5. Kết cấu luận văn
2.1. Câu hỏi nghiên cứu
- Thực trạng về công tác thẩm định tài chính dự án tín dụng đầu tư tại Chi nhánh NHPT Khu vực Bắc Kạn – Thái Nguyên hiện nay ra sao ?
- Nguyên nhân nào khiến cho công tác thẩm định tài chính dự án tín dụng đầu tư chưa đạt hiệu quả mong muốn.
- Giải pháp chủ yếu nhằm nâng cao hiệu quả trong công tác thẩm định tài chính dự án tín dụng đầu tư tại Chi nhánh NHPT Khu vực Bắc Kạn – Thái Nguyên.
2.2. Phƣơng pháp nghiên cứu
Trong quá trình nghiên cứu, tác giả sử dụng những phương pháp sau đây : - Phương pháp chọn điểm nghiên cứu;
- Phương pháp thu thập thông tin (bao gồm thông tin thứ cấp và thông tin sơ cấp); - Phương pháp thống kê và xử lý số liệu;
- Phương pháp so sánh;
- Phương pháp tổng hợp số liệu và phân tích các chỉ số.
2.2.1. Phương pháp chọn điểm nghiên cứu
Các dự án mà tác giả dự kiến nghiên cứu, phân tích thuộc trách nhiệm quản lý của Chi nhánh NHPT khu vực Bắc Kạn – Thái Nguyên thuộc địa bàn 2 tỉnh Bắc Kạn và Thái Nguyên.
Tác giả dự định lựa chọn 2 dự án cụ thể để nghiên cứu đó là dự án đầu tư đóng mới tàu vận tải biển chở hàng khô, trọng tải 5.200 DWT chạy tuyến quốc tế do Công ty cổ phần vận tải biển Hải Thắng làm chủ đầu tư và Dự án đầu tư đổi mới công nghệ Nhà máy xi măng Quán Triều do Công ty Cổ phần xi măng Quán Triều – VVMI làm chủ đầu tư.
Sở dĩ tác giả lựa chọn điểm nghiên cứu là 2 dự án này vì nó đã phản ánh tương đối rõ nét về việc thẩm định dự án nói chung và thẩm định tài chính dự án nói
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu – Đại học Thái Nguyên http://www.lrc-tnu.edu.vn
riêng đã có ảnh hưởng như thế nào đến khả năng thu hồi nợ vay từ đó có đảm bảo được yếu tố an toàn, hiệu quả đồng vốn tín dụng đầu tư hay không.
2.2.2. Phương pháp thu thập thông tin
Là phương pháp thông qua việc nghiên cứu các văn bản pháp luật quy định về tín dụng đầu tư phát triển của Nhà nước, các quy trình, quy chế về hoạt động tín dụng đầu tư của NHPT Việt Nam.
Phương pháp này dùng để nắm rõ hơn những quy định về các chỉ tiêu định tính cũng như các chỉ tiêu định lượng trong quá trình thẩm định tài chính dự án tín dụng đầu tư, phù hợp với quy định của pháp luật và quy trình, quy chế của NHPT.
2.2.3. Phương pháp thống kê và xử lý số liệu
Là phương pháp dựa trên số liệu báo cáo tài chính các niên độ mà Chủ đầu tư gửi đến Ngân hàng (số liệu đã được kiểm toán báo cáo tài chính hoặc có xác nhận, đối chiếu với cơ quan thuế chủ quản thông qua phương pháp thu thập thông tin sơ cấp ở trên) để thống kê các số liệu trên báo cáo tài chính thông qua các chỉ tiêu muốn phân tích và sau đó thông qua các công thức tính toán của từng chỉ tiêu để xử lý số liệu.
Phương pháp thống kê và xử lý số liệu giúp tác giả có được số liệu sơ cấp và thông qua bước xử lý số liệu bằng các công thức tính toán để có được số liệu thứ cấp, từ đó sẽ thấy được bức tranh về tài chính của từng Chủ đầu tư có dự án đề nghị vay vốn tại NHPT.
2.2.4. Phương pháp so sánh
Là phương pháp thông qua số liệu đã được xử lý và ra kết quả của các chi tiêu trong từng nhóm chỉ tiêu tài chính. Thông qua bảng so sánh số liệu kế toán giữa các niên độ (các năm tài chính hoặc Quý báo cáo cùng niên độ) và so sánh với các đơn vị cùng quy mô, hoạt động trong cùng lĩnh vực để so sánh, đối chiếu và đánh giá sự tăng trưởng về giá trị tuyệt đối.
