Các giải pháp nhằm hạn chế rủi ro trên thị trường OTC Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC TRẦN LÂM VŨ CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HẠN CHẾ RỦI RO TRÊN THỊ TRƯỜNG OTC VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH MÃ SỐ : KINH TẾ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG : 60.31.12 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA Tp Hồ Chí Minh 12 / 2011 LỜI CẢM ƠN Trước tiên xin chân thành cảm ơn cô Nguyễn Thị Liên Hoa tận tình bảo, góp ý động viên tơi suốt trình thực Luận văn tốt nghiệp Tôi xin chân thành cảm ơn quý Thầy Cơ, người tận tình truyền đạt kiến thức cho năm qua Trần Lâm Vũ LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Cơ hướng dẫn PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa Các số liệu thông tin sử dụng luận văn tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi phần tài liệu tham khảo Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực TP.HCM, ngày 20 tháng 12 năm 2011 Tác giả Trần Lâm Vũ CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc BẢN CAM ĐOAN Họ tên học viên: Trần Lâm Vũ Ngày sinh 11 tháng 03 năm 1977 Nơi sinh: An Giang Trúng tuyển đầu vào năm: 2007 Là tác giả đề tài luận văn: CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HẠN CHẾ RỦI RO TRÊN THỊ TRƯỜNG OTC VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa Ngành: Tài doanh nghiệp Mã ngành: 60.31.12 Bảo vệ luận văn ngày: 20 tháng: 03 năm: 2012 Điểm bảo vệ luận văn: 8/10 Tôi cam đoan chỉnh sửa nội dung luận văn thạc sĩ kinh tế với đề tài trên, theo góp ý Hội đồng chấm luận văn thạc sĩ Người cam đoan (Ký ghi rõ họ tên) TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm Chủ tịch Hội đồng chấm luận văn (Ký ghi rõ họ tên) Hội đồng chấm luận văn 05 (năm) thành viên gồm: Chủ tịch: GS.TS Nguyễn Ngọc Định Phản biện 1: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Phản biện 2: TS Nguyễn Văn Lương Thư ký: PGS.TS Lê Thị Lanh Ủy viên: TS Hồ Thủy Tiên LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Mục tiêu lớn cuối việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán quốc gia phục vụ cho chiến lược phát triển kinh tế cách hữu hiệu Thơng qua thị trường chứng khốn, nguồn vốn nước tập trung sử dụng cho dự án đầu tư phát triển kinh tế xã hội Việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán bước phát triển tất yếu kinh tế thị trường Việt Nam với kinh tế vận hành theo chế thị trường, với nhiều nỗ lực để rút ngắn khoảng cách đường hội nhập với kinh tế giới, đòi hỏi phải có thị trường chứng khốn Cùng với thị trường chứng khốn niêm yết tồn hệ thống thị trường tài nói chung, thị trường chứng khốn chưa niêm yết (OTC) có vai trị lớn việc tạo kênh huy động phân bổ nguồn vốn dài hạn cho kinh tế, đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ, ngành nghề mới,các doanh nghiệp thành lập…,chưa đủ điều kiện huy động vốn thị trường tập trung Thị