7. Kết cấu của luận án
4.1.2. Bài học về ứng phó khi có khủng hoảng xảy ra
Nhật Bản đã trải qua một chu kỳ từ tăng trưởng mạnh mẽ đi đến suy sụp từ những năm cuối của thập kỷ 80 cho đến đầu thế kỷ này. Trong cả thập kỷ 90, nền kinh tế Nhật Bản lâm vào tình trạng suy thoái kéo dài. Nhật Bản cũng trải qua một cuộc khủng hoảng tài chính mang tính hệ thống. Do vậy, thập kỷ 90 của Nhật Bản được gọi là “Thập kỷ mất mát”. Khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nghiên cứu tìm hiểu những thất bại trước đó của một số ngân hàng Hoa Kỳ như Ngân hàng Quốc gia Lục địa Illinois, Ngân hàng Drexel Burnham Lambert và một số ngân hàng khác để đề ra một khuôn khổ chính sách của riêng mình vào đầu những năm 1990 để thực hiện những khoản tài chính dự phòng tại Nhật Bản. Khuôn khổ này dần dần phát triển bao gồm 4 cột trụ vào giữa thập kỷ 1990, gồm:
(i) Khi phát hiện thấy các ngân hàng thiếu vốn, các cơ quan thẩm quyền đã khuyến khích các ngân hàng này thực hiện việc cơ cấu lại và tăng vốn bổ sung từ các nhà đầu tư tư nhân.
(ii) Khi xử lý ngân hàng mất khả năng thanh toán, các cơ quan thẩm quyền cần phải khai thác mọi biện pháp, kể cả việc hỗ trợ tài chính của một ngân hàng mạnh hơn thông qua chương trình bảo hiểm tiền gửi, thành lập một công ty quản lý tài sản để tách các tài sản xấu và lập ra định chế cầu nối để duy trì hoạt động của ngân hàng bị đổ vỡ.
(iii) Ngân hàng Trung ương phải hành động với vai trò là người cho vay cuối
cùng khi các ngân hàng gặp phải sức ép thanh khoản với những biểu hiện có thể tác động đến toàn hệ thống.
(iv) Khi các ngân hàng gặp khó khăn trong việc tìm kiếm nguồn vốn trên thị trường, các cơ quan thẩm quyền cần phải cân nhắc khả năng bơm những nguồn vốn của Nhà nước. Việc tăng vốn như vậy bằng nguồn tiền ngân sách nhà nước cần phải được thực hiện với những cam kết của các nhà quản lý các ngân hàng được nhận vốn
108
từ nhà nước là chịu hoàn toàn trách nhiệm và các cổ đông hiện hữu phải gánh chịu những tổn thất có thể xảy ra.
Sau khủng hoảng tài chính và kinh tế toàn cầu 2007 – 2008, BOJ đã quyết định không thay đổi cả lãi suất ngắn hạn và dài hạn, cũng như quy mô chương trình mua tài sản của mình. BOJ cũng giữ nguyên đánh giá rằng kinh tế Nhật Bản đang
“tăng trưởng vừa phải”, phản ánh sự khởi sắc trong xuất khẩu và chi tiêu/đầu tư, trong khi tiêu dùng tư nhân lại tỏ ra khá “dè dặt”. GDP của nền kinh tế lớn thứ ba thế giới đã giảm nhẹ trong quý I/2018, sau khi tăng trưởng 8 quý liên tiếp trước đó, chuỗi tăng trưởng dài nhất trong hơn 30 năm qua, và nhiều chuyên gia dự đoán hoạt động kinh tế của Nhật Bản sẽ hồi phục trở lại. BOJ nỗ lực đưa lạm phát lên 2%, mức mà ngân hàng này cho là phù hợp để thúc đẩy tăng trưởng vững. BOJ ngày 15/6/2018 đã quyết định giữ nguyên chính sách tiền tệ siêu lỏng trong bối cảnh lạm phát vẫn “lẹt đẹt” dưới mức mục tiêu, dù các điều kiện kinh tế đã được củng cố.
Bài học rút ra cho Việt Nam là NHNN Việt Nam cần phải cảnh giác về các tình trạng bong bóng trong nền kinh tế. Trong khi tình trạng mất cân đối kinh tế ngày một lớn, nếu ít quan tâm đến sự ổn định giá cả sẽ làm cho các nhà hoạch định chính sách coi nhẹ những dấu hiệu nguy hiểm xuất hiện trong những nền kinh tế. Tình trạng mất cân đối tài chính đặc biệt phát sinh trong việc nới lỏng tín dụng mạnh mẽ, đi vay quá mức bên ngoài, giá cả tài sản tăng vọt hoặc tất cả các yếu tố này gộp lại. Đây là những thông số mà các NHNN Việt Nam cần phải theo sát.
