Đang tải... (xem toàn văn)
Khi một doanh nghiệp bắt đầu khởi sự kinh doanh, hoạt động đầu tư là quá trình đầu tiên phải thực hiện. Để tồn tại và phát triển trong môi trường cạnh tranh quyết liệt như hiện nay, doanh nghiệp luôn phải có những dự án đầu tư mới nhằm duy trì, mở rộng hay nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Có một thời gian dài trong thời kỳ kế hoạch hóa tập trung, nhiều người cho rằng để có sự phát triển chỉ đơn giản là đầu tư nhiều hơn. Đầu tư vào cái gì, ở đâu, thời điểm nào… không phải là vấn đề quan trọng. Thế nên có những dự án quyết định đầu tư có trước, công tác thẩm định dự án chỉ là hình thức và thủ tục để được nhận vốn. Chính những quan niệm sai lầm trên vô hình đã coi nhẹ công tác phân tích dự án, đặc biệt là phân tích tài chính dự án đầu tư. Từ đó dẫn tới hậu quả là nhiều doanh nghiệp nhà nước làm ăn kém hiệu quả trong một thời gian dài. Mục tiêu cao nhất của thẩm định dự án đầu tư là nhằm không bỏ lỡ các dự án tốt, ngăn chặn các dự án xấu trong điều kiện các nguồn lực ngày càng khan hiếm. Khung phân tích dự án thường bao gồm các nội dung: Phân tích thị trường; Phân tích kỹ thuật; Phân tích nguồn lực; Phân tích tài chính v.v.. Trong đó, phân tích tài chính dự án được đánh giá là khâu then chốt vì nó bao gồm tập hợp tất cả thông tin của các phân tích kinh tế-kỹ thuật trước đó để tính toán và xác định hiệu quả tài chính thực sự cuả dự án. Nhận thức được tầm quan trọng của hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư và qua tìm hiểu thực trạng công tác này diễn ra tại doanh nghiệp, tác giả đã chọn đề tài luận văn thạc sỹ kinh tế của mình có nội dung “ Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô” Luận văn có sử dụng ví dụ minh họa từ thực tiễn hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án và số liệu cụ thể từ một dự án đầu tư của Công ty Hàng Hải Đông Đô - Một doanh nghiệp trực thuộc Tổng Công ty Hàng Hải Việt Nam – làm trường hợp nghiên cứu.
Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Trang 1. Bối cảnh và lý do chọn đề tài Trang 2. Mục đích nghiên cứu Trang 3. Phạm vi nghiên cứu Trang 4. Phương pháp nghiên cứu Trang 5. Đóng góp khoa học của luận văn Trang 6. Kết cấu của luận văn Trang CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DƯ ÁNĐẦUTƯTAIDOANHNGHIỆP Trang 1. Ý nghóa của hoạt động đầu tư Trang 1.1. Khái niệm và vai trò của hoạt động đầu tư đối với doanh nghiệp Trang 1.2. Phân loại đầu tư Trang 1.3. Ý nghóa của đầu tư Trang 1.4. Quá trình đầu tư Trang 1.4.1. Nghiên cứu đầu tư: nghiên cứu tiền khả thi & nghiên cứu khả thi Trang 1.4.2. Thực hiện đầu tư Trang 1.4.3. Đánh giá sau đầu tư Trang 1.5. Hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại DN Trang 1.5.1 Khái niệm Trang 1.5.2. Xác đònh dòng tiền của dự án đầu tư Trang 1.5.3. Xác đònh suất chiết khấu của dự án Trang 1.5.4. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án đầu tư Trang 1.5.4.1. Giá trò hiện tại ròng (NPV) Trang 1.5.4.2. Suất sinh lời nội bộ (IRR) Trang 1.5.4.4. Thời gian hoàn vốn (PP) Trang 1.5.5. Phân tích rủi ro của dự án Trang 1.5.5.1 Xác đònh rủi ro và vai trò của phân tích rủi ro Trang 1.5.5.2. Các phương pháp phân tích rủi ro Trang 1.5.5.2.1. Phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis) Trang 1.5.5.2.2. Phân tích tình huống (Scenario Analysis) Trang 1.5.5.2.3 Phân tích mô phỏng Monte Carlo Trang 1.5.6. Một số nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động phân tích tài chính dự ù đ à tư t i d h hi ä Trang 1.5.6.1 Lãnh đạo doanh nghiệp Trang 1.5.6.2. Cán bộ thực hiện dự án Trang 1.5.6.3. Cơ sở hạ tầng mang tính kỹ thuật chuyên ngành Trang --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 1 Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== 1.5.6.4. Môi trường kinh tế vó mô Trang CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DỰ ÁN TẠI C.TY HÀNG HẢI ĐÔNG ĐÔ Trang 2.1. Giới thiệu về công ty & hoạt động phân tích tài chính dự án đầu tư Trang 2.1.1. Giới thiệu sơ lược về Công ty Hàng Hải Đông Đô Trang 2.1.2. Hoạt động phân tích tài chính dự án tại Công ty Hàng Hải Đ â Đ ââ Trang 2.1.2.1 Đặc điểm các dự án đầu tư tại Công ty Trang 2.1.2.2. Quy trình thực hiện các dự án đầu tư tại Công ty Trang 2.1.2.3. Tổ chức bộ máy nhân sự phân tích tài chính dự án đầu tư Trang 2.2. Thực trạng hoạt động phân tích tài chính dự án đầu tư tại Công ty Trang 2.2.1. Giới thiệu về dự án “Mua tàu vận tải biển TOYO-7.088DWT” Trang 2.2.2. Phân tích môi trường kinh doanh ảnh hưởng tới dự án đầu tư Trang 2.2.2.2 Khó khăn: Trang 2.2.3. Hoạt động thu thập & xử lý thông tin phân tích tài chính dự án Trang 2.2.4. Xác đònh tổng vốn đầu tư và phương án tài trợ Trang 2.2.5. Tính toán luồng tiền ròng hàng năm&hiệu quả tài chính của dự ù Trang 2.3. Kết luận chương 2 Trang 2.3.1 Những kết quả đạt được Trang 2.3.2.Một số điểm còn hạn chế Trang CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯNG HOẠT ĐỘNG PHÂN HIỆU QUẢ TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY HÀNG HẢI ĐÔNG ĐÔ Trang 3.1. Đònh hướng hoàn thiện hoạt động thẩm đònh tài chính dự án Trang 3.1.1. Đònh hướng đầu tư của Công ty giai đoạn 2005-2010 Trang 3.1.2. Mục tiêu hoàn thiện Trang 3.1.3. Phương hướng cơ bản hoàn thiện hoạt động phân tích tài chính dư ù Trang 3.2. Các giải pháp hoàn thiện hoạt động phân tích tài chính dự án đầu tư Trang 3.2.1. Hoàn thiện mô hình tổ chức nhân sự cho hoạt động phân tích hi ä û t øihíhdứ Trang 3.2.2. Hoàn thiện hoạt động thu thập và xử lý thông tin Trang 3.2.3. Hoàn thiện phương pháp xác đònh dòng tiền, các chỉ tiêu hiệu û t øihíhkhûêt û ơ û dư ù Trang 3.2.4. Hoàn thiện kỹ thuật phân tích rủi ro tài chính của dự án Trang 3.2.4.1. Phân tích độ nhạy của dự án Trang 3.2.4.2. Phân tích tình huống Trang 3.2.4.3. Phân tích mô phỏng. Trang 3.3. Một số kiến nghò Trang KẾT LUẬN Trang --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 2 Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== LỜI MỞ ĐẦU 2. Bối cảnh và lý do chọn đề tài Khi một doanh nghiệp bắt đầu khởi sự kinh doanh, hoạt động đầu tư là quá trình đầu tiên phải thực hiện. Để tồn tại và phát triển trong môi trường cạnh tranh quyết liệt như hiện nay, doanh nghiệp luôn phải có những dự án đầu tư mới nhằm duy trì, mở rộng hay nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Có một thời gian dài trong thời kỳ kế hoạch hóa tập trung, nhiều người cho rằng để có sự phát triển chỉ đơn giản là đầu tư nhiều hơn. Đầu tư vào cái gì, ở đâu, thời điểm nào… không phải là vấn đề quan trọng. Thế nên có những dự án quyết đònh đầu tư có trước, công tác thẩm đònh dự án chỉ là hình thức và thủ tục để được nhận vốn. Chính những quan niệm sai lầm trên vô hình đã coi nhẹ công tác phân tích dự án, đặc biệt là phân tích tài chính dự án đầu tư. Từ đó dẫn tới hậu quả là nhiều doanh nghiệp nhà nước làm ăn kém hiệu quả trong một thời gian dài. Mục tiêu cao nhất của thẩm đònh dự án đầu tư là nhằm không bỏ lỡ các dự án tốt, ngăn chặn các dự án xấu trong điều kiện các nguồn lực ngày càng khan hiếm. Khung phân tích dự án thường bao gồm các nội dung: Phân tích thò trường; Phân tích kỹ thuật; Phân