trường thành tố hệ thống thị trường chứng khoán, với đặc thù riêng có góp phần hồn thiện mơi trường huy động phân bổ nguồn vốn cho doanh nghiệp Trong kinh tề thị trường, dường khơng có hoạt động đầu tư kinh doanh lại khơng có nguy gặp rủi ro Lợi nhuận cao, rủi ro lớn Đầu tư chứng khoán khơng nằm ngồi quy luật Hơn nữa, đầu tư chứng khốn thị trường OTC khả gặp rủi ro cao Tính đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam mười năm hoạt động phát triển, đạt khẳng định bước phát triển quan trọng sách đổi Nhà nước Thị trường OTC có lúc thăng trầm với thị trường tập trung chứa đựng nhiều rủi ro tiềm ẩn Tất nhà đầu tư mong muốn khoản vốn sinh lợi cao với độ rủi ro thấp nhất, hai yếu tố chi phối hoạt động họ Vậy làm hạn chế đến mức thấp rủi ro thị trường chứng khoán OTC để thỏa mãn kỳ vọng nhà đầu tư cách tốt nhất, đồng thời thu hút nhà đầu tư đến với thị trường OTC Việt Nam ngày nhiều Chính thế, việc nghiên cứu lý thuyết từ thực tiễn thị trường OTC Việt Nam để đưa giải pháp nhằm hạn chế rủi ro thị trường có ý nghĩa thiết thực cấp thiết Mục tiêu nghiên cứu * Nghiên cứu lý thuyết thị trường OTC loại rủi ro * Nhận diện, phân tích, đánh giá mức độ rủi ro yếu tố rủi ro tác động đến nhà đầu tư thị trường OTC * Đưa giải pháp, kiến nghị nhằm giảm thiểu đến mức thấp rủi ro cho nhà đầu tư góp phần nâng cao hiệu đầu tư chứng khoán thị trường OTC Đối tượng phạm vi nghiên cứu Luận văn nghiên cứu yếu tố rủi ro đầu tư cổ phiếu mà nhà đầu tư cá nhân tổ chức gặp phải tham gia vào vào thị trường OTC Việt Nam Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài * Nghiên cứu thực nhằm hệ thống hóa lý luận chứng khoán, thị trường OTC loại rủi ro tiềm ẩn thị trường OTC; * Kết nghiên cứu góp phần giúp nhà đầu tư hiểu rõ thị trường OTC Việt Nam rủi ro thị trường này, từ rút học kinh nghiệm đầu tư chứng khoán chưa niêm yết; * Đưa giải pháp, kiến nghị nhằm hạn chế rủi ro nâng cao hiệu đầu tư thị trường OTC Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Tác giả sử dụng kết hợp nhiều phương pháp: vấn, khảo sát, phân tích, thống kê, so sánh tổng hợp Kết cấu luân văn Ngoài phần mở đầu kết luận, luận văn kết cấu gồm chương - Chương 1: Tổng quan thị trường OTC - Chương 2: Thực trạng hoạt động thị trường OTC Việt Nam thời gian qua - Chương 3: Các giải pháp nhằm hạn chế rủi ro thị trường OTC Việt Nam MỤC LỤC Trang CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG OTC 1.1 Những đặc điểm Thị trường OTC .1 1.1.1 Giá chứng khoán xác lập thông qua thương lượng 1.1.2 Giao dịch mua bán chứng khốn tổ chức khơng tập trung 1.1.3 Được tổ chức qua mạng máy tính điện tử diện rộng 1.1.4 Chứng khoán giao dịch thị trường OTC có độ rủi ro cao .3 1.1.5 Có tham gia vận hành nhà tạo lập thị trường 1.1.6 Được quản lý chặt chẽ cấp nhà nước cấp tự quản .5 1.1.7.Có chế tốn linh hoạt đa dạng .5 1.2 Các loại rủi ro thị trường OTC 1.2.1 Rủi ro hệ thống………………………………………………………….6 1.2.1.1 Rủi ro thị trường………… …………………………………… 1.2.1.2 Rủi ro lãi suất……… …………………………………………… 1.2.1.3 Rủi ro sức mua……………………………………………….