CHƯƠNG 1 : CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC
1.6. Kinh nghiệm về chính sách cổ tức của công ty cổ phần ở một số nước trên thế
1.6.1.4. Chính sách cổ tức của các công ty ở Hàn Quốc
Hàn Quốc, cùng với Hồng Kông, Singapore và Đài Loan là bốn nước châu Á có nền kinh tế phát triển nhanh chóng giữa những năm 1960 và 1990. Ngày nay, Hàn Quốc có thể coi là một nước phát triển, vì vậy nghiên cứu chính sách cổ tức ở Hàn Quốc sẽ có những bài học hữu ích cho Việt Nam. Qua nghiên cứu, tác giả nhận thấy chính sách cổ tức ở Hàn Quốc có một số điểm đáng lưu ý sau:
Về mức chi trả cổ tức và hệ số chi trả cổ tức
Với tốc độ phát triển kinh tế nhanh và mạnh, các nhà đầu tư kỳ vọng các công ty ở Hàn Quốc mang lại lợi suất cổ tức và tiềm năng tăng trưởng cổ tức cao.
Trên thực tế, các công ty Hàn Quốc thường trả cổ tức ở mức thấp và tỷ suất cổ tức cũng như hệ số chi trả cổ tức ở nước này cũng thấp nhất trên thế giới.
có thể thấy hệ số trả cổ tức trung bình ở Hàn Quốc ở mức thấp, chỉ khoảng 12% trong khi các nước khác là trên 30%. Ví dụ như Samsung duy trì hệ số chi trả cổ tức chỉ 10%. Gần đây công ty đã quyết định trả khoảng 1 tỷ đô la tiền thưởng cho nhân viên thay vì tăng số tiền chi trả cổ tức cho cổ đông. Samsung đã giữ tỷ suất cổ tức khoảng 1% thậm chí ít hơn trong nhiều năm (theo báo cáo của Reuters ngày 07/01/2014). Nguyên nhân chủ yếu là ở Hàn Quốc hình thành nhiều tập đồn lớn (hay cịn gọi là Chaebol) chi phối nền kinh tế của đất nước. Một thống kê năm 2015 cho thấy chỉ tính riêng 5 chaebol đứng đầu kiểm soát 58% GDP Hàn Quốc. Các chaebol nằm dưới sự điều hành của một vài gia tộc và các thành viên trong gia tộc thường là những cổ đơng lớn trong cơng ty. Chính vì vậy, họ không quan tâm nhiều tới việc san sẻ lợi nhuận của công ty cho các cổ đông khác không phải là thành viên trong gia tộc.
Trước đây, các doanh nghiệp Hàn Quốc thường trả cổ tức cho cổ đông bằng cổ phiếu hơn là trả bằng tiền. Tuy nhiên, trong thời gian gần đây ngày càng có nhiều doanh nghiệp chuyển sang hình thức trả cổ tức bằng tiền cho cổ đông. Nhờ xu hướng này mà quy mô cổ tức trả trong năm 2018 vượt trên 30.000 tỷ won (26,64 tỷ USD). Nguyên nhân chính là do chính phủ Hàn Quốc triển khai áp dụng bộ luật quản trị “Stewardship Code” tương tự như của Anh. Bộ luật này đưa ra hướng dẫn khuyến khích các tổ chức đầu tư lớn tham gia tích cực vào quyết định của doanh nghiệp, thực đúng vai trị cổ đơng, báo cáo minh bạch về kết quả kinh doanh cho khách hàng hoặc người dân. Vào năm 2016, chính phủ Hàn Quốc bắt đầu đưa bộ luật này vào áp dụng. Khi doanh nghiệp hoạt động kinh doanh hiệu quả tạo ra nhiều lợi nhuận thì thơng thường các doanh nghiệp đều muốn tích lũy khoản lợi nhuận dư thừa hoặc đem đi tái đầu tư. Tuy nhiên, việc áp dụng bộ luật này sẽ phản ánh tích cực lập trường của các tổ chức đầu tư, vốn là những người theo đuổi lợi nhuận cao.
Chính điều này dẫn tới xu hướng chi trả cổ tức bằng tiền ngày càng gia tăng tại Hàn Quốc.