất lợi tới cung cầu ngoại tệ hoạt động nhập mức (ví dụ giá nước vượt +7% so với giá quốc tế, NHNN bán vàng quỹ thị trường, trước mắt số vàng mua từ công ty kinh doanh vàng nước cho phép công ty kinh doanh vàng nhập vàng từ thị trường quốc tế ngược lại) - Hàng năm, vào kế hoạch xuất nhập vàng nguyên liệu, đánh giá lượng vàng có kinh tế; nhu cầu sản xuất gia công vàng miếng, NHNN cấp hạn ngạch dập vàng miếng cho đơn vị sản xuất gia công vàng miếng - NHNN phối hợp với Ủy ban Nhân dân thành phố Hồ Chí Minh đạo đơn vị sản xuất gia công vàng miếng, đặc biệt Cơng ty Vàng bạc Đá q Sài Gịn SJC (doanh nghiệp thuộc Ủy ban Nhân dân thành phố Hồ Chí Minh) sản xuất gia cơng đủ lượng vàng miếng cần thiết đáp ứng nhu cầu thị trường - NHNN phối hợp với Ủy ban Nhân dân cấp, Bộ Cơng an có kế hoạch kiểm tra thường xun hoạt động sản xuất gia công vàng miếng để tránh hoạt động đầu bất chính, tạo khan giả tạo tiêu thụ vàng nhập trái phép - Đối với phần vàng cất trữ kho NHNN, trước mắt, đấu giá phần để gia công vàng thuộc DTNHNN thành vàng SJC… gửi, cho vay phần vàng thuộc DTNHNN số cơng ty vàng lớn chế tác vàng miếng để đáp ứng thị trường nước 89 - Thành lập kho ngoại quan để NHNN chủ động nhập vàng từ thị trường quốc tế bán can thiệp cho công ty kinh doanh vàng cần thiết - Hỗ trợ ngoại tệ cho số doanh nghiệp để nhập vàng trường hợp có mức chênh giá cao ngồi nước bối cảnh tình hình cung cầu ngoại tệ căng thẳng Đối với hoạt động huy động cho vay vàng vật chất, cần có thay đổi mức phép chuyển đổi vàng sang tiền đồng cho phù hợp với thực tế giảm thiểu rủi ro chuyển đổi Cụ thể, mức chuyển đổi nên mức 510% số lượng vàng huy động Ngoài ra, cần xem xét lại quy định huy động cho vay tiền đồng có đảm bảo vàng để kiểm sốt rủi ro có biến động lớn giá vàng ngồi nước thí điểm nghiên cứu việc hạn chế huy động cho vay vàng tổ chức tín dụng Khi thực việc hạn chế huy động cho vay vàng tổ chức tín dụng, nghiên cứu thực việc mua vàng miếng, thỏi dân thông qua công ty kinh doanh vàng lớn để bổ sung DTNHNN đồng thời có vàng bán can thiệp thị trường nước có biến động lớn giá vàng so với giá quốc tế Đối với việc kinh doanh vàng tài khoản: - Trước mắt, chưa nên cho phép sàn vàng hoạt động trở lại kiểm soát hoạt động xuất nhập vàng Tuy nhiên, dài hạn thị trường tài phát triển tiến tới tự hố, việc thành lập sở giao dịch vàng cho phép công ty kinh doanh vàng kinh doanh vàng tài khoản cần thiết Tuy nhiên, cần có chế sách để đảm bảo thị trường phát triển bền vững kiểm soát rủi ro cho đơn vị thành lập cho nhà đầu tư Bước đầu thành lập Sở giao dịch vàng, nên không chế mức kỹ quỹ mức cao, từ 80-90% giảm dần phát triển Do vậy, trung hạn cần: - Nghiên cứu kinh nghiệm nước để ban hành khung thể chế thành lập sàn vàng thuộc Sở giao dịch hàng hoá trung hạn 90 - Trình Thủ tướng Chính phủ ký ban hành qui chế thành lập hoạt động Sàn giao dịch vàng thuộc Sở giao dịch hàng hoá theo hướng tập trung khâu toán ký quỹ hệ thống NHTM áp dụng với sàn giao dịch chứng khoán - Ban hành qui định giới hạn an tồn với Sở giao dịch vàng cơng ty kinh doanh vàng theo hướng hạ thấp tỷ lệ địn bẩy tài chính, qui định trạng thái vàng tổ chức tín dụng doanh nghiệp kinh doanh vàng tài khoản, hạn chế công ty kinh doanh vàng thành lập 3.4 Các giải pháp hỗ trợ ngành Cần đề nghị Thủ tướng Chính phủ : - Giao Bộ Cơng an có biện pháp liệt để hạn chế hoạt động - Giao Bộ Công thương nghiên cứu, sớm hướng dẫn việc thành lập, hoạt động Sở giao dịch hàng hoá có vàng để doanh nghiệp kinh doanh vàng có thị trường bán bn tạo điều kiện cho hoạt động kinh doanh phòng ngừa rủi ro - Giao Bộ Công thương