…… 1.2.2 Rủi ro phi hệ thống ……………………………………………………9 1.2.2.1 Rủi ro kinh doanh………………………………………………… 1.2.2.2 Rủi ro tài chính……………………………….…………………….10 1.3 Kinh nghiệm kiểm sốt rủi ro thị trường OTC nước phát triển học kinh nghiệm …………………………………………………… 11 1.3.1.Kinh nghiệm kiểm soát rủi ro thị trường OTC Mỹ……….……11 1.3.2.Kinh nghiệm kiểm soát rủi ro thị trường OTC Nhật Bản….… 12 1.3.3.Kinh nghiệm kiểm soát rủi ro thị trường OTC Anh………… 12 Kết luận chương 14 Chương 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG OTC VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA .15 2.1 Sơ lược thị trường OTC Việt nam .15 2.1.1 Sự tồn khách quan thị trường OTC Việt nam 15 2.1.2 Thị trường OTC tự Việt nam 17 2.1.2.1 Quy mô thị trường 17 2.1.2.2 Hàng hóa thị trường .17 2.1.2.3 Nhà đầu tư 19 2.1.2.4 Cơ chế giao dịch 19 2.1.2.5 Phương thức giao dịch 20 2.1.2.6 Thông tin thị trường 20 2.1.2.7 Tình hình giao dịch loại chứng khoán chưa niêm yết 22 2.1.2.8 Đánh giá chung thị trường OTC tự 23 2.1.4 Thị trường UPCoM………….………………………………………………… 25 2.1.4.1 Ngày giao dịch thị trường UPCoM 27 2.1.4.2 Diễn biến UPCoM từ 24/06/2009 đến 11/12/2011……….……………… 29 2.1.4.3 Nhận xét thị trường UPCoM 31 2.2 Rủi ro thị trường OTC Việt Nam .40 2.2.1 Rủi ro hệ thống .41 2.2.1.1 Từ chấn động kinh tế giới 41 2.2.1.2 Rủi ro từ chế sách 42 2.2.1.3 Rủi ro lạm phát 45 2.2.2 Rủi ro không hệ thống 47 2.2.2.1.Rủi ro đến từ tổ chức phát hành chứng khoán 48 2.2.2.2 Rủi ro đến từ thông tin thị trường 48 2.2.2.3.Rủi ro khả khoản 50 2.2.2.4 Rủi ro biến động giá .52 2.2.3 Rủi ro khác 53 2.2.3.1.Rủi ro tranh chấp hay thiệt hại quyền mua cổ phiếu tăng vốn .53 2.2.3.2 Rủi ro tranh chấp hay thiệt hại cổ tức 54 2.2.3.3 Rủi ro mua bán cổ phiếu chưa chuyển nhượng 55 2.2.3.4 Rủi ro mua bán cổ phiếu thời điểm phát hành 55 2.2.3.5 Rủi ro giao dịch nhận chuyển nhượng quyền mua 56 2.2.3.6 Rủi ro từ quy định chất lượng dịch vụ sàn, Sở giao dịch cơng ty chứng khốn 57 2.2.3.7 Rủi ro từ việc đầu tư theo tin đồn 57 2.2.3.8 Rủi ro từ Nhà đầu tư 58 Kết luận chương 59 CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HẠN CHẾ RỦI RO TRÊN THỊ TRƯỜNG OTC VIỆT NAM 60 3.1 Đối với nhà phát hành chứng khoán 60 3.1.1 Nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh công tác quản trị công ty 60 3.1.2 Xây dựng văn hóa cơng khai, minh bạch hoạt động công ty 61 3.2 Giải pháp cơng ty chứng khốn 61 3.3 Giải pháp nhà đầu tư 64 3.3.1 Đa dạng hóa danh mục đầu tư .64 3.3.2 Quản lý kiểm soát đầu tư 66 3.3.3 Kết hợp phân tích kỹ thuật phân tích 69 3.3.4 Nhà đầu tư cần tỉnh táo trước tin đồn 70 3.4 Kiến nghị với UBCKNN quan chức 70 3.4.1 Nên có nhà tổ chức tạo lập thị trường 70 3.4.2 Tổ chức đánh giá, xếp loại mức độ tín nhiệm doanh nghiệp 72 3.4.3 Nâng cao chất lượng hoạt động cơng bố minh bạch hóa thơng tin