1.3. CÁC QUI ĐỊNH QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
1.3.6. Nội dung của điều lệ Quỹ:
Điều lệ Quỹ phải được xây dựng một cách hoàn hảo, tập hợp đầy đủ các quyền lợi, nghĩa vụ của tất cả các thành phần tham gia, vừa phải tuân thủ những điều khoản pháp luật đã qui định, làm cơ sở và chuẩn mực cho quá trình tiến hành thực hiện.
- Tên gọi của Quỹ và các thành phần tham gia.
Phải nêu tên của Quỹ, các thành phần tham gia công tác quản lý giám sát với địa chỉ đăng ký chính thức, trụ sở và một bản đánh giá sơ bộ về quá trình hoạt động để khẳng định khả năng của mình trong các chun mơn.
- Mục tiêu và chính sách đầu tư của Quỹ:
- Mỗi quỹ khi thành lập đều phải có trước mục tiêu và chính sách đầu tư làm cơ sở cho quá trình quản lý giám sát. Đồng thời việc phân định này giúp cơ quan quản lý kinh doanh cấp đăng ký và thuận lợi cho việc kiểm sốt.
Thực tế, có rất nhiều mục tiêu chính sách kinh doanh khác nhau nên tồn tại rất nhiều loại quỹ khác nhau nhưng nói chung mơ hình quỹ đầu tư chứng khốn chỉ đầu tư gián tiếp nên tài sản của Quỹ nắm giữ chủ yếu là các chứng khoán. Các quỹ sẽ đầu tư vào các loại chứng khốn khác nhau. Ví dụ mục tiêu của một quỹ là tăng trưởng thì lĩnh vực đầu tư của quỹ sẽ là chứng khoán của các công ty vừa và nhỏ, nếu mục tiêu là thu nhập, quĩ sẽ nắm giữ chứngkhốn của các cơng ty lớn; quỹ cổ phiếu chuyên đầu tư vào cổ phiếu, quỹ trái phiếu chỉ đầu tư vào trái phiếu...
Sau khi trình bày rõ mục tiêu và chính sách đầu tư trong điều lệ, Quỹ phải xác định ngay những hạn chế ở lĩnh vực đầu tư để các cơ quan quản lý
Luận văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài Chính - 39B
giỏm sát và khi ký hợp đồng sẽ phải giải trình những biện pháp xử lý của mình.
- Những rủi ro có khả năng gặp phải:
Tất cả những rủi ro của Quỹ phải được trình bày cụ thể trong Điều lệ Quỹ. Khi các nhà đầu tư mua chứng chỉ của Quỹ phải chấp nhận các rủi ro này. Rủi ro được phân thành nhiều loại để nhà đầu tư có thể đánh giá trước khi đi tới quyết định của mình. Thơng thường, rủi ro được phân thành 2 nhóm chính:
+ Rủi ro chính trị:
Thường được nhấn mạnh ở các quỹ có ý định đầu tư ra nước ngồi. Các yếu tố về hệ thống chính trị của quốc gia, hình thức tổ chức nhà nước, nguy cơ biến động chính trị, nguy cơ chiến tranh, cơ cấu lãnh đạo, khả năng hoà nhập với cộng đồng quốc tế... sẽ được nghiên cứu.
+ Rủi ro kinh tế: Đề cập tới môi trường đầu tư, mức sống và phân phối thu nhập, các điều kiện thị trường, cơ cấu kinh tế và tăng trưởng, tình trạng tài chính đối ngoại, nợ nước ngoài và dự trữ ngoại tệ.
Toàn bộ việc đánh giá các rủi ro trong điều lệ quỹ thường do những tổ chức chuyên nghiệp tiến hành, các tổ chức này có đủ uy tín để xếp hạng rủi ro cho các hệ thống của cả một quốc gia.
Sau khi cung cấp đầy đủ các thông tin theo chuẩn mực trong Điều lệ Quỹ, các nhà đầu tư có thêm những cơ sở lựa chọn trong việc quyết định đầu tư.
