2.3 Đánh giá thực hiện phương pháp định giá cổ phiếu tại công ty chứng khoán
2.3.1 Thành tựu trong việc thực hiện phương pháp định giá
Thứ nhất, các phương pháp định giá cổ phiếu đang áp dụng tại VDSC là những
phương pháp tiên tiến, thơng dụng, có tính ứng dụng cao trong việc định giá cổ phiếu, làm cơ sở ra quyết định đầu tư.
Thứ hai, việc sử dụng nhiều phương pháp định giá kết hợp đã có tác dụng phát
huy ưu điểm, khắc phục nhược điểm riêng có của từng phương pháp. Cụ thể là kết hợp tính khoa học, bám sát những đặc điểm kinh tế tài chính cơ bản của doanh nghiệp trong phương pháp chiết khấu dòng tiền với tính thị trường trong phương pháp so sánh. Nhờ vậy, kết quả định giá phản ánh một giá trị toàn diện hơn, vừa gắn với bản chất kinh tế của công ty vừa thể hiện được sự đánh giá của thị trường đối với cổ phiếu tại thời điểm hiện tại, và như thế đánh giá cổ phiếu ở cả tầm ngắn hạn lẫn dài hạn.
Thứ ba, vận dụng các phương pháp định giá cổ phiếu, VDSC đã tiến hành định
giá nhiều loại cổ phiếu khác nhau, nắm bắt cơ hội đầu tư phục vụ đắc lực cho công tác tự doanh. Chỉ trong quý 2/2009, khi thị trường chứng khốn hồi phục, cơng ty đã có lợi nhuận 30.9 tỷ đồng, trong đó 52% là từ nghiệp vụ tự doanh.
Thứ tư, VDSC đã vận dụng các phương pháp định giá để xây dựng các báo cáo
phân tích cổ phiếu phục vụ tư vấn đầu tư cho khách hàng của mình. Chỉ tính từ đầu năm 2009, bộ phận phân tích đã phát hành trên 50 báo cáo phân tích cổ phiếu, cung cấp
thông tin định hướng đầu tư kịp thời, giúp nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu phù hợp, gia tăng lợi nhuận, hạn chế rủi ro. Từ đó, nhà đầu tư tiết kiệm được thời gian, công sức mà vẫn đảm bảo hiệu quả đầu tư. Nhờ vậy, ra đời mới được 2 năm nhưng Số lượng tài khoản khách hàng tăng lên gần 14.000 tài khoản. Trong kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm, có đến 38% lợi nhuận đến từ nghiệp vụ môi giới, một tỷ lệ khá cao so với nhiều công ty chứng khốn khác.
Thứ năm, cơng cụ định giá đã góp phần giúp cơng ty xác định giá phát hành
phù hợp cho cổ phiếu thực hiện IPO, đem lại thành công cho công tác tư vấn các đợt phát hành lần đầu của nhiều cổ phiếu, trong đó tiêu biểu là cổ phiếu NBB của công ty cổ phần Năm Bảy Bảy. Thực hiện vào giữa năm 2008 trong bối cảnh thị trường chứng khoán suy giảm, đợt đấu giá cổ phiếu NBB đã diễn ra vô cùng tốt đẹp, đánh dấu tên tuổi cơng ty chứng khốn VDSC với tư cách là một đơn vị tư vấn phát hành có năng lực.
Thứ sáu, phương pháp định giá tại VDSC có ưu điểm là biến đổi phương pháp
định giá theo hướng đơn giản hóa để dễ tính tốn. Đặc biệt là đối với các tham số như tỷ suất chiết khấu, tốc độ tăng trưởng dài hạn của dòng tiền… VDSC đã đề ra những khung số liệu cho trước để người định giá bám sát và áp dụng cho cổ phiếu cần định giá. Điều này đã giúp tiết kiệm thời gian, công sức nhân lực trong quá trình định giá cổ phiếu.