5.2.2.1 Sửa đổi, bổ sung Thông tư 121/2012/TT-BTC về quản trị công ty
Bộ Tài chính cần bổ sung quy định các thành viên trong ban kiểm soát cần có chuyên môn về quản lý rủi ro, chuyên môn về giám sát sự tuân thủ pháp luật của hội đồng quản trị và Ban giám đốc. Vì theo thông tư 121/2012, Bộ Tài chính mới chỉ yêu cầu Trưởng ban Kiểm soát và ít nhất một thành viên có chuyên môn về kế toán, điều này là thiếu sót so với thông lệ quốc tế. Theo thông lệ quốc tế, ban kiểm soát thường có 4 nhóm kỹ năng chính: năng lực quản lý rủi ro, năng lực chuyên môn về kế toán kiểm toán, năng lực về hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp và năng lực giám sát sự tuân thủ pháp luật. Nếu ban kiểm soát có chuyên môn tốt về quản lý rủi ro, chuyên môn về giám sát sự tuân thủ pháp luật thì nâng cao được khả năng giám sát của Hội đồng quản trị đối với ban giám đốc. Kết quả là, hạn chế được khả năng điều chỉnh lợi nhuận của ban giám đốc giúp thông tin được cung cấp trung thực, hợp lý hơn.
Để nâng cao nhận thức của các công ty niêm yết về vai trò quản trị công ty đồng thời đảm bảo việc minh bạch thông tin liên quan đến quản trị công ty góp phần kìm hãm hành động điều chỉnh lợi nhuận, Bộ Tài chính nên quy định trong Thông tư sắp sửa ban hành thay thế Thông tư 121/2012 là các công ty niêm yết phải đưa nội dung công bố thông tin về quản trị công ty vào báo cáo thường niên thành một mục riêng biệt hoặc đính kèm với báo cáo thường niên.
Bằng chứng là, 100% công ty được IFC và Ủy ban chứng khoán Nhà nước khảo sát cho thấy, các công ty này không cung cấp báo cáo quản trị công ty hoặc cung cấp qua loa, sơ sài [21]. Thực tế hiện nay, các công ty cũng đã phần nào trình bày trong báo cáo thường niên, tuy nhiên nội dung này không tập trung vào một mục riêng biệt đồng thời chủ yếu cung cấp thông tin sơ lược về mô hình quản trị công ty, thông tin về tỷ lệ sở hữu của các cổ đông. Các thông tin khác không được trình bày hoặc trình bày rất sơ sài như: về chức năng, nhiệm vụ của hội đồng quản trị, các tiểu ban trực thuộc hội đồng quản trị, Tổng giám đốc/Giám đốc; giới thiệu về các thành viên hội đồng quản trị (như kinh nghiệm làm việc, kỹ năng, sở trường...), thành viên hội đồng quản trị có tham gia điều hành hay
không? độc lập hay không?, cách thức đánh giá hiệu quả hoạt động của các thành viên hội đồng quản trị và Ban điều hành; hoạt động của hội đồng quản trị trong năm qua; cơ chế xem xét và quyết định thù lao cho hội đồng quản trị và Ban điều hành, (kể cả thù lao cho các thành viên hội đồng quản trị); các chính sách liên quan đến giao dịch chứng khoán, công bố thông tin; thông tin về tình hình quản trị rủi ro; việc giải quyết xung đột lợi ích trong công ty; bộ tiêu chuẩn đạo đức trong công ty và cách thực hiện; nội dung liên quan đến phát triển bền vững và trách nhiệm xã hội. Nếu trong báo cáo thường niên có những nội dung này thì có thể cung cấp một bức tranh tổng thể, toàn diện và chi tiết về tình hình quản trị công ty cũng như kết quả hoạt động của hội đồng quản trị, các tiểu ban, Ban điều hành trong năm tài chính đã qua. Trên cơ sở đó, nhà đầu tư nói riêng và các bên liên quan nói chung có thể đánh giá được tình hình quản trị công ty, làm cơ sở cho những quyết định kinh tế của họ.