- Phương pháp xác định giá trị tài sản của Quỹ:
Giá trị tài sản của Quỹ khi thiết lập được tính bằng số tiền thu được khi phát hành các chứng chỉ theo mệnh giá. Số tiền thu được phải chuyển ngay cho người bảo quản. Tổng số tiền thu sẽ được qui đổi theo một đồng tiền mạnh với tỷ giá xác định theo tỷ giá hiện hành. Nếu quĩ đã đi vào hoạt động, thì giá trị tài sản hiện thời của quỹ sẽ được tính theo cơng thức:
Giá trị tài sản quỹ = Giá trị các khoản đầu tư - Các khoản nợ của Quỹ Trong đó:
Giá trị các khoản đầu tư: - Tiền mặt
Luận văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài ChÝnh - 39B
- Các loại chứng khoán - Các tài sản khác Các khoản nợ của quỹ:
- Các khoản phí, thưởng trả cho cơng ty quản lý Quỹ. - Các khoản phí, thường trả cho ngân hàng tín thác. - Các khoản thuế chưa trả và những nghĩa vụ nợ.
Các loại chứng khoán bao gồm các chứng khoán đã được niêm yết trên sở giao dịch, được tính theo giá thị trường hiện hành và các chứng khốn chưa được đưa vào sở giao dịch, được tính theo báo cáo tài chính về tình hình hoạt động gần nhất của đơn vị phát hành (bảng tổng kết tài sản).
Thời điểm tính giá trị tài sản quỹ tuỳ thuộc vào loại hình quỹ. Nếu quỹ đóng, xác định theo định kỳ; quỹ mở xác định giá trị hàng ngày vì nó làm cơ sở để mua bán các chứng chỉ của quỹ.
- Chính sách và phương thức phân phối lợi nhuận của Quỹ: Các loại hình quỹ khác nhau có phương thức phân phối lợi nhuận khác nhau, xuất phát từ mục tiêu đầu tư, nhu cầu đầu tư và việc này được cụ thể trong hợp đồng tín thác.
Nếu mục tiêu của Quỹ là dài hạn thì các khoản lợi nhuận sẽ khơng được phân phối mà sẽ được tái đầu vào cuối mỗi năm, nhà đầu tư chỉ có thể nhận biết qua sự thay đổi về giá chứng chỉ. Nếu mục tiêu của Quỹ là ngắn hạn, Quỹ có thể chia lợi nhuận cho các nhà đầu tư hàng năm bằng một trong hai phương thức:
+ Chia bằng tiền mặt
+ Chia bằng việc tăng thêm số lượng chứng chỉ theo tỉ lệ hiện thời của họ. - Các khoản phí, thưởng cho cơng ty quản lý Quỹ:
Các khoản phí quản lý hàng năm được tính trên cơ sở giá trị tài sản quản lý trong năm tài chính. Mức chi phí giao động 1%-2% năm, tỉ lệ này phụ thuộc chủ yếu vào chính sách đầu tư của Quỹ.
Thưởng cho Công ty quản lý quỹ chỉ trong trường hợp công ty quản lý tốt các khoản đầu tư và lợi nhuận đem lại cao hơn một mức ấn định ở hợp đồng tín thác. Mức thưởng chỉ được tính trên phần lợi nhuận phụ tri vi
Luận văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài Chính - 39B
mt t l xỏc định. Ngồi ra, quỹ phải trả một số khoản phí khác như trả cho các luật sư, công ty kiểm tốn... chi phí giao dịch cơng ty quản lý quỹ khơng phải trả mà quĩ phải thanh tốn như hoa hồng mới giơí.
- Các khoản phí phải trả cho ngân hàng tín thác:
Các khoản phí phải trả cho ngân hàng tín thác để bù đắp những chi phí khi thực hiện nhiệm vụ của mình. Các khoản phí này được chia làm hai loại: Phí giám sát bảo quản và phí giao dịch trên tài sản của Quĩ. Thơng thường, các khoản này bình qn dao động từ 0,08%-0,1% giá trị tài sản Quĩ.
- Thời điểm quyết tốn tài chính hàng năm của Quĩ.
Điều lệ Quĩ phải qui định cụ thể làm chuẩn mực cho ngân hàng tín thác và cơng ty quản lý Quĩ thực hiện.
- Nội dung thông tin và phương tiện công bố thông tin liên quan tới quỹ.