Thông qua phương pháp này, tác giả có thể lấy kết quả từ thông tin thứ cấp ở trên để so sánh sức khỏe tài chính của Chủ đầu tư đối với các chỉ tiêu ngành, chỉ tiêu của các đơn vị hoạt động trong cùng lĩnh vực với cùng quy mô để đưa ra được
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu – Đại học Thái Nguyên http://www.lrc-tnu.edu.vn
những đánh giá, những kết luận khách quan, chính xác về năng lực của từng Chủ đầu tư có dự án đề nghị vay vốn tại NHPT.
2.2.5. Phương pháp tổng hợp số liệu và phân tích các chỉ số
Là phương pháp thông qua kết quả tính toán các nhóm chỉ tiêu tài chính để tổng hợp và phân tích từng chỉ tiêu đó để biết được bản chất sự tăng giảm về giá trị tuyệt đối, giá trị tương đối của các chỉ số có liên quan trong công thức tính chỉ tiêu tài chính đó.
Đây là khâu cuối cùng, thông qua đó phân tích được từng chỉ tiêu trong các nhóm chỉ tiêu tài chính để có được bức tranh tổng quát nhất và cái nhìn chi tiết nhất về tất cả các mặt cần thiết khi thẩm định dự án nói chung và thẩm định tài chính dự án nói riêng về uy tín, năng lực của Chủ đầu tư, về phương án tài chính, phương án trả nợ vốn vay của dự án, về hiệu quả hoạt động của dự án để từ đó báo cáo, đề xuất nên hay không nên quyết định đồng ý cho vay vốn đối với dự án được thẩm định.
2.3. Hệ thống chỉ tiêu nghiên cứu của việc thẩm định tài chính dự án tín dụng đầu tƣ đầu tƣ
2.3.1. Chỉ tiêu định tính
Là những thông tin dùng để đánh giá sơ bộ được uy tín, năng lực của Chủ đầu tư, khả năng đáp ứng các yếu tố chi phí đầu vào và khả năng tiêu thụ sản phẩm của dự án, các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng vận hành dự án và hiệu quả hoạt động của dự án. Các chỉ tiêu định tính bao gồm:
+ Sản phẩm chủ yếu của Chủ đầu tư;
+ Thị phần của từng loại trên thị trường sản phẩm; + Mạng lưới phân phối sản phẩm;
+ Khả năng cạnh tranh;
+ Các đối thủ cạnh tranh chủ yếu trên thị trường;
+ Mức độ tín nhiệm của bạn hàng, chính sách khách hàng; + Chiến lược kinh doanh trong tương lai;
+ Các khách hàng quan hệ giao dịch có ảnh hưởng lớn tới hoạt động sản xuất kinh doanh;
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu – Đại học Thái Nguyên http://www.lrc-tnu.edu.vn
+ Những ảnh hưởng tới việc tiêu thụ;
+ Sự can thiệp của Chính phủ và hỗ trợ của các ban, ngành nếu có. - Các chỉ tiêu khác.
2.3.2. Chỉ tiêu định lượng
Công thức tính từng chỉ tiêu định lượng được trình bầy trong phần thực trang. Chỉ tiêu định lượng được tính toán thông qua các bảng biểu như sau:
TT TÊN CHỈ TIÊU MỤC ĐÍCH Ý NGHĨA
I. Nhóm chỉ tiêu về năng lực tài chính của Chủ đầu tƣ
1 Các chỉ tiêu về cơ cấu vốn, tính ổn định và khả năng tự tài trợ
- Hệ số nợ so với nguồn vốn chủ sở hữu Xác định và đánh giá về hệ số nợ so với nguồn vốn chủ sở hữu để đánh giá mức độ đảm bảo nợ vay bằng nguồn vốn chủ sở hữu của Chủ đầu tư
Hệ số này cho biết khả năng Chủ đầu tư có thể thanh toán các khoản nợ vay bằng nguồn vốn chủ sở hữu của mình. Hệ số này càng thấp thì khả năng thanh toán các khoản nợ vay của Chủ đầu tư bằng chính nguồn vốn của mình càng tốt và ngược lại - Hệ số nợ so với tài sản Xác định và đánh giá về hệ số nợ so với tổng tài sản để đánh giá mức độ tự chủ về tài chính của Chủ đầu tư
Hệ số này cho biết mức độ phụ thuộc về nguồn vốn hoạt động của Chủ đầu tư đối với các khoản nợ phải trả. Hệ số này càng thấp thì mức độ tự chủ về nguồn vốn hoạt động của Chủ đầu tư càng cao và ngược lại - Tỷ lệ nợ quá hạn
trong tổng dư nợ vay
Xác định và đánh giá về uy tín của Chủ đầu tư trong việc vay và trả nợ
