IV. Một số khó khăn trong phân tích và định giá cổ phiếu
4. Phương pháp chiết khấu cổ tức (DDM)
Định giá cổ phiếu theo phương pháp này trên TTCK Việt Nam là vơ cùng khó khăn: . TTCK cịn mới mẻ nên chưa có quy luật thị trường, chưa tính được các chỉ số chung của thị trường. Việc tính phải dựa trên việc ước lượng, mà việc ước lượng này đối với những nhà đầu tư cá nhân là rất khó. Bởi họ khó có thể có được đầy đủ các số liệu của một công ty và số liệu của cả thị trường cịn khó hơn nhiều. Việc ước lượng khó khăn khiến cho việc tính lãi suất chiết khấu r cũng khơng hề dễ dàng theo mơ hình CAPM. . Phương pháp này phải được dựa trên luồng thu nhập của nhiều năm và kế hoạch kinh doanh của cơng ty để có thể tính được tốc độ tăng trưởng g bình qn. Nhưng việc cơng bố thông tin của các cơng ty niêm yết cịn hạn chế nên việc tìm kiếm số liệu để tính tốn cũng khó. Thêm nữa, các cơng ty mới chỉ đưa ra kế hoạch sản xuất kinh doanh trong 1, 2 năm nên khơng thể dự tính được các giai đoạn phát triển của cơng ty. . Các công ty chủ yếu là mới niêm yết trên TTCK nên chúng ta chủ yếu giả định rằng các công ty này sẽ tăng trưởng đều qua các năm. Tóm lại, trên TTCK Việt Nam hiện nay còn tồn tại nhiều hạn chế về mặt pháp lý và giám sát kiểm tra thị trường. Những người chịu hậu quả trước tiên của thực trạng này khơng ai khác chính là các nhà đầu tư. Vấn đề trước mắt và lâu dài để ổn định sự hoạt động và phát triển của thị trường là cần phải hoàn thiện các quy định liên quan đến việc quản lý, giám sát các hoạt động của công ty niêm yết và các tổ chức, cá nhân có liên quan. Có như vậy, nhà đầu tư mới yên tâm hoạt động trên thị trường, và có như vậy, các thơng tin có được từ thị trường mới chính xác và
cơng bằng đối với các nhà đầu tư. Từ đó họ mới có thể đưa ra những phân tích chính xác về cổ phiếu.