2.4.1. Các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Trong giai đoạn năm 2016 – 2018, ngành than phải đối mặt với rất nhiều thách thức. Điều này khiến cho các doanh nghiệp ngành than cũng gặp khó khăn trong việc sản xuất kinh doanh. Dựa trên những chỉ tiêu đưa ra ở bảng 2-10, ta có thể thấy:
- Chỉ tiêu Hiệu suất sử dụng vốn lưu động cho thấy tốc độ luân chuyển vốn lưu động của Tổng công ty Đông Bắc. Trong năm 2016 tốc độ luân chuyển vốn lưu động ở mức 2,703 vòng là một con số khá thấp, và tăng dần đến năm 2017 với tốc độ này là 2,871 vòng, đến năm 2018, tốc độ luân chuyển vốn lưu động của Tổng công ty tăng lên, đạt mức 4,055 vòng. Điều này là do Tổng công ty đã có sự tăng cao về doanh thu thuần từ năm 2016 đến năm 2018 (năm 2017 tăng 6,63% so với năm 2016, năm 2018 tăng 15,96% so với năm 2017), trong khi vốn lưu động bình quân thậm chí còn giảm mạnh (năm 2017 tăng 0,09% so với năm 2016, năm 2018 giảm 17,9% so với năm 2017) khiến cho hiệu quả sử dụng vốn lưu động cũng tăng theo từng năm, và tăng cao ở năm 2018.
- Chu kỳ luân chuyển vốn lưu động cho biết thời gian cần thiết để hoàn thành một vòng luân chuyển vốn lưu động. Theo đó, năm 2016 chu kỳ này khá cao ở mức 135,057 ngày, đây là một con số không tốt với Tổng công ty, cho thấy Tổng công ty mất quá nhiều thời gian cho việc luân chuyển vốn. Năm 2017, con số này đã giảm dần còn 127,132 ngày và đến năm 2018 thì tốc độ này nhanh chóng giảm hơn nữa còn 90,012 ngày và chênh lệch so với năm 2017 là 37,12 ngày (tương ứng với 29,2%). Điều này báo hiệu một tín hiệu tốt hơn trong năm 2018, khi Tổng công ty đã tích cực trong việc giảm chu kỳ luân chuyển vốn lưu động giúp hàng hóa, sản phẩm bị ứ đọng được tiêu thụ nhanh chóng.
- Sức sinh lời của vốn lưu động cho biết khả năng sinh lời của vốn lưu động. Theo như số liệu phân tích từ bảng số liệu 2-10 ta có thể thấy, mức sinh lời của Tổng công ty tăng giảm không đều đặn qua từng năm. Cụ thể, năm 2017 so với năm trước đó chỉ tiêu này giảm 0,011 đồng/đồng tương ứng với tỷ lệ giảm 22,45%. Năm
2018 so với năm 2017 sức sinh lời của vốn lưu động tăng 0,017 đồng/đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 21,26%. Bên cạnh đó, có thể thấy khả năng sinh lời của Tổng công ty Đông Bắc là thấp qua các năm. Đây là một tín hiệu không tốt và cần được Tổng công ty Đông Bắc xem xét các phương án để sử dụng vốn lưu động sinh lời tốt hơn.
- Qua chỉ tiêu Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động ta có thể nắm bắt được tình hình vốn lưu động cần có để đạt được một đồng doanh thu thuần trong kỳ của Tổng công ty Đông Bắc trong giai đoạn 2016-2018. Có thế thấy rằng, giai đoạn này hệ số đảm nhiệm vốn lưu động của Tổng công ty có chiều hướng giảm nhẹ. Cụ thể là năm 2016, hệ số này là 0,37 đồng/đồng và đến năm 2017 thì mức chênh lệch giảm đi 0,022 đồng/đồng và đạt mức 0,348 đồng/đồng. Tiếp đến năm 2018 thì hệ số này đã suy giảm đáng để và ở mức 0,247 đồng/đồng, giảm đến 29,2%. Điều này cho thấy tình hình sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp được cải thiện đáng kể trong tình hình khó khăn của ngành than.