Mặc dù hệ thống Ngân hàng Việt Nam đã đạt được những thành công bước đầu trong việc chống lạm phát và chống suy giảm kinh tế, và tạo ra sự khác biệt giữa các định chế tài chính, ngân hàng, doanh nghiệp trong nước với các định chế tài chính, ngân hàng và doanh nghiệp nước ngoài. Tuy nhiên, xét từ góc độ kinh nghiệm quốc tế và thực tiễn hệ thống ngân hàng Việt Nam cho thấy, sẽ còn nhiều khó khăn, nếu chỉ “chống” thì chưa đủ, mà cần phải “phòng” để đảm bảo lợi ích lâu dài không những cho toàn bộ nền kinh tế đang trong quá trình hội nhập sâu và rộng, mà còn đối chính toàn bộ hệ thống ngân hàng Việt Nam thông qua việc tuân thủ nghiêm ngặt hơn các chuẩn mực về kinh doanh tiền tệ và hoạt động ngân hàng mà Luật các TCTD và các qui định dưới luật do Chính phủ, NHTW qui định. Đặc biệt, trước những diễn biến bất lợi khó tiên lượng của nền kinh tế thế giới như hiện nay, ngoài vấn đề “chống” để giảm thiểu thiệt hại, các NHTM phải nêu cao tinh thần “phòng” tránh mọi thảm họa mới có thể xảy ra từ các yếu kém hoặc từ sự chủ quan trong quá trình kinh doanh của ngân hàng. Việt Nam cần xây dựng các công cụ dự phòng trong bối
109
cảnh mới đối với hoạt động tín dụng nhà đất, chứng khoán... hoặc đẩy mạnh hơn nữa công tác kiểm tra, kiểm soát (trước – trong - sau) đối với mọi nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ, tín dụng, ngân hàng. Đặc biệt là việc đảm bảo các tỷ lệ an toàn trong hoạt động ngân hàng, trong đó các nguyên tắc cơ bản trong hoạt động cho vay nói chung cần phải được tuân thủ nghiêm ngặt hơn bao giờ hết để tránh vấn đề nợ xấu có thể tăng cao trong giai đoạn tới. Hơn nữa, trong môi trường kinh doanh không biên giới, cuộc cách mạng khoa học kỹ thuật đã đạt đỉnh cao, nên hàng loạt công cụ kinh doanh phái sinh cũng đã và đang được hình thành hàng ngày hàng giờ dựa trên nền tảng khoa học này. Đặc biệt là các công cụ phái sinh từ nhà đất, từ chứng khoán… là những nội dung mà các định chế tài chính và ngân hàng cần phải hết sức quan tâm.
4.1.3. Bài học về xử lý nợ xấu
- Thứ nhất, cần đảm bảo các điều kiện cho việc thực hiện các giải pháp xử lý
nợ xấu: Điều kiện thực hiện các biện pháp xử lý nợ xấu ở các nước là khác nhau do
bối cảnh kinh tế, chính trị, văn hóa; trình độ phát triển của nền kinh tế, hệ thống tài chính của mỗi nước; thậm chí là tính chất và mức độ ảnh hưởng của khủng hoảng, của những biến động bên ngoài đến mỗi nước là khác nhau, do đó những biện pháp được áp dụng trong xử lý nợ xấu là không giống nhau. Hoặc cũng có thể cùng thực hiện biện pháp giống nhau nhưng cách thức, mức độ và hiệu quả đem lại cũng khác nhau giữa các quốc gia. Do đó, trước khi có thể vận dụng các kinh nghiệm xử lý nợ xấu ở các quốc gia khác cho Việt Nam thì chúng ta cần đánh giá được những điều kiện để thực hiện các biện pháp xử lý nợ xấu của mình; đồng thời cải thiện những yếu tố điều kiện đó để nó không trở thành lực cản trong quá trình xử lý nợ xấu, hoặc thậm chí còn có thể trở thành nguyên nhân làm trầm trọng thêm vấn đề nợ xấu.
Cụ thể, nền kinh tế Việt Nam chưa thực sự là một nền kinh tế thị trường. Sự chi phối của các yếu tố phi thị trường vừa là nguyên nhân gây ra nợ xấu, đồng thời cũng là nguyên nhân khiến cho việc áp dụng các biện pháp xử lý nợ xấu thiếu hiệu quả. Do đó, Việt Nam muốn áp dụng được các biện pháp xử lý nợ xấu từ kinh nghiệm của các nước thì trước hết cần phải khắc phục ngay những hạn chế nói trên, tạo ra những điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng những biện pháp xử lý nợ xấu. Đồng thời làm minh bạch hóa hệ thống TCNH, ngăn chặn phát sinh nợ xấu, ...
