2.2.2.2 .Những rủi ro của quỹ
2.2.3.4. Sự hạn chế của VF trong đầu tư
VF bị hạn chế khi đầu tư quỹ khơng thể đầu tư nhiều hơn 20% gía trị tài sản vào một cơng ty. Thêm vào đó quỹ khơng thể có tác động hay ảnh hưởng tới điều khiển quản lý hàng ngày, cũng như giải quyết sự thiếu hụt hoặc dư thừa khi mua bán tài sản đầu tư (cơ cấu vốn lưu động bất hợp lý) và chuyển thành tiền bất cứ khoản đầu tư nào mà ban quản lý thấy sự định giá hiện thời là có lợi cho quỹ mà khơng cần thơng qua trước đó với các cổ đơng (vịng quay vốn bị hạn chế bởi quyền hạn người quản lý)
Tất cả các khoản đầu tư vào liên doanh do người nước ngoài sở hữu đều được tổ chức thơng qua một cơng ty tại nước ngồi. Mỗi liên doanh có một cơng ty quản lý cổ phần riêng, công ty này cho phép các nhà đầu tư
Luận văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài ChÝnh - 39B
nước ngoài trao đổi những vấn đề chưa rõ ràng như về thuế, pháp luật ... (có rất nhiều vấn đề ở Việt Nam không rõ ràng và thay đổi thường xuyên). Như vậy với quỹ VF vấn đề này trở nên khó khăn hơn rất nhiều vì hiện tại VF đang hoạt động tại Việt Nam. Các khoản đầu tư hỗ trợ cho doanh nghiệp Việt Nam được thiết lập cho phép quỹ có khả năng linh hoạt hơn khi đầu tư thông qua chi nhánh Vina Capital. Hoạt động ở khu vực này và nhất là thị trường chứng khoán Việt Nam ra đời đã tạo nên tính lỏng cũng như vốn lưu động cho quỹ.
Một hạn chế khác VF gặp phải là trong Luật đầu tư nước ngoài của Việt Nam việc đầu tư trực tiếp vào các doanh nghiệp Việt Nam là khơng được phép. Do đó các khoản đầu tư trực tiếp của quỹ đều được thực hiện dưới dạng các khoản cho vay cùng với sự bảo lãnh của ngân hàng Việt Nam là quỹ có quyền chuyển đổi chúng thành cổ phần khi được pháp luật Việt Nam cho phép.
Theo nhà quản lý qũy thì cần có những nội dung cụ thể trong các hợp đồng chuyển đổi thành cổ phần, khi nó chưa được pháp luật đứng ra bảo vệ.