6. Kết cấu luận văn
1.2. Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.2. Phân tích tình hình đầu tư và sử dụng vốn của doanh nghiệp
1.2.2.1. Phân tích tình hình đầu tư của doanh nghiệp
Mục tiêu của việc đánh giá tình hình đầu tư là để làm rõ các vấn đề sau: Hoạt động đầu tư của doanh nghiệp chủ yếu vào lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh hay hoạt động tài chính? Đầu tư ngắn hạn hay dài hạn là chủ yếu? Cơ cấu đầu tư có hợp lý không? Hiệu quả khơng? Trên cơ sở đó đề xuất những kiến nghị giúp doanh nghiệp có chính sách đầu tư hợp lý, hiệu quả hơn nữa.
Để đánh giá tình hình đầu tư, người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau: - Tỷ suất đầu tư tài sản cố định:
Tỷ suất đầu tư TSCĐ = TSCĐ
Tổnggtài sản 𝑥 100
Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp thì số vốn đầu tư vào TSCĐ chiếm bao nhiêu phần trăm. Nó vừa thể hiện cơ cấu đầu tư về TSCĐ, vừa thể hiện quy mơ đầu tư về TSCĐ, loại hình đầu tư, lĩnh vực đầu tư trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
- Tỷ suất đầu tư tài chính:
Tỷ suất đầu tư tài chính = Các khoản đầu tư tài chính
Tổnggtài sản 𝑥 100
Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp thì số vốn đầu tư cho loại hình đầu tư tài chính chiếm bao nhiêu phần trăm, đồng thời phản ánh quy mô, cơ cấu đầu tư tài chính trong tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp
Căn cứ vào các chỉ tiêu trên, ta tiến hành so sánh giữa cuối kỳ và đầu kỳ để đánh giá sự biến động về mức độ và cơ cấu đầu tư của doanh nghiệp.
1.2.2.2. Phân tích tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp
Thực chất của phân tích đánh giá tình hình sử dụng vốn là đánh giá quy mô sự biến động và cơ cấu tài sản của doanh nghiệp
a. Đánh giá quy mô, sự biến động tài sản
Tiến hành so sánh tổng tài sản cũng như từng loại tài sản giữa cuối kỳ và đầu kỳ cả số tuyệt đối và số tương đối. Qua đó thấy được quy mơ vốn doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động kinh doanh? Cũng thông qua sự biến động về tài sản mà ta thấy được sự biến động về mức độ đầu tư cho hoạt động kinh doanh, cho từng lĩnh vực và cho từng loại tài sản có hợp lý khơng?
b. Đánh giá về cơ cấu tài sản và sự biến động cơ cấu tài sản: Tỷ trọng từng loại tài sản = Từng loại tài sản
Tổnggtài sản 𝑥 100
Thông qua việc đánh giá tỷ trọng từng loại tài sản ở thời điểm cuối kỳ và đầu kỳ, ta thấy được được chính sách đầu tư, sử dụng vốn của doanh nghiệp, đồng thời thông qua sự biến động về cơ cấu tài sản mà thấy được sự thay đổi chính sách đầu tư của doanh nghiệp trong kỳ.
Cơ cấu tài sản của một doanh nghiệp phụ thuộc vào đặc trưng ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp. Như Công ty Điện lực Nghệ An là một đặc thù, phần lớn tài sản của công ty là TSCĐ, là hệ thống truyền dẫn lưới điện đến từng hộ gia đình. Một cách tổng qt thì ln tồn tại một cơ cấu vốn tối ưu với mỗi doanh nghiệp ở mỗi thời kỳ để tối đa khả năng sinh lời của vốn mà khơng lệ thuộc vào nguồn gốc hình thành cũng như chính sách tài khóa, tiền tệ của chính phủ.
1.2.3. Phân tích tình hình và kết quả sản xuất kinh doanh của cơng ty
Phân tích kết quả kinh doanh của DN nhằm đánh giá tình hình và kết quả kinh doanh của DN, chỉ ra các nguyên nhân tác động tích cực hay tiêu cực đến kết quả kinh doanh, từ đó đề xuất các kiến nghị cần thiết.
