Luận văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài Chính - 39B
Nhà quản lý qũi của VEI là EIM.Ltd ,một công ty con dưới quyền sở hữu của Dragon Capital. Công ty được thành lập vào tháng 9/1994 gồm 1 nhóm đầu tư người Việt Nam, có 18 nhân viên với lượng vốn 1,5 triệu USD. Cơng ty mẹ Dragon Capital có 1 nhóm 7chuyên gia đầu tư đóng tại Hà nội và thành phố Hồ Chí Minh trong đó có 2 đồng sáng lập viên Dominic Scriven và John Shrimpton. Dargon Capital nhấn mạnh quan hệ của họ với địa phương và sự thành thạo của họ trong giao dịch với các nhà chức trách là cơ sở cho những thành công trong công tác quản lý.
Công ty quản lý sẽ được trả quản lý cố định là 2% giá trị tài sản thuần hàng năm, thêm vào đó các nhà quản lý có quyền được nhận thêm khoản thưởng bằng 20% giá trị lợi tức phụ trội theo mức qui định.
2.2.1.4.Tình hình hoạt động của VEI và bảng danh mục đầu tư.
Cho tới tháng 6/1996 quĩ đã thực hiện 8 khoản đầu tư chiếm 80% tổng tài sản (1 được niêm yết tại Úc, còn lại chưa niêm yết). Khoảng 20% vốn của quĩ được đầu tư vào dự án mới, quĩ chỉ còn 8% vốn chưa được đầu tư. Hiện tại quĩ chưa định giá lại các khoản đầu tư chưa niêm yết nhưng do việc giải thể một quĩ khác có chung các khoản đầu tư với nó nên các khoản đầu tư này sẽ được định giá lại.
Tổng vốn huy động: 16.390.000 = 100% - Tổng vốn đã đầu tư: 12.235.000 = 75%
- Tiền mặt: 4.154.000 = 25%
Bảng 2.1. Danh mục đầu tư của VEI
Đơn vị : Triệu USD
Các công ty được đầu tư Số vốn đầu tư (triệu USD)
Tỉ lệ (%)
Ngân hàng Á châu ACB 3,14 19
Ngân hàng VP 2,038 13
Công ty cơ điện lạnh 2,02 13
Công ty Việt Trung 1,7 11
Luận văn tốt nghiÖp Bùi Đức Minh Tài ChÝnh - 39B Cơng ty VII 1,43 9 Cao ốc PDD 1,037 6 Công ty Agro 0,6 4 Tổng số 12,235 75
(Nguồn : UBCK Nhà nước)
- Ngân hàng thương mại ACB là ngân hàng có trụ sở ở thành phố Hồ Chí Minh và các chi nhánh ở thành phố lớn. Vào tháng 12/1996 quĩ đầu tư 1,3 triệu USD ứng với 5,4% cổ phần, tại thời điểm đó ngân hàng đã có 40 triệu USD vốn. Nhà quản lý đã dự báo tỉ lệ hoàn vốn nội bộ IRR là 37,3% trong năm thứ 3 niêm yết trên thị trường chứng khoán.
- Ngân hàng VP có trụ sở tại Hà nội và 5 chi nhánh, có tài sản là 17 triệu USD. Năm 1996 quĩ đã đầu tư 2,36 triệu USD cho các cổ phiếu của ngân hàng. Nhà quản lý ngân hàng dự đoán tỉ lệ IRR của ngân hàng là 29,2% trong 4 năm.
