CHƯƠNG 2 : THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
3.4. Giải pháp hồn thiện cơng tác phân tích tài chính tại Tổng cơng ty Trực thăng
3.4.1.3. Quy trình phân tích:
+ Cơ sở thực hiện giải pháp: Qua phần thực trạng ta thấy, tại Tổng công ty Trực thăng Việt nam chưa có một quy trình phân tích tài chính hồn chỉnh, nhiều bước quan trọng bị bỏ qua nên chưa phát huy hết được ý nghĩa và vai trị của phân
tích tài chính trong Tổng công ty. Để khắc phục điều đó, Tổng cơng ty nên xây
dựng quy trình tổ chức phân tích tài chính. Quy trình tổ chức phân tích tài chính là
rất cần thiết. Quy chế tổ chức càng rõ ràng, cụ thể thì việc thực hiện sẽ thuận tiện và minh bạch.
+ Mục tiêu của giải pháp : Xây dựng quy trình tổ chức phân tích tài chính và quy định rõ ràng, cụ thể về công tác phân tích tài chính.
+Nội dung:
Quy trình tổ chức phân tích tài chính oanh nghiệp cần được xây dựng và d
bao gồm các bước sau:
Bước 1. Lập kế hoạch phân tích:
+ Xác định mục tiêu, xây dựng chương trình phân tích để từ đó phát hiện vấn đề và hạn định một cách chính xác để đi sâu vào vấn đề chính tránh lãng phí thời
gian và chi phí.
+ Lập kế hoạch phân tích bao gồm nội dung phân tích, phạm vi phân tích, nguồn nhân lực cho phân tích, thời gian tiến hành phân tích nên qui định ngay sau khi các báo cáo tài chính của cơng ty được lập xong, độ dài thời gian cần được xác định rõ ràng. hững thơng tin cần lựa chọn và thu thập, tìm hiểu. N
+ Tính tốn các chỉ tiêu phân tích
+ Xác định ngun nhân và tính tốn các mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích.
+ Xác định và dự đốn những nhân tố kinh tế xã hội tác động đến tình hình kinh doanh của doanh nghiệp.
+ Tổng hợp kết quả, rút ra nhận xét, kết luận về tình hình tài chính của doanh nghiệp.
+ Đưa ra giải pháp khắc phục hạn chế và phát huy thành cơng. + Đưa ra quyết định tài chính
+ Dự báo và lập kế hoạch tài chính cho năm tới và các năm tiếp theo.
- Bước 3: Sau khi phân tích, Bộ phận phân tích gửi bản phân tích cho Trưởng phịng kế tốn tài chính phê duyệt.
- Bước 4: Sau khi có phê duyệt của Trưởng phịng kế tốn tài chính bản phân tích sẽ được gửi lên cho Tổng giám đốc thơng qua PhịngTham mưu - Kế hoạch.
- Bước 5: Hồn thành phân tích
Tổ chức thơng báo kết quả phân tích và hồn chỉnh lưu hồ sơ phân tích.
Ngồi ra, trong quy trình cần có các quy định cụ thể về cơng tác phân tích tài chính như sau:
- Quy định về kiểm tra, đánh giá chất lượng phân tích tài chính
- Quy định về trách nhiệm của cán bộ phân tích
- Quy định về khen thưởng, kỷ luật đối với cán bộ phân tích đặc biệt đối với người có trách nhiệm chính điều hành tổ chức tồn bộ cơng tác phân tích của Tổng
cơng ty.
- Quy định về đào tạo bồi dưỡng trình độ chun mơn của các cán bộ phân
-
cơng tác phân tích tài chính
Nhận xét: ột khi đề ra được quy chế cụ thể cho công tác phân tích tài chính M
thì chắc chắn rằng hiệu quả của công tác này tại Tổng công ty Trực thăng Việt Nam sẽ được nâng cao hơn.
Xây dựng quy trình phân tích hồn thiện à các quy định cụ thể giúp cho v
cơng tác phân tích đạt hiệu quả cao và có cài nhìn tổng quan hơn về tình hình tài chính của Tổng cơng ty và cả các đối tượng không thông thạo về đánh giá tình hình tài chính có thể biết được thực trang của doanh nghiệp. Ví dụ như: Cơng nhân viên nắm bắt được tình hình tài chính của doanh nghiệp sẽ n tâm cơng tác vì khi biết được doanh nghiệp đang làm ăn hiệu quả thì sức lao động họ bỏ ra sẽ được doanh
nghiệp trả lương đầy đủ.
3.4.2. Hồn thiện phương pháp phân tích tài chính tại Tổng cơng ty Trực thăng Việt nam.
+ Cơ sở thực hiện giải pháp: Phương pháp Dupont nhằm đánh giá sự tác động tương hỗ giữa các tỷ số tài chính bằng cách biến một chỉ tiêu tổng hợp thành hàm số của một loạt các biến số. Vì vậy, người phân tích có thể đánh giá ảnh hưởng của nhiều yếu tố đến sự biến động của một yếu tố tài chính đang nghiên cứu.