Nhìn chung, Năm 2018 Tổng công ty đã có những bước đi vững chắc khi duy trì hiệu quả sử dụng vốn ở mức tăng tốt trong tình hình kinh tế khó khăn, khủng hoảng. Qua đó, thấy được cách thức quản lý tốt, hợp lý của Tổng công ty để nỗ lực và cố gắng giúp Tổng công ty thích ứng với sự biến động thị trường và duy trì lợi nhuận, không bị thua lỗ.
2.4.2. Mức tiết kiệm vốn lưu động
Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động còn thể hiện thông qua mức tiết kiệm vốn lưu động khi tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động và được biểu thị như sau:
- Mức tiết kiệm tuyệt đối
+ Mức tiết kiệm VLĐ tuyệt đối năm 2017 = (10.933.877/2,871) – (10.933.877/2,703) = -236.703 triệu đồng
+ Mức tiết kiệm VLĐ tuyệt đối năm 2018 = (11.625.635/4,055) – (11.625.635/2,871) = -1.182.324 triệu đồng
Ta thấy, trong năm 2017 Công ty đã tiết kiệm được 236.703 triệu đồng, có nghĩa là để đạt mức doanh thu bằng năm 2016 Tổng công ty cần bỏ ra một lượng vốn lưu động ít hơn so với năm 2016 là 236.703 triệu đồng. Tương tự như vậy, năm
2018 lượng vốn mà Tổng công ty tiết kiệm được đã tăng và ở mức 1.182.324 triệu đồng.
- Mức tiết kiệm tƣơng đối
+ Mức tiết kiệm VLĐ tương đối năm 2017 = (11.625.635/2,871) – (11.625.635/2,703) = -252.410 triệu đồng
+ Mức tiết kiệm VLĐ tương đối năm 2012 = (13.480.619/4,055) – (13.480.619/2,871) = -1.370.975 triệu đồng
Ta thấy, năm 2017 Tổng công ty Đông Bắc đã tiết kiệm lượng vốn lưu động là 252.410 triệu đồng, có nghĩa là trong năm 2017 Tổng công ty không cần phải bỏ thêm 252.410 triệu đồng vốn lưu động lẽ ra phải bỏ ra để mở rộng doanh thu. Tương tự như vậy, năm 2018 lượng vốn lưu động tương đối mà Tổng công ty tiết kiệm được là 1.370.975 triệu đồng.
Như vậy, trong 2 năm 2017 và năm 2018 Tổng công ty đã tiết kiệm được một phần vốn lưu động với mức tiết kiệm đạt được này công ty có thể dùng để đầu tư vào các tài sản sinh lời khác, giúp cho doanh nghiệp tăng thêm lợi nhuận.
2.4.3. Các chỉ số về hoạt động
a. Đánh giá khả năng thu nợ khách hàng
Hệ số thu nợ phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền mặt. Hệ số này của Tổng công ty có xu hướng biến động tăng trong 3 năm gần đây. Năm 2017 hệ số này tăng 0,92 vòng so với năm 2016 và thấp hơn so với năm 2018 là 2,37 vòng. Điều này cho thấy, trong năm 2018 khi Tổng công ty có khuynh hướng sản xuất kinh doanh tốt hơn thì việc chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền mặt của công ty cũng tiến triển tốt hơn. Tổng công ty đã tích cực thu hồi các khoản công nợ phải thu khách hàng khiến cho các khoản phải thu giảm đi, đặc biệt giảm nhiều trong năm 2018.
Thời gian thu nợ trung bình dùng để đo lường hiệu quả và chất lượng khoản phải thu của doanh nghiệp. Khi hệ số thu nợ càng thấp thì thời gian thu nợ bình quân càng cao và ngược lại. Do đó Tổng công ty Đông Bắc cho thấy thời gian thu tiền đang có xu hướng biến động giảm tương ứng với hệ số thu nợ.
