2.2. Thực trạng định giá cổ phiếu tại Công ty chứng khoán Rồng Việt
2.2.3 Quy trình định giá
Quy trình định giá cổ phiếu trải qua các bước:
Tập họp thông tin: người định giá là chuyên viên phân tích thu thập tất cả dữ
liệu về cổ phiếu và cơng ty phát hành cổ phiếu đó, chủ yếu là các thông tin về hoạt động kinh doanh và hoạt động tài chính. Thơng tin biểu hiện qua báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, nghị quyết đại hội cổ đông, nghị quyết hội đồng quản trị. Bên cạnh đó, người định giá sẽ tiến hành đi thực tế để đến gặp gỡ, tiếp xúc với ban quản lý công ty nhằm hiểu rõ hơn về công ty cũng như nắm bắt được những thông tin mới.
Xử lý dữ liệu: từ dữ liệu thu thập được, người định giá tiến hành phân tích hoạt
động kinh doanh, phân tích tài chính cơng ty. Từ đó, đưa ra những dự phóng cho các chỉ tiêu tài chính trong tương lai: doanh thu, lợi nhuận, đầu tư… Trên cơ sở đó tính tốn các tham số cần thiết cho các mơ hình định giá cổ phiếu
Tính giá trị cổ phiếu: trong bước này các tham số được chuyển tải vào trong
các phương pháp định giá cụ thể để cho ra giá trị cổ phiếu
Khuyến nghị đầu tư: về nguyên tắc, giá trị định giá đóng vai trị làm mốc để có
định hướng đầu tư:
¾ Giá thị trường < giá trị cổ phiếu: nên xem xét mua cổ phiếu
¾ Giá thị trường > giá trị cổ phiếu: nên xem xét bán cổ phiếu
¾ Giá trị cổ phiếu bằng hoặc gần sát thị giá: giữ nguyên trạng thái đầu tư hiện tại, chờ diễn biến tiếp theo của thị trường.
Tuy nhiên, trong thực tế đầu tư phải đặt ra một biên độ an toàn so với giá trị định giá. Chỉ khi sự khác biệt giữa giá trị định giá và giá giao dịch trên thị trường vượt quá biên độ này thì việc đầu tư mới hiệu quả, đảm bảo lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro. Đối với hoạt động tự doanh của VDSC, biên độ an toàn là 15%-20%. Nghĩa là nếu cổ phiếu được định giá 100, thì cơng ty chỉ đầu tư khi thị giá không quá 85.
Đối với các nhà đầu tư là khách hàng giao dịch của công ty, mỗi người có một kỳ vọng lợi nhuận và khả năng chấp nhận rủi ro khác nhau. Vì vậy, VDSC khuyến nghị mỗi nhà đầu tư đặt ra một biên độ phù hợp để xác định mức giá giao dịch phù hợp dựa trên giá trị định giá. Ví dụ, cũng với cổ phiếu được định giá 100 ở trên, nhà đầu tư A thích an tồn có biên độ đầu tư là 25%, chỉ khi giá cổ phiếu xuống dưới 75 thì mới mua vào. Ngược lại, nhà đầu tư B mạo hiểm hơn, sẵn lòng mua cổ phiếu trong biên độ 10% để không bỏ lỡ cơ hội đầu tư, tức giá thị trường cổ phiếu chỉ cần ở 90 là nhà đầu tư sẽ mua chứ không chờ đợi thêm.