* Đề nghị áp dụng phương pháp DUPONT vào phân tích
Hiện tại Tổng công ty Trực thăng Việt nam mới chỉ áp dụng hai phương pháp truyền thống trong phân tích là Phương pháp so sánh và phương pháp tỷ số. Hai phương pháp này mới chỉ phản ánh được các chỉ tiêu cơ bản và sự biến động của các chỉ tiêu này qua nhiều kỳ, mà chưa thấy rõ mối quan hệ giữa các chỉ tiêu đó cũng như mức độ ảnh hưởng của các yếu tố khác đến chỉ tiêu cần phân tích. Do đó, nhà quản trị ít có lựa chọn khi đưa ra quyết định.
+ Mục tiêu của giải pháp: Có thể đánh giá hiệu quả kinh doanh một cách sâu sắc và toàn diện. Đồng thời, đánh giá đầy đủ và khách quan đến những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
+ :
ROE = Lợi nhuận sau thuế
Vốn chủ sở hữu bình quân
ROE = Lợi nhuận sau thuế x Doanh thu thuần x Tổng TS Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân Vốn CSH
ROE = Lợi nhuận sau thuế x Doanh thu thuần x 1 Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân 1- Tỷ số nợ Như vậy, phương pháp phân tích tài chính DUPONT giúp ta phân tích những nguyên nhân tác động. chỉ ra rằng: ROE phụ thuộc vào 3 tỷ số là: Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm, hiệu suất sử dụng tổng tài sản và tỷ số nợ. Do đó, nếu cơng ty muốn tăng ROE thì phải có biện pháp tăng lợi nhuận sau thuế hoặc tăng doanh thu thuần hoặc tăng tỷ số nợ. Hay nói cách khác, cơng ty có 3 lựa chọn để tăng ROE:
Thứ nhất doanh nghiệp có thể gia tăng khả năng cạnh tranh nhằm nâng cao doanh thu và đồng thời tiết giảm chi phí nhằm gia tăng lợi nhuận rịng biên.
Thứ hai doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng tốt hơn các tài sản sẵn có của mình nhằm nâng cao vịng quay tài sản. Hay là doanh nghiệp cần tạo ra nhiều doanh thu hơn từ những tài sản sẵn có.
Thứ ba doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng cao đòn bẩy tài chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn để đầu tư. Nếu mức lợi nhuận trên tổng tài sản của doanh nghiệp cao hơn mức lãi suất cho vay thì việc vay tiền để đầu tư của doanh nghiệp là hiệu quả.
Vì lý do trên, tác giả đề xuất đưa phương pháp phân tích tài chính DUPONT vào sử dụng.
+ Vận dụng phương pháp DUPONT vào phân tích tỷ số ROE tại Tổng cơng ty Trực thăng Việt nam như sau:
ROE năm 2010 = 228.167 x 1.791.789 x 1 1.791.789 3.040.567 1 - 0,41 ROE năm 2010 0,12 × 0,58 ×1,69 11,76% = = ROE năm 2011 = 254.825 x 2.315.242 x 1 2.315.242 2.888.353 1- 0,26 ROE năm 2011 = 0,11 × 0,80 × 1,35 = 0,1188=11,88%
Như vậy, năm 2010 trong 100 đồng vốn chủ sở hữu bình quân đưa vào kinh doanh mang lại 11,76 đồng lợi nhuận sau thuế là bởi trong 100 đồng vốn kinh
doanh bình qn có 41 đồng hình thành từ vay nợ, việc sử dụng bình quân 100 đồng
vốn kinh doanh tạo ra 58 đồng doanh thu và trong 100 đồng doanh thu có 12 đồng lợi nhuận.
Sang năm 2011 có sự thay đổi tích cực hơn, trong 100 đồng vốn chủ hữu bình quân đưa vào kinh doanh mang lại 11,88 đồng lợi nhuận sau thuế là bởi trong 100 đồng vốn kinh doanh bình qn có 26 đồng hình thành từ vay nợ, việc sử dụng
bình quân 100 đồng vốn kinh doanh tạo ra 80 đồng doanh thu nhưng trong 100 đồng doanh thu có 11 đồng lợi nhuận sau thuế.
