III. Một số kiến nghị và giải pháp
2 Tự bảo hiểm giá xuống (bán)
Một nông dân đang chờ đợi thu hoạch và bán lúa mì của mình vào tháng 7 năm 1983 rõ ràng ngời ấy rất quan tâm đến việc giá lúa mì giảm xuống so với mức giá hiện nay. Nếu thoả mãn với những mức giá hiện nay và mong muốn ít nhất là đạt đợc giá đó, nông dân trồng lúa mì sẽ tự bảo hiểm trên thị trờng kỳ hạn bằng cách bán hợp đồng kỳ hạn để bù lại vị thế giao ngay dự kiến tăng. Quy trình đó nh sau:
Thị trờng giao ngay Thị trờng kỳ hạn
17/1/1983
Dự kiến thu hoạch và bán 10.000 thùng lúa mì
17/1/1983
Bán hai hợp đồng kỳ hạn (CBT) với giá 3,5825 $/thùng
Không có vị thế thực tế nào trên thị tr- ờng giao ngay
Giá giao ngay hiện hành của lúa mì = 3,415$
Tháng 7/1983 Tháng 7/1983
Bán 10.000 thùng với giá 3,35 $ Mua (để bù lại) hai hợp đồng kỳ hạn tháng 7 với giá 3,40$
Kết quả
Thiệt hại cơ hội = 0,065 $
Lợi nhuận ròng = 0,1825 - 0,065 = 0,1175$
Lợi nhuận thực sự = 0,1825 $
Lợi nhuận thực sự trong tự bảo hiểm giá xuống này phát sinh từ sự tăng c- ờng của cơ sở. Điều này hoàn toàn chính xác đối với kết quả ngợc lại đã thu đợc trong tự bảo hiểm giá lên. Tơng tự, một cơ sở yếu đi sẽ làm giảm, nếu không loại trừ, tính hiệu quả của tự bảo hiểm giá xuống.
Nếu cơ sở yếu đi, nông dân có thể quyết định kéo tự bảo hiểm gần lại, tức là kết thúc tự bảo hiểm trong hợp đồng tháng 7 và thiết lập một vị thế bán mới trong một hợp đồng khác trong đó cơ sở dự kiến sẽ tăng cờng. Trong khi đó, anh ta nắm giữ lúa mì lâu hơn cộng với chi phí bảo quản.
Nh vậy chúng ta cho đến nay vẫn tập trung vào tự bảo hiểm trên thị trờng lúa mì. Các hoạt động tự bảo hiểm trên các thị trờng khác về cơ bản cũng hoạt động theo cùng một cách.
Cùng với những u điểm của tự bảo hiểm đối với một nông dân, việc giảm rủi ro về giá, còn có những thuận lợi cơ bản khác cụ thể nh sau:
- Cải thiện những cơ hội đối với một ngân hàng cho vay nếu không phải vì một lãi suất thấp hơn. Một hoa màu đợc tự bảo hiểm sẽ là một hoa màu "an toàn" trong con mắt của nhà ngân hàng.
- Đặt ra một mức giá trần đối với chi phí sản xuất. Một ví dụ là chi phí thức ăn chăn nuôi đối với nông dân nuôi lợn.
- Cho phép có một kế hoạch sản xuất tốt hơn khi giá cả biến động và nhu cầu về sản phẩm biến động.
- ổn định biên lợi lợi nhuận thông qua tự bảo hiểm chi phí sản xuất và giá bán của sản phẩm cuối cùng.
- Bởi vì thị trờng kỳ hạn là một công cụ không tốn kém để khám phá về giá giao ngay dự đoán, điều này sẽ giúp nông dân đặt kế hoạch bán hàng của mình (bán hôm nay hay bán ngày mai).
- Kéo dài thời vụ bán hàng thông qua việc bán một sản phẩm cha thu hoạch trên thị trờng kỳ hạn.
- Giảm mức tồn kho. Các hợp đồng kỳ hạn là một công cụ tuyệt vời đối với các nông dân có công suất lu kho không đủ và có mong muốn giảm tới mức tối thiểu việc nắm giữ tồn kho trong khi duy trì sự thâm nhập (một cam kết) đối với hàng hoá.