Vấn đề nợ xấu sẽ đòi hỏi có một cuộc cải cách rất nghiêm túc, toàn diện trong công cuộc đổi mới về kinh tế, về chính trị và xã hội ở Việt Nam.
110
- Thứ hai, vai trò của chính phủ trong việc xử lý nợ xấu NHTM: Quan sát quá
trình xử lý nợ xấu của Nhật Bản cho thấy, chính phủ Nhật Bản cũng như một số quốc gia khác, đều bơm vốn (bằng tiền mặt hoặc bằng trái phiếu được chính phủ bảo lãnh) cho một số ngân hàng lớn, cho các công ty xử lý nợ tập trung để ngay lập tức làm sạch sổ sách cho các ngân hàng, không gây áp lực trích lập cho các ngân hàng trong ngắn hạn, đảm bảo các ngân hàng nhận vốn đều đáp ứng các quy định về an toàn vốn để thực hiện mở rộng tín dụng cho nền kinh tế và giúp đẩy nhanh quá trình thu mua nợ của các công ty xử lý nợ tập trung. Ngoài ra, Chính phủ Nhật Bản cũng xem xét, quyết định xóa nợ cho một số tập đoàn kinh tế nhà nước. Tất cả các khoản hỗ trợ này không mang tính bao cấp mà Chính phủ đều có các cơ chế để thu hồi. Việc cấp tín dụng đúng lúc, đúng thời điểm sẽ hỗ trợ được các ngân hàng, doanh nghiệp nhanh chóng thoát khỏi gánh nặng chi phí, nợ nần, khơi thông nguồn vốn tín dụng, duy trì, mở rộng sản xuất. Đồng thời, thông qua việc hỗ trợ tài chính từ chính phủ, HTNH cũng có điều kiện để giảm mặt bằng lãi suất, hỗ trợ các doanh nghiệp phát triển sản xuất kinh doanh.
Tuy nhiên, từ kinh nghiệm của Nhật Bản cũng cho thấy, việc chính phủ bơm tiền để xử lý nợ xấu cần được cân nhắc thận trọng. Bài học từ Nhật Bản, chính phủ Nhật đã thực hiện 2 lần bơm tiền để giải cứu cho một số ngân hàng lớn vào tháng 3/1998 và tháng 3/1999. Hành động này của chính phủ Nhật Bản đã dẫn đến nhiều ý kiến trái chiều, do đó Việt Nam cần cân nhắc các biện pháp bơm tiền để giải cứu ngân hàng, giải quyết nợ xấu. Đồng thời, cũng do các yếu tố điều kiện về môi trường kinh tế, chính trị, xã hội của Việt Nam như đã phân tích, khi vận dụng bài học này chúng ta còn thấy có rất nhiều vấn đề đặt ra cần phải giải quyết như: Ở nước ta, nợ xấu đang ngăn cản dòng vốn từ ngân hàng chảy sang các doanh nghiệp. Nếu không giải quyết được hiện tượng sở hữu chéo trong hệ thống ngân hàng, sẽ phát sinh tình trạng dùng tiền ngân sách giải quyết nợ xấu mà thực chất là dùng tiền thuế của dân đi cứu trợ cho các nhóm lợi ích, các ông chủ ngân hàng.
Thứ ba, về phát triển thị trường mua bán nợ xấu: Nghiên cứu kinh nghiệm xử lý
nợ xấu ngân hàng ở Nhật Bản cho thấy, việc phát triển thị trường mua bán nợ xấu là rất quan trọng, quyết định đến hiệu quả xử lý nợ xấu, quyết định đến kết quả cải cách hệ thống ngân hàng. Mua bán nợ chính là một trong những biện pháp quan trọng để thoát khỏi khủng hoảng và áp lực nợ xấu. Việc tham gia của các thành phần kinh tế có chức năng kinh doanh mua, bán nợ xấu sẽ tận dụng được các nguồn lực xã hội, góp phần cùng AMC đẩy nhanh tốc độ và chất lượng xử lý nợ xấu.
111
Bài học này đối với Việt Nam có thể rút ra mấy vấn đề như sau: (i) Cần tạo điều kiện, hỗ trợ cho doanh nghiệp mua bán nợ (VAMC) thuận lợi hơn trong mua và xử lý các khoản nợ xấu. Khi Chính phủ mua lại nợ xấu của ngân hàng thông qua các AMC quốc doanh, thì Chính phủ có thể dễ dàng áp đặt các điều kiện cần thiết cho việc tái cấu trúc các ngân hàng. Ngoài ra, kết quả hoạt động kinh doanh của các AMC quốc doanh ở Nhật Bản cũng chỉ ra rằng các tỷ lệ xử lý nợ xấu tương đối cao trong các AMC quốc doanh. Tuy nhiên, cần lưu ý, các AMC có vốn sở hữu Nhà nước dễ có thể xẩy ra hành vi rủi ro gắn với các vụ tham nhũng. (ii) Cần xây dựng một khuôn khổ pháp lý đủ mạnh để có thể điều tiết toàn bộ các hoạt động liên quan đến phát triển thị trường mua bán nợ xấu. (iii) Tăng cường vai trò của Nhà nước trong việc đưa ra các chính sách tài chính nhằm tạo ra môi trường cho thị trường mua bán nợ xấu phát triển.