- Cao ốc PDD là khu kinh doanh văn phòng, tháng 2/1996 quĩ mua 21% cổ phần dự án với 1,02 triệu USD. Cơng trình hồn thành vào năm 1995 với 100% số phòng được thuê. VEI tiếp tục bỏ ra 0,8 triệu USD để mua nốt số cổ phần cịn lại. Nhà quản lý dự đốn tỉ lệ IRR sẽ là 39,3%
- Công ty cơ điện lạnh là một công ty máy điện và cơ khí tư nhân hoạt động có lợi nhuận .Năm 1996 VEI mua 40% trái phiếu có thể chuyển đổi với lãi suất 4,5 % và sẽ chuyển đổi thành 25% cổ phần cuả công ty. Hiện nay REE chiếm lĩnh 40% thị trường và mở rộng sang sản xuất máy điều hoà ,tủ lạnh và bất động sản. Số tiền thu được từ phát hành trái phiếu đang được dùng cho việc mở rộng sản xuất. Nhà quản lý dự đốn tỉ lệ IRR là 32%
- Cơng ty xi măng Việt Trung là công ty mới được xây dựng, quĩ đã mua 30% cổ phần của công ty với số tiền là 1,7 triệu USD, bao gồm cả vốn vay 0,9 triệu USD. Cơng trình đã được hồn thành vào quý I năm 1998. Nhà quản lý hy vọng tỷ lệ IRR là 34%.
LuËn văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài Chính - 39B
- Công ty Agro là nhà máy chế biến cà phê ở tỉnh Đắc Lắc. Công ty hoạt động nhằm tăng giá trị cà phê qua việc chế biến. Theo hợp đồng VEI sẽ thu được lãi 13% cho 0,6 triệu USD đầu tư. Nhà máy đã đi vào hoạt động tháng 2/1996.
- Đầu tư vào công nghiệp Việt Nam là nhà máy sản xuất thép liên doanh Việt - Úc. Quĩ đã mua 4% cổ phần của công ty này. Năm 1996 nhà máy bị tổn thất do không tôn trọng qui định nhập khẩu nhưng cho đến nay nhà máy đã phục hồi, hoạt động bằng 80% công suất. Khoản đầu tư này đang sinh lời
2.2.2.Quỹ Việt Nam Frontier (VFF)
VFF là quỹ liên hiệp các đảo Cayman được thành lập vào tháng 7/1994 niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán Dublin và nhà quản lý là công ty quản lý tại quỹ Frontier. Qũy đầu tư vào công ty niêm yết hoặc chưa niêm yết trên sở giao dịch . VFF có mục tiêu đầu tư tăng trưởng và tổng tài sản là 53,2 triệu USD. Vào ngày 30/6/1997, 2/3 giá trị tài sản quỹ đã được giao cho ban giám đốc, 50% lượng tiền được đầu tư vào 9 công ty Việt Nam, 14% được đầu tư vào thị trường vốn, ban quản trị vừa phê chuẩn một mức đầu tư 5,5 triệu USD vào các dự án mới . Thời gian hoạt động của quỹ là 7 năm tức vào ngày 22/7/2004 quỹ sẽ thu hồi và giải thể trừ khi người góp vốn bỏ phiếu yêu cầu kéo dài trong thời hoạt động.
2.2.2.1. Chính sách và chiến lược đầu tư của quỹ
Chiến lược của quỹ là đầu tư tích cực vào một danh mục đầu tư gồm các công ty Việt Nam, trong chiến lược này tập trung vào tìm kiếm lợi nhuận hơn là các mục tiêu xã hội. Quỹ sẽ đầu tư như một chủ dự án hoặc người điều hành chứ không phải là một nhà đầu tư tài chính thụ động , quỹ tập trung vào việc giải quyết thiết lập các liên doanh hoặc công ty 100% vốn nước ngoài. Ngoài ra quỹ cũng đầu tư vào các dự án môi trường và dự án địi hỏi có thời gian dài để thu hồi vốn.
Mục tiêu của quỹ là việc quản lý và phát triển các dự án đang tồn tại hơn là việc tìm kiếm các dự án mới.
VFF có đại diện trong hội đồng quản trị của 2/3 số cơng ty mà nó đầu tư ,có sự quản lý về kế tốn đối với các cơng ty khơng niờm yt trờn th
Luận văn tốt nghiệp Bùi Đức Minh Tài Chính - 39B
trường chứng khốn. Quĩ có chiến lược giảm bớt các chức năng khơng cần thiết để tập trung hỗ trợ những đối tác quan trọng trong lĩnh vực quản lý.
Chiến lược rút vốn chủ yếu là sẽ bán lại phần vốn góp và đưa cơng ty nó đầu tư được niêm yết tại thị trường chứng khốn ở nước ngồi.