Thông tư 121/2012 quy định, thành viên hội đồng quản trị của một công ty không được đồng thời là thành viên hội đồng quản trị của trên 5 công ty khác (trừ trường hợp là thành viên hội đồng quản trị của các công ty trong cùng tập đoàn hoặc các công ty hoạt động theo nhóm công ty…). Quy định này hạn chế quyền tự do đầu tư, kinh doanh của người dân. Quy định này đi ngược lại tư tưởng cải cách của Hiến pháp mới là người dân được quyền tự do kinh doanh những gì pháp luật không cấm…Vì trên thực tế, khi bỏ vốn đầu tư vào nhiều doanh nghiệp, một nhu cầu chính đáng của người dân là muốn tham gia hội đồng quản trị của nhiều công ty để quản lý chặt chẽ đồng vốn mà họ bỏ ra, cũng như đảm bảo khả năng sinh lời tốt nhất cho đồng vốn mà họ đầu tư. Thông tư 121/2012 hạn chế quyền tham gia hội đồng quản trị tại nhiều công ty có thể khiến một bộ phận người dân hạn chế đầu tư vào doanh nghiệp. Bộ Tài chính không nên quy định hạn chế người dân tham gia thành viên hội đồng quản trị của bao nhiêu doanh nghiệp, mà hãy trao cho họ tự quyết định tùy theo khả năng cũng như nhu cầu thực tế. Song song với quá trình đó, Bộ Tài chính bổ sung các quy định nhằm kiểm soát, ngăn ngừa tiêu cực có thể phát sinh từ quan hệ sở hữu
chéo giữa các doanh nghiệp mà một người đồng thời làm thành viên hội đồng quản trị ở nhiều công ty khác nhau.
5.2.2.2 Ban hành luật bảo vệ nhà đầu tư
Về phía cơ quan nhà nước nên có lộ trình chuẩn bị ban hành “Luật bảo vệ nhà đầu tư đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam”. Có như vậy thì các nhà đầu tư trong nước và nước ngoài mới cảm thấy an tâm phần nào. Bởi lẽ, các nước trên thế giới đã có “Luật bảo vệ nhà đầu tư” từ lâu như: Mỹ, Anh, Úc, Singapore, Malaysia, Indonesia… Đặc biệt là luật của Malaysia và Indonesia quy định rất rõ các điều khoản về bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư nhỏ lẻ (cổ đông thiểu số) vì họ nhận thức được, nếu rủi ro có xảy ra thì nhà đầu tư nhỏ lẻ là đối tượng chịu nhiều thiệt hại nhất.
Trên thực tế, các quy định về bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư ở Việt Nam đã được quy định ở Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán khá chặt chẽ. Tuy nhiên, việc tuân thủ là vấn đề cần bàn. Chẳng hạn: tổ chức phát hành chuẩn bị hồ sơ thiếu chính xác, không bổ sung các sự kiện mới phát sinh, thời hạn không đúng theo quy định, phát hành không đúng nội dung trong bản đăng ký phát hành, bản cáo bạch không chi tiết…Các bản báo cáo tài chính chưa công bố đầy đủ thông tin mà nhà đầu tư cần và cơ quan quản lý yêu cầu; các công ty niêm yết thường nộp báo cáo tài chính trễ so với thời gian quy định (92% công ty nộp báo cáo tài chính thường niên hoặc bất thường không đúng hạn-theo khảo sát năm 2010 của IFC và UBCKNN), sự vi phạm việc công bố thông tin của các cổ đông nội bộ trong mua bán cổ phiếu quỹ….Thông tin lưu trên website còn thiếu hoặc không đúng thời gian quy định khiến kênh thông tin này không đáp ứng được nhu cầu của nhà đầu tư; hoặc không công bố thông tin về việc nắm giữ cổ phiếu của thành viên hội đồng quản trị và Ban giám đốc, bao gồm các thông tin cập nhật về sở hữu của cá nhân từng thành viên (53% công ty); hoặc một số công ty đại chúng phát hành thêm cổ phiếu ra công chúng nhưng không xin phép UBCKNN, không thông báo trên phương tiện thông tin đại chúng, không đủ điều kiện phát hành ra công chúng song vẫn phát hành, không có phương án
phát hành theo quy định của Luật Chứng khoán…Theo báo cáo Môi trường kinh doanh 2016 của World Bank [183], Việt Nam ghi được 4,5 điểm trong chỉ số bảo vệ nhà đầu tư thiểu số. Chỉ số này thua Malaysia (7.8 điểm), Thái Lan (6,3 điểm) và Indonesia (5,3 điểm) và đứng dưới mức trung bình của khu vực Châu Á-Thái Bình Dương (5,04 điểm). Bên cạnh đó, Việt Nam có sự minh bạch thông tin kém, giá chứng khoán nói chung và cổ phiếu nói riêng không phản ánh đầy đủ thông tin đã công bố trong quá khứ [82]. Chính vì vậy, cơ quan nhà nước có thẩm quyền nên chuẩn bị lộ trình ban hành “Luật bảo vệ nhà đầu tư”, một khi đã có Luật rõ ràng, có chế tài cụ thể, thì việc tuân thủ của ban giám đốc nói chung và nhà quản trị nói riêng sẽ được cải thiện hơn và bài bản hơn. Kết quả là, góp phần làm giảm hành động điều chỉnh lợi nhuận vì về lâu dài, hành động điều chỉnh lợi nhuận ảnh hưởng nghiêm trọng đến quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư, của cổ đông đặc biệt là cổ đông thiểu số (nhỏ lẻ).
