V- Cán bộ hướng dẫn: (Ghi rõ học hàm, học vị, họ, tên)
2.2.2Môi trường vi mô
8. Ý nghĩa thực tiễn của đề tài
2.2.2Môi trường vi mô
2.2.2.1 Đối thủ cạnh tranh
Việc cắt giảm thuế nhập khẩu các mặt hàng điện tử, điện lạnh gia dụng xuống còn 0% - 5% kể từ năm 2006 theo hiệp định CEPT/AFTA tạo ra áp lực cạnh tranh rất lớn đối với dòng sản phẩm Reetech. Các tập đoàn về Ngân hàng, Tài chính, Bất động sản và Công nghệ cao đang mọc lên như nấm ở VN đang trở thành những đối thủ cạnh tranh chính đối với REE.
Nhìn chung, mảng Reetech của REE chịu sự cạnh tranh rất lớn từ các Công ty hàng đầu khác trên thế giới như Qingdao Haire Co Ltd, Toshiba Corp, Jiang su Shuangliang Air– Conditioning Equipment Co Ltd, Zhejiang Dun’An Artificial Environment Equipment Co Ltd… Phần lớn các đối thủ này đều là các công ty đa quốc gia, có tiềm lực kinh tế dồi dào và trình độ sản xuất, thiết kế và tiếp thị tốt hơn REE.
Các tập đoàn lớn như Sanghai Mechanical, China Machinery Engineering Corporation, China State Construction, … chuyên về mảng Cơ điện Công trình cũng là những đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ của REE. Đa số các tập đoàn này đều có nguồn vốn huy động lớn, trình độ kỹ thuật và tín nhiệm cao từ khách hàng.
2.2.2.2 Khách hàng
Chiến lược phát triển kinh doanh của REE là hướng đến cung cấp sản phẩm chất lượng cao và phục vụ một cách tốt nhất, không phân biệt khách hàng. Sự nghiệp của REE chịu sự tác động rất lớn từ sự phát triển cũng như chiến lược phát triển, sự tồn tại cũng như khả năng tài chính của khách hàng. Bất cứ sự sụt giảm doanh số từ một trong các khách hàng chính yếu này sẽ gây ra sự sụt giảm nghiêm trọng về doanh thu của REE.
Trong những năm tới, mảng Reetech sẽ mở rộng thị trường hơn ở phía Bắc, nhằm đưa thương hiệu này ngày một vững mạnh, tập trung vào phân khúc
42
thị trường trung cấp, cạnh tranh bằng chất lượng, và thời gian bảo hành dài. Đồng thời, tăng cường việc giới thiệu sản phẩm với các đối tác nước ngoài đẩy mạnh sản lượng xuất khẩu. Mảng văn phòng cho thuê của REE hướng đến thị trường khách hàng trung lưu, đây là các doanh nghiệp tư nhân nhỏ cần không gian rộng, đẹp, tiện nghi và hợp lý với tài chính của mình. Đây có thể nói mà mảng mang lại lợi nhuận không ngừng tăng cao cho REE.
Nguồn khách hàng chủ yếu của mảng M&E của REE chủ yếu là các dự án được Chính phủ hỗ trợ hoặc từ các nhà thầu có tiềm lực tài chính lớn như dự án SORA GARDENS 1 tổng diện tích sàn 78.984m², chủ đầu tư là Công Ty TNHH Becamex Tokyuđược thành lập bởi tập đoàn Becamex IDC và Tokyu Corporation – một trong những Công ty Nhật Bản đầu tiên thực hiện dự án phát triển đô thị lớn nhất Việt Nam. Với gói thầu XL-03 “Cung cấp thiết bị hệ thống điện công trình Nhà Quốc Hội” vàgói thầu XL-08 “ Cung cấp và lắp đặt hệ thống điều hòa không khí, hệ thống quản lý tòa nhà" Tòa nhà Quốc Hội được thiết kế bởi Liên danh GMP International GmbH - Inros Lackner AG (Cộng hòa Liên bang Đức) tổng diện tích sàn trên 60.000 m² , xuất phát từ nhu cầu và đầu tư bởi Chính phủ. Với những khách hàng tiềm lực như vậy, chứng tỏ Công ty CP REE ngày càng có uy tín với thị trường trong nước đồng thời luôn đáp ứng được nhu cầu vốn đầu tư để thực hiện thi công dự án cũng như các điều kiện khác.