Khảo sát nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư tổ chức  Mô tả khảo sát Để thu thập thông tin rủi ro mà nhà đầu tư gặp phải đầu tư chứng khoán thị trường OTC Việt Nam nhân viên làm việc cơng ty chứng khốn, bảng câu hỏi vấn gồm có 15 câu hỏi gửi đến nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư tổ chức Do tính chất đặc biệt khảo sát, phiếu khảo sát chủ yếu gửi đến nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư tổ chức hoạt động kinh doanh chứng khốn thị trường OTC Do đó, tính tin cậy của điều tra nâng cao có ý kiến riêng nhà đầu tư hoạt động kinh doanh chứng khoán thị trường OTC Kết thu thập dựa 184 phản hồi nhà đầu tư cá nhân đại diện nhà đầu tư tổ chức, cho biết ý kiến trả lời cho câu hỏi đưa khảo sát rủi ro mà nhà đầu tư gặp phải đầu tư chứng khoán thị trường OTC Việt Nam  Kết thu thập khảo sát: Câu 1: Đối tượng khách hàng Cumulative Valid Frequency Percent Valid Percent Percent Nha dau tu ca nhan 116 78.4 78.4 78.4 Nha dau tu to chuc 32 21.6 21.6 100.0 Total 148 100.0 100.0 Câu 2: Lĩnh vực đầu tư Valid Dau tu vao vang Frequency Percent 2.0 Valid Percent 2.0 Cumulative Percent 2.0 Dau tu vao thi truong chung khoan Dau tu vao ngoai te Dau tu vao bat dong san Y kien khac Total 104 70.3 70.3 72.3 27 7 148 18.2 4.7 4.7 100.0 18.2 4.7 4.7 100.0 90.5 95.3 100.0 Câu 3: Loại chứng khoán mà nhà đầu tư quan tâm Valid Co phieu Trai phieu Tin phieu kho bac Chung chi quy Khac Total Frequency 35 51 31 16 15 148 Percent 23.6 34.5 20.9 10.8 10.1 100.0 Valid Percent 23.6 34.5 20.9 10.8 10.1 100.0 Cumulative Percent 23.6 58.1 79.1 89.9 100.0 Câu 4: Mức độ quan tâm đến chứng khoán thị trường OTC Valid Khong quan tam lam Quan tam Rat quan tam Total Frequency 32 82 34 148 Percent 21.6 55.4 23.0 100.0 Valid Percent 21.6 55.4 23.0 100.0 Cumulative Percent 21.6 77.0 100.0 Câu 5: Mức độ tham gia giao dịch chứng khoán thị trường OTC Valid Khong thuong xuyen Thuong xuyen Rat thuong xuyen Total Frequency 32 82 34 148 Percent 21.6 55.4 23.0 100.0 Valid Percent 21.6 55.4 23.0 100.0 Cumulative Percent 21.6 77.0 100.0 Câu 6: Mức độ quan tâm đến rủi ro phát sinh đầu tư chứng khoán thị trường OTC Valid Khong quan tam lam Quan tam Rat quan tam Frequency 82 64 Percent 1.4 55.4 43.2 Valid Percent 1.4 55.4 43.2 Cumulative Percent 1.4 56.8 100.0 Total 148 100.0 100.0 Câu 7a: Mức độ rủi ro từ cú sốc kinh tế giới Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent Rui ro 120 1.4 81.0 1.4 81.0 1.4 82.4 Rat rui ro 26 17.6 17.6 100.0 Total 148 100.0 100.0 Không rui ro Câu 7b: Mức độ rủi ro từ chế sách quan quản lý Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent 3.4 3.4 3.4 Rui ro 112 75.7 75.7 79.1 Rat rui ro 31 20.9 20.9 100.0 Total 148 100.0 100.0 Không rui ro Câu 7c: Mức độ rủi ro lạm phát Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent Rui ro 124 83.8 83.8 83.8 Rat rui ro 24 16.2 16.2 100.0 Total 148 100.0 100.0 Câu 7d: