9. Kết cấu của Luận văn
2.2.3. Áp dụng Phương pháp thu nhập
Dựa vào công thức cơ bản của phương pháp dòng tiền chiết khấu (3) ta có thể định giá công nghệ hoặc tài sản trí tuệ bằng cách cụ thể hóa các đại lượng Bn và k và thay đổi các ký hiệu cho phù hợp. Sau đây là cách thức cụ thể hoá Bn và k của Dự án Việt Nam – Thụy Sỹ về sở hữu trí tuệ để có được các công thức định giá cho nhãn hiệu hàng hoá (trademark) và sáng chế (patent).
- Công thức định giá nhãn hiệu hàng hoá:
T St . RR
Vnhãn hiệu = --- (7) t = 0 (1+k)t
Trong đó:
Vnhãn hiệu là giá trị của nhãn hiệu; St là doanh số đóng góp của năm thứ t; RR là tỷ lệ phí li - xăng hợp lý;
T là thời gian (năm) cuối cùng sử dụng nhãn hiệu;
t là khoảng thời đến khi kết thúc việc sử dụng; t = 0, 1, 2…, T. k = i là lãi suất được điều chỉnh theo rủi ro.
- Công thức định giá sáng chế:
T Et - At
Vsángchế = --- (8) t=0 (1+k)t
Trong đó:
Vsáng chế là giá trị của sáng chế;
Et là thu nhập liên quan đến sáng chế;
At là các chi phí liên quan đến sáng chế (ví dụ At = 0); T là thời gian (năm) kết thúc sử dụng sáng chế;
t là khoảng thời đến khi kết thúc việc sử dụng sáng chế; t = 0, 1, 2…, T. k = i + zt với i là lợi nhuận không có rủi ro và zt là phí bảo hiểm rủi ro; Vt là thu nhập phí li - xăng;
Thu nhập liên quan đến sáng chế trong công thức trên được tính như sau: Et = Vt = Ut . VA . LB . βvrf (9)
Trong đó:
Ut là doanh thu từ sản phẩm /quy trình có liên quan;
VA là các hệ số giá trị gia tăng về khía cạnh đã được bảo hộ của toàn bộ sản phẩm tham chiếu;
LB là tỷ lệ phí li - xăng cơ bản;
βvrf là tích số của các nhân tố liên quan đến giá trị cụ thể như các nhân tố chi phối đến tỷ lệ phí li -xăng.
Ví dụ tình huống định giá sáng chế của FlowTex:
+ Thông tin chung: FlowTex là một công ty hoạt động trong lĩnh vực đào xới, chuyên về lắp đặt, thi công đường ống và khoan thăm dò. Đặc điểm của thị trường này là các công ty có liên quan chỉ hoạt động trong phân khúc thị trường nhất định do cần phải có kiến thức đặc biệt. Lĩnh vực kinh doanh chính của FlowTex là khoan các lỗ nằm ngang ở dưới lòng đất, đặt ống mà không cần đào rãnh (đào mở), và cung cấp các dịch vụ có liên quan. Do châu Âu là một thị trường khổng lồ về đặt ống dẫn gas nên FlowTex đã hướng công việc kinh doanh chính của công ty vào lĩnh vực này - trong đó có các hoạt động liên quan đến sáng chế. Vì có công nghệ hàng đầu nên FlowTex cũng đã thành công trong việc chiểm một thị phần đáng kể trong lĩnh vực xây dựng lại (khôi phục mặt bằng) các bãi chứa rác thải.
Công ty đầu tư AAA Global Invest Inc., xem xét việc mua lại FlowTex, nhằm đa dạng hóa hơn nữa danh mục các công ty công nghệ vừa và nhỏ của họ. Một phần trong việc định giá toàn bộ công ty và nhằm tăng cơ sở thông tin cho việc ra quyết định đầu tư, AAA Global Invest Inc đã đề nghị Bạn với tư cách là một nhà tư vấn định giá sáng chế hãy định giá các sáng chế của FlowTex. Nhờ có bí quyết kỹ thuật vượt trội và danh mục sáng chế đáng kể của FlowTex, công ty này đã tạo được danh tiếng trong ngành. Thành công thương mại gắn trực tiếp với sự dẫn đầu về công nghệ và các quyền sở hữu trí tuệ được tích hợp cao trong sản phẩm và dịch vụ.