phối hợp với Bộ Công an Bộ Tài (Tổng cục Hải quan), Chính quyền địa phương cấp kiểm tra chống xuất nhập vàng lậu, lách xuất vàng miếng, thỏi qua xuất nhập vàng trang sức có tỷ lệ vàng nguyên chất cao - Giao Bộ Tài phối hợp với NHNN để có sách thuế phù hợp với hoạt động xuất phẩu vàng theo yêu cầu điều hành sách tiền tệ thời kỳ Ngoài ra, cơng tác mẻ nhạy cảm, cần có quan tâm ủng hộ Chính phủ, Bộ ngành có liên quan lãnh đạo NHNN triển khai thực hiện, bao gồm: - Thành lập sở giao dịch vàng - Kiểm soát sở giao dịch vàng để đảm bảo hoạt động lành mạnh hiệu - Khơng hình hố vấn đề kinh tế NHNN triển khai xử lý vàng vật chất khơng đem lại lợi ích ngắn hạn 91 PHẦN KẾT LUẬN Từ nghiên cứu Đề tài đưa số nhận định sau: - Vàng giữ vai trò quan trọng dự trữ quốc tế Hoạt động thị trường vàng nước ảnh hưởng đến hiệu thực thi sách tiền tệ ngoại hối nước nên với nước chưa tự hố thị trường tài quản lý NHTW hoạt động kinh doanh vàng nước cần thiết - Cùng với q trình tự hố thị trường tài chính, thị trường vàng cần tự hoá nhằm phù hợp với trình độ phát triển chung thị trường tài Theo kinh nghiệm nhiều nước, tiến trình tự hoá nên thị trường vàng vật chất, sau đến kinh doanh vàng tài khoản - Khi việc xuất nhập vàng quản lý việc thành lập sàn vàng chưa cần thiết Hoạt động kinh doanh vàng tài khoản kênh đầu tư hấp dẫn có mức rủi ro cao nên cần quản lý chặt chẽ nên nới lỏng dần với tỷ lệ ký quỹ cao Việc xuất nhập vàng liên quan đến cung cầu ngoại tệ nên quản lý tỷ giá nên kiểm sốt hoạt động xuất nhập vàng - Với Việt nam nước phát triển, tỷ giá thực theo chế thả có quản lý, thị trường tài chưa tự hố hồn tồn việc kiểm sốt hoạt động kinh doanh vàng nước thông qua hoạt động xuất nhập cần thiết Việc xoá bỏ sàn vàng thời gian vừa qua Chính phủ hướng Việc nới lỏng việc kiểm soát hoạt động kinh doanh vàng nước cần theo lộ trình phù hợp với tiến trình tự hố thị trường tài Trong dài hạn, thành lập sàn vàng thuộc sở giao dịch hàng hố Bộ Cơng thương quản lý thị trường tài phát triển tự hóa - Đối với hoạt động đầu tư vàng thuộc dự trữ can thiệp thị trường vàng nước, giải pháp đầu tư vàng nước ngồi nước theo lộ trình để nâng cao hiệu đầu tư, tránh cất trữ vàng kho khả can thiệp trực tiếp thị trường vàng nước 92 cần thiết Việc chuyển đổi phần vàng vật chất thành vàng có danh tiếng nước để sẵn sàng can thiệp đồng thời gửi phần vàng TCTD cơng ty kinh doanh vàng lớn có uy tín giải pháp cần xem xét - Việc tăng quy mô vàng DTNHNN cần thiết để NHNN có đủ khả can thiệp cần thiết Hình thức mua vàng bổ sung DTNHNN theo kênh: thị trường quốc tế từ thị trường vàng nước vừa điều hoà cung cầu ngoại tệ vừa giảm tình trạng cất trữ vàng hiệu dân giải pháp nên thực Lượng vàng dân mua bổ sung cho DTNHNN thông qua công ty kinh doanh vàng cho phép NHNN can thiệp bán để bình ổn giá cần thiết, vừa giảm nhu cầu ngoại tệ nhập vàng vừa giảm chi phí chuyển đổi vàng theo tiêu chuẩn quốc tế sang loại vàng mà nguời dân có nhu cầu sử dụng giải pháp cần ưu tiên thực bối cảnh - Ngồi ra, dài hạn cần triển khai hình thức kinh doanh vàng theo tiêu chuẩn quốc tế kinh doanh vàng tài khoản nước ngoài, cho vay vàng, gửi vàng, hoán đổi vàng tăng cường công tác đào tạo cho cán cần thiết - Công tác quản lý vàng mẻ chứa đựng nhiều rủi ro, cần có hỗ trợ Bộ ngành, đặc biệt không nên hình hố coi trọng lợi ích chuyển đổi vàng vật chất thành vàng tài khoản nêu Đề tài có khả áp dụng thực tế Tuy nhiên, nhận định, đánh giá, định hướng giải pháp đưa Đề tài quan điểm chủ quan Nhóm nghiên cứu, khơng phải quan điểm thống Ngân hàng Nhà nước không liên quan tới việc hoạch định sách Ngân hàng Nhà nước 