Thông tin nói chung và thông tin tài chính nói riêng rất quan trọng đối với các đối tượng sử dụng thông tin nói chung và nhà đầu tư nói riêng. Nhưng trên thực tế vì sự thiếu hiểu biết nên nhiều nhà đầu tư có xu hướng nghe ngóng, truyền tai nhau và họ cứ nghĩ rằng, thông tin mình có được là thông tin “mật”
nhưng thực tế rất nhiều nhà đầu tư khác đã nghe (đặc biệt là trong bối cảnh công nghệ thông tin như hiện nay thì thông tin truyền đi rất nhanh). Đồng thời, các nhà đầu tư có suy nghĩ rằng, cố gắng tìm được thông tin “mật” ở đâu đó chính là cách làm giàu kiến thức về đầu tư. Điều này là hoàn toàn không đúng, bởi vì kiến thức khác với thông tin. Kiến thức là một “bộ lọc” thông tin có phương pháp, có chủ đích. Một khi thông tin rất nhiều (từ nhiều nguồn, nhiều phía) nhưng nhà đầu tư không có kiến thức để lọc những thông tin hữu ích cho mình.
Hệ quả là, nhà đầu tư sẽ bị rối trong một mớ thông tin hỗn độn. Càng mệt mỏi với thông tin hỗn độn thì nhà đầu tư càng dễ từ bỏ kỳ vọng đầu tư riêng của bản thân và chạy theo “đám đông” trên thị trường. Hoặc cũng có thể nhà đầu tư sẽ tìm đến một vài cán bộ môi giới, tư vấn chứng khoán của chính các công ty chứng khoán. Tuy nhiên, điều này sẽ không khách quan vì tồn tại hiện tượng xung đột lợi ích giữa các nhóm nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, vì thiếu sự hiểu biết nên đa số nhà đầu tư đã chạy theo “tâm lý bầy đàn” còn gọi là “tâm lý đám đông”. André Farber và cộng sự [26] chứng minh được rằng, “hiệu ứng bầy đàn rất mạnh ở thị trường chứng khoán Việt Nam, và theo số liệu của chúng tôi là mạnh nhất thế giới”. Hiệu ứng này đặc biệt mạnh khi giá thị trường của cổ phiếu tăng trong một khoảng thời gian liên tiếp khá dài. Hệ quả là, nhà đầu tư bỏ qua kỳ vọng đầu tư cá nhân của mình để theo đuổi mức kỳ vọng của đám đông trên thị trường chứng khoán. Một hệ quả nữa dễ thấy nhất đó là, tính thanh khoản của thị trường chứng khoán giảm dần, trong
khi đó, tính thanh khoản của thị trường chứng khoán là giá trị tài sản lớn nhất của thị trường. Một khi tính thanh khoản của thị trường giảm thì lúc đó, thị trường chứng khoán sẽ biến thành “sòng bạc” không hơn không kém. Vì lúc đó, các nhà đầu tư cho rằng, thị trường chứng khoán như là một cỗ máy kiếm tiền, xay ra tiền, nhào nặn ra tiền. Điều này là hoàn toàn không đúng trong cơ chế thị trường cạnh tranh hiện nay.
Nhà đầu tư là một trong những đối tượng chủ yếu sử dụng thông tin từ báo cáo tài chính của công ty niêm yết. Nhà đầu tư cần ý thức rằng, số liệu trên báo cáo tài chính đã được nhà quản trị các công ty niêm yết điều chỉnh. Do đó, nhà đầu tư cần phải trang bị cho mình những kiến thức về kế toán, phân tích tài chính, phân tích chứng khoán, quản trị danh mục đầu tư, quản trị rủi ro, phân tích diễn biến thị trường…, đặc biệt là những kiến thức về hành động điều chỉnh lợi nhuận của các công ty cổ phần niêm yết. Từ đó, nhà đầu tư có thể dự đoán được rủi ro đồng thời thận trọng hơn trong việc lựa chọn danh mục các cổ phiếu đầu tư. Muốn vậy thì từ phía nhà trường đặc biệt là các trường đại học, các học viện nên cung cấp kiến thức về hành động điều chỉnh lợi nhuận và quản trị công ty trong chương trình học chuyên ngành kế toán, kế toán- tài chính, kế toán- kiểm toán, quản trị kinh doanh…Bên cạnh đó, bản thân nhà đầu tư phải tự nghiên cứu, trau dồi kiến thức bằng nhiều kênh khác nhau. Peter Lynch –nhà quản lý quỹ xuất chúng của Mỹ cho rằng, “Đầu tư mà không nghiên cứu thì cũng giống như chơi bài mà không nhìn vào quân bài” hoặc M. Ararat và G.
