Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là năng lực về tài chính mà doanh nghiệp có được để đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản nợ cho các cá nhân, tổ chức mà doanh nghiệp có quan hệ vay hoặc nợ. Khả năng thanh toán là kết quả của sự cân bằng giữa các luồng thu và luồng chi, phản ánh mối quan hệ tài chính giữa các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ với các khoản phải thanh toán trong kỳ.
Khả năng thanh toán là một nội dung quan trọng để đánh giá chất lượng và hiệu quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp. Thực tế cho thấy, một doanh nghiệp có hoạt động tài chính tốt và lành mạnh thì khả năng thanh toán sẽ dồi dào, không phát sinh trình trạng dây dưa nợ nần, chiếm dụng vốn lẫn nhau. Ngược lại, một doanh nghiệp có hoạt động tài chính yếu kém, sẽ dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn lẫn nhau, phát sinh nợ nần dây dưa kéo dài, khả năng thanh toán thấp.
Việc phân tích khả năng thanh toán không chỉ có vai trò đặc biệt quan trọng giúp giảm thiểu rủi ro cho các nhà đầu tư và các chủ nợ doanh nghiệp, mà còn cung cấp những thông tin hữu ích đối với nội bộ doanh nghiệp trong việc đánh giá thực trạng tài chính và đưa ra các quyết định hợp lý.
Phân tích tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp là một khâu độc lập với các nội dung phân tích khác. Tuy nhiên, trong một số trường hợp, phân tích khả năng thanh toán có thể kết hợp cùng với phân tích rủi ro doanh nghiệp để đánh giá khả năng phá sản của doanh nghiệp.
Sau đây là một số chỉ tiêu phổ biến được các nhà phân tích sử dụng để đánh giá tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp:
Hệ số khả năng thanh toán hiện hành (khả năng thanh toán nợ ngắn hạn)
Hệ số thanh toán hiện hành là chỉ tiêu đầu tiên được sử rộng rãi như là một thước đo khả năng thanh toán của một doanh nghiệp. Chỉ số này được thiết kế để đo lường mối liên hệ hoặc “sự cân đối” giữa tài sản ngắn hạn (bao gồm: tiền mặt, chứng khoán, các khoản phải thu và hàng tồn kho) với nợ ngắn hạn (bao gồm: các khoản phải trả, các phiếu nợ vãng lai phải trả và phần sắp đến hạn phải trả của các khoản nợ dài hạn). Hệ số này được xác định theo công thức sau:
Hệ số nợ khả năng
thanh toán hiện hành =
Hệ số này càng cao, khả năng trả nợ ngắn hạn của doanh nghiệp càng lớn, tình hình tài chính là khả quan và ngược lại. Nếu hệ số này nhỏ hơn 1 thì doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc hoàn thành nghĩa vụ trả nợ của mình khi đến hạn.
Theo công thức trên, khả năng thanh toán của doanh nghiệp sẽ là tốt nếu tài sản ngắn hạn chuyển dịch theo xu hướng tăng lên và nợ ngắn hạn chuyển dịch theo xu hướng giảm xuống; hoặc đều chuyển dịch theo xu hướng cùng tăng nhưng tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn lớn hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn; hoặc đều chuyển dịch theo xu hướng giảm nhưng tốc độ giảm của tài sản ngắn hạn nhỏ hơn tốc độ giảm của nợ ngắn hạn.
Tuy nhiên, không phải hệ số này càng lớn càng tốt. Nếu nó quá cao cũng có thể là doanh nghiệp đã đầu tư quá đáng vào tài sản hiện hành, một sự đầu tư không mang lại hiệu quả. Hơn nữa, tính hợp lý của hệ số này còn phụ thuộc vào đặc điểm ngành nghề kinh doanh, ngành nghề nào có tài sản lưu động chiếm tỷ trọng cao (như doanh nghiệp thương mại) trong tổng tài sản thì hệ số này cao và ngược lại.