- Thứ tư, nguồn lực tài chính để xử lý nợ xấu: Kinh nghiệm sử dụng các nguồn
lực tài chính để xử lý nợ xấu của Nhật Bản cho thấy, cần chú ý tính chất phù hợp của nguồn tài chính cho xử lý nợ xấu. Cơ chế xử lý nợ xấu của AMC của mỗi quốc gia tương đối khác nhau, khiến cho nguồn lực tài chính được sử dụng cũng có nhiều khác biệt, phụ thuộc vào bản chất nợ xấu trong hệ thống, quy mô nợ xấu và một số nhân tố khác. Nguồn lực để giải quyết nợ xấu cũng linh hoạt theo tính chất của khoản nợ xấu.
Về cơ bản, nguồn lực tài chính được sử dụng trong xử lý nợ xấu của các quốc
gia gồm: Nguồn ngân sách chính phủ; nguồn dự phòng rủi ro từ chính các NHTM;
phát hành trái phiếu; các nguồn lực tài chính khác như nguồn hỗ trợ từ cắt giảm thuế,
vay nợ từ các TCTD và quỹ tín dụng khác, nguồn thu từ bán thanh lý tài sản thế chấp
của các khoản nợ xấu có tài sản thế chấp nhưng không có khả năng trả nợ. Trong đó,
bài học cụ thể từ các nước cho thấy:
+ Không nên xử lý nợ xấu hoàn toàn bằng nguồn ngân sách chính phủ.
+ Chỉ sử dụng dự trữ ngoại hối để xử lý nợ xấu trong tình hình nợ xấu cực kỳ nghiêm trọng, có nguy cơ gây ra khủng hoảng tài chính, kinh tế, hoặc sự đổ vỡ toàn hệ thống, đe dọa an ninh tài chính quốc gia. Nợ xấu của các NHTM phải được xử lý bằng các biện pháp kinh tế thông thường theo nguyên tắc của thị trường.
+ Quá trình cấp vốn cho các AMC cần đảm bảo tính minh bạch
4.1.4. Bài học về cải cách hệ thống ngân hàng phải đi đôi với tái cấu trúc doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp nhà nước.
112
Bài học của Nhật Bản cho thấy, để xử lý tận gốc nợ xấu một cách hiệu quả nhất; để đảm bảo quá trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng thì quá trình này cần phải gắn với quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp đóng vai trò đầu tàu của nền kinh tế. Theo đó, Nhật Bản đã thành lập những cơ quan chuyên biệt tham gia mua nợ xấu của hệ thống tổ chức tài chính, từ đó, trực tiếp tham gia vào quá trình tái thiết, quản trị, từng bước nâng cao chất lượng doanh nghiệp, tạo giá trị thặng dư cho xã hội.
Để tạo cho nền kinh tế và các công ty trở nên năng động và có hiệu quả hơn, đồng thời để giảm bớt gánh nặng cho ngân sách do phải trợ cấp để bù lỗ cho những công ty thuộc sở hữu Nhà nước, và trước yêu cầu đòi chống độc quyền và bảo hộ của các bạn hàng Âu Mỹ, từ giữa những năm 1990, Chính phủ Nhật Bản đã từng bước tiến hành các biện pháp thu hẹp phạm vi sở hữu và kinh doanh của Nhà nước:
- Có những quy chế nhằm hạn chế sự can thiệp của các chính khách vào hoạt động kinh doanh và quản lý của các doanh nghiệp Nhà nước, hoặc tránh cho các doanh nghiệp đó phải gánh quá nhiều nghĩa vụ ngoài kinh doanh (như các nghĩa vụ chính trị và xã hội).
- Giảm dần các khoản bao cấp và bảo hộ đối với các công ty của chính phủ, yêu cầu các công ty này chuyển dần sang hoạt động theo nguyên tắc thị trường, phải huy động và vay vốn chủ yếu tại các ngân hàng thương mại và thị trường chứng khoán thay vì dựa vào các khoản vay hoặc trợ cấp từ ngân sách.
- Tư nhân hóa hoặc chia nhỏ các công ty độc quyền của Chính phủ, như các