Dallas đã từng nói “Các thị trường mới nổi mang lại các cơ hội đầu tư hấp dẫn, tuy nhiên chúng cũng có nhiều rủi ro tiềm tàng ở cấp quốc gia và doanh nghiệp.
Những rủi ro này đòi hỏi các nhà đầu tư phải hiểu biết rõ hơn tình hình quản trị công ty của các doanh nghiệp ở những thị trường này”.
Nhà đầu tư cũng nên thận trọng xem xét kỹ và duy trì thái độ hoài nghi đối với các mã chứng khoán công bố thông tin và đặc biệt là công bố báo cáo tà chính không đúng hạn. Bởi lẽ, nếu công ty hoạt động sản xuất kinh doanh bình thường, mọi nghiệp vụ kinh tế tài chính phát sinh đều phản ánh vào sổ sách kế
toán thì việc lập báo cáo tài chính rất nhanh, đặc biệt là với sự hỗ trợ của các phần mềm kế toán như hiện nay. Trong khi đó, Luật Kế toán quy định thời hạn nộp báo cáo tài chính tối đa là 90 ngày kể từ ngày kết thúc niên độ tài chính.
Vậy câu hỏi đặt ra là “Các công ty làm gì trong khoảng thời gian 90 ngày đó để phải nộp báo cáo tài chính trễ hạn”. Có phải chăng, có sự mờ ám, khó hiểu trong việc lập và trình bày báo cáo tài chính hay không?
Nhà đầu tư cũng nên cân nhắc thận trọng đối với những mã chứng khoán có sự chênh lệch lợi nhuận lớn trước và sau kiểm toán. Đặc biệt là sự chênh lệch này xảy ra thường xuyên, ở nhiều kỳ kế toán khác nhau. Bởi vì, các công ty có hàng vạn lý do để giải trình về những chênh lệch đó. Tuy nhiên, nhà đầu tư phải sử dụng kiến thức của mình để “lọc” cho được những giải trình nào hợp lý, giải trình nào không?
Nhà đầu tư nói chung và nhà đầu tư trong nước nói riêng nên hướng đến
“đầu tư sạch và lợi nhuận sạch” theo các nguyên tắc được chuẩn hóa bởi bộ khung pháp lý đo bằng chỉ số ESG (Environmental, Social and corporate Governance - chỉ số về cải thiện công bố thông tin môi trường, xã hội và quản trị công ty) của Liên Hiệp Quốc. Theo đó, nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ bỏ tiền của mình đầu tư vào những công ty không vi phạm các tiêu chuẩn trách nhiệm với môi trường, xã hội, cộng đồng và quản trị công ty tốt. Ví dụ, công ty đó phải có trách nhiệm được khuyến khích làm những việc tốt như bảo vệ nhà đầu tư, khách hàng, môi trường, bảo vệ phụ nữ, không sử dụng lao động trẻ em….nhà quản trị công ty phải lắng nghe, chia sẻ và có hành động thiết thực với những thông lệ tốt về quản trị công ty trên thế giới chứ không phải phớt lờ đi những góp ý của những cổ đông hoặc có thái độ nghe rồi để đó không thực hiện. Một số quỹ đầu tư nước ngoài đưa ra yêu cầu về một dự án hoặc một công ty tốt để đầu tư theo nguyên tắc 50-50 giữa chỉ tiêu tài chính và chỉ tiêu ESG. Đây là nguyên tắc đầu tư có trách nhiệm, đầu tư bền vững. Có như vậy, mới góp phần giúp các nhà quản trị công ty niêm yết tăng cường các cơ chế quản trị công ty tốt hơn, giúp tăng cường độ trung thực, minh bạch, hợp lý của
thông tin được cung cấp hướng đến phát triển công ty trong dài hạn. Nói cách khác, giảm được hành động điều chỉnh lợi nhuận vì lợi ích trước mắt của nhà quản trị hoặc 1 nhóm người liên quan đến nhà quản trị…