- Đổi mới cơ chế tài chớnh: Xoỏ bỏ hoàn toàn cơ chế xin cho trong
3.2.2.3. Đổi mới cơ chế huy động và sử dụng vốn bằng việc hoàn thiện tổ chức và hoạt động của cỏc cụng ty chuyờn về tài chớnh; Thành lập Quỹ
tổ chức và hoạt động của cỏc cụng ty chuyờn về tài chớnh; Thành lập Quỹ đầu tư phỏt triển của tập đoàn
Mục tiờu của quỏ trỡnh chuyển đổi VNPT thành tập đoàn kinh tế Nhà nước và tổ chức theo mụ hỡnh Cụng ty mẹ – con nhằm tăng cường tớch tụ về vốn, tập trung khả năng cạnh tranh của Tổng cụng ty và tối đa hoỏ lợi nhuận, trong đú điểm mấu chốt là tập trung sắp xếp đổi mới quản lý, xỏc lập lại cơ cấu sản xuất kinh doanh, lành mạnh hoỏ cỏc quan hệ tài chớnh, tạo điều kiện mới thuận lợi hơn cho cỏc đơn vị đủ sức cạnh tranh trong bối cảnh kinh doanh hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay. Mặt khỏc, việc chuyển đổi cũng nhằm khắc phục những bất cập và tồn tại mà mụ hỡnh tổ chức hiện nay khụng cũn phự hợp: điều
hành quản lý tập trung; số thành viờn hạch toỏn phụ thuộc quỏ lớn; tốc độ đầu tư chậm, hiệu quả thấp; thiếu tớnh chủ động sỏng tạo; ớt năng động trong cạnh tranh ..vv; Đồng thời cũng nhằm đẩy mạnh đầu tư, tạo dựng nũng cốt cho phỏt triển, hỡnh thành cơ cấu phõn cấp mạnh cho cỏc cụng ty con nhằm tạo sự chủ động sỏng tạo để phỏt huy nội lực mỗi đơn vị. Theo đú, cơ chế tài chớnh của VNPT sẽ chuyển hoàn toàn từ cơ chế tập trung hành chớnh của Tổng cụng ty Nhà nước hoạt động doanh nghiệp sang cơ chế liờn kết tài chớnh.
Đối với tập đoàn, phần vốn đầu tư ban đầu của Nhà nước sẽ được coi như phần vốn gúp; Nhà nước sẽ chi phối và hưởng lợi nhuận từ tập đoàn theo phần vốn gúp đú.
Đối với cỏc đơn vị thành viờn, tập đoàn sẽ lấy cơ chế vận hành - hoạt động của vốn để làm trục trung tõm mà đặt ra cỏc giải phỏp chiến lược về thị trường, cụng nghệ, về cơ cấu tổ chức quản lý, về nguồn nhõn lực, về vốn để đạt được mục tiờu - hiệu quả của quỏ trỡnh vận hành - hoạt động của cả tập đoàn. Cỏc quan hệ bờn trong và ngoài tập đoàn đều là quan hệ theo hợp đồng kinh tế.
Mỗi Tổng cụng ty, cụng ty do Tập đoàn đầu tư vốn sẽ cú số vốn chủ sở hữu ấn định trong điều lệ. Số vốn đú chủ yếu dựa trờn qui mụ hoạt động hiện tại được hiện diện trờn tổng tài sản tại cỏc đơn vị. Qui mụ hoạt động của từng Tổng cụng ty, cụng ty độc lập sau này lớn nhỏ tuỳ thuộc vào chiến lược phỏt triển nhưng chắc chắn lớn hơn hiện nay. Mức vốn cần thiết bởi vậy cũng tăng lờn và tăng bằng nhiều nguồn. Hiện tại vốn trong cỏc đơn vị chủ yếu là vốn do tập đoàn đầu tư thuộc nguồn vốn chủ sở hữu. Sau đú cơ cấu đú sẽ thay đổi, trong đú tỷ lệ vốn nợ sẽ tăng dần. Doanh nghiệp nào cú cơ cấu nguồn vốn 1/3 của chủ sở hữu, 1/3 vốn vay ngõn hàng, 1/3 vay phỏt hành trỏi phiếu là doanh nghiệp phỏt triển và cú khả năng cạnh tranh cao. Theo đú, mỗi doanh nghiệp BCVT hiện tại cũn cú khả năng phỏt triển gấp 3 lần mà khụng cần tăng vốn chủ sở hữu.