Tỷ lệ này phản ảnh khả năng trả nợ đúng hạn của các khoản vay và cảnh báo khả năng có thể khó khăn trong thu hồi nợ vay. Giá trị nợ quá hạn trong tính toán hệ số nợ quá hạn là những khoản nợ vay quá hạn mà doanh nghiệp phải chịu lãi phạt theo hợp đồng tín dụng đã ký
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu – Đại học Thái Nguyên http://www.lrc-tnu.edu.vn
TT TÊN CHỈ TIÊU MỤC ĐÍCH Ý NGHĨA
- Hệ số thích ứng
dài hạn của TSCĐ Xác định mức độ hợp lý trong việc sử dụng vốn để đầu tư tài sản cố định
Hệ số này phản ánh việc sử dụng vốn hợp lý của chủ đầu tư, hệ số này không được vượt quá 100%. Nếu hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp vẫn ổn định, hệ số này càng nhỏ càng an toàn; nếu hệ số này > 100 cho thấy DN đã đầu tư tài sản dài hạn bằng những nguồn vốn có kỳ hạn ngắn (TD như vay ngắn hạn). dòng tiền sẽ trở nên không ổn định, tiềm ẩn sự bất ổn định trong điều hành tài chính của DN.
2 Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán
- Khả năng thanh toán tổng quát Đánh giá mức độ thanh toán tổng quát của CĐT bằng tổng tài sản.
Hệ số này cho biết khả năng thanh toán các khoản nợ bên ngoài của doanh CĐT. Hệ số này càng lớn khẳng định khả năng thanh toán của CĐT càng tốt. Hệ số thanh toán nhỏ hơn so với mức trung bình của các doanh nghiệp cùng quy mô trong lĩnh vực kinh doanh cho thấy sự thiếu hụt trong khả năng thanh toán của CĐT
- Khả năng thanh
toán ngắn hạn Đánh giá khả năng trả các khoản nợ trong ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn
Khả năng thanh toán ngắn hạn của CĐT cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn của CĐT bằng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn hiện có. Hệ số này càng lớn thì khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn càng tốt - Khả năng thanh toán nhanh Đánh giá khả năng trả các khoản nợ tức thời bằng tiền và các khoản tương đương tiền
Khả năng thanh toán nhanh phản ánh khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của CĐT bằng vốn bằng tiền (tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển) và các chứng khoán ngắn hạn có thể chuyển đổi nhanh thành tiền mặt. Chỉ số này
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu – Đại học Thái Nguyên http://www.lrc-tnu.edu.vn
TT TÊN CHỈ TIÊU MỤC ĐÍCH Ý NGHĨA
cho biết khả năng CĐT có thể huy động các nguồn vốn bằng tiền để trả nợ vay ngắn hạn trong khoảng thời gian gần như tức thời. Giá trị hệ số càng lớn thì khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ vay ngắn hạn càng tốt và ngược lại
3 Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn và khả năng sinh lời
- Hiệu quả sử dụng tài sản Xác định, đánh giá và nhận xét về hiệu quả sử dụng tài sản của CĐT
Hiệu quả sử dụng tài sản của CĐT là kết quả mà CĐT đạt được (doanh thu) trong năm thông qua việc sử dụng tài sản của đơn vị.
Hiệu quả sử dụng tài sản càng lớn khẳng định CĐT hoạt động càng năng động, hiệu quả kinh doanh càng cao và nhu cầu đầu tư càng lớn.
- Vòng quay hàng
tồn kho Đánh giá các yếu tố chất lượng, giá cả và định mức hàng tồn kho của CĐT; xác định vòng quay hàng tồn kho Hệ số vòng quay hàng tồn kho đánh giá hiệu quả hoạt động của CĐT thông qua hiệu quả sử dụng vốn lưu động. Giá trị vòng quay hàng tồn kho càng lớn khẳng định CĐT sử dụng vốn lưu động càng hiệu quả góp phần nâng cao tính năng động trong sản xuất kinh doanh của đơn vị
- Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân đánh giá thời gian bình quân thực hiện các khoản phải thu của CĐT.