5.2.2.3 Thành lập Học viện thành viên hội đồng quản trị độc lập
Đến thời điểm hiện tại, ở Việt Nam chưa có cơ sở giáo dục nào đào tạo và quản lý thành viên hội đồng quản trị độc lập. Trong khi đó, lực lượng lao động này góp phần đáng kể vào việc hạn chế khả năng điều chỉnh lợi nhuận, giúp thông tin của công ty niêm yết minh bạch, trung thực hơn. Nói cách khác, báo cáo tài chính của các công ty niêm yết được công bố có chất lượng hơn (đã phân tích ở trên). Do đó, cần thành lập một Học viện thành viên hội đồng quản trị độc lập (Institute of Directors) và có uy tín ở Việt Nam.
Chức năng của Học viện này là tổ chức và sắp xếp các khóa đào tạo chuyên nghiệp, các hội thảo để đáp ứng nhu cầu của các thành viên hội đồng quản trị nói riêng và các giám đốc công ty nói chung. Các khóa học này nhằm mục đích để liên tục nâng cao các tiêu chuẩn chuyên nghiệp, kiến thức, kỹ năng của thành viên hội đồng quản trị tiệm cận với những tiêu chuẩn của quốc tế; Học viện hoạt động như là một diễn đàn để trao đổi những thông tin về các vấn đề có liên quan đến quản trị công ty. Đồng thời, là tổ chức cung cấp thông tin phản hồi đến các cơ quan nhà nước có thẩm quyền về các vấn đề có liên quan đến quản trị
công ty; Học viện nghiên cứu và ban hành một bộ quy tắc ứng xử, đề ra những tiêu chuẩn, kỹ năng cho các thành viên hội đồng quản trị độc lập để đảm bảo họ thực hiện trách nhiệm của mình một cách nghiêm túc và đúng quy định. Nếu ngược lại, Học viện sẽ là tổ chức chịu trách nhiệm về kỷ luật thành viên hội đồng quản trị. Có thể tham khảo cách hoạt động của Học viện thành viên hội đồng quản trị độc lập của Thái Lan, Singapore, Indonesia. Có như vậy thì Việt Nam mới có đội ngũ lao động (thành viên HĐQT độc lập) để đáp ứng nhu cầu của các công ty niêm yết hiện nay. Chứ không phải “đốt đuốc đi tìm thành viên HĐQT độc lập” [190].
Theo thống kê, chỉ có 28,5% doanh nghiệp có ít nhất 1 thành viên HĐQT độc lập và không công bố rõ danh tính của thành viên này. Tình trạng này khiến các cổ đông của doanh nghiệp khó biết được HĐQT có đủ khả năng đưa ra các phán quyết độc lập, khách quan hay không?. Trả lời câu hỏi về những khó khăn mà doanh nghiệp phải đối mặt khi tìm thành viên HĐQT độc lập, có tới 56%
doanh nghiệp tham gia cho rằng khó tìm được người thỏa mãn tiêu chí “độc lập”. 33% doanh nghiệp cho rằng những người đủ tiêu chuẩn “độc lập”, thì thường không có những hiểu biết tối thiểu về doanh nghiệp [190].
Trước tình trạng các công ty niêm yết “đốt đuốc” đi tìm thành viên HĐQT độc lập, thiết nghĩ rằng, ở tầm quản lý vĩ mô, các nhà xây dựng, hoạch định chính sách về giáo dục, đào tạo hoặc các Hội nghề nghiệp nên lưu tâm gợi ý này. Đề xuất này giúp cho công tác quản trị doanh nghiệp nói chung, thành viên HĐQT độc lập nói riêng sẽ chuyên nghiệp hơn, góp phần giảm thiểu hiện tượng điều chỉnh lợi nhuận ở các công ty niêm yết, nói rộng hơn, giúp cho thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển ổn định, bền vững.