Sơ đồ 5 trình bày dòng chu chuyển của lệnh đi kèm toàn bộ cuộc mua bán kỳ hạn- ở đây là lệnh mua hay bán một hợp đồng kỳ hạn. Ngời mua và ngời bán khởi đầu bằng việc tiếp xúc với FCM, tổ chức này lại chuyển đơn hàng của khách đến ngời môi giới ở khung trờng để ngời này thực hiện cuộc mua bán. Không nhất thiết mọi tổ chức FCM phải là thành viên của Sở giao dịch. Trong trờng hợp không là thành viên, FCM phải đặt lệnh của khách qua một FCM khác là thành viên của Sở giao dịch. Toàn bộ lệnh đợc thực hiện tại khung trờng của Sở giao dịch theo các qui tắc của Sở nh chúng ta đã biết ở phần trên. Một khía cạnh quan trọng của các qui tắc này đòi hỏi tất cả các đơn gọi thầu và đơn chào bán đều phải công bố cho các nhà kinh doanh khác trong phòng trọng mãi để đảm bảo việc thi hành lệnh theo giá công khai và cạnh tranh (gọi là hệ thống đấu giá bằng văn bản viết và hiệu tay- open outcry system). Giá cả mua bán đợc ghi lại và truyền đi trong giây lát.
Sau khi lệnh đợc thi hành, các môi giới mua và bán tại khung trờng báo cáo toàn bộ việc mua bán về Sở giao hoán và sở giao hoán xác nhận tính chính xác của chúng. Nếu có sự không nhất trí về tính chính xác ai là ngời thực hiện lệnh nào với giá bao nhiêu, ngời ta gọi đó là ngoại mãi (out-trade), thì những sai lệch ấy lập tức đợc đa đến Uỷ ban giám sát của Sở quyết định cách xử lý. Sau khi đợc các môi giới hữu quan ở khung trờng xác định lại, cuộc mua bán đợc báo trở về cho FCM khởi đầu. Sau đó FCM này báo cho ngời mua hay ngời bán (khách hàng của mình) bằng văn bản rằng cuộc mua bán anh ta yêu cầu đã đợc thực hiện theo giá nào.
Sơ đồ 5 Khởi đầu mua bán và dòng chu chuyển lệnh đi kèm cho hợp đồng kỳ hạn
32
Ngời mua Ngời bán
Côngty thành viên Môi giới mua ở khung tr- ờng Môi giới bán ở khung tr- ờng Công ty thành viên Vòng mua bán Lệnh đợc thi hành bằng lời rao công khai của môi giới mua và bán ở khung trờng
đợc ghi và đọc trên băng Môi giới mua
ở khung trờng xác nhận mua Môi giới mua ở khung trờng xác nhận bán Côngty
Tổng lợi ích để ngỏ1 hợp đồng
Sơ đồ 5 cho thấy kết quả của việc mua bán một hợp đồng: Sở giao hoán sẽ có 2 nghĩa vụ hợp đồng trong sổ sách- một mua và một bán. Những nghĩa vụ mua bán này sẽ đợc chuyển đến các thành viên giao hoán liên quan mà không chuyển đến các khách hàng khởi đầu của FCM. Tên của những ngời mua và bán khởi đầu chỉ xuất hiện trên sổ sách của FCM, với t cách là những nghĩa vụ của FCM. Nói cách khác, chỉ có những hội viên giao hoán mới có tài khoản tại Sở giao hoán, còn những nhà kinh doanh thờng có tài khoản tại FCM.
Bao giờ sổ sách của Sở giao hoán cũng phải cân đối và cũng có cùng một số vị thế hợp đồng mua và bán nh nhau. Đối với mỗi một hợp đồng đợc mua hoặc bán, ở sổ sách của hãng giao hoán đều có cả ngời mua lẫn ngời bán, ở sổ sách của FCM thì không nh vậy, họ có thể có một vị thế mua hoặc bán ròng, phụ thuộc vào nhu cầu của khách.
Đặt mua: Trớc khi đặt một đơn mua hợp đồng kỳ hạn, một cá nhân phải mở một tài khoản với ngời trung gian hay hãng môi giới. Vì rủi ro trong giao dịch kỳ hạn có thể rất cao, nên cá nhân này phải có một khoản đặt cọc tối thiểu tuỳ theo từng trờng hợp cụ thể và ký một cam kết biểu hiện sự thừa nhận các rủi ro có thể xãy ra.
Khi ngời đầu t đặt một đơn mua, ngời trung gian gọi điện thoại cho bàn giao dịch của hãng tại phòng giao dịch và chuyển tiếp đơn mua cho ngời trung gian của hãng tại phòng giao dịch. Ngời trung gian tại phòng giao dịch đi đến khu giao dịch hợp đồng liên quan. Khi đơn mua đợc thực hiện, thông tin đợc chuyển tải ngợc lại, cuối cùng về trụ sở của ngời trung gian, sau đó ngời trung gian gọi điện cho khách hàng để xác nhận giao dịch này.