3.4. GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CẤU TRÖC VỐN CỦA CÔNG TY TRONG THỜI GIAN TỚI GIAN TỚI
Qua phân tích tình hình cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn vủa công ty Cổ phần Bê tông Ly tâm Điện lực Khánh Hòa cùng với những phân tích về nhu cầu vốn cần đáp ứng trong giai đoạn tới cũng như tác động của nền kinh tế đối với các nguồn vốn mà công ty huy động, em xin đưa ra một số giải pháp nhằm góp phần hoàn thiện cấu trúc vốn của công ty như sau:
3.4.1. Cần xác định đƣợc điểm hòa vốn của EBIT trong giai đoạn tới
Như chúng ta đã biết, điểm hòa vốn của EBIT là điểm mà tại đó bất cứ cấu trúc vốn nào của DN cũng cho EPS như nhau. Công ty muốn tăng thu nhập cổ đông đều cần phải nghiên cứu, phân tích để tìm ra điểm hòa vốn của EBIT này. Nếu công ty tìm ra
được EBIT hòa vốn khi tiến hành đầu tư mở rộng qui mô sản xuất thì công ty sẽ biết được một cấu trúc vốn như thế nào là có lợi nhất cho công ty.
3.4.2. Điều tiết tỷ trọng nợ ngắn hạn và nợ dài hạn
Nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong nguồn vốn thể hiện sự bất cập trong cơ chế huy động vốn của công ty đồng thời đó lại là khó khăn chung của thị trường vốn tín dụng. Giải pháp để điều tiết tỷ trọng nợ của công ty là tăng tỷ trọng nợ dài hạn, giảm tỷ trọng nợ ngắn hạn. Để giảm tỷ trọng nợ ngắn hạn công ty cần thực hiện: chuyển nợ vay ngắn hạn sang nợ dài hạn, thay khoản vay ngắn hạn bằng khoản ứng trước từ khách hàng; khai thác nguồn vốn khách hàng ứng trước bằng cách đẩy nhanh tiến độ thi công các công trình và tìm nguồn tài trợ dài hạn để thay thế.
Mặt khác, khi EBIT dự kiến lớn hơn EBIT hòa vốn công ty nên vay nợ dài hạn bằng việc phát hành trái phiếu DN, vay từ các tổ chức tín dụng, quỹ đầu tư. Ngược lại, khi EBIT dự kiến thấp hơn EBIT hòa vốn công ty nên phát hành cổ phiếu thường.
3.4.3. Lựa chọn nguồn vốn lợi nhuận giữ lại để tái đầu tƣ
Lợi nhuận giữ lại là nguồn vốn dễ tiếp cận và có chi phí rẻ trong các nguồn vốn, công ty sử dụng vốn này để đầu tư sẽ gia tăng lợi nhuận trong tương lai. Tuy nhiên tỷ trọng lợi nhuận giữ lại của công ty trong cấu trúc vốn không có. Vì vậy, công ty nên thuyết phục các cổ đông ưu tiên giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư:
- Thông qua các kênh tuyên truyền giúp các cổ đông nhận thấy rằng lợi nhuận giành tái đầu tư mang lại giá trị tăng thêm từ giá cổ phiếu tăng hơn là một khoản tiền nhận từ chia cổ tức rồi gái cổ phiếu tiếp tục giảm.
- Tạo niềm tin cho cổ đông bằng hiệu quả hoạt động của công ty và những triển vọng của công ty trong tương lai.
- Thể hiện sự tôn trọng cổ đông qua việc công khai minh bạch thông tin, thực hiện đúng cam kết với cổ đông về mục đích sử dụng nguồn vốn này.
3.4.4. Các biện pháp nhằm gia tăng EBIT để kéo theo sự gia tăng thu nhập của chủ sở hữu. sở hữu.
Trong giai đoạn hiện nay các biện pháp cần làm để gia tăng thu nhập cho chủ sở hữu trong giai đoạn này là làm sao gia tăng thu nhập trước thuế và lãi vay ( EBIT) càng
cao càng tốt. Như chúng ta đã biết EBIT = doanh thu – chi phí, do đó để tăng EBIT chúng ta sẽ tìm ra các biện pháp để tăng doanh thu của công ty lên và các biện pháp để giảm chi phí của công ty xuống.