2.2.2.3 Nhà cung cấp
Vật tư chủ yếu cho mảng M&E bao gồm: dây điện từ (đồng), thép lá kỹ thuật điện, dây điện từ,… hầu hết là các nhà cung cấp trong và ngoài nước nên bị chi phối bởi thị trường đồng thế giới và tỷ giá ngoại tệ, chịu nhiều áp lực thương lượng từ nhà cung cấp kể cả giá và tiến độ cung cấp. Các vật liệu cách điện khác: có nguồn gốc nhập khẩu, có thể khai thác từ nhà cung cấp trong nước hoặc nhập khẩu trực tiếp, áp lực từ nhà cung cấp là không lớn.
Các chi tiết phục vụ cho việc sản xuất các vật liệu gia dụngtại Việt Nam có tới hơn 80% là hàng nhập khẩu từ nước ngoài, trong đó Công ty phụ thuộc vào một nhóm nhỏ các nhà cung cấp các thiết bị chính như chất bán dẫn, rờ le, và tụ điện
43
nên sự chủ động trong vấn đề thương thảo giá, điều kiện thanh toán cũng như chất lượng có phần hạn chế. Hiện tại, Công ty không thể tránh được áp lực từ nhà cung cấp, để thực hiện được việc này, nghiên cứu và phát triển nguyên vật liệu và tăng cường đàm phám tiếp tục cần được Công ty quan tâm đúng mực.
2.2.2.4 Đối thủ tiềm ẩn
Công ty Cổ phần REE làmột tập đoàn kinh doanh đa lĩnh vực vì vậynhững đối thủ tiềm ẩn của đến từ chính các công ty sản xuất thiết bị gốc và xu hướng kinh doanh của họ.
Các công ty thiết bị gốc muốn sử dụng tất cả các nguồn lực dư thừa nằm trong công ty thay vì mang ra ngoài gia công mặc dù thuận lợi hơn về mặt chi phí. Các công ty cung cấp chi tiết có nguồn lực lớn hơn hoặc có thị phần lớn có thể gia nhập ngành bằng cách sáp nhập, mua bán các nhà sản xuất thiết bị gốc. Để có thể nhận dạng chính xác các đối thủ tiềm ẩn và đối thủ mới, đòi hỏi công ty phải luôn thường xuyên cập nhật và phân tích các thông tin về xu hướng đầu tư và chuyển dịch của các công ty này.
2.2.2.5 Sản phẩm thay thế
Về cơ bản, mảng chiến lược của REE đều là các thiết bị điện tử Reetech, đang đối mặt với sự thay đổi nhanh chóng về mặt công nghệ và vòng đời của sản phẩm ngày càng ngắn, khả năng bị thay thế cao.
Do đó, hai xu hướng dễ dàng thấy nhất là
- Có thể công ty sẽ không có đủ năng lực hoặc không có khả năng cạnh tranh cao trong sản xuất sản phẩm mới này: với dây chuyền sản xuất hiện nay cho một khách hàng và các nhà cung cấp.
- Các nhà sản xuất thiết bị gốc tự sản xuất các thiết bị công nghệ cao này thay vì cung cấp cho Công ty.
2.3 Phân tích tình hình kinh doanh Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh REE
Hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty tập trung vào bốn lĩnh vực chính gồm: dịch vụ Cơ điện công trình M&E, sản xuất và lắp ráp, kinh doanh hệ thống
44
điều hòa không khí, kinh doanh và cho thuê bất động sản và đầu tư tài chính chiến lược ngành cơ sở hạ tầng (gồm ngành than, điện, nước).
Trong cơ cấu hoạt động kinh doanh của Công ty CP REE, mảng dịch vụ cơ điện công trình REE M&E chiếm tỷ trọng lớn và đạt 52% trong tổng doanh thu của toàn Công ty năm 2012. Mảng kinh doanh điện máy Reetech và cho thuê bất động sản có tỷ trọng lần lượt là 29,8% và 18,1%.
