chứng khoỏn
Hoạt động trờn thị trường chứng khoỏn diễn ra trờn rất nhiều phương diện như phỏt hành, mua, bỏn, chứng khoỏn… Trong cỏc hoạt động này, cú thể phỏt sinh cỏc tranh chấp giữa nhà đầu tư cỏ nhõn với cụng ty chứng khoỏn; tranh chấp về hợp đồng tư vấn đầu tư chứng khoỏn; tranh chấp về cầm cố chứng khoỏn…
Để giải quyết cỏc tranh chấp núi trờn, thường cỏc bờn đều đi đến phương thức giải quyết tranh chấp tại tũa ỏn. Tuy nhiờn, xột xử ở tũa nào thỡ phỏp luật về chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn chưa cú quy định cụ thể. Vớ dụ, một nhà đầu tư cỏ nhõn ký hợp đồng mở tài khoản giao dịch tại cụng ty chứng khoỏn, nếu cú tranh chấp thỡ thẩm quyến giải quyết của Tũa Kinh tế hay Tũa Dõn sự? Điều này lại phụ thuộc vào cỏc quy định của Bộ Luật tố tụng dõn sự. Tuy nhiờn, thị trường chứng khoỏn với những đặc thự nhất định, tớnh rủi ro bao trựm lờn cỏc nhà đầu tư cỏ nhõn thỡ một thủ tục giải quyết tranh chấp đặc thự cũng nờn được ỏp dụng.
Tỡnh huống sau đõy được đăng trờn Bỏo Tiền phong cho thấy ngay trong giai đoạn phỏt hành đó xảy ra tranh chấp.
Anh Giang Tấn Long sở hữu 5.000 cổ phiếu của Ngõn hàng Đại A và bỏn cho anh Lý Quốc Hoàng ở Đồng Nai với giỏ 120 triệu đồng. Tranh chấp phỏt sinh khi Đại A tăng vốn lần hai.
Trong hợp đồng cú thỏa thuận: Ngay khi ký kết giấy chuyển nhượng, anh Hoàng cú toàn quyền sở hữu số cổ phiếu; cỏc quyền lợi liờn quan đến số cổ phiếu giao dịch sẽ thuộc về anh Hoàng, anh Long cú trỏch nhiệm làm thủ tục chuyển nhượng theo chỉ định của của anh Hoàng khi cổ phiếu của Ngõn hàng Đại A được phộp chuyển nhượng. Nếu Ngõn hàng Đại A phỏt hành cổ
phiếu ưu đói cho những cổ đụng đang nắm giữ thỡ anh Long phải dành quyền mua đú cho anh Hoàng theo số lượng cổ phiếu mà Ngõn hàng quy định.
Sau đú, Ngõn hàng Đại Á tăng vốn đợt hai và với 5.000 cổ phiếu đó mua, người sở hữu (ở trường hợp này là anh Hoàng) sẽ được mua thờm 4.000 cổ phiếu ưu đói và được thưởng thờm 2.000 cổ phiếu. Nhưng anh Long đó khụng bỏo việc này cho anh Hoàng mà làm thủ tục thụ hưởng quyền lợi này. Khụng thỏa thuận được, anh Hồng đó kiện anh Long ra tũa.
Tại Tũa ỏn, anh Hoàng yờu cầu anh Long phải hoàn trả cho mỡnh tổng cộng 11.000 cổ phiếu (bao gồm: 5.000 cổ phiếu mua ngày 18/8/2006 mà anh Long chưa làm thủ tục chuyển nhượng; 4.000 cổ phiếu được quyền mua thờm và 2.000 cổ phiếu thưởng). Anh Hoàng cũng đề nghị trả lại anh Long số tiền bỏ ra mua 4.000 cổ phiếu ưu đói của ngõn hàng.
