Như chúng ta đã biết khi chúng ta sử dụng và gia tăng nợ thì doanh nghiệp sẽ xuất hiện và gia tăng rủi ro tài chính. Vậy câu hỏi đặt ra là tại sao công ty lại sử dụng nợ? Bởi vì một trong những lợi ích của việc sử dụng nợ là khi sử dụng nợ công ty luôn nhận được một khoản sinh lời từ tấm chắn thuế ( khoản sinh lời từ tấm chắn thuế của lãi vay = lãi vay x thuế suất thuế thu nhập DN) khoản sinh lời này cũng chính là khoản lãi vay mà nhà nước trả cho chủ nợ giùm DN.
Đối với công ty đang phân tích do công ty mới chuyển sang hình thức công ty cổ phần năm 2009 cho nên trong khoản thời gian này công ty đang được hưởng chế độ ưu đãi về thuế thu nhập doanh nghiệp. Do đó khoản sinh lời từ tấm chắn thuế trong giai đoạn này là không cao lắm. Cụ thể như sau:
Theo quy định, năm 2009 và 2010 công ty được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp nên năm 2009, 2010 công ty sẽ không được hưởng khoản sinh lời từ tấm chắn thuế.
Năm 2011, 2012 công ty có đóng thuế thu nhập doanh nghiệp nhưng với mức thuế suất thấp vì được giảm 50% thuế thu nhập doanh nghiệp, riêng năm 2011 thì công ty được
miễn giảm thêm 30% thuế thu nhập doanh nghiệp theo thông tư 154 của Bộ tài chính (Thuyết minh Báo cáo tài chính năm 2011 có nói đến vấn đề này) nên mức thuế suất
không cao lần lượt là 8.75% và 12.5%, do đó khoản sinh lời từ tấm chắn thuế của lãi vay mà công ty được hưởng cũng không lớn lắm. Năm 2011 là 8.75% x 2,741 = 239.84 triệu đồng và năm 2012 là 12.5% x 2,271 = 283.88 triệu đồng.
Tóm lại, công ty đang trong giai đoạn được hưởng chế độ ưu đãi về thuế cho nên khoản sinh lợi từ tấm chắn thuế mà công ty được hưởng là không đáng kể. Giải pháp tốt nhất cho công ty trong giai đoạn này là công ty nên sử dụng nhiều vốn cổ phần và sử dụng ít nợ vay bởi vì sử dụng nhiều lãi vay mang lại lợi ích cho công ty không nhiều mà ngược lại còn gia tăng rủi ro tài chính cao hơn phần lợi được hưởng.