Sau đây là các biện pháp gợi ý để giúp gia tăng doanh thu cho công ty
Cách thứ nhất, để gia tăng doanh thu cho công ty ta có thể gia tăng giá bán, nhưng cách này chỉ có thể áp dụng trong ngắn hạn mà thôi bởi vì theo lý thuyết kinh tế học cho ta thấy rằng giá bán tỷ lệ nghịch với cầu về sản lượng, nghĩa là sự gia tăng về giá bán sẽ làm cho sản lượng tiêu thụ sản phẩm giảm đi, do đó nếu chúng ta áp dụng gia tăng giá bán trong dài hạn điều này đôi khi còn có tác dụng ngược lại. Bởi vì hoạt động chính của công ty là sản xuất kinh doanh các loại sản phẩm bê tông công nghiệp vận tải hàng hóa đường bộ, sản xuất kinh doanh vật liệu xây dựng, sản phẩm cơ khí và xây lắp công nghiệp nên khi tăng giá bán thì sản phẩm của công ty sẽ khó có thể cạnh tranh được với các công ty khác.
Cách thứ hai, chúng ta nên tăng doanh thu bằng cách mở rộng thị trường cả trong lẫn ngoài nước. Bấy lâu nay công ty chúng ta chỉ chú trọng vào việc sản xuất kinh doanh trong nước mà không đẩy mạnh, tăng cường xuất khẩu ra nước ngoài. Đây có thể là một hạn chế làm doanh thu của công ty thấp đi. Nhưng nói đi cũng phải nói lại với ngành nghề kinh doanh của công ty mà xuất khẩu ra được thị trường nước ngoài là điều ngoài sức tưởng tượng. Làm được điều này sẽ tạo ra được cho công ty một khoản doanh thu không nhỏ.
Trong hai cách tăng doanh thu trên thì cách thứ hai là tối ưu hơn bởi vì khi chúng ta mở rộng thị trường cả trong và ngoài nước không những giúp cho doanh thu chúng ta tăng lên mà còn có thể giúp cho công ty tạo dựng được một chỗ đứng ngày càng vững chắc tạo điều kiện thuận lợi khi công ty tham gia niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Bởi vì khi đó sẽ giúp nhà đầu tư vững tâm hơn khi đầu tư vào chứng khoán của công ty.
3.4.5. Các biện pháp giảm thấp chi phí doanh nghiệp
Bên cạnh việc tăng doanh thu để gia tăng EBIT cho công ty thì việc tìm ra giải pháp để giảm thấp chi phí công ty cũng góp phần vào việc gia tăng EBIT cho công ty.
Trong tổng chi phí của công ty thì giá vốn hàng bán chiếm một tỷ trọng cao nhất ( trên 90% tổng chi phí), sự biến động của nó dù nhỏ cũng sẽ ảnh hưởng đến chi phí hoạt động của công ty, do đó giải pháp đầu tiên đưa ra đó là biện pháp giảm thấp giá vốn hàng bán. Ngoài ra công ty cũng nên có những biện pháp quản lý chi phí trên từng đơn vị sản phẩm cũng như là chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp để có thể giảm thấp chi phí đến mức tối thiểu. Như thế giá thành sản phẩm của công ty có thể hạ đi rất nhiều giúp cho sản phẩm của công ty có thể cạnh tranh với sản phẩm của các công ty trong nước.
Các doanh nghiệp cần phải đẩy mạnh tiết kiệm chi phí trong đó chú trọng cải tiến về công nghệ sản xuất, thay đổi cách thức quản lý điều hành hợp lý và hiệu quả, tạo ra thế cạnh tranh về giá để mở rộng thị trường xuất khẩu, tìm ra những phân khúc thị trường phù hợp với điều kiện của doanh nghiệp. Một trong những biện pháp tiết kiệm nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh mà nhiều doanh nghiệp đang thực hiện là chủ động tìm các nguồn nguyên vật liệu trong nước thay thế nhằm giảm giá thành, tránh phụ thuộc quá nhiều vào thị trường thế giới.
Theo các chuyên gia kinh tế dự báo, năm 2013 này các doanh nghiệp sẽ còn tiếp tục phải đương đầu với nhiều khó khăn. Đây là thời gian để doanh nghiệp trong nước nhìn nhận lại sức mạnh thực sự của mình, là cơ hội cho các doanh nghiệp tổ chức lại cơ cấu hoạt động và cách thức quản lý. Những doanh nghiệp vượt qua được thời điểm này sẽ mạnh mẽ hơn, dày dạn hơn trong nền kinh tế hội nhập. Trong điều kiện lạm phát còn cao, lãi suất chưa thể giảm thì việc tăng cường quản trị tài chính, trước hết quản trị chi phí giá thành có ý nghĩa quan trọng, không chỉ là giải pháp trước mắt mà còn là giải pháp căn cơ lâu dài.