Mức độ rủi ro đến từ tổ chức phát hành chứng khoán Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent Không rui ro 10 6.8 6.8 6.8 Rui ro 92 62.2 62.2 69.0 Rat rui ro 46 31.0 31.0 Total 148 100.0 100.0 100.0 Câu 7e: Mức độ rủi ro từ thông tin thị trường Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent 2.0 2.0 2.0 Rui ro 119 80.4 80.4 82.4 Rat rui ro 26 17.6 17.6 100.0 100.0 100.0 Khong rui ro Total Câu 7f: Mức độ rủi ro khả khoản Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent Không rui ro 10 6.8 6.8 6.8 Rui ro 127 85.8 85.8 92.6 Rat rui ro 11 7.4 7.4 100.0 Total 148 100.0 100.0 Câu 7g: Mức độ rủi ro biến động giá Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent Khong rui ro 20 13.5 Rui ro 108 73.0 13.5 73.0 13.5 86.5 Rat rui ro 20 13.5 13.5 100.0 Total 148 100.0 100.0 Câu 8: Địa điểm giao dịch chứng khoán OTC Valid Cong ty chung khoan Frequency 52 Percent 35.1 Valid Percent 35.1 Cumulative Percent 35.1 Cau lac bo chung khoan Quan ca phe Mang internet Noi khac Total 31 20.9 20.9 56.0 18 40 148 12.2 27.0 4.8 100.0 12.2 27.0 4.8 100.0 68.2 95.2 100.0 Câu 9: Điều quan tâm đầu tư chứng khoán OTC Valid Loi nhuan cao Hang hoa da dang Frequency 115 Percent 77.7 Valid Percent 77.7 Cumulative Percent 77.7 19 12.9 12.9 90.6 148 6.0 3.4 100.0 6.0 3.4 100.0 96.6 100.0 Tinh khoan cao Muc rui ro Total Câu 10 : Những giải pháp để hạn chế rủi ro đầu tư chứng khoán thị trường OTC Valid Da dang dau tu Ket hop ban va thuat Quan ly rui ro Khac Total hoa danh muc phan tich co phan tich ky va kiem soat Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent 80 54.0 54.0 54.0 22 14.9 14.9 68.9 38 25.7 25.7 94.6 148 5.4 100.0 5.4 100.0 100.0 Câu 11a: Nguyên nhân tồn rủi ro giao dịch chứng khoán OTC Việt Nam thông tin không minh bạch Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent Tuong doi dong y 110 1.4 74.3 1.4 74.3 1.4 75.7 Rat dong y 36 24.3 24.3 100.0 Total 148 100.0 100.0 Không dong y Câu 11b: Nguyên nhân tồn rủi ro giao dịch chứng khoán OTC Việt Nam kiến thức nhà đầu tư chứng khốn cịn hạn chế Frequency 32 Percent 21.6 Valid Percent 21.6 Cumulative Percent 21.6 Tuong doi dong y 82 55.4 55.4 77.0 Rat dong y 34 23.0 23.0 100.0 Total 148 100.0 100.0 Valid Không dong y Câu 11c: Nguyên nhân tồn rủi ro giao dịch chứng khoán OTC Việt Nam chế, sách quan quản lý khơng ổn định Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent 2.7 Tuong doi dong y 124 83.8 2.7 83.8 2.7 86.5 Rat dong y 20 13.5 13.5 100.0 Total 148 100.0 100.0 Không dong y Câu 11d: Nguyên nhân tồn rủi ro giao dịch chứng khoán OTC Việt Nam tính khoản chứng khốn thị trường OTC Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent 2.0 2.0 2.0 Tuong doi dong y 119 80.4 80.4 82.4 Rat dong y 26 17.6 17.6 100.0 Total 148 100.0 100.0 Không dong y Câu 12: Nhu cầu việc trang bị kiến thức phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư chứng khoán Valid Frequency Hien