Bảng 2-11: Phân tích khả năng thu nợ khách hàng của Tổng công ty Đông Bắc giai đoạn 2016-2018
STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
So sánh 2017/2016 So sánh 2018/2017 Tuyệt
đối đối (%) Tƣơng Tuyệt đối đối (%) Tƣơng
1 Doanh thu thuần Triệu đồng 10.933.877 11.625.635 13.480.619 691.758 106,33 1.854.984 115,96 2
Phải thu khách hàng
bình quân Triệu đồng 1.366.983 1.303.344 1.194.369 -63.639 95,345 -108.975 91,64
3 Hệ số thu nợ Vòng 8,00 8,92 11,29 0,92 111,52 2,37 126,54
4
Thời gian thu nợ
trung bình Ngày/vòng 45,63 40,92 32,34 -4,71 89,67 -8,58 79,03
(Nguồn: Các chỉ tiêu tính toán của tác giả từ số liệu báo cáo tài chính năm 2016, 2017, 2018 của Tổng công ty Đông Bắc)
Bảng 2-12:Phân tích khả năng quay vòng hàng tồn kho của Tổng công ty Đông Bắc giai đoạn 2016-2018
STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2016 Năm
2017 Năm 2018
So sánh
2017/2016 So sánh 2018/2017 Tuyệt
đối Tƣơng đối (%) Tuyệt đối Tƣơng đối (%)
1 Giá vốn hàng bán Triệu đồng 9.153.209 9.917.451 11.781.569 764.242 108,35 1.864.118 118,80 2 Hàng tồn kho bình quân Triệu đồng 1.993.691 2.104.703 1.551.805 111.012 105,57 -552.898 73,73
3 Hệ số lƣu kho Vòng 4,59 4,71 7,59 0,12 102,63 2,88 161,12
4
Thời gian luân chuyển
hàng tồn kho trung bình Ngày/vòng 79,50 77,46 48,08 -2,04 97,43 -29,39 62,06
Cụ thể, năm 2017 có thời gian thu nợ tương đối cao với 40,92 ngày, thấp hơn so với năm 2016 là 4,71 ngày. Năm 2018 thì có mức chênh lệch thấp hơn năm trước là 8,58 ngày. Như vậy, năm 2018 là năm có thời gian thu nợ thấp nhất, có nghĩa Tổng công ty Đông Bắc đã mất ít ngày hơn để thu hồi các khoản phải thu, đây là điều tích cực và cần phát huy.
Như vậy, ta có thể thấy tình hình thu hồi các khoản nợ ngắn hạn của Tổng công ty biến động tốt qua các năm, tuy nhiên có thể thấy Tổng công ty có khả năng thu hồi nợ vẫn chưa được hiệu quả vì thời gian thu hồi nợ vẫn còn khá lâu. Tổng công ty cần tìm cách thu hồi công nợ nhanh hơn để gia tăng lượng vốn ngắn hạn, đảm bảo tính thanh khoản cao hơn cho khách hàng.
b. Đánh giá khả năng quay vòng hàng tồn kho
Theo tính toán ở bảng 2-12 ta thấy:
Hệ số hàng lưu kho cho biết bình quân hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng trong kỳ để tạo ra doanh thu. Hệ số hàng lưu kho của năm 2017 và năm 2018 lần lượt là 4,71 vòng và 7,59 vòng, tăng lên so với năm trước. Do trong năm 2017 và năm 2018 Tổng công ty Đông Bắc bán được nhiều hàng hơn, giá vốn hàng bán tăng lên và tăng nhanh hơn so với hàng tồn kho. Mức tăng trưởng của hệ số lưu kho năm 2017 chênh lệch tăng 0,12 vòng so với năm 2016 tương ứng với tỷ lệ tăng 2,63%, và năm 2018 với mức chênh lệch so với năm 2017 là 2,88 vòng, tương ứng với tỷ lệ tăng 61,12%. Điều này cho thấy, đối mặt với tình hình khó khăn của ngành than, Tổng công ty Đông Bắc vẫn có những bước tăng trưởng trong năm 2018 là một nỗ lực không hề nhỏ, giúp cho Tổng công ty tiếp tục duy trì và phát triển.