chuyển hóa thành tiền của các bộ phận là không giống nhau. Khả năng chuyển hóa thành tiền của hàng tồn kho thường được coi là kém nhất. Do vậy, để đánh giá khả năng thanh toán một cách chuẩn xác hơn, các nhà phân tích thường sử dụng hệ số khả năng thanh toán nhanh.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Hệ số khả năng thanh toán nhanh hay còn gọi là “phép thử acid”, được sử dụng để đo lường mối liên hệ giữa phần được gọi là các tài sản linh hoạt (tức là phần tài sản có thể nhanh chóng chuyển hóa thành tiền mặt) với nợ ngắn hạn. Hệ số này được xác định như sau:
Hệ số nợ khả năng
thanh toán hiện hành =
Theo kinh nghiệm, thì đa số cho rằng mức trung bình hợp lý cho hệ số này là 1. Nếu thấp hơn 1, doanh nghiệp sẽ ở tình trạng căng thẳng, gặp khó khăn trong việc hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn đúng hạn.
Hệ số khả năng thanh toán ngay
Trong nhiều trường hợp, tuy doanh nghiệp có hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và hệ số khả năng thanh toán nhanh cao nhưng vẫn không có khả năng thanh toán các khoản nợ khi đến hạn do các khoản phải thu chưa thu hồi được hoặc do hàng tồn kho chưa chuyển hóa được thành tiền, khi đó muốn biết khả năng thanh toán ngay của doanh nghiệp tại thời điểm đó, các nhà phân tích còn có thể sử dụng thêm chỉ tiêu hệ số khả năng thanh toán ngay. Hệ số khả năng thanh toán ngay được xác định theo công thức sau:
Hệ số nợ khả năng
thanh toán ngay =
Đây là hệ số thể hiện chính xác nhất khả năng thanh toán của doanh nghiệp vì nó loại bỏ tính không chắc chắn của các khoản phải thu cũng như khả năng chuyển đổi thành tiền chậm của các khoản dự trữ. Thông qua chỉ tiêu này, người sử dụng thông tin có thể biết được toàn bộ số nợ ngắn hạn mà doanh nghiệp có thể bảo đảm trả ngay lập tức là bao nhiêu. Trên thực tế, chỉ tiêu này nên ở mức 0.5 là hợp lý và cũng không nên duy trì quá cao vì như vậy có nghĩa là doanh nghiệp đang duy trì
một lượng vốn bằng tiền quá lớn sẽ làm giảm tốc độ luân chuyển vốn dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp. Để có thể đánh giá chuẩn xác nhất về khả năng thanh toán của doanh nghiệp, các nhà phân tích thường so sánh hệ số khả năng thanh toán của doanh nghiệp với hệ số khả năng thanh toán của ngành.
Ngoài ra, để đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp, các nhà phân tích còn xem xét thêm các chỉ tiêu: hệ số vòng quay khoản phải thu và hệ số vòng quay hàng tồn kho.
Hệ số vòng quay khoản phải thu
Vòng quay khoản phải thu là chỉ tiêu đo lường tốc độ chuyển các khoản phải thu thành tiền mặt, được xác định theo công thức:
Vòng quay khoản
phải thu =
Hệ số vòng quay các khoản phải thu càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp càng nhanh, khả năng chuyển đổi các khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao, điều này giúp cho doanh nghiệp nâng cao luồng tiền mặt, tạo ra sự chủ động trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất. Ngược lại, nếu hệ số này càng thấp thì số tiền của doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lượng tiền mặt sẽ ngày càng giảm, làm giảm sự chủ động của doanh nghiệp trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất và có thể doanh nghiệp sẽ phải đi vay ngân hàng để tài trợ thêm cho nguồn vốn lưu động này, do vậy làm giảm khả năng thanh toán của doanh nghiệp.
Hệ số vòng quay hàng tồn kho
Hệ số vòng quay hàng tồn kho hay còn gọi là tỷ lệ luân chuyển dự trữ, biểu thị quan hệ của các mức luân chuyển hàng năm hoặc số ngày mà các hàng hóa được giữ lại dưới dạng dự trữ, đo lường tốc độ chuyển các khoản dự trữ thành lượng hàng bán (và do đó sẽ trở thành các khoản phải thu). Hay nói cách khác, vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ.
Hệ số vòng quay hàng tồn kho được xác định theo công thức sau:
Vòng quay hàng
tồn kho =
hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọngnhiều.
Nhìn chung, nếu các hệ số này càng cao, khả năng thu hồi tiền càng lớn, và do vậy rủi ro tài chính càng giảm.