3.4.6. Nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty
Hiệu quả hoạt động của công ty được đo lường trên cả phương diện tài chính và tổ chức. Trong quyết định xây dựng cấu trúc vốn, khi hiệu quả hoạt động kém, khả năng tiếp cận nguồn vốn kém sẽ khiến công ty gặp trở ngại trong quyết định xây dựng cấu trúc vốn hợp lý. Chính vì vậy giải pháp để công ty xây dựng một cấu trúc vốn hợp lý là nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty.
3.4.6.1. Giải pháp về nâng cao năng lực tài chính
- Thực hiện quản trị dòng tiền tốt hơn bằng chính sách tín dụng đối với khách hàng hợp lý và hiệu quả.
- Tăng vốn thông qua thị trường chứng khoán nhằm đạt tối đa lợi ích kinh tế, đáp ứng yêu cầu mở rộng sản xuất.
- Thực hiện giải pháp huy động vốn tạm thời nhàn rỗi của cán bộ công nhân viên, huy động vốn cho các dự án công ty đầu tư xây dựng. Đa dạng hoá kênh huy động vốn cùng với sự hỗ trợ phát triển thị trường vốn của chính phủ nhằm phát huy được tính ưu việt của từng nguồn vốn. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Sử dụng linh hoạt vốn sản xuất kinh doanh, ưu tiên tập trung vốn cho các công việc trọng tâm. Có chính sách trích lập và nâng mức trích lập các quỹ dự phòng, quỹ dự trữ tại công ty để phòng ngừa các rủi ro bất trắc xảy ra trong điều kiện nền kinh tế thị trường biến đổi khắc nghiệt hiện nay. Lập kế hoạch chi phí cho công tác đào tạo phát triển nguồn nhân lực và chi phí đầu tư đổi mới trang thiết bị.
- Thực hiện chính sách khai thác tối đa các khoản doanh thu, quản lý chặt chẽ các khoản chi phí trong hoạt động kinh doanh đồng thời thực hiện chính sách chi tiêu hợp lý, đảm bảo sự cân đối hài hòa giữa yêu cầu tiết kiệm với phát triển mở rộng hoạt động kinh doanh.
3.4.6.2. Giải pháp về nguồn nhân lực
- Chú trọng đào tạo các kỹ sư, cán bộ trẻ có phẩm chất và năng lực vì đây là đội ngũ kế thừa trong tương lai.
- Chú trọng công tác đào tạo nguồn nhân lực, nhất là đội ngũ cán bộ quản lý. Tổ chức các khóa đào tạo kỹ năng, chuyên ngành về nghiệp vụ, kiến thức kinh tế xã hội và pháp luật…để cán bộ quản lý các cấp và toàn thể người lao động trau dồi thêm kỹ năng nghề nghiệp cũng như hiểu và nắm đầy đủ các quy định của nhà nước, của ngành để từ đó chấp hành nghiêm túc.
- Nên thực hiện công tác đánh giá cán bộ, quy hoạch, đề bạt cán bộ như: các chế độ khen thưởng, khuyến khích những nhân viên tích cực và xử lý nhân viên sai phạm. Bên
cạnh đó công ty nên quan tâm đến các chính sách như: chính sách tuyển dụng, sử dụng nguồn nhân tài, lựa chọn, phân hạng nhân lực chức danh.
- Hàng năm hoặc định kỳ thực hiện các khóa học nâng cao hay cập nhật thông tin từ những thay đổi về DN. Mạnh dạn chuyển đổi công tác những nhân viên khi năng lực của họ không còn phù hợp với sự đòi hỏi ngày càng cao của nền kinh tế thị trường.
- Thường xuyên đào tạo, bồi dưỡng nâng cao chuyên môn của đội ngũ nhân viên trong lĩnh vực tài chính,có khả năng ứng dụng công cụ tài chính trong xây dựng cấu trúc vốn và đặc biệt có năng lực phân tích và dự báo xu hướng tài chính toàn cầu.