chua co nhu Percent 4.1 Valid Percent 4.1 Cumulative Percent 4.1 cau Da co nhu cau nhung khong nhieu Da co nhu cau o muc trung binh Rat co nhu cau Total 15 10.1 10.1 14.2 51 34.5 34.5 48.6 76 51.4 51.4 100.0 148 100.0 100.0 Câu 13: Hình thức phổ biến kiến thức phịng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư chứng khoán Valid Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent 46 31.1 31.1 31.1 35 23.6 23.6 54.7 15 10.1 10.1 64.9 20 13.5 13.5 78.4 13 8.8 8.8 87.2 14 9.5 9.5 96.6 3.4 3.4 100.0 148 100.0 100.0 Bai viet tren bao va tap chi thong Bai viet tren bao va tap chi chuyen nganh Chuyen muc gioi thieu san pham tren truyen hinh Chuyen de tai chinh ngan hang tren truyen hinh Day chung khoan va cach phong ngua rui ro tai cac trung tam Dua kien thuc chung khoan vao truong CD, DH Mo cac buoi thuyet trinh dinh ky danh cho khach hang co nhu cau Total Câu 14a: Nguyên nhân nhà đầu tư thích giao dịch chứng khoán sàn UPCoM Valid Thuan tien Thanh khoản cao hon OTC tu It rui ro Chuyen nghiep Frequency 17 26 61 44 Percent 11.5 Valid Percent 11.5 Cumulative Percent 11.5 17.6 41.2 29.7 17.6 41.2 29.7 29.1 70.3 100.0 Total 148 100.0 100.0 Câu 14b: Nguyên nhân nhà đầu tư khơng thích giao dịch chứng khốn sàn UPCoM Valid Cumulative Frequency Percent Percent Percent Valid Hang hoa it 78 52.7 52.7 52.7 Thanh khoan thap 40 27.0 27.0 79.7 Thu tuc ruom Loi nhuan it Total 20 10 148 13.5 6.8 100.0 13.5 6.8 100.0 93.2 100.0 Câu 15: Khả phát triển thị trường OTC Việt Nam Valid Hien chua the phat trien Co the phat trien va khong can dieu chinh Co the phat trien nhung phai dieu chinh Total Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent 6.1 6.1 6.1 28 18.9 18.9 25.0 111 75.0 75.0 100.0 148 100.0 100.0 PHỤ LỤC Các quy định có liên quan đến giao dịch đăng ký giao dịch thị trường UPCoM Thời gian giao dịch: Thời gian thành viên hệ thống đăng ký giao dịch nhập lệnh vào hệ thống đăng ký giao dịch hàng ngày từ 10h00 đến 15h00 Thời gian nghỉ từ 11h30 đến 13h30 Phương thức giao dịch: SGD Chứng khoán Hà Nội áp dụng phương thức giao dịch thỏa thuận theo hình thức thoả thuận điện tử (TTĐT) thỏa thuận thông thường (TTTT) Giá tham chiếu: - Giá tham chiếu cổ phiếu giao dịch bình quân gia quyền giá giao dịch thoả thuận điện tử ngày có giao dịch gần Trường hợp cổ phiếu đăng ký giao dịch, ngày giao dịch đầu tiên, TTGDCK nhận lệnh giao dịch thỏa thuận điện tử không áp dụng biên độ dao động giá Nếu ngày giao dịch khơng có giá thực giá tham chiếu xác định ngày giao dịch giá giao dịch xác lập hệ thống - Trường hợp cổ phiếu khơng có giao dịch hai mươi lăm (25) ngày giao dịch liên tiếp giao dịch trở lại giá tham chiếu xác định tương tự quy định xác định giáo tham chiếu cổ phiếu đăng ký giao dịch Đơn vị giao dịch, khối lượng giao dịch, đơn vị yết giá biên độ dao động giá - Đơn vị GD: không quy định; - Khối lượng GD: tối thiểu 10 CP 10 TP; - Đơn vị yết giá: CP: 100; không