Tiến hành đánh giá tình hình tăng giảm của các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh giữa kỳ này với kỳ trước (hoặc thực tế với kỳ gốc) cả số tuyệt đối và số tương đối qua đó đánh giá được khái quát kết quả hoạt động kinh doanh của DN và của từng lĩnh vực hoạt động.
b. Phân tích trình độ quản lý chi phí thơng qua các chỉ tiêu sau: Tỷ suất giá vốn hàng bán =Giá vốn hàng bán
Doanh thu thuần 𝑥 100
Chỉ tiêu này cho biết trong 100 đồng doanh thu thuần thu được thì doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng giá vốn hàng bán. Tỷ suất này càng nhỏ thì chứng tỏ việc quản lý các khoản chi phí trong giá vốn hàng bán càng tốt và ngược lại.
Tỷ suất chi phí bán hàng = Chi phí bán hàng
Doanh thu thuần 𝑥 100
Chi phí này cho biết trong 100 đồng doanh thu thuần thu được thì doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí bán hàng. Tỷ suất này càng nhỏ chứng tỏ DN đã tiết kiệm chi phí bán hàng và như vậy hiệu quả kinh doanh càng cao.
Tỷ suất chi phí quản lý DN =Chi phí quản lý DN
Doanh thu thuần 𝑥 100
Chi phí này cho biết trong 100 đồng doanh thu thuần thu được thì doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí quản lý doanh nghiệp. Tỷ suất này càng nhỏ chứng tỏ việc quản lý có hiệu quả các khoản chi phí này càng cao và ngược lại.
c. Phân tích hiệu quả sản xuất kinh doanh thông qua các chỉ tiêu: Tỷ suất LN thuần từ HĐSXKD = LN thuần từ HĐKD
DTT + Doanh thu tài chính 𝑥 100 Chỉ tiêu này cho biết trong 100 đồng doanh thu sinh ra bao nhiêu đồng lợi nhuận thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh.
Tỷ suất LN trước thuế = Lợi nhuận trước thuế
DTT + DTTC + Thu nhập khác 𝑥 100
Chỉ tiêu này cho biết trong 100 đồng doanh thu và thu nhập khác sinh ra bao nhiêu đồng lợi nhuận kế toán trước thuế.
Tỷ suất LN sau thuế = Lợi nhuận sau thuế
DTT + DTTC + Thu nhập khác 𝑥 100
Chỉ tiêu này cho biết trong 100 đồng doanh thu và thu nhập khác sinh ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
(Nguồn: PGS., TS. Nguyễn Năng Phúc (2011), Giáo trình phân tích BCTC, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội; PGS., TS. Nguyễn Văn Cơng (2009), Giáo trình Phân tích Kinh doanh, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân)
1.2.4. Phân tích tình hình lưu chuyển tiền
Tình hình lưu chuyển tiền tệ của cơng ty thường được tiến hành với các nội dung phân tích là phân tích khả năng tạo tiền, phân tích tình hình lưu chuyển tiền thuần và phân tích khả năng chi trả thực tế.
Thứ nhất, phân tích đánh giá khả năng tạo tiền nhằm đánh giá mức độ đóng góp của từng hoạt động tạo tiền trong kỳ giúp các chủ thể quản lý đánh giá được quy mô, cơ cấu dịng tiền và trình độ tạo tiền của đơn vị. Để phân tích, sử dụng chỉ tiêu: Dịng tiền thu vào của các hoạt động và dòng tiền thu vào trong kỳ.
+ Phân tích quy mơ tạo ra tiền của từng hoạt động và của cả doanh nghiệp trong từng kỳ thông qua các chỉ tiêu dòng tiền thu vào trong kỳ trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
+ Xác định cơ cấu dịng tiền thơng qua tỷ trọng dịng tiền thu vào của từng hoạt động trong tổnggsố dòng tiền thu vào của doanh nghiệp.
Tỷ trọng dòng tiền thu vào của từng hoạt động
= Tổnggdòng tiền thu vào từng hoạt động
Tổnggdòng tiền thu vào của DN 𝑥 100 + Trình độ tạo tiền của doanh nghiệp thông qua hệ số tạo tiền ( Hti) Hệ số tạo tiền của từng hoạt động theo cơng thức:
Hti = Dịng tiền thu về của từng hoạt động Dòng tiền chi ra của từng hoạt động
Thứ hai, phân tích tình hình lưu chuyển tiền thuần nhằm đánh giá tình hình quản trị dịng tiền của doanh nghiệp. Tình hình lưu chuyển tiền thuần
được phản ánh thông qua chỉ tiêu Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ và lưu chuyển tiền thuần của từng hoạt động.