Thời gian luân chuyển kho trung bình cho biết bình quân tồn kho của doanh nghiệp mất bao nhiêu ngày hay số ngày trung bình của một vòng quay kho là bao nhiêu. Từ những số liệu ở bảng 2-12 ta có thể thấy thời gian tồn kho trung bình đang có xu hướng giảm. Đặc biệt là năm 2018, chỉ tiêu này giảm 29,39 ngày so với năm 2017 và năm 2016 có thời gian luân chuyển cao nhất là 79,50 ngày. Như vậy, thời gian luân chuyển hàng tồn kho của Tổng công ty cho thấy những nỗ lực của Tổng công ty trong việc tiêu thụ thành phẩm than.
Bảng 2-13: Phân tích khả năng trả nợ của Tổng công ty Đông Bắc giai đoạn 2016-2018
STT Chỉ tiêu Đơn vị tính Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018
So sánh 2017/2016 So sánh 2018/2017 Tuyệt đối Tƣơng đối (%) Tuyệt đối Tƣơng đối (%) 1 Giá vốn hàng bán Triệu đồng 9.153.209 9.917.451 11.781.569 764.242 108,35 1.864.118 118,80 2 Chi phí bán hàng Triệu đồng 331.542 303.170 448.566 -28.372 91,44 145.396 147,96 3 Chi phí quản lý
doanh nghiệp Triệu đồng 609.911 555.396 518.418 -54.515 91,06 -36.978 93,34 4 Phải trả người bán
bình quân Triệu đồng 1.610.079 1.516.281 1.421.969 -93.798 94,17 -94.312 93,78 5 Phải trả người lao
động bình quân Triệu đồng 248.517 269.564 288.783 21.047 108,47 19.219 107,13 6 Thuế và các khoản
phải nộp bình quân Triệu đồng 259.042 188.872 218.196 -70.170 72,91 29.324 115,53
7 Hệ số trả nợ Vòng 4,77 5,46 6,61 0,69 114,48 1,15 121,11
8 Thời gian trả nợ
trung bình Ngày/vòng 76,57 66,89 55,23 -9,68 87,35 -11,66 82,57
Tóm lại, do hàng tồn kho của Tổng công ty vẫn còn ở mức cao nên hệ số lưu kho khá thấp và thời gian luân chuyển kho trung bình là khá dài. Điều này sẽ làm cho Tổng công ty giảm khả năng luân chuyển vốn, vốn bị ứ đọng khá lâu nên phát sinh tăng các chi phí liên quan.
c. Đánh giá khả năng trả nợ
Đây là tài khoản thuộc nguồn vốn ngắn hạn của Tổng công ty. Tuy nhiên, bên cạnh các khoản phải thu ngắn hạn, là một bộ phận của vốn lưu động.
Hệ số trả nợ năm 2016 là 4,77 vòng cho thấy trong 1 năm, vòng quay các khoản phải trả của Công ty là 4,77. Năm 2017 hệ số này tăng hơn so với năm trước đó là 0,69 vòng đạt mức 5,46 vòng. Đến năm 2018 thì hệ số trả nợ tăng 1,15 vòng và ở mức 6,61 vòng. Đây là thử thách lớn đối với ngành than khi đứng trước tình trạng tiêu thụ khó khăn và điều kiện khai thác ngày càng khó khăn dẫn tới chi phí lớn, sự gia tăng của Tổng công ty qua từng năm là một minh chứng cho cách thức quản lý hợp lý của Tổng công ty. Năm 2018, công ty đã có gắng đạt được hiệu suất làm việc hiệu quả, chi phí bỏ ra hợp lý và không khiến các khoản phải trả của doanh nghiệp trong tình trạng nợ lâu ngày.