quy định với TP; - Biên độ giao động giá: ±10% với CP; không áp dụng TP; Nguyên tắc giao dịch: - NĐT mở tài khoản giao dịch chứng khoán đặt lệnh mua/bán chứng khoán cơng ty chứng khốn thành viên thị trường UPCoM Trong trường hợp NĐT có tài khoản giao dịch chứng khóan niêm yết khơng cần mở thêm tài khoản giao dịch thị trường UPCoM - Ký quỹ giao dịch: Khi đặt lệnh bán chứng khoán, nhà đầu tư phải có đủ số lượng chứng khốn đặt bán tài khoản giao dịch chứng khoán Khi đặt lệnh mua chứng khoán, nhà đầu tư thực ký quỹ tiền giao dịch theo mức thoả thuận với CTCK thành viên - NĐT đặt lệnh giao dịch chứng khoán, giá đặt mua/đặt bán NĐT phải nằm phạm vi biên độ dao động giá ngày giao dịch - Trường hợp tìm đối tác giao dịch, NĐT thực phương thức thoả thuận thông thường CTCK nhập kết giao dịch vào hệ thống - Trường hợp chưa tìm đối tác giao dịch, NĐT tham khảo thông tin chào mua/chào bán tốt thị trường qua hệ thống thông tin giao dịch trực tuyến CTCK, yêu cầu CTCK thực lệnh mua bán cho theo giá tốt thương qua phương pháp thoả thuận điện tử Hệ thống giao dịch thị trường UPCoM - Giao dịch Thoả thuận thông thường Đặc điểm: Áp dụng trường hợp NĐT tìm đối tác GD CTCK đáp ứng lệnh GD NĐT Cách thức thực hiện: - Nhà đầu tư đến CTCK để thực giao dịch; - CTCK thực Mua/Bán với khách hàng, khách hàng tự thỏa thuận điều kiện giao dịch với nhau; - Sau CTCK thực nhập kết giao dịch vào hệ thống SGD Chứng khóan Hà Nội; Hệ thống giao dịch thị trường UPCoM - Giao dịch Thoả thuận điện tử Loại lệnh giao dịch: Lệnh giới hạn: lệnh chào mua, chào bán thỏa thuận điện tử có hiệu lực kể từ lệnh nhập vào hệ thống đăng ký giao dịch kết thúc thời gian giao dịch hệ thống đăng ký giao dịch lệnh bị huỷ bỏ Đặc điểm: - Áp dụng trường hợp NĐT chưa tìm đối tác giao dịch; - Các lệnh chào mua/chào bán khách hàng nhập vào hệ thống theo nguyên tắc yết giá chắn; - Lệnh thực có lệnh đối ứng hệ thống phù hợp hoàn toàn giá khối lượng, theo nguyên tắc xác nhận giao dịch Cch thức thực hiện: - NĐT đặt lệnh giao dịch CTCK; - Trường hợp CTCK không đáp ứng nhu cầu mua/bán khách hàng, CTCK nhập lệnh chào mua/chào bán khách hàng vào hệ thống TTGDCKHN; - CTCK theo dõi lệnh cho mua/cho bán có hệ thống (tổng hợp từ CTCK khác thị trường) lựa chọn lệnh phù hợp để thực lệnh giao dịch cho khách hàng; Sửa, hủy lệnh thời gian giao dịch - Nhà đầu tư phép sửa hủy lệnh chào mua, chào bán thỏa thuận điện tử Đại diện giao dịch sửa hủy lệnh thỏa thuận điện tử cho khách hàng theo quy trình sửa, hủy lệnh giao dịch thỏa thuận TTGDCK quy định - Giao dịch thoả thuận thực hệ thống không phép huỷ bỏ - Trong thời gian giao dịch, trường hợp đại diện giao dịch nhập sai giao dịch thỏa thuận nhà đầu tư, đại diện giao dịch phép sửa giao dịch thỏa thuận phải xuất trình lệnh gốc nhà đầu tư, phải bên đối tác giao dịch chấp thuận việc sửa TTGDCK chấp thuận việc sửa giao dịch thoả thuận Việc sửa giao dịch thoả thuận thành viên phải