Các chỉ tiêu này xảy ra một trong ba khả năng: dương, âm và bằng 0. Chỉ tiêu lưu chuyển tiền thuần trong kỳ bị tác động bởi ba nhân tố + Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
+ Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư + Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính
Như vậy lưu chuyển tiền thuần sẽ làm cho quy mô vốn bằng tiền sẽ tăng, giảm hoặc không đổi
Thứ ba, phân tích khả năng chi trả thực tế nhằm đánh giá khả năng chi trả nợ ngắn hạn bằng lượng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
Hệ số khả năng chi trả thực tế = Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD
Nợ ngắn hạn
1.2.5. Phân tích tình hình cơng nợ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp
1.2.5.1. Phân tích tình hình cơng nợ của doanh nghiệp
Thực chất của việc phân tích đánh giá tình hình cơng nợ của doanh nghiệp là phân tích sự biến động quy mơ cơng nợ và cơ cấu nợ và trình độ quản trị nợ.
- Đánh giá quy mô công nợ
Sử dụng phương pháp so sánh để tiến hành so sánh các chỉ tiêu nợ phải thu và nợ phải trả trên Bảng cân đối kế toán giữa cuối kỳ và đầu kỳ, đồng thời căn cứ vào trị số của từng chỉ tiêu, kết quả so sánh, tình hình thực tế của doanh nghiệp, của ngành để đánh giá tình hình cơng nợ của doanh nghiệp trong kỳ.
- Đánh giá cơ cấu nợ, trình độ quản lý nợ
Để đánh giá cơ cấu nợ và trình độ quản lý nợ, người ta thường sử dụng một số chỉ tiêu sau: Hệ số các khoản phải thu, hệ số các khoản phải trả, hệ số các khoản phải thu so với các khoản phải trả, hệ số các khoản phải thu so với các khoản phải trả nhà cung cấp, kỳ thu tiền trung bình, kỳ trả tiền bình quân.
Hệ số các khoản phải thu = Các khoản phải thu (CKPTH) Tổnggtài sản
Chỉ tiêu này thể hiện mức độ bị chiếm dụng vốn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết trong tổnggtài sản của doanh nghiệp có bao nhiêu phần được vốn bị chiếm dụng.
Hệ số các khoản phải trả =Các khoản phải trả (CKPTR) Tổnggtài sản
Chỉ tiêu này phản ánh mức độ đi chiếm dụng vốn của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết trong tổnggtài sản của doanh nghiệp có bao nhiêu phần trăm được tài trợ bằng nguồn vốn đi chiếm dụng.
Hệ số CKPTH so với CKPTR NCC
= Các khoản phải thu (CKPTH)
Các khoản phải trả nhà cung cấp (CKPTR NCC)
Chỉ tiêu này phản ánh với mỗi đồng vốn chiếm dụng được thì doanh nghiệp có bao nhiêu đồng vốn bị chiếm dụng. Chỉ tiêu này lớn hơn 1 có nghĩa là khoản bị chiếm dụng nhiều hơn khoản chiếm dụng
1.2.5.2. Phân tích khả năng thanh tốn của doanh nghiệp
Phân tích khả năng thanh tốn là phân tích khả năng chuyển đổi các tài sản của doanh nghiệp thành tiền để thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp theo thời hạn phù hợp. Thông qua phân tích khả năng thanh tốn có thể đánh giá được thực trạng khả năng thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp, từ đó đánh giá năng lực tài chính của doanh nghiệp lành mạnh hay khơng, đồng thời thấy được tiềm năng cũng như nguy cơ trong hoạt động huy động và hoàn trả nợ để có biện pháp xử lý kịp thời.
Để đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp, người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:
- Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn:
Hệ số khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn
Tổnggtài sản ngắn hạn bao hàm cả khoản đầu tư tài chính ngắn hạn. Số nợ ngắn hạn là những khoản nợ phải trả trong khoảng thời gian dưới 12 tháng,
bao gồm: các khoản vay ngắn hạn, phải trả cho người bán, thuế và các khoản phải trả người lao động, nợ dài hạn đến hạn trả, các khoản phải trả khác có thời hạn dưới 12 tháng.