cơ bản, vốn đầu tư phỏt triển, vốn ngõn sỏch, lợi nhuận để lại; vốn vay thương mại trong và ngoài nước, nguồn vốn ODA,...
Cựng với quỏ trỡnh sắp xếp, cổ phần hoỏ doanh nghiệp, Tập đoàn BCVT cần đa dạng hoỏ cỏc kờnh huy động vốn mới, đa dạng, chuyờn nghiệp và cú khả năng tiếp cận nhiều nguồn vốn thụng qua thị trường chứng khoỏn. Điều đú cú quan hệ mật thiết với việc hoàn thiện tổ chức Cụng ty Tài chớnh Bưu điện, với nhiệm vụ tư vấn cho tập đoàn trong việc quản lý và huy động cỏc nguồn vốn nhàn rỗi trờn cơ sở tớnh toỏn hợp lý chu kỳ luõn chuyển của đồng tiền và nhu cầu sử dụng cỏc quỹ, cỏc nguồn vốn cả ưu đói và thương mại trong và ngoài nước...
Mặt khỏc, mối quan hệ tài chớnh của Tập đoàn đang được thiết lập chủ yếu theo chiều dọc, tức là tập đoàn đầu tư vốn vào cỏc đơn vị thành viờn, cũn chiều ngược lại và việc đầu tư giữa cỏc đơn vị thành viờn với nhau chưa thể hiện rừ. Trong khi đú, tập đoàn nắm giữ mạng đường trục và thực hiện cỏc nghĩa vụ cụng ớch mà đầu tư của tập đoàn lại phõn tỏn tại cỏc đơn vị thành viờn, sẽ hạn chế khả năng đầu tư tập trung hoặc phỏt triển theo hướng đa ngành của tập đoàn. Việc hỡnh thành Quỹ đầu tư và cỏc cơ quan quản lý quỹ sẽ là một yếu tố quyết định trong việc khai thụng kờnh vốn của cỏc thành viờn tập đoàn nhằm mục tiờu đo lường và đạt được hiệu quả cao nhất trong hoạt động và hoạt động tài chớnh của tập đoàn, mặt khỏc phản ỏnh hiệu quả hoạt động của tập đoàn trờn một số mặt như sau:
Thứ nhất, khi quỹ đầu tư rút vốn xuống cỏc đơn vị thành viờn theo từng dự ỏn thỡ hiệu quả sử dụng vốn được hiện thực hoỏ qua cỏc chỉ tiờu hoàn vốn, nhờ vậy, hiệu quả đồng vốn đầu tư của tập đoàn sẽ được phảp ỏnh chớnh xỏc nhất. Mặt khỏc, do sự chờnh lệch giữa chu kỳ kinh doanh của ngành viễn thụng (bỡnh quõn là 7 năm) và kỳ thu tiền tại cỏc đơn vị thành viờn hỡnh thành nờn cỏc nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi lại được tập đoàn huy động thụng qua
quỹ đầu tư, sử dụng đầu tư một năm đem lại thu nhập cho cỏc đơn vị thành viờn, tập đoàn tiết kiệm được chi phớ đầu tư cho mạng đường trục, giảm số vốn phải vay bờn ngoài, trỏnh việc thừa hoặc thiếu vốn cục bộ trong tập đoàn.
Thứ hai, nhờ việc tỏch bạch giữa quỹ đầu tư và đơn vị quản lý đường trục hay đơn vị thực hiện cụng ớch nờn chức năng đầu tư và kinh doanh, cụng ớch tại tập đoàn đó được phõn tỏch rừ ràng. Qua đú phản ỏnh rừ hiệu quả hoạt động kinh doanh đường trục, hoạt động cụng ớch và cỏc hoạt động cũn lại của tập đoàn.
Thứ ba, trong mối quan hệ của tập đoàn với cỏc tổ chức cũn lại là cỏc đơn vị hoạt động theo luật doanh nghiệp, doanh nghiệp cú vốn đầu tư nước ngoài và cỏc đơn vị sự nghiệp thỡ việc hỡnh thành quỹ giỳp sử dụng vốn của tập đoàn một cỏch hiệu quả nhất trong việc kinh doanh cổ phiếu đang nắm giữ tại cỏc đơn vị hoặc đầu tư cho cỏc dự ỏn của khối sự nghiệp. Đặc biệt đối với cỏc đơn vị nghiờn cứu thỡ nguồn quỹ đầu tư của tập đoàn càng cú vai trũ quan trọng khi mà Việt Nam chưa cú cỏc quỹ đầu tư mạo hiểm cho cỏc hoạt động nghiờn cứu triển khai.
Thứ tư, tập đoàn đầu tư cho cỏc thành viờn chủ yếu theo dự ỏn, hoạt động kinh doanh ngõn quỹ của quỹ đầu tư đối với đơn vị thành viờn sẽ giỳp sử dụng hiệu quả cỏc tài sản của tập đoàn, kể cả cổ phiếu đạt hiệu quả cao nhất. Nhờ vậy mà tài sản của tập đoàn cú tớnh “lỏng” hơn, tạo điều kiện để tập đoàn tham gia vào thị trường chứng khoỏn an toàn và hiệu quả nhất.
Thứ năm, sự tồn tại của quỹ giỳp tập đoàn dễ dàng hơn trong việc tỏi cấu trỳc cỏc đơn vị thành viờn. Trong giai đoạn hỡnh thành tập đoàn thỡ việc hỡnh thành quỹ cũng chớnh là bước đầu của việc cấu trỳc lại cỏc đơn vị thành viờn thụng qua việc điều chỉnh cỏc nguồn vốn về quỹ đầu tư.
Thứ sỏu, sự tham chiếu cỏc quan hệ tài chớnh theo hai chiều dưới lờn và trờn xuống thể hiện mối quan hệ biện chứng trong quan hệ tài chớnh của tập
đoàn, tạo lập cơ sở cho tập đoàn xõy dựng chiến lược đầu tư và cỏc chiến lược khỏc của tập đoàn.
Thứ bảy, sự khỏch quan và độc lập của quỹ đầu tư với cỏc thành viờn cũn lại của tập đoàn gúp phần tỏch bạch giữa cỏc hoạt động đầu tư, điều hành và tài chớnh của tập đoàn, tạo lập cơ sở cho tập đoàn xõy dựng cỏc kế hoạch tài chớnh, kế hoạch đầu tư và kế hoạch điều hành năng động, hiệu quả.
Thứ tỏm, theo phõn tớch ở nội dung thứ nhất về chờnh lệch giữa chu kỳ kinh doanh và kỳ thu tiền thỡ nhu cầu về vốn lưu động sẽ là nhu cầu phổ biến trong cỏc quan hệ tài chớnh của tập đoàn. Trong khi vẫn tồn tại mối quan hệ kinh tế phụ thuộc ở cỏc Tổng cụng ty Viễn thụng vựng và Tổng cụng ty Bưu chớnh, ngoài giải phỏp cổ phần hoỏ thỡ giải phỏp thành lập quỹ đầu tư sẽ gúp phần minh bạch cỏc quan hệ tài chớnh và thỳc đẩy sự liờn kết kinh tế trong tập đoàn.