2.3.1 Hoạt động cơ điện công trình M&E
REE M&E là nhà thầu cơ điện công trình hàng đầu tại Việt Nam với kinh nghiệm thi công công trình M&E trong các lĩnh vực cơ sở hạ tầng, thương mại và công nghiệp. REE M&E luôn trong tư thế sẵn sàng để thích nghi kịp thời với biến động thị trường nhằm triển khai hiệu quả các dự án đang có trong tay đồng thời tiếp tục theo đuổi các dự án tiềm năng.
Doanh thu và lợi nhuận sau thuế hoạt động M&E tăng lần lượt 45,6% và 33,7% so với năm 2011 với phần lớn doanh thu ghi nhận dựa trên giá trị còn lại của các dự án lớn đã ký hợp đồng từ các năm trước như trụ sở Bộ Công An, Bảo Tàng Hà Nội và Đài truyền hình Việt Nam. Lợi nhuận tăng cùng với việc ghi nhận doanh thu còn lại khi các dự án này đi vào giai đoạn thanh, quyết toán cuối cùng. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Bảng 2.2: Hoạt động cơ điện công trình M&E Năm 2010 (Tỷ VND) Năm 2011 (Tỷ VND) Năm 2012 (Tỷ VND) Kế hoạch 2013 (Tỷ VND) Tổng giá trị hợp đồng ký mới 633 1.522 1.978 1.200 Doanh thu 759 855 1245 1.200
% tăng trưởng doanh thu 12,6 45,6
Lợi nhuận sau thuế 75 80 107 105
% tăng trưởng lợi nhuận 6,7 33,7
(Nguồn: Báo cáo thường niên của Công ty CP REE năm 2010, 2011, và năm 2012)
Trong giai đoạn 2013 – 2014, doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh này có khả năng tăng trưởng ổn định nhờ các dự án đang thực hiện dự kiến hoàn tất vào cuối năm 2013 và 2014. Ngoài ra, trong năm 2012, tiếp tục khẳng định năng lực thi công, kinh nghiệm kỹ năng thực hiện các dự án cơ sở hạ tầng quan trọng REE M&E đã ký kết thêm các hợp đồng mới có giá trị lớn như dự án lắp đặt
45
hệ thống điều hòa cho nhà ga hành khách T2 – Cảng hàng không quốc tế Nội Bài do Tổng Công ty Hàng Không Việt Nam làm chủ đầu tư, dự án cung cấp thiết bị hệ thống điện và điều hòa không khí cho công trình Nhà Quốc Hội, tòa tháp Vietcombank Tower và khách sạn Pullman Saigon Centre, dự án lắp đặt hệ thống điều hòa cho Trung tâm Chính trị Hành chính Tập trung tỉnh Bình Dương. Với thị trường bất động sản và xây dựng vẫn còn khó khăn, áp lực cạnh tranh cùng với chi phí đầu vào tăng cao như giá vốn hàng bán, lãi suất vay tăng cao, yêu cầu một hoạt động M&E vận hành ngày càng hiệu quả chủ động đa dạng hóa nguồn cung cấp và quy mô dự án tham gia đấu thầu.
Với tình hình thị trường bất động sản vẫn còn khá ảm đạm, Công ty đã đề ra kế hoạch kinh doanh năm 2013 khá thận trọng với doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động này dự kiến đạt ở mức lần lượt là 1.200 tỷ đồng và 105 tỷ đồng. Giá trị hệ thống M&E thường chiếm khoảng 30% tổng giá trị các công trình xây dưng.
2.3.2 Mảng Điện máy ReeTech
Hoạt động sản xuất, lắp ráp và kinh doanh các sản phẩm điện máy chủ lực là máy điều hòa không khí mang thương hiệu Reetech do Công ty con – Công ty Trách nhiệm hữu hạn Điện máy REE thực hiện. Thị trường tiêu thụ chính của Reetech chủ yếu ở khu vực phía Nam trong khi các thương hiệu lớn nước ngoài chiếm lĩnh thị trường miền Bắc, REE chiếm khoảng 8% thị phần máy điều hòa và thiết bị điện tử cả nước.
