Vì D&F đang lỗ nên tác giả chỉ tập trung phân tích ba hệ số tài chính đặc trưng, gồm Hệ số phản ánh cơ cấu tài sản và nguồn vốn; Hệ số về khả năng thanh tốn và các chỉ số về hoạt động (khơng tính ROE, ROI), cụ thể như sau:
- Các hệ số phản ánh cơ cấu tài sản và nguồn vốn:
- Cơ cấu tài sản 2008 2009 2010
Tỷ suất đầu tư vào Tài sản ngắn hạn
tài sản ngắn hạn = Tổng Tài sản x 100% = 38% 55% 71% Tỷ suất đầu tư Tài sản dài hạn
vào tài sản dài hạn = Tổng Tài sản x 100% = 62% 45% 29% - Cơ cấu nguồn vốn Nợ phải trả Hệ số nợ = Tổng nguồn vốn x 100% = 25% 66% 133% Hệ số nguồn vốn Nguồn vốn chủ sở hữu Chủ sở hữu = Tổng nguồn vốn x 100% = 80% 60% 42% Qua các hệ số trên cho thấy cơ cấu tài sản của D&F tương đối phù hợp, ngoại trừ hai chỉ tiêu sau:
+ Hệ số nợ đến cuối năm 2010 là 133%, cho thấy D&F chiếm dụng vốn của khách hàng nhiều, về mặt sử dụng vốn là tốt;
+ Tỷ suất tài sản ngắn hạn ngày càng tăng so với tổng tài sản, cho thấy D&F
đang tập trung cơng tác kinh doanh nhiều hơn cơng tác đầu tư (dài hạn). - Các hệ số về khả năng thanh tốn trong 3 năm qua:
2008 2009 2010 Khả năng Tổng tài sản thanh tốn chung = Nợ phải trả = 5,20 2,54 1,75 Khả năng Tài sản ngắn hạn thanh tốn ngắn hạn = Nợ ngắn hạn = 2,05 1,40 1,25 Khả năng Giá trị cịn lại TSCĐ
thanh tốn dài hạn = Nợ dài hạn = 315 237 176
Khả năng
Tiền và các khoản tương
đương tiền
thanh tốn nhanh = Nợ ngắn hạn = 0,15 0,04 0,22 Qua các hệ số trên cho thấy khả năng thanh tốn của D&F là tốt, ngoại trừ khả
năng thanh tốn nhanh nhỏ hơn 1, hệ số này nhìn nhận cả hai khía cạnh sau:
+ Về tài chính: Hệ số này nhỏ hơn 1 cho thấy D&F đang sử dụng vốn tốt, theo các chuyên gia tài chính cho rằng ngưỡng an tồn khơng nhỏ hơn 0,2; đối với D&F
đến năm 2010 hệ số khả năng thanh tốn nhanh 0,22 là tốt.
+ Về tính hoạt động liên tục: Khả năng thanh tốn nhanh nhỏ hơn 1 cĩ thểảnh hưởng đến tình hình hoạt động liên tục của đơn vị, do khi gặp trường hợp bất thường khơng thể thanh tốn ngay cho các chủ nợ ngắn hạn và các chủ nợ này cĩ thể kiện ra tịa cho phá sản. Tuy nhiên, D&F là đơn vị trực thuộc Tổng cơng ty nên trong trường hợp cần thiết Tổng cơng ty sẽ hỗ trợ vốn để thanh tốn nhanh cho các khoản nợ ngắn hạn. Do đĩ, tính hoạt động liên tục của D&F vẫn đảm bảo.
- Các chỉ số về hoạt động:
2008 2009 2010
Số vịng quay Giá vốn hàng bán
hàng tồn kho = Hàng tồn kho bình quân = 14 36 23 Số vịng quay Doanh thu thuần
các khoản phải thu = Số bình quân các khoản PT = 2,26 1,89 1,21 Vịng quay Doanh thu thuần
Vốn lưu động = Tài sản ngắn hạn bình quân = 1,56 1,51 0,83 Vịng quay Doanh thu thuần
tồn bộ vốn = Tổng tài sản bình quân = 0,59 0,83 0,59 Hiệu suất sử dụng Doanh thu thuần
Vốn cốđịnh = Tài sản cốđịnh bình quân = 0,98 1,89 2,04 Qua các chỉ số hoạt động trên, ta thấy vịng quay các khoản phải thu thấp, vịng quay vốn thấp (nhỏ hơn 1), cho thấy D&F hoạt động kém hiệu quả, sử dụng vốn và tài sản cốđịnh phục vụ hoạt động chưa tốt.
Tĩm lại, hiệu quả sử dụng vốn của D&F chưa cao, các chỉ số về hoạt động cho thấy D&F hoạt động vẫn cịn kém, đặc biệt là đang lỗ.