Qua xem xột hồ sơ, cỏc tài liệu thu thập được cựng tranh luận của hai bờn tại tũa, tũa chấp nhận hoàn toàn yờu cầu của anh Hoàng, tuyờn buộc anh Long phải làm thủ tục chuyển nhượng cho anh Hoàng 5000 cổ phiếu mua ngày 18/8/2006, 2000 cổ phiếu thưởng cựng 4000 cổ phiếu ưu đói mua thờm do tăng vốn đợt 2. Tổng cộng là 11000 cổ phiếu, quy ra giỏ trị thị trường hiện tại 50.000đồng/cổ phiếu là 550 triệu đồng. Đồng thời Tũa cũng chấp nhận đề nghị của anh Hoàng sẽ trả lại số tiền 40.000.000 đồng mà anh Long đó nộp cho Ngõn hàng Đại A để mua 4.000 cổ phiếu ưu đói.
Khụng đồng tỡnh với phàn quyết của Tũa, anh Long đó làm đơn khỏng ỏn lờn tũa phỳc thẩm Tũa ỏn nhõn dõn tối cao tại Thành phố Hồ Chớ Minh.
2.2.4. Bất cập do thiếu quy định nghĩa vụ điều hũa, bỡnh ổn thị
trƣờng của cụng ty chứng khoỏn
Trờn Bỏo Thanh niờn tuần san, số 93/2008 trang Tiền tệ, chứng khoỏn, tỏc giả Nguyờn Hằng đó viết: "Theo chuyờn gia tài chớnh chứng khoỏn Huy Nam trờn thế giới để kiến tạo thị trường, để thị trường được tổ chức tốt thỡ cỏc cụng ty "sống nhờ" chứng khoỏn, đặc biệt là cỏc cụng ty chứng khoỏn phải cú
trỏch nhiệm và nghĩa vụ nhất định đối với thị trường, cú nghĩa là cỏc cụng ty này phải mua vào khi thị trường "ảm đạm" để giữ cho thị trường liờn tục vỡ thị trường ổn định, tõm lý nhà đầu tư cỏ nhõn tốt thỡ giao dịch tăng và người hưởng lợi đầu tiờn là cụng ty chứng khoỏn".
Tuy nhiờn, trờn thị trường chứng khoỏn Việt Nam, cỏc cụng ty chứng khoỏn đang đứng ngoài nghĩa vụ này. Hiện nay, trờn thị trường chứng khoỏn cú hàng trăm cụng ty chứng khoỏn với số vốn rất lớn và cỏc cụng ty này đều cú nghiệp vụ tự doanh nhưng thời gian qua nghiệp vụ này ớt được sử dụng để mua vào khi VN-index mất điểm liờn tục. Ngược lại, cỏc cụng ty chứng khoỏn cũn tranh bỏn với cỏc nhà đầu tư khỏc. Một nhà đầu tư cỏ nhõn lõu năm tại Thành phố Hồ Chớ Minh cũn cho rằng, thay vỡ "ra tay" điều hũa thị trường thỡ cỏc cụng ty chứng khoỏn ở Việt Nam hiện nay chỉ làm nhiệm vụ "cũ" chứng khoỏn để thu phớ.
Rừ ràng việc chưa quy định nghĩa vụ điều hũa, bỡnh ổn thị trường của cụng ty chứng khoỏn chớnh là hạn chế của phỏp luật về chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn trong việc bảo vệ nhà đầu tư.
Ngoài ra phỏp luật về thị trường chứng khoỏn cũn chưa quy định chặt chẽ về nhõn lực và hệ thống thụng tin của cỏc cụng ty chứng khoỏn.
Hiện nay, hệ thống thụng tin của nhiều cụng ty chứng khoỏn chưa đỏp ứng được yờu cầu, dẫn đến tỡnh trạng bị nghẽn lệnh giao dịch xảy ra nhiều lần đối với cỏc cụng ty này. Theo ễng Nguyễn Quang Đụng, Giỏm đốc một Cụng ty cổ phần và cụng nghệ thỡ hiện nay bờn cạnh những chớnh sỏch về bảo mật hệ thống nội bộ cũng như xõy dựng cơ sở hạ tầng… hệ thống cụng nghệ thụng tin của một số cụng ty chứng khoỏn cũn rất yếu đặc biệt là khả năng bảo vệ hệ thống.
Điều này cho thấy quy định về việc cấp phộp thành lập cỏc cụng ty chứng khoỏn cũn thiếu những quy định cụ thể về nhõn lực và hệ thống thụng tin. Hạn chế này đó ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi của nhà đầu tư cỏ nhõn.