tuân thủ quy trình sửa giao dịch thỏa thuận TTGDCK ban hành Điều kiện đăng ký giao dịch Chứng khoán đăng ký giao dịch UPCoM phải đảm bảo điều kiện: - Là chứng khoán cơng ty đại chúng; - Là chứng khốn đăng ký lưu ký TTLKCK; - Được 01 thành viên cam kết hỗ trợ Hồ sơ đăng ký giao dịch Hồ sơ đăng ký giao dịch chứng khoán công ty đại chúng chưa niêm yết bao gồm tài liệu sau: - Giấy đề nghị đăng ký giao dịch chứng khốn SGD Chứng khóan Hà Nội; - Hợp đồng cam kết hỗ trợ, trừ trường hợp thành viên làm thủ tục ĐKGD cho chứng khoán cơng ty mình; - Bảng cơng bố thong tin: Giấy chứng nhận đăng ký lưu ký chứng khóan TTLKCK cấp Hồ sơ ĐKGD lập thành 02 có 01 gốc 01 Trình tự thủ tục đăng ký giao dịch - Tổ chức cam kết hỗ trợ nộp hồ sơ ĐKGD chứng khốn Cơng ty đại chúng cho SGD Chứng khoán Hà Nội chịu trách nhiêm chứng khốn Cơng ty đại chúng đủ điều kiện, theo quy định pháp luật để đưa vào hệ thống ĐKGD SGD Chứng khốn Hà Nội - Trong vịng ngày làm việc kể từ nhận hồ sơ ĐKGD đầy đủ, hợp lệ, SGD Chứng khoán Hà Nội thông báo chấp thuận ĐKGD SGD Chứng khoán Hà Nội Trường hợp từ chối chấp thuận ĐKGD, SGD Chứng khoán Hà Nội trả lời tổ chức cam kết hỗ trợ văn nêu rõ lý - Trong vòng ngày làm việc kể từ Công ty đại chúng cấp Thông báo chấp thuận ĐKGD SGD Chứng khoán Hà Nội, tổ chức cam kết hỗ trợ có trách nhiệm thực công việc sau: Thực công bố thông tin việc ĐKGD trang thông tin điện tử cơng ty (01) kỳ (01) tờ báo Trung ương (01) tờ báo địa phương nơi tổ chức đăng ký giao dịch có trụ sở tờ Bản tin chứng khóan SGD Chứng khốn Hà Nội Đăng ký ngày thức giao dịch SGD Chứng khốn Hà Nội Ngày đăng ký khơng vượt q chín mươi (90) ngày kể từ ngày cấp Thông báo chấp thuận đăng ký giao dịch SGD Chứng khóan Hà Nội - Trong vòng năm (05) ngày làm việc kể từ ngày cấp Thông báo chấp thuận đăng ký giao dịch TTGDCKHN, tổ chức đăng ký giao dịch có trách nhiệm thực cơng bố thơng tin việc chấp thuận đăng ký giao dịch trn trang thơng tin điện tử cơng ty CỘNG HỊA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc BẢN CAM ĐOAN Họ tên học viên: Trần Lâm Vũ Ngày sinh 11 tháng 03 năm 1977 Nơi sinh: An Giang Trúng tuyển đầu vào năm: 2007 Là tác giả đề tài luận văn: CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HẠN CHẾ RỦI RO TRÊN THỊ TRƯỜNG OTC VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa Ngành: Tài doanh nghiệp Mã ngành: 60.31.12 Bảo vệ luận văn ngày: 20 tháng: 03 năm: 2012 Điểm bảo vệ luận văn: 8/10 Tôi cam đoan chỉnh sửa nội dung luận văn thạc sĩ kinh tế với đề tài trên, theo góp ý Hội đồng chấm luận văn thạc sĩ Người cam đoan (Ký ghi rõ họ tên) TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm Chủ tịch Hội đồng chấm luận văn (Ký ghi rõ họ tên) Hội đồng chấm luận văn 05 (năm) thành viên gồm: Chủ tịch: GS.TS Nguyễn Ngọc Định Phản biện 1: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Phản biện 2: TS Nguyễn Văn Lương Thư ký: PGS.TS Lê Thị Lanh Ủy viên: TS Hồ Thủy Tiên