- Thường xuyên theo dõi các phân tích dự báo xu hướng thị trường tài chính thế giới, khu vực và trong nước, trên cơ sở đó lập ra kế hoạch tài chính dài hạn. Nhà quản lý phải cập nhật thường xuyên thông tin kinh tế trên thế giới thông qua các chỉ số kinh tế cơ bản: tốc độ tăng trưởng kinh tế GDP, chỉ số lạm phát CPI, tốc độ tăng trưởng tín dụng, lãi suất cơ bản, tỷ lệ thất nghiệp…từ đó sẽ có cái nhìn khái quát về xu hướng thị trường tài chính.
Trên đây là một số ý kiến của bản thân em nhằm góp phần hoàn thiện việc tái cấu trúc vốn của công ty. Nếu so với kinh nghiệm của Ban lãnh đạo công ty, của bộ phận quản lý tài chính đầy tài năng và kinh nghiệm của công ty thì kiến thức về tài chính của em là quá bé nhỏ. Do đó những gì em phân tích, cũng như những giải pháp mà em đưa ra có thể là chưa sát với thực tế. Nhưng em hi vọng những ý kiến này sẽ mang đến cho công ty một số ý tưởng mới trong hoạt động kinh doanh của công ty.
KẾT LUẬN
Từ các vấn đề trên cho chúng ta rút ra kết luận là ứng với mỗi giai đoạn phát triển của công ty chỉ có một cấu trúc vốn tối ưu và một cấu trúc vốn có thể tối ưu trong giai đoạn này nhưng chưa chắc chắn đã tối ưu trong giai đoạn khác, công ty cần phải nắm bắt cũng như là biết công ty đang ở giai đoạn phát triển nào để có thể thiết lập một cấu trúc vốn tối ưu vừa có thể tối đa hóa thu nhập vừa có thể tối thiểu hóa rủi ro cho chủ sở hữu.
Qua những phân tích về thực trạng công ty Cổ phần Bê tông Ly tâm Điện lực Khánh Hòa, nhìn chung tình hình kinh doanh của công ty trong thời gian qua hiệu quả, hoạt động của công ty có lãi và đóng góp nhiều cho ngân sách nhà nước; một phần là nhờ công ty đã sử dụng cấu trúc vốn một cách linh hoạt để giảm thiểu rủi ro trong hoạt động kinh doanh, cung cấp nhiều việc làm và không ngừng nâng cao mức sống cho người lao động.
Qua những thành tựu đã đạt được, công ty đã và đang khẳng định những bước đi hội nhập vững chắc trên thị trường. Hiện nay, công ty vẫn đang tiếp tục thực hiện tái cấu trúc vốn phù hợp với sự phát triển của kinh tế thị trường nhằm nâng cao hơn nữa hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty. Với nền kinh tế thị trường ngày càng phát triển, công ty Cổ phần Bê tông Ly tâm Điện lực Khánh Hòa đã từng bước khắc phục khó khăn và nâng cao những thành tích đạt được nhằm giúp công ty ngày càng vững mạnh và vươn lên. Công ty đã không ngừng đẩy mạnh sản xuất cũng như việc tiêu thụ sản phẩm, xâm nhập thêm nhiều thị trường mới, công ty còn huy động vốn đầu tư mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, trang bị máy móc thiết bị hiện đại, nâng cao tay nghề lao động.
Cấu trúc vốn của công ty trong giai đoạn được ưu đãi về thuế thu nhập doanh nghiệp như hiện nay là rất hợp lý và hiệu quả, thiết nghĩ với cơ cấu vốn như thế này thì trong vòng 2 đến 3 năm tới khi công ty vẫn còn được ưu đãi thuế, đồng thời với việc mở rộng qui mô sản xuất kinh doanh thì hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty sẽ ngày càng tốt hơn, đóng góp nhiều hơn cho ngân sách địa phương, ngân sách quốc gia cũng nâng cao đời sống cho công nhân viên, mang lại lợi nhuận nhiều hơn cho các cổ đông của công ty.
Đất nước đang trong quá trình hội nhập, tái cấu trúc lại nền kinh tế nên có rất nhiều khó khăn và thách thức đang ở phía trước. Do đó công ty cần có những kế hoạch cụ thể trước mắt và lâu dài để có thể khắc phục, giải quyết những khó khăn đó. Đồng thời tận dụng những cơ hội để nâng cao hiệu quả quản trị cấu trúc vốn, góp phần thúc đẩy công ty phát triển
NHỮNG HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI
1. Thời gian nghiên cứu và làm khóa luận không dài nên đề tài không thể đi sâu vào từng vấn đề của nội dung cấu trúc vốn cũng như phân tích được cụ thể nguyên nhân, các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của công ty trong thời gian qua.