Do đặc điểm từng Quĩ mà việc qui định sử dụng những phương tiện thông tin khác nhau. Đối với quỹ tư nhân việc công bố thông tin được tiến hành qua thư hoặc fax, quĩ đầu tư tập thể thường công bố thông qua phương tiện thông tin đại chúng như báo, đài. Những cơng bố này có ý nghĩa quan trọng cho các nhà đầu tư trong việc nắm bắt các hoạt động của Quĩ, làm căn cứ xác định, đánh giá các khoản đầu tư của mình. Ngồi ra, thơng tin của Qũi cịn có thể được tìm hiểu trực tiếp tại trụ sở, văn phòng, chi nhánh của Quĩ. Trong điều lệ Quĩ phải qui định cụ thể các phương tiện thông tin sẽ sử dụng.
- Thời gian hoạt động của Quĩ:
Thời hạn hoạt động phải được xác định cụ thể để đăng ký với chính quyền địa phương nơi Quĩ đóng trụ sở và cơ quan quản lý đã cấp giấy phép hoạt động cho Quĩ. Thời gian hoạt động của Quĩ còn là cơ sở cho thời hạn của hợp đồng tín thác.
- Việc giải thể của Quĩ.
Quĩ có thể đi tới chỗ giải thể vì những lí do sau:
Luận văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài Chính - 39B
- Ht thi hạn hoạt động của Quĩ mà khơng có bất cứ ý kiến nào của các bên về việc kéo dài thời hạn hoạt động.
- Do phía ngân hàng tín thác thơng báo:
+ Nhà quản lý đi đến chỗ phá sản hoặc giải thế
+ Có những bằng chứng cụ thể về sự yếu kém năng lực của nhà quản lý. Sau một thời hạn nhất định đã thông báo cho tất cả các bên, nhà quản lý và người được uỷ thác đều khơng tìm được cơng ty quản lý thay thế phù hợp với các điều khoản trong điều lệ thì quỹ sẽ chính thức giải thể. Nếu nhà quản lý thấy nhận định của phía người được uỷ thác là khơng đủ căn cứ kinh tế thì vấn đề này sẽ được đưa ra xem xét trong một hội đồng độc lập.
+ Người được uỷ thác đánh giá sự tồn tại của quỹ là hoàn toàn bất lợi trong điều kiện hiện tại, bằng một bản báo cáo phân tích chi tiết khẳng định theo quan điểm của mình.
+ Người được uỷ thác khơng thể tiếp tục cơng việc của mình mà khơng tìm được người thay thế.
- Giải thể do phía nhà quản lý thơng báo:
+ Nhà quản lý đánh giá quĩ hoạt động khơng cịn hiệu quả nữa với mục tiêu đề ra, nếu tiếp tục có thể gánh chịu những hậu quả xấu. Trong một thời gian dài giá trị tài sản quỹ không thay đổi hoặc giảm xuống ở mức dưới 50%.
+ Nhà quản lý khơng có khả năng tiếp tục cơng việc của mình và khơng tìm được người thay thế.
Tất cả các bên khi yêu cầu giải thể quĩ đều phải thông báo việc giải thể trước một thời hạn nhất định, trong thời gian đó vẫn phải tiếp tục cơng việc của mình. Khi có quyết định chính thức kết thúc, người được uỷ thác phải làm những cơng việc sau:
+ Trả tất cả các khoản nợ, phí, thuế của quĩ tính cho tới ngày giải thể. + Xác định giá trị tài sản hiện hành của quĩ và niờm phong li.
Luận văn tốt nghiệp Bïi §øc Minh Tµi ChÝnh - 39B
Nếu giá trị cịn lại nhỏ hơn một mức được coi là không đáng kể (mức này cũng phải được qui định ngay trong điều lệ, ở Mĩ là 10%) thì người được uỷ thác có quyền giữ lại, khơng phân chia cho những người góp vốn. Các khoản phí giải thể, tồ án và các khoản thanh toán khác do người được uỷ thác chịu trách nhiệm cuối cùng và chỉ trong phạm vi tài sản của quĩ.
-Các điều khoản khác do Uỷ ban chứng khoán quốc gia qui định
Sau khi điều lệ quĩ được thông qua, mọi sửa đổi, bổ xung điều lệ quĩ phải được tiến hành tuần tự theo từng bước:
+ Bước thứ nhất, thành lập một hội đồng với đầy đủ các thành phần đại diện cho quyền lợi của tất cả các bên thamgia.
+ Bước thứ hai, đệ trình lên uỷ ban chứng khốn và phải được uỷ ban chứng khốn chấp thuận.
Cơng ty quản lý quĩ là người chịu trách nhiệm phải công bố những sửa đổi, bổ sung này trên thơng tin đại chúng ít nhất ba lần.