2.2.2.2 .Những rủi ro của quỹ
2.2.5. Quỹ Templeton Việt Nam
Quĩ Templeton được thành lập vào tháng 9/1994 và niêm yết tại sở giao dịch chứng khốn NewYork. Nhà quản lý quỹ là cơng ty Templeton. Quĩ có mục tiêu đầu tư tăng trưởng, với tổng tài sản là 102,3 triệu USD.Quỹ hoạt động như một nhà tài chính thụ động (cung cấp tài chính cho các nhà đầu chiến lược nước ngoài) đầu tư vào các cơng ty, dự án có sẵn đang muốn mở rộng. Theo báo cáo gần đây nhất, quỹ chỉ có 3 khoản đầu tư tại Việt Nam chiếm 14,7% giá trị tài sản. Phần tài sản còn lại đầu tư vào các chứng khốn vốn tại châu á chiếm 40,9% và các cơng cụ nợ ngắn hạn 44,4%. Nếu quỹ thất bại trong việc đầu tư 65% tài sản quỹ tại Việt Nam quỹ sẽ được giải thể hoặc thay đổi chiến lược đầu tư.
2.3. ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM
Những đánh giá về mặt chiến lược
Bảng 2.5.Chiến lược đầu tư của các quỹ đầu tư tại Việt Nam
Đơn vị : Triệu USD
Tên quỹ Vốn huy động
Chiến lược đầu tư
Quĩ Beta - Việt 47,2 Chỉ đầu tư vào liên doanh hay xí nghiệp
Luận văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài ChÝnh - 39B
Nam 100% vốn nước ngoài
Quĩ Templeton 90,6 Đầu tư vào dự án có sẵn, đang hoạt động và muốn mở rộng.
Quĩ đầu tư vào các doanh nghiệp Việt Nam
16,5 Chỉ quan tâm tới các doanh nghiệp có tiềm năng phát triển,buộc doanh nghiệp tuân thủ các nguyên tác báo cáo tài chính Quĩ Việt Nam -
Frontier
38,8 Chỉ đầu tư vào những khu vực có khả năng kiểm soát.
Quỹ Việt Nam 42 Chiến lược đầu tư dài hạn quan tậm nhiều tới lãnh vực mạo hiểm.
(Nguồn UBCK Nhà nước )
Trong mỗi quỹ đều có những chiến lược đầu tư khác nhau nhưng đều chung một điểm đó là đầu tư vượt biên giới, mạo hiểm. Mặc dù môi trường đầu tư của Việt Nam chưa thực sự hấp dẫn song các quỹ vẫn tiến hành đầu tư.
Điều này chứng tỏ các quỹ có sự am hiểu nhất định về cơ hội đầu tư tại Việt Nam và họ kỳ vọng vào một thị trường mới mẻ và tiềm năng.
Tình hình đầu tư cho đến thời điểm hiện tại.
Bảng 2.6. Tình hình đầu tư của các quỹ đầu tư tại Việt Nam
Đơn vị : Triệu USD
Tên quỹ Tổng tài sản triệu USD % vốn chưa đầu tư %vốn đã đầu tư
%Vốn đã đầu tư của quỹ
Vào các dự án mới
Đầu tư khác
Quỹ Beta - Việt Nam 66,7 43 57 32,4 24,6
Quĩ Templeton 102,3 85,3 14,7 0 14,7
Quỹ đầu tư DNVN 16,2 9,0 91 21 70
Quĩ Việt Nam - Frontier 53,2 26,8 71,4 22,8 48,6
Qũi Việt Nam 57,6 21,1 78,9 47 31,9
(Nguồn UBCK Nhà nước)
Các quỹ được coi như đầu tư mạo hiểm đã thể hiện rất rõ trong bảng danh mục đầu tư. Cho đến nay phần lớn các quỹ xem quá trình tiến hành đầu tư đã kết thúc nhưng một tỉ lệ lớn giá trị tài sản của quỹ vẫn được giữ lại. Trong phương thức tiến hành đầu tư giữa các quỹ, việc đầu tư trực tiếp theo dự án hay đầu tư gián tiếp thông qua sở hữu một phần tài sản đã chứng tỏ các quỹ hoạt động trên rất nhiều lãnh vực, khai thác nhiều phần
LuËn văn tốt nghiệp Bïi §øc Minh Tµi ChÝnh - 39B
thị trường khác nhau. Sự thay đổi liên tục trong các khoản danh mục đó cũng là một phương pháp hạn chế rủi ro cho quỹ được các nhà quản lý áp dụng.
Mơ hình các quỹ đang tiến hành đầu tư tại Việt Nam chủ yếu được tổ chức dưới hình thức cơng ty do ưu điểm của việc lãnh đạo trực tiếp. Các nhà quản lý vừa có thể ra quyết định kinh doanh nhanh chóng lại vừa có trách nhiệm với bản thân về số vốn góp của mình sẽ thích ứng hơn khi đầu tư mạo hiểm ngồi biên giới.
Chính sách đảm bảo tính thanh khoản và thu hồi vốn nhanh cho quỹ phần lớn được thực hiện bằng việc trợ giúp các công ty để cuối cùng có thể đưa ra niêm yết trên cơ sở giao dịch chứng khốn Việt Nam.
Nhìn chung, trên bình diện vĩ mơ, hoạt động của các quỹ đã tham gia phần nào vào huy động vốn xã hội, hỗ trợ vốn cho các doanh nghiệp Việt Nam trong hợp tác đầu tư, tạo ra tiền đề cho việc hình thành thị trường tài chính tại Việt Nam.
Tuy nhiện , tác động của các quỹ đầu tư này đến nền kinh tế còn hết sức nhỏ bé
Hầu hết các quỹ trên là quỹ đầu tư đóng, đầu tư trực tiếp vào dự án cơng trình. Chính điều này đã hạn chế việc huy động vốn của cơng chúng, những người có số tiền tiết kiệm khiêm tốn chưa thể tham gia vào quỹ này được. Hơn nữa, tính thanh khoản của các quỹ này thấp, đây là rào cản cho việc huy động vốn nhàn rỗi trong cơng chúng.
Nói cách khác, các mơ hình quỹ đầu tư ở Việt Nam hiện nay là những biện pháp huy động vốn cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc một nhóm đầu tư nên chưa thu hút được nguồn vốn nhàn rỗi trong dân cư.
Tuy nhiên, chúng ta phải thừa nhận các quỹ đầu tư đã gặp rất nhiều khó khăn trong q trình hoạt động. Mọi nỗ lực của Chính phủ Việt Nam chỉ dừng ở việc thành lập Uỷ ban chứng khoán Nhà nước vào năm 1997 và phải 3 năm sau đó Trung tâm giao dịch chứng khốn đầu tiên mới đi vào hoạt động tại Thành phố Hồ Chí Minh (20/7/2000). Trong một thời gian dài phải hoạt động dưới những điều kiện pháp lý thiếu đồng bộ và ngt ngốo,
Luận văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài Chính - 39B
cng thờm vi một mơi trường tài chính chưa phát triển , hầu hết 5 quỹ đầu tư này đều khơng đạt mục đích ban đầu, một số đã phải bỏ cuộc. Hai trong số năm quỹ đầu tư ban đầu không đủ kiên nhẫn để đi hết chặng đường.