Giả định Tổng công ty muốn tăng ROE năm 2012 lên 15% (0,15), Tổng
cơng ty có thể tác động lên các tỷ số sau:
- Điều chỉnh doanh lợi tiêu thụ sản phẩm, giữ hiệu suất sử dụng tổng tài sản và tỷ số nợ không đổi. Như vậy, để ROE = 0,15 thì doanh lợi tiêu thụ sản phẩm
được xác định:
Muốn doanh lợi tiêu thụ sản phẩm bằng 0,13 3%) thì (1 Tổng cơng ty phải tăng lợi nhuận sau thuế lên đến (254.825 × 0,13) = 33.127 triệu đồng hoặc điều chỉnh % tăng lợi nhuận > % tăng doanh thu thuần. Biện pháp là giảm chi phí như:
chi phí nguyên vật liệu, chi phí khấu hao, chi phí tiền cơng,…
Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm = 0,15 = 0,13 0,8 × 1,35
-
và tỷ số nợ không đổi. Như vậy, để ROE = 0,15 thì hiệu suất sử dụng tổng tài sản
được xác định:
Muốn hiệu suất sử dụng tổng tài sản bằng 1,07 (107%) thì cơng ty phải tăng doanh thu thuần lên đến (2.315.242 1,07) = 2.477.308 × triệu đồng hoặc điều chỉnh % tăng doanh thu thuần > % tăng tổng tài sản bình quân. Biện pháp là co
ngắn chu kỳ kinh doanh bằng cách rút ngắn khâu chuẩn bị sản xuất, sản xuất và tiêu thụ sản phẩm.
- Điều chỉnh tỷ số nợ, giữ doanh lợi tiêu thụ sản phẩm và hiệu suất sử dụng tổng tài sản không đổi. Như vậy, để ROE = 0,15 thì tỷ số nợ được xác định:
1
= 0,15
1- Tỷ số nợ 0,11×0,8
41 (41
Tỷ số nợ = 0, %)
Tổng công ty muốn tác động thơng qua tỷ số nợ để tăng ROE thì phải thay đổi cơ cấu vốn, tăng tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn lên 41%.
Như vậy, để tăng tỷ số sinh lợi trên vốn chủ sở hữu năm 2012 15lên %, Tổng
cơng ty có thể tác động tăng lợi nhuận sau thuế lên 33.127 triệu đồng hoặc điều chỉnh % tăng lợi nhuận > % tăng doanh thu thuần hoặc tăng doanh thu thuần lên
2.477.308 triệu đồng hoặc điều chỉnh % tăng doanh thu thuần > % tăng tổng tài sản bình quân hoặc tăng tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn lên 41 %.
Nhận xét: Cơng tác phân tích tài chính dựa vào mơ hình Dupont có ý nghĩa rất lớn đối với quản trị doanh nghiệp. Mơ hình dupont có thể phân tích khả năng sinh lãi của công ty bằng các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống, dựa vào việc thu thập và tính tốn số liệu kinh doanh từ bộ phần tài chính. Mơ hình Dupont tích hợp khơng chỉ một yếu tố của báo cáo thu nhập với bảng cân đối kế tốn mà cịn phân tích các yếu tố tác động đến kết quả kinh doanh của công ty, xem xét một cách
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = 0,15 = 1,07 0,11 × 1,35
kinh doanh trong tùng thời điểm khác nhau. Từ đó đưa ra kết luận chính xác, đánh giá hiệu quả kinh doanh một cách sâu sắc và toàn diện. Đồng thời, đánh giá đầy đủ và khách quan đến những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Từ đó, đề ra được hệ thống các biện pháp tỉ mỉ và xác thực nhằm tăng cường công tác cải tiến tổ chức quản lý doanh nghiệp, góp phần khơng ngừng nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ở các kỳ kinh doanh tiếp theo.
3.4.3. Hồn thiện nội dung phân tích tài chính tại Tổng cơng ty Trực thăng Việt nam
Ngồi một số nội dung đã được Tổng cơng ty Trực thăng Việt nam tiến hành
phân tích thể hiện trên báo cáo tài chính và báo cáo tổng kết hoạt động sản xuất kinh doanh hàng năm, Tổng cơng ty có thể phân tích thêm một số chỉ tiêu tài chính được thể hiện sau đây để đánh giá rõ nét và sâu sắc hơn tình hình tài chính tại doanh nghiệp.
3.4.3.1. Hồn thiện đánh giá khái qt tình hình tài chính
Đối với cơng việc đánh giá khái qt tình hình tài chính thì bộ phận phân tích của phịng Tài chính – Kế tốn của Tổng công ty đã thực hiện tương đối đầy đủ và chính xác như đã phân tích tình hình biến động của tài sản và nguồn vốn, cơ cấu tài sản và nguồn vốn, tính và phân tích tỷ suất đầu tư, tỷ suất tự tài trợ và tỷ suất nợ. Nhưng để đầy đủ hơn, Tổng cơng ty nên tính và xem xét thêm chỉ tiêu vốn hoạt động thuần (vốn luân chuyển thuần). Một doanh nghiệp muốn hoạt động khơng bị gián đoạn thì cần thiết phải duy trì một mức vốn luân chuyển thuần hợp lý để thoả mãn các khoản nợ ngắn hạn, dự trữ hàng tồn kho đầy đủ. Vốn hoạt động thuần được tính theo cơng thức sau:
Vốn
hoạt động thuần = ngắn hạnTài sản - Nợ
ngắn hạn
Vốn hoạt động thuần càng lớn thì khả năng thanh toán của doanh nghiệp càng cao. Tuy nhiên, nếu vốn hoạt động thuần quá cao sẽ làm giảm hiệu quả đầu tư
tăng thêm thu nhập.
