Thời kỳ cố định tỷ giá 1993- 1998:
Trước ngày 25/02/1999, tỷ giá chính thức được NHNN cơng bố hàng ngày, căn cứ trên tỷ giá chính thức mua bán ngoại tệ với các doanh nghiệp trong biên độ cũng do NHNN qui định. Điều này, đã biến tỷ giá chính thức thành tâm điểm cho việc xác lập tỷ giá mua bán ngoại tệ trên thị trường không vượt q mức NHNN qui định. Cũng chính vì cơ chế buộc chặt này, tỷ giá trên thị trường tạo ra một cách quản lý hành chính mạnh mẽ và hồn tồn thốt ly tính “thị trường” của nó.
Kết quả là ngồi tỷ giá giao dịch chính thức trên thị trường, hình thành một tỷ giá “chợ đen” một cách độc lập với hai loại tỷ giá chính thức do NHNN công bố và tỷ giá mua bán của các NHTM, tạo ra một hệ thống tỷ giá đa phức tạp.
Mọi sự thay đổi tỷ giá chính thức tuy khơng có ý nghĩa kinh tế, tuy nhiên vẫn có thể dẫn đến những tác động nhất định trong đời sống kinh tế. Đơi khi, NHNN rơi vào tình trạng muốn điều chỉnh tỷ giá chính thức cho phù hợp với thực tế, nhưng lại khó khăn vì nếu việc điều chỉnh không khéo sẽ gây hệ lụy là những biến động bất thường trên thị trường. Điều chỉnh hằng ngày sẽ gây tâm lý bất ổn, trong khi giữ vững quá lâu thì khi điều chỉnh lại dễ gây biến động đột ngột. Cơ chế này hoàn tồn khơng phù hợp với quan hệ cung cầu trên thị trường và thông lệ quốc tế.
Thời kỳ điều hành tỷ giá theo giá thị trường ngoại tệ liên ngân hàng từ 1999 đến nay.
Quyết định 64/1999/QĐ-NHNN7 và 65/1999/QĐ-NHNN7 v/v qui định công bố TGHĐ của đồng Việt Nam với một số ngoại tệ và nguyên tắc xác định tỷ giá mua bán ngoại tệ của các tổ chức tín dụng được phép kinh doanh ngoại tệ có hiệu lực từ ngày 26/02/1999. Tỷ giá chính thức cơng bố hàng ngày và được xác định trên cơ sở tỷ giá bình quân mua bán thực tế trên Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng của ngày giao dịch hôm trước. Trên cơ sở tỷ giá BQLNH ngày giao dịch gần nhất do NHNN công bố, các TCTD được phép kinh doanh ngoại tệ xác định tỷ giá giao ngay không
vượt quá một biên độ cho phép do NHNN công bố theo từng thời kỳ. Trong suốt năm 2000 – 2001, USD luôn ở xu thế tăng nhẹ các thị trường. Tại thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, tỷ giá giao dịch tăng từ 14.027 VND/USD (Tháng 1/2000) lên 14.519 VND/USD (tháng 1/2001), 14.755 VND/USD vào tháng 6/2001 rồi 15.055 VND/USD trong tháng 12/2001 (tăng gần 3,56% trong 6 tháng). Kim ngạch xuất khẩu của cả nước đạt 15,1 tỷ USD trong năm 2001, nhập khẩu đạt 16 tỷ USD, Nhập siêu gần 0,9 tỷ USD. Đây là một trong các nguyên nhân khiến cho tỷ giá USD vẫn tiếp tục tăng trong khi lãi suất USD liên tục giảm.
Bảng 2.1 Chỉ số kinh tế của Việt Nam so với một số nước trong khu vực từ năm 2004 đến năm2009 Việt Nam Trung Quốc Inđơ nêxia Malai xia Philip pin Thái Lan Chính sách tài khóa (%GDP) Cán cân ngân sách tổng thể -5.8 -0.9 -0.9 -4.3 -2.1 -1.1 Tổng thu ngân sách 26.8 18.4 17.9 21.6 15.5 18.3 Tổng vốn đầu tư 36.2 40.0 22.6 22.2 17.7 22.3 Nợ công 46.9 20.1 39.1 43.8 64.7 43.8 Chính sách tiền tệ (% năm)
Tốc độ tăng cung tiền M2 (%) 32.2 19.4 14.5 15.1 12.3 7 Tốc độ tăng dư nợ tín dụng (%) 37 15.7 12.4 8.1 7.1 4.4