Một số các công trình lắp đặt hệ thống máy điều hòa thực hiện gần đây của Công ty như cao ốc Sacombank, cao ốc Quốc Cường Gia Lai, khối văn phòng Vinamilk, khách sạn Quê Hương, Bệnh viện Chợ Rẫy, Sân bay Côn Sơn và Cà Mau, Trung tâm điện máy mua sắm Nguyễn Kim,…
Về định hướng phát triển kinh doanh, Reetech sẽ tiếp tục triển khai các kênh phân phối mới, đồng thời từng bước mở rộng thị trường tiêu thụ khu vực phía Bắc.
46
Bảng 2.3: Hoạt động điện máy ReeTech Năm 2010 (Tỷ VND) Năm 2011 (Tỷ VND) Năm 2012 (Tỷ VND) Kế hoạch 2013 (Tỷ VND)
Số lượng máy lạnh tiêu thụ 53.7
12 47.0 26 48.9 52 55.000 Doanh thu 709 586 713 750
% tăng trưởng doanh thu (17,4) 21,7 5,2
Lợi nhuận sau thuế 36 32 31 45
% tăng trưởng lợi nhuận (11,1) (3,1) 45,2
(Nguồn: Báo cáo thường niên của Công ty CP REE năm 2010, 2011, và năm 2012)
Mặc dù doanh thu từ mảng kinh doanh sản phẩm điện máy năm 2012 đạt mức 713 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh ở mức 21,7% so với năm 2011 nhưng lợi nhuận đem về cho Công ty lại giảm 3,1% so với năm 2011. Nguyên nhân chính là do ảnh hưởng tình hình kinh tế trong nước khó khăn, sức tiêu thụ giảm làm tăng áp lực cạnh tranh về giá. Theo kế hoạch kinh doanh năm 2013, doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động này dự kiến đạt ở mức lần lượt là 750 tỷ đồng và 45 tỷ đồng.
2.3.3 Cho thuê Bất Động Sản (REELAND)
Hoạt động kinh doanh và khai thác bất động sản mặc dù chiếm tỷ trọng nhỏ 18,1% trong cơ cấu tổng doanh thu của REE năm 2012 nhưng đóng góp đáng kể vào kết quả lợi nhuận, chiếm tỷ trọng 57,9% trong tổng lợi nhuân. Hiện nay, Công ty đang sở hữu 06 văn phòng tại Thành phố Hồ Chí Minh với tổng diện tích khai thác cho thuê là 100.000 m2. Các văn phòng cho thuê chính hiện nay của REE bao gồm khu vực Etown (gồm Etown, Etown 2, Etown 3, Etown 4, Etown.EW) và Tòa nhà Ree Tower (cao ốc số 11 tại Đoàn Văn Bơ, P.12, Q.4, TP. Hồ Chí Minh).
Bảng 2.4: Danh sách văn phòng cho thuê của ree
Tên Diện tích Tỷ lệ lấp đầy Sở hữu
E-town 29.505 97 100 E-town 2 26.388 99 100 E-town EW 4.200 100 100 E-town 3 13.461 97 100 E-town 4 13.379 100 100 Maison Pasteur 1.353 99 100
IDC Hai Ba Trung 2.004 99 100
366 Nguyễn Trãi 3.369 99 100
47 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
REE Tower 31.640 99 100
(Nguồn: Báo cáo thường niên của Công ty CP REE năm 2010, 2011, và năm 2012)
Trong đó, diện tích khai thác của tòa nhà Ree Tower là 18.190m2 với tỷ lệ lấp đầy trên 93%. Đối với văn phòng cho thuê tại khu vực Etown, diện tích trống còn lại hiện nay là 2.497m2 với tỷ lệ lấp đầy trên 97%. Mặc dù thị trường cho thuê văn phòng trong nước có xu hướng giảm trong hai năm vừa qua do ảnh hưởng tình hình kinh tế khó khăn, Công ty vẫn duy trì được lượng khách thuê với tỷ lệ lấp đầy trên tổng diện tích khai thác khoảng 95%. Giá cho thuê trung bình hiện nay gần 400.000 đồng/m2, bao gồm phí thuê và phí dịch vụ trước thuế VAT.
