Chương 2 CHỨNG KHOÁN
2.3.1.4. Lợi ích v bà ất lợi đối với doanh nghiệp khi phá th nhà chứng khoán ● Phát h nh càổ phiếu
+ Những lợi ích:
- Thứ nhất, doanh nghiệp tăng được vốn đầu tư d i hà ạn nhưng không bị bắt buộc có tính pháp lý phải trả khoản chi phí cho việc sử dụng vốn. Khi kinh doanh bị thua lỗ, công ty không phải chia lợi tức cổ phần cho cổđông.
- Thứ hai, doanh nghiệp không có nghĩa vụ ho n trà ả vốn cho cổđông theo kỳ hạn cố định, điều đó giúp công ty chủđộng sử dụng vốn m không phà ải lo gánh nặng nợ nần.
- Thứ ba, huy động vốn qua phát h nh cà ổ phiếu thường l m già ảm hệ số nợ v tà ăng mức
độ vững chắc về t i chính cà ủa công ty, qua đó l m tà ăng thêm khả năng huy động vốn v mà ức
độ tín nhiệm cho doanh nghiệp,…
+ Những bất lợi:
- Một l , vià ệc phát h nh à cổ phiếu thường ra công chúng l m tà ăng thêm cổđông mới từ đó phải phân chia quyền bỏ phiếu v quyà ền kiểm soát công ty cho số cổđông mới, gây bất lợi cho cổđông hiện hữu. Mặt khác, nếu công ty hoạt động kinh doanh có hiệu quả cao, phát h nh à
cổ phiếu thường để huy động vốn sẽ không có lợi cho công ty bằng cách phát h nh trái phià ếu hay vay vốn từ các tổ chức tín dụng.
- Hai l , chi phí phát h nh cà à ổ phiếu thường nói chung cao hơn chi phí phát h nh cà ổ
phiếu ưu đãi v trái phià ếu.
- Ba l , theo chà ếđộ quản lý t i chính cà ủa nhiều nước, lợi tức cổ phần không được tính v o chi phí kinh doanh hà ợp lệđể giảm trừ thu nhập chịu thuế, trong khi đó lợi tức trái phiếu hay lãi vay được tính v o chi phí kinh doanh l m già à ảm mức thuế thu nhập m doanh à
nghiệp phải nộp…
● Phát h nh trái phià ếu
+ Những lợi ích
- Lợi tức trái phiếu được giới hạn ở mức độ nhất định. Nếu doanh nghiệp kinh doanh có triển vọng thu lợi nhuận cao sẽ l m tà ăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu.
- Chi phí phát h nh trái phià ếu thường thấp hơn phát h nh cà ổ phiếu.
- Khi phát h nh trái phià ếu, những người chủ sở hữu doanh nghiệp không bị phân chia quyền kiểm soát doanh nghiệp cho những trái chủ.
- Ở hầu hết các nước, lợi tức trái phiếu được tính v o chi phí kinh doanh l m già à ảm thu nhập v thuà ế thu nhập phải nộp.
- Khi phát h nh trái phià ếu mua lại doanh nghiệp có thể chủđộng điều chỉnh cơ cấu vốn.
+ Bất lợi
- Doanh nghiệp có nghĩa vụ trả gốc v là ợi tức cho các trái chủđúng kỳ hạn. Nếu đến thời điểm trả nợ công ty gặp khó khăn về t i chính sà ẽ dẫn đến tình trạng mất khả năng thanh toán, tăng nguy cơ bị phá sản.
- Việc tăng vốn bằng phát h nh trà ấi phiếu có thể dẫn đến hệ số nợ cao. Nếu công ty kinh doanh thua lỗ sẽ l m tà ăng mức thua lỗ trên vốn chủ sở hữu, l m già ảm vốn chủ sở hữu, giảm giá cổ phiếu của công ty…