93 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu Tiếng Việt Báo cáo thường niên Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 1995 đến 2008 Luật Ngân hàng Nhà nước Việt nam số 01/1997/QH10 ngày 12 tháng 12 năm 1997 Luật sửa đổi bổ sung số điều Luật Ngân hàng Nhà nước Việt nam số 10/2003/QH11 ngày 17 tháng năm 2003; Luật tổ chức tín dụng số 02/1997/QH10 ngày 12 tháng 12 năm 1997 Nghị định 174/1999/NĐ-CP ngày 19/12/1999 Chính phủ quản lý hoạt động kinh doanh vàng Nghị định 63/1998/NĐ-CP ngày 17/8/1998 Chính phủ quản lý ngoại hối Nghị định 63/CP ngày 24/9/1993 Chính phủ quản lý Nhà nước hoạt động kinh doanh vàng Nghị định số 86/1999/NĐ-CP ngày 30 tháng năm 1999 quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước Nghị định 64/2003/NĐ-CP ngày 24/6/2003 Chính phủ sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định 174/1999/NĐ-CP Pháp lệnh ngoại hối ngày 13/12/2005 Ủy ban Thường vụ Quốc hội Khóa XI, Nghị định 160/2006/NĐ-CP Chính phủ việc Qui định chi tiết thi hành Pháp lệnh ngoại hối Quyết định số 653/2001/QĐ-NHNN ngày 17 tháng 05 năm 2001 việc ban hành Quy chế Tổ chức thực nhiệm vụ quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước 10 Thông tư số 07/2000/TT-NHNN ngày 28/4/2000 Ngân hàng Nhà nước hướng dẫn Nghị định 174/1999/NĐ-CP Chính phủ quản lý hoạt động kinh doanh vàng 94 11 Thông tư số 07/NH-TT ngày 29/10/1993 Ngân hàng Nhà nước hướng dẫn thực Nghị định 63/CP Chính phủ quản lý Nhà nước hoạt động kinh doanh vàng 12 Thông tư số 10/2003/TT-NHNN ngày 16/9/2003 Ngân hàng Nhà nước hướng dẫn thi hành Nghị định 174/1999/NĐ-CP Nghị định 64/2003/NĐ-CP Chính phủ 13 Trần Ngọc Thơ (2005) Kinh tế VN đường hội nhập-quản lý q trình tự hố tài chính, NXB Thống kê, TP HCM 14 Một số báo cáo tình hình hoạt động kinh doanh đơn vị kinh doanh vàng từ 1995-2009 15 Một số báo cáo công tác quản lý vàng Chi nhánh Ngân hàng nhà nước địa phương từ 1995-1998 II Tài liệu Tiếng Anh Anthony Neuberger (2001), Thị trường phái sinh vàng - tác động đến thị trường Dick Ware (1998), IMF vàng Diederik Geodhuys Robert Pringle (1996), Các xu hướng quản lý dự trữ Forest Capie Geoffrey Wood (2001), Các vấn đề sách tiền tệ vai trò vàng Graham Bannock, Alan Doran Ian Emsley (1998), Ngành khai thác mỏ với việc sử dụng nguồn vàng vay Ian Cox (1996), Thị trường vay vàng - diễn biến gần Jeffrey A Frankel (1994), Những lợi ích việc tự hố thị trường vàng quốc gia Jessica Cros (2000), Thị trường phái sinh vàng - quan điểm thị trường Robert Pringle (1993), Sự thay đổi vai trò tiền tệ vàng 10 Stephen Harmston (1998), Vàng công cụ cất trữ giá trị 11 Terence F Martell Adam F Gehr, Jr (1993), Thị trường phái sinh vàng nhu cầu vàng 95 12 Timothy S Green (1999), Dự trữ vàng ngân hàng trung ương: triển vọng mang tính lịch sử kể từ năm 1845 III Các trang điện tử www.chinhphu.vn www.gso.gov.vn www.mof.gov.vn www.imf.org www.moit.gov.vn www.sbv.gov.vn www.mpi.gov.vn www gold.org 96 ... động kinh doanh vàng theo chức Ngân hàng Nhà nước Việt Nam CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ VÀNG VÀ QUẢN LÝ VÀNG CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 1.1 Lịch sử, vai trò vàng chức quản lý vàng Ngân hàng Trung. .. vàng Ngân hàng Trung ương Chương II: Thực trạng công tác quản lý vàng thuộc Dự trữ ngoại hối Nhà nước quản lý hoạt động kinh doanh vàng Việt Nam Chương III: Giải pháp nâng cao hiệu quản lý vàng. .. điều chỉnh hoạt động kinh doanh vàng nói chung, kinh doanh vàng tài khoản nói riêng nên đề tài ? ?Các giải pháp nâng cao hiệu quản lý kinh doanh vàng theo chức Ngân hàng Trung ương? ?? nghiên cứu thiết