1.2 Các phương pháp định giá cổ phiếu
1.2.2.3 Điều kiện áp dụng phương pháp so sánh
Vì nguyên tắc cơ bản của phương pháp so sánh là dựa vào cách thị trường định giá các cổ phiếu tương tự để định giá cổ phiếu. Do vậy, điều kiện tiên quyết là thị trường phải đang định giá hợp lý các cổ phiếu tương tự. Điều này xảy ra khi thị trường chứng khoán đang hoạt động ổn định, khơng q nóng cũng khơng q lạnh.
Khi thị trường chứng khốn tăng q nóng, giá các cổ phiếu tăng nhanh dẫn đến hệ số giá sẽ tăng rất cao, vì vậy dẫn đến kết quả định giá quá cao so với giá trị thực và trở nên thiếu bền vững. Nhà đầu tư đánh giá sai về tiềm năng giá trị của doanh nghiệp,
mua cổ phiếu vào nhưng do thị trường chứng khoán đã tăng quá nhanh nên sẽ điều chỉnh giảm về giá trị thực thì giá cổ phiếu cũng giảm theo và nhà đầu tư bị thua lỗ. Ngược lại khi thị trường chứng khốn đã giảm q mạnh thì kết quả sẽ tương tự ở chiều ngược lại, dùng phương pháp so sánh cũng dẫn đến việc đánh giá thấp cổ phiếu và nhà đầu tư mất cơ hội đầu tư.
Như vậy, nếu thị trường chứng khoán đang trong thời kỳ biến động mạnh, việc dùng hệ số giá của các cổ phiếu tương tự sẽ không phản ánh đúng giá trị thực của cổ phiếu. Phương pháp so sánh áp dụng tốt nhất khi tính chất tăng trưởng của thị trường chứng khốn là bình ổn.
Bên cạnh đó, một điều kiện khác cũng quan trọng khơng kém là phải có các cổ phiếu tương tự cổ phiếu cần định giá. Nếu số lượng cổ phiếu so sánh càng nhiều thì hệ số giá bình quân mới đại diện cho ngành và việc áp dụng cho cổ phiếu định giá mới chính xác. Ngược lại, khi có ít cổ phiếu tương tự như cổ phiếu định giá thì so sánh bằng hệ số giá mất đi rất nhiều ý nghĩa và nhiều trường hợp phản ánh sai lệnh kết giá trị cổ phiếu.