Theo tình hình thực tế tại Tổng cơng ty Trực thăng Việt nam, ta tính được chỉ tiêu vốn hoạt động thuần như sau:
Bảng 3.01. Chỉ tiêu vốn hoạt động thuần
ĐVT: VNĐ
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Chênh lệch
Số tiền Tỷ lệ %
1. Tài sản ngắn hạn 1.122.267.456.858 959.366.744.492 -162.900.712.366 -14,5
2. Nợ ngắn hạn 735.219.468.549 434.110.207.836 -301.109.260.713 -40,9
3. Vốn hoạt động thuần 387.047.988.309 525.256.536.656 138.208.548.347 35,7
(Nguồn: Báo cáo tài chính Tổng cơng ty Trực thăng Việt nam năm 2011)
Vốn hoạt động thuần ở cả hai thời điểm đều cao và năm 2011 vốn hoạt động thuần tăng 35,7% so với năm 20 . Điều này chứng tỏ Tổng công ty hồn tồn có 10
khả năng thanh tốn những khoản nợ ngắn hạn.
3.4.3.2. Hồn thiện phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh
Bên cạnh việc phân tích mức độ đảm bảo nguồn vốn cho sản xuất kinh doanh, khi phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh, Tổng công ty cần sử dụng thêm một số chỉ tiêu để việc phân tích cụ thể và chính xác hơn như hệ số tài trợ thường xuyên, hệ số tài trợ tạm thời, hệ số vốn chủ sở hữu so với nguồn tài trợ thường xuyên.
➢ Phân tích hệ số tài trợ thường xuyên và hệ số tài trợ tạm thời
Bảng 3.02. Hệ số tài trợ thường xuyên và hệ số tài trợ tạm thời của Tổng công ty Trực thăng Việt nam
Chỉ tiê Nă 2010 Nă 2011 Chê h lệ h
1. Nguồn tài trợ thường xuyên 2.356.884.194.460 2.200.126.635.523 -6,65 2. Tổng số nguồn vốn 3.115.781.617.689 2.660.925.586.651 -14,60
3. Hệ số tài trợ thường xuyên 0,76 0,83 0,07
4. Hệ số tài trợ tạm thời 0,24 0,16 -0,07
2010 và năm 2011 đều tương đối cao (lớn hơn 0,5) và có xu hướng tăng (năm 2011
tăng so với năm 2010 là 0,07%). Ngược lại hế số tài trợ tạm thời cuối năm lại có xu hướng giảm so với đầu năm. Điều này cho thấy tình hình tài chính của Tổng cơng ty là ổn định.
Từ việc phân tích hệ số tài trợ thường xuyên và hệ số tài trợ tạm thời, ta có nhận xét như sau: Trong tổng nguồn tài trợ tài sản của Tổng cơng ty thì nguồn tài trợ thường xuyên chiếm ưu thế. Điều này cho thấy Tổng cơng ty hồn toàn đảm bảo đủ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
➢ Phân tích hệ số vốn chủ sở hữu so với nguồn tài trợ thường xuyên Bảng 3.03. Hệ số vốn chủ sở hữu so với nguồn tài trợ thường xuyên
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Chênh lệch
1. Nguồn vốn chủ sở hữu 1.811.298.740.737 1.955.365.722.020 7,95 2. Nguồn tài trợ thường xuyên 2.356.884.194.460 2.200.126.635.523 -6,65 3. Hệ số VCSH so với nguồn tài
trợ thường xuyên 0,77 0,89 0,12
(Nguồn: Báo cáo tài chính Tổng cơng ty Trực thăng Việt nam năm 2011)
Nhìn vào bảng phân tích 3.3, ta thấy hệ số vốn chủ sở hữu so với nguồn tài trợ thường xuyên ở cả hai thời điểm đầu năm và cuối năm đều lớn hơn 0,5. Điều này cho thấy vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng chủ yếu trong nguồn tài trợ thường xuyên đồng nghĩa với mức độ tự chủ về tài chính của Tổng cơng ty là rất cao.
3.4.3.3. Hồn thiện phân tích tình hình và khả năng thanh tốn a. Hồn thiện phân tích tình hình thanh tốn