Như vậy, năm 2017 và 2018 thời gian thu nợ ngắn hơn thời gian trả nợ cho thấy dấu hiệu Tổng công ty đang chiếm dụng vốn nhiều, điều này là thuận lợi cho Tổng công ty nhưng cũng cần phải giữ uy tín hơn với bạn hàng.
d. Thời gian quay vòng tiền trung bình
Thời gian quay vòng tiền trung bình =
Thời gian thu tiền trung bình +
Thời gian quay vòng hàng tồn kho -
Thời gian trả nợ trung bình + Thời gian quay vòng tiền trung bình
Năm 2016:45,63 + 79,50 – 76,57 = 48,56 ngày Năm 2017:40,92 + 77,46 - 66,89 = 51,49 ngày Năm 2018:32,34 + 48,08 – 55,23 = 25,19 ngày
Sau khi phân tích các bộ phận cấu thành vốn lưu động ở trên ta rút ra được chỉ tiêu thời gian quay vòng tiền của Tổng công ty Đông Bắc dựa vào thời gian thu nợ trung bình, thời gian luân chuyền kho trung bình và thời gian trả nợ trung bình. Đây là chỉ tiêu cho biết mất bao nhiêu lâu doanh nghiệp mới phục hồi được tiền mặt
trong sản xuất kinh doanh tính trong một năm. Thời gian quay vòng tiền cũng chỉ là số phản ánh hiệu quả quản lý vốn lưu động tại Tổng công ty.
Nhìn vào số liệu tính toán trên ta thấy thời gian quay vòng tiền của công ty ngắn. Năm 2016, quay vòng tiền của Tổng công ty là 48,56 ngày, nhưng đến năm 2017 thì quay vòng tiền tăng lên, đạt là 51,49 ngày và năm 2018 thì lại giảm còn 25,19 ngày. Điều này cho thấy trong 3 năm gần đây Tổng công ty quản lý chưa thực sự hiệu quả, thời gian quay vòng tiền còn nhiều biến động tăng giảm khó lường. Tổng công ty Đông Bắc cần chú trọng điều tiết các thời gian thu tiền, quay vòng hàng lưu kho, trả nợ trung bình một cách ổn định để gia tăng hiệu quả sử dụng vốn.
2.4.4. Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Tỷ lệ khả năng thanh toán chung là thước đo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của Công ty, nó cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ được đảm bảo trang trải bằng các tài sản có thể chuyển đổi thành tiền trong một giai đoạn tương ứng với thời hạn của các khoản nợ đó. Từ bảng trên ta thấy:
+ Khả năng thanh toán ngắn hạn phản ánh khả năng chuyển đổi trong ngắn hạn của các tài sản ngắn hạn thành tiền để chi trả các khoản nợ ngắn hạn. Theo đó, cuối năm 2016 khả năng thanh toán ngắn hạn của Tổng công ty Đông Bắc vẫn ở mức khá thấp là 0,788 lần, cuối năm 2017 chỉ tiêu này là 0,561 lần, cuối năm 2018 khả năng thanh toán ngắn hạn giảm xuống thấp 0,460 lần. Con số này khá thấp và xu hướng ngày càng giảm. Đây là một yếu tố không thuận lợi đối với Tổng công ty, cho thấy tình hình tài chính của Tổng công ty không tốt, Tổng công ty không có khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng các tài sản ngắn hạn của mình.
+ Khả năng thanh toán nhanh phản ánh khả năng nhanh chóng đáp ứng của vốn lưu động trước các khoản nợ ngắn hạn. Cuối năm 2016 tỷ lệ này đạt mức 0,355 lần, đây là một con số thấp đối với Tổng công ty. Điều này cho thấy, hàng tồn kho