Hệ số này thể hiện mức độ đảm bảo tài sản với nợ ngắn hạn, nó cho biết doanh nghiệp có thể thanh tốn được bao nhiêu lần nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn hiện có. Vì thế, hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Như vậy, hệ số này duy trì ở mức độ cao hay thấp là phụ thuộc vào lĩnh vực ngành nghề kinh doanh của từng doanh nghiệp và kỳ hạn thanh toán của các khoản nợ phải thu, phải trả trong kỳ.
- Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Hệ số thanh tốn nhanh là thước đo khả năng cơng ty có bao nhiêu đồng vốn bằng tiền và các khoản tương đương tiền (trừ hàng tồn kho) để thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp trong kỳ. Hệ số này được xác định theo công thức:
Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Tài sản ngắn hạn − Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn
Nhìn chung, hệ số này mà cao thì khả năng thanh tốn của doanh nghiệp là tốt, đảm bảo cho doanh nghiệp có thể vay vốn dễ dàng trong tương lai. Nhưng nếu tỷ trọng các khoản phải thu là lớn trong tổnggtài sản ngắn hạn thì doanh nghiệp cũng cần xem xét tới khả năng thu hồi nợ để đảm bảo tính chủ động về tài chính của doanh nghiệp, Tuy nhiên, cũng như hệ số thanh toán nợ ngắn hạn, độ lớn của hệ số này cũng phụ thuộc vào lĩnh vực ngành nghề kinh doanh của từng doanh nghiệp và kỳ hạn thanh toán của các khoản nợ phải thu, phải trả trong kỳ
- Hệ số khả năng thanh toán tức thời:
Để đánh giá sát hơn khả năng thanh tốn của doanh nghiệp cịn có thể sử dụng chỉ tiêu hệ số thanh toán tức thời. Hệ số này được xác định bằng công thức sau:
Hệ số khả năng thanh toán tức thời = Tiền + các khoản tương đương tiền Nợ ngắn hạn
Ở đây tiền bao gồm tiền mặt, tiền gửi, tiền đang chuyển. Các khoản tương đương tiền là các khoản đầu tư ngắn hạn về chứng khoán, các khoản đầu tư ngắn hạn khác có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền trong thời hạn 3 tháng và không gặp rủi ro lớn. Hệ số này phản ánh khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng các khoản tiền và tương đương tiền. Đây là chỉ tiêu mà chủ nợ quan tâm để đánh giá tại thời điểm xem xét doanh nghiệp có khả năng thanh tốn ngay các khoản nợ ngắn hạn hay khơng.
- Hệ số thanh toán lãi vay
Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi tiền vay của doanh nghiệp và cũng phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải đối với các chủ nợ.
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay = Lợi nhuận trước thuế và lãi vay Số tiền lãi vay phải trả trong kỳ Nếu chỉ tiêu này càng lớn thì chứng tỏ hoạt động kinh doanh có khả năng sinh lời cao và đó là cơ sở bảo đảm cho tình hình thanh tốn của doanh nghiệp lành mạnh và ngược lại.
1.2.6. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn của doanh nghiệp
1.2.6.1. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh
Để phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh, người ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:
- Vòng quay vốn kinh doanh
Vòng vay vốn kinh doanh = Doanh thu thuần trong kỳ Tổnggtài sản bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh tổnggquát hiệu suất sử dụng vốn hiện có của doanh nghiệp và cho biết trong kỳ vốn kinh doanh của doanh nghiệp quay được bao nhiêu vòng. Qua chỉ tiêu này ta có thể đánh giá được khả năng sử dụng tài sản, từ đó có biện pháp tận dụng vốn triệt để vào sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu này chịu sự ảnh hưởng đặc điểm ngành kinh doanh, chiến lược kinh doanh và trình độ quản lý sử dụng tài sản của donh nghiệp. Chỉ tiêu này cao cho thấy doanh nghiệp đang phát huy cơng suất hiệu quả và có khả năng cần phải đầu tư mới nếu muốn mở rộng công suất. Chỉ tiêu này thấp cho thấy
vốn được sử dụng chưa hiệu quả và là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp có tài sản ứ đọng, hiệu suất hoạt động thấp.
1.2.6.2. Hiệu suất sử dụng Vốn cố định
Vốn cố định là toàn bộ số tiền ứng trước mà doanh nghiệp bỏ ra để đầu tư hình thành nên các TSCĐ dùng cho hoạt động sản xuất kinh doanh của