Bảng 2.5: Hoạt động Cho thuê Bất Động Sản (REELAND) Năm 2010 (Tỷ VND) Năm 2011 (Tỷ VND) Năm 2012 (Tỷ VND) Kế hoạch 2013 (Tỷ VND) Doanh thu 339 368 433 450
% tăng trưởng doanh thu 8,6 17,6 3,9
Lợi nhuận sau thuế 164 178 190 200
% tăng trưởng lợi nhuận 8,5 6,7 5,3
(Nguồn: Báo cáo thường niên của Công ty CP REE năm 2010, 2011, và năm 2012)
2.3.4 Hoạt động đầu tư tài chính
Theo định hướng chiến lược của Công ty thì tiếp tục đầu tư vào ngành điện, nước, than và từng bước thực hiện thoái vốn hiệu quả các khoản đầu tư trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng. Trong cơ cấu danh mục đầu tư năm 2012, nhóm ngành chủ lực gồm điện, nước, than chiếm tỷ trọng 80%, các nhóm ngành khác lần lượt là: bất động sản 13%, tài chính ngân hàng 2% và ngành khác 5%.
Đối với nhóm ngành điện, REE đầu tư chiến lược vào các công ty với hai nhóm: nhóm các Công ty liên doanh liên kết gồm Công ty Cổ phần Thủy Điện Thác Mơ (35,48%), Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà (23,97%), Công ty Cổ phần Nhiệt điện Ninh Bình (29,44%), Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (21,7%). Và nhóm Công ty đầu tư chiến lược dài hạn: REE nắm giữ 9,35% Công ty Cổ phần Nhiệt điện Quảng Ninh với giá trị đầu tư 470 tỷ đồng.
48
Bảng 2.6: Hoạt động đầu tư tài chính Năm 2010 (Tỷ VND) Năm 2011 (Tỷ VND) Năm 2012 (Tỷ VND) Kế hoạch 2013 (Tỷ VND) Tổng vốn đầu tư 2.015 2.820 2.794
% tăng trưởng doanh thu 40 (0,9)
Lợi nhuận sau thuế 68 216 338 300
% tăng trưởng lợi nhuận 217,6 56,5 (11,2)
(Nguồn: Báo cáo thường niên của Công ty CP REE năm 2010, 2011, và năm 2012)
Đối với nhóm ngành nước, REE đang nắm giữ 42,1% Công ty Cổ phần BOO nước Thủ Đức và 30% Công ty Cổ phần Đầu tư và kinh doanh nước sạch Sài Gòn. Tổng giá trị vốn đầu tư vào các Công ty liên doanh liên kết đạt mức 1.248 tỷ đồng (tính đến 31/12/2012), trong đó giá trị đầu tư vào 3 công ty gồm BOO Thủ Đức, Thủy điện Thác Bà, Thủy điện Thác Mơ chiếm tỷ trọng chủ yếu trên 77% tương đương 961 tỷ đồng.
Riêng với khoản đầu tư chiến lược vào Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (HSX: PPC), REE nắm giữ 33.133.260 cổ phiếu PPC với tỷ lệ sở hữu 10,156% và tiếp tục gia tăng tỷ lệ sở hữu cổ phiếu này lên mức 22,26% tương đương số lượng cổ phiếu 70.807.070, giá cổ phiếu PPC từ cuối năm 2012 xoay quanh ở mức 10.000 đến 12.500 đồng/cổ phiếu. Do đó, đây là khoản đầu tư hiệu quả của REE và sẽ đem lại khoản lợi nhuận cực kỳ hấp dẫn với lợi nhuận tiềm năng trên 1.000 tỷ đồng nếu REE thực hiện bán khoản đầu tư này.
Đối với lĩnh vực bất động sản, REE đầu tư liên kết liên doanh với Công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng và bất động sản Việt Nam và Công ty Cổ phần Địa ốc Sài Gòn với tổng giá trị 1.763 tỷ đồng.
2.4 Phân tích thực trạng tài chính Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh REE
Phương pháp phân tích: kết hợp phân tích xu thế và so sánh bình quân ngành, đồng thời vận dụng kinh nghiệm thực tiễn hoạt động của Công ty để phân