Kỳ thu tiền bình quân phụ thuộc vào quy mô của doanh nghiệp và đặc thù của từng ngành nghề sản xuất kinh doanh. Kỳ thu tiền bình quân của các doanh nghiệp lớn sẽ có xu hướng nhỏ hơn. Kỳ thu tiền bình quân càng nhỏ thì vòng quay của các khoản phải thu càng nhanh và khẳng định hiệu quả sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp càng cao
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu – Đại học Thái Nguyên http://www.lrc-tnu.edu.vn
TT TÊN CHỈ TIÊU MỤC ĐÍCH Ý NGHĨA
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu
Xác đinh một đồng doanh thu tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận
Các chỉ tiêu về tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp là những chỉ tiêu đánh giá tổng quát về tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp. Các tỷ suất này có giá trị lớn khẳng định doanh nghiệp làm ăn hiệu quả, có khả năng bảo toàn và phát triển vốn. Ngược lại, các tỷ suất có giá trị thấp hoặc giá trị âm, cho thấy doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong hoạt động sản xuất kinh doanh, đòi hỏi phải có phương án khắc phục khả thi - Tỷ suất lợi nhuận
trước thuế trên vốn chủ sở hữu
Xác định một đồng vốn CĐT bỏ ra thu về được bao nhiêu đồng lợi nhuận - Tỷ suất lợi nhuận
trước thuế trên tổng nguồn vốn
Xác định một đồng vốn và tài sản CĐT bỏ ra thu về được bao nhiêu đồng lợi nhuận
4 Các chỉ tiêu về sức tăng trưởng
- Sức tăng trưởng doanh thu
Đánh giá về mặt số lượng tăng trưởng doanh thu qua các kỳ so sánh
Chỉ số sức tăng trưởng giúp cho người phân tích hiểu rõ mức độ tăng trưởng và sự mở rộng về quy mô của công ty. Chúng chỉ ra mức độ tăng trưởng hàng năm về doanh thu và lợi nhuận của DN. Trường hợp lý tưởng là tăng trưởng doanh thu đi liền với tăng trưởng lợi nhuận.
- Sức tăng trưởng lợi nhuận
Đánh giá về mặt chất lượng lợi nhuận kế toán
II Về phƣơng án tài chính, phƣơng án trả nợ vốn vay của dự án
1 Tỷ suất chiết khấu của dự án (r)
Tính lãi suất bình quân của dự án
Nếu dự án sử dụng nhiều nguồn vốn khác nhau, khi tính doanh thu có chiết khấu cho dự án thì phải tính lãi suất bình quân 2 Hiện giá sinh lời
của dự án
Tính tỷ lệ giữa tổng doanh thu và tổng chi phí hoạt động của dự án
Hiện giá sinh lời cho biết 1 đồng hiện giá chi phí bỏ ra trong dự án có khả năng thu được bao nhiêu đồng hiện giá thu nhập
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu – Đại học Thái Nguyên http://www.lrc-tnu.edu.vn
TT TÊN CHỈ TIÊU MỤC ĐÍCH Ý NGHĨA
3 Hiện giá thu nhập thuần (NPV)
Tính tổng chênh lệch giữa tổng doanh thu và tổng chi phí trong cả đời dự án
Hiện giá thu nhập thuần biểu thị mối quan hệ so sánh giá trị tuyệt đối giữa hiện giá lợi ích và hiện giá chi phí;
Trường hợp NPV(r) >0: Dự án có NPVcàng lớn thì hiệu quả tài chính của dự án càng cao;
Trường hợp NPV(r) <0: Dự án có hiệu quả tài chính yếu, không có khả năng hoàn trả vốn vay theo quy định
4 Tỷ suất thu hồi vốn nội bộ (IRR)
Tỷ suất thu hồi vốn nội bộ của dự án là tỷ suất chiết khấu mà với tỷ suất này hiện giá thuần của dự án =0
Tỷ suất thu hồi vốn nội bộ (IRR) cho biết khả năng sinh lời của đồng vốn đầu tư vào dự án. Trường hợp dự án có IRR > tỷ suất chi phí vốn thì dự án có hiệu quả về tài chính. Nếu IRR càng lớn thì dự án có hiệu quả tài chính càng cao.
Trường hợp dự án có IRR < tỷ suất chi phí vốn thì dự án có hiệu quả về tài chính thấp.
5 Thời gian hoàn vốn (T)
Tính toán xem thời gian thu hồi vốn kể từ thời điểm đầu tư là bao nhiêu năm