và nhà đầu tƣ cỏ nhõn trong giao dịch chứng khoỏn
Khoản 4, Điều 71 Luật Chứng khoỏn quy định cụng ty chứng khoỏn cú nghĩa vụ "ưu tiờn thực hiện lệnh của khỏch hàng trước lệnh của cụng ty", tuy nhiờn khụng phải bao giờ cụng ty chứng khoỏn cũng thực hiện theo đỳng quy định của phỏp luật. Về vấn đề này, Bỏo Đầu tư chứng khoỏn số 48, 14/6/2007 đó dẫn lời một quan chức Ban quản lý kinh doanh chứng khoỏn, đơn vị trực tiếp quản lý khối cụng ty chứng khoỏn như sau: "Sự xung đột lợi ớch trong
việc đặt lệnh giữa cụng ty chứng khoỏn và nhà đầu tư; việc cụng ty chứng khoỏn hưởng lợi từ lợi thế thị trường, tranh mua, tranh bỏn với nhà đầu tư đang là một vấn đề nan giải…".
Thực tế hoạt động tự doanh của cụng ty chứng khoỏn thời gian vừa qua cho thấy "quyền lực" đặc biệt của cụng ty chứng khoỏn trong giao dịch. Thể hiện ở chỗ cụng ty chứng khoỏn biết trước được xu thế giao dịch vỡ vậy cú thể mua trước, bỏn trước cỏc nhà đầu tư khỏc ở mọi thời điểm để trục lợi. Nhiều nhà đầu tư cỏ nhõn nhận thấy hoạt động tự doanh của cụng ty chứng khoỏn đó tạo ra sự cạnh tranh khụng bỡnh đẳng giữa cỏc chủ thể cựng tham gia thị trường. Trong giao dịch, cụng ty chứng khoỏn cú lợi thế hơn hẳn cỏc nhà đầu tư đặc biệt là nhà đầu tư cỏ nhõn vỡ cụng ty chứng khoỏn quyết định thứ tự nhập lệnh; cú nhõn viờn đại diện tại cỏc sàn giao dịch nờn biết được quan hệ cung cầu đối với từng chứng khoỏn…
Nhiều năm qua, nhà đầu tư cỏ nhõn khụng nhận được thụng tin nào về hoạt động tự doanh của cụng ty chứng khoỏn, trong khi đú cụng ty chứng khoỏn biết nhiều thụng tin hơn nhà đầu tư cỏ nhõn, đồng thời kiểm soỏt được thời gian đặt lệnh của nhà đầu tư cỏ nhõn. Trong khi đú nhà đầu tư cỏ nhõn khụng thể kiểm soỏt được thời gian đặt lệnh của cụng ty chứng khoỏn.
Thời gian vừa qua, Ban Giỏm sỏt Ủy ban Chứng khoỏn Nhà nước trong khi kiểm tra giỏm sỏt tại một số cụng ty chứng khoỏn đó phỏt hiện một số hành vi vi phạm về hoạt động giao dịch chứng khoỏn gõy ảnh hưởng đến quyền lợi của nhà đầu tư núi chung và nhà đầu tư cỏ nhõn núi riờng cũng như khụng đảm bảo nguyờn tắc cụng bằng và khỏch quan trong việc cung cấp dịch vụ cho giao dịch chứng khoỏn của nhà đầu tư. Để xảy ra điều này, trước hết là do cỏc cụng ty chứng khoỏn chưa thực hiện nghiờm tỳc quy định của phỏp luật, đặc biệt cụng tỏc kiểm soỏt nội bộ cũng như chưa chỳ trọng thực hiện đạo đức nghề nghiệp của cụng ty và nhõn viờn kinh doanh. Ngày 02/6/2008, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoỏn Nhà nước đó ký Quyết định số 384/QĐ-UBCK xử phạt
hành chớnh đối với Cụng ty cổ phần Chứng khoỏn Sài Gũn với mức tiền phạt là 20 triệu đồng. Căn cứ xử phạt theo biờn bản kiểm tra việc thực hiện quy trỡnh giao dịch chứng khoỏn ngày 21/3/2008, Cụng ty cổ phần Chứng khoỏn Sài Gũn đó khụng tổ chức, thiết lập hệ thống kiểm soỏt nội bộ, quản trị rủi ro và giỏm sỏt ngăn ngừa xung đột lợi ớch trong nội bộ cụng ty và trong giao dịch với người cú liờn quan theo quy định của phỏp luật để cho một số nhõn viờn của Cụng ty thực hiện chốn lệnh của khỏch hàng.