+ Các yếu tố liên quan đến giá trị của sáng chế: - Yếu tố pháp lý/các quyền về sáng chế: Bảng 8
Bảng 8: Hệ số định giá tính theo yếu tố pháp lý/các quyền về sáng chế
I. Hiệu lực của danh mục sáng chế: Hệ số định giá
- Tất cả hoặc hầu hết các sáng chế còn hiệu lực 1,3 đến 1,4
- Phần lớn các sáng chế còn hiệu lực 1,1 đến 1,2
- Khoảng 50% số sáng chế còn hiệu lực 1,0
- Dưới 50% số sáng chế còn hiệu lực 0,8 đến 0,9
- Rất ít sáng chế còn hiệu lực 0,6 đến 0,7
II. Thời hạn hiệu lực còn lại của sáng chế:
- Trên 7 năm 1,3 đến 1,4 - Từ 6 đến 7 năm 1,1 đến 1,2 - 5 năm 1,0 - Từ 3 đến 4 năm 0,8 đến 0,9 - Dưới 3 năm 0,6 đến 0,7 - Yếu tố về cạnh tranh: Bảng 9
Bảng 9: Hệ số định giá tính theo yếu tố cạnh tranh III. Phát triển thị trường công nghệ:
- Thị trường vừa mới nổi 1,3 đến 1,4
- Thị trường đình trệ 1,0
- Thị trường giảm sút 0,8 đến 0,9
- Thị trường giảm sút mạnh 0,6 đến 0,7
IV. Số lượng người nộp đơn sáng chế cạnh tranh:
- Nhỏ hơn hoặc bằng 2 1,3 đến 1,4 - Từ 3 đến 4 1,1 đến 1,2 - Từ 5 đến 8 1,0 - Từ 9 đến 15 0,8 đến 0,9 - Trên 15 0,6 đến 0,7 - Yếu tố về Công nghệ: Bảng 10
Bảng 10: Hệ số định giá tính theo yếu tố về công nghệ V. Hệ số tương quan giữa sản phẩm và quy trình (PKV):
PKV > 0,8 1,3 đến 1,4 0,6 < PKV < 0,8 1,1 đến 1,2 0,4 < PKV < 0,6 1,0 0,2 < PKV < 0,4 0,8 đến 0,9 PKV < 0,2 0,6 đến 0,7 VI. Sự đồng nhất về công nghệ:
- Cơ cấu danh mục(sáng chế) đồng nhất hoàn toàn 1,3 đến 1,4 - Cơ cấu danh mục gần đồng nhất hoàn toàn 1,1 đến 1,2
- Cơ cấu danh mục đồng nhất 1,0
- Cơ cấu danh mục chưa đồng nhất 0,8 đến 0,9
- Cơ cấu danh mục rất hỗn tạp 0,6 đến 0,7
+ Xác định giá sáng chế:
Các thông tin bổ sung dưới đây cần phải được xem xét:
Thứ nhất, FlowTex đang tập trung vào thị trường châu Âu (EU). Việc định giá phải bao trùm cả giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2012. Trong ngành
công nghiệp này, phí li-xăng cho việc chuyển giao bí quyết sản xuất thường được trả ở mức 3%.
Thứ hai, xem xét kế hoạch kinh doanh của FlowTex như sau: Bảng 11: Kế hoạch kinh doanh của FlowTex
Doanh thu (triệu Eur) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Máykhoan Drill 3000 363,3 429,4 488,9 595,0 654,5 687,3 721,6 757,7 Hệ thống Franchise - 368,5 402,8 429,0 454,7 477,5 501,3 526,4 Thayđổi hàng năm - - - 6,5% 6,0% 5,0% 5,0% 5,0%
Thứ ba, đối tượng định giá: Định giá danh mục. Thứ tư, cấu trúc giá trị cơ bản: Tài sản đang sử dụng.
Thứ năm, nguyên tắc xác định giá trị tiền tệ: Kế hoạch kinh doanh của FlowTex, doanh thu từ số lượng sản phẩm/quy trình được bảo hộ.
Thứ sáu, Phương pháp định giá: Phương pháp thu nhập, tính phí li-xăng tiết kiệm được.
Sau đây là tính toán các thành phần trong công thức định giá sáng chế đã nêu ở phương pháp dòng tiền chiết khấu DCF (đối với doanh thu và VA có chỉ số 1 ứng với máy khoan, chỉ số 2 ứng với các hệ thống franchise):
Bảng 12: Các thông số tính toán giá của sáng chế
Đơn vị: triệu Euro
Năm Doanh Thu 1 VA1 Doanh thu 2 VA2 Tổng d/thu có đ/chỉnh LB βvrf i zt (1+i+zt)t VSáng chế 2008 595,0 75% 429,0 50% 660,8 3% 2,68 4,0% 10% 1,14 46,6 2009 654,5 75% 457,7 50% 719,7 3% 2,68 4,0% 10% 1,30 44,5 2010 687,3 75% 477,5 50% 754,2 3% 2,68 4,0% 10% 1,48 40,9
2011 721,6 75% 501,3 50% 791,9 3% 2,68 4,0% 10% 1,69 37,7 2012 757,7 75% 526,4 50% 831,5 3% 2,68 4,0% 10% 1,93 34,7
Các yếu tố liên quan đến giá trị được tính cụ thể như sau:
- Hiệu lực của danh mục sáng chế: Vì các sáng chế chủ yếu vẫn còn hiệu lực nên hệ số định giá chọn là 1,2.
- Thời hạn còn lại: Trên 7 năm nên hệ số định giá chọn là 1,4.
- Phát triển thị trường công nghệ: Vì là thị trường mới nổi nên hệ số định giá chọn là 1,1.
- Số lượng người nộp đơn sáng chế cạnh tranh là 3 đến 4 nên hệ số định giá chọn là 1,1.
- Tương quan giữa sản phẩm và quy trình: Vì tương quan giữa sản phẩm và quy trình là 0,6 < PVK < 0,8 nên hệ số định giá chọn là 1,1.
- Sự đồng nhất về công nghệ: Vì cơ cấu danh mục là gần như đồng nhất hoàn toàn nên hệ số định giá chọn là 1,2.
Khi đó hệ số các yếu tố liên quan βvrf có giá trị như sau : βvrf = 1,2 x 1,4 x 1,1 x 1,1 x 1,1 x 1,2 = 2,68. Thay các số liệu trên vào công thức (10) định giá sáng chế ta có:
VSáng chế = 204,5 triệu Euro.
2.3. Nghiên cứu kết quả định giá công nghệ đã thực hiện trong chuyển giao công nghệ tại Việt Nam