tích nguồn lực; Phân tích tài chính v.v Trong đó, phân tích tài chính dự án được đánh giá là khâu then chốt vì nó bao gồm tập hợp tất cả thông tin của các phân tích kinh tế-kỹ thuật trước đó để tính toán và xác đònh hiệu quả tài chính thực sự cuả dự án. Nhận thức được tầm quan trọng của hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư và qua tìm hiểu thực trạng công tác này diễn ra tại doanh nghiệp, tác giả đã chọn đề tài luận văn thạc sỹ kinh tế của mình có nội dung “ Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô” Luận văn có sử dụng ví dụ minh họa từ thực tiễn hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án và số liệu cụ thể từ một dự án đầu tư của Công ty Hàng Hải Đông Đô - Một doanh nghiệp trực thuộc Tổng Công ty Hàng Hải Việt Nam – làm trường hợp nghiên cứu. --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 3 Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== 2. Mục đích nghiên cứu Tên gọi của đề tài luận văn đã phản ánh mục đích cơ bản của luận văn. Dựa vào cơ sở lý luận về phân tích tài chính dự án đầu tư, cộng với quá trình tìm hiểu, đánh giá thực trạng công tác này tại Công ty Hàng Hải Đông Đô. Tác giả muốn đưa ra một số giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả công tác phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại doanh nghiệp. Tác giả cho rằng các giải pháp đưa ra về cơ bản cũng khả thi cho các doanh nghiệp Việt Nam trong bối cảnh hiện nay. 3. Phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu mà luận văn đề cập là hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại doanh nghiệp Việt Nam trong giai đoạn tiền khả thi đến giai đoạn khả thi. Luận văn đi sâu vào phân tích trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô nhằm xem xét thực trạng công tác phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại doanh nghiệp. Từ đó có những nghiên cứu và đề xuất giải pháp nâng cao chất lượng của hoạt động vô cùng quan trọng này. 4. Phương pháp nghiên cứu Luận văn có sử dụng phương pháp duy vật biện chứng và duy vật lòch sử để nghiên cứu. Đồng thời áp dụng phân tích một trường hợp cụ thể (Case Study), từ đó suy rộng ra cho đối tượng nghiên cứu. Nhờ có những thành tựu của lónh vực công nghệ thông tin, luận văn đã ứng dụng một số phần mềm máy tính chuyên dụng như Crystal Ball, MS.Excel… để xử lý số liệu khi phân tích tình huống giả đònh. 5. Đóng góp khoa học của luận văn Nước ta đã chuyển sang nền kinh tế thò trường đònh hướng XHCN được gần 20 năm. Các doanh nghiệp đang trong quá trình cạnh tranh gay gắt để tìm chỗ đứng trên thương trường. Các doanh nghiệp nước ngoài cũng đang dần xâm nhập thò trường nội đòa. Tuy nhiên, nhiều các doanh nghiệp quy mô lớn mà trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô là một ví dụ, chưa có một nghiên cứu nghiêm túc về phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư. Thông qua luận văn, tác giả muốn đóng góp: ¾ Cơ sở lý luận cho hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại doanh nghiệp. --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4 Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== ¾ Đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt phân tích tài chính dự án đầu tư tại doanh nghiệp Việt Nam trong bối cảnh hiện nay. 6. Kết cấu của luận văn Luận văn ngoài phần mở đầu và phần kết luận bao gồm: Chương 1: Những vấn đề cơ bản về phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại doanh nghiệp. Chương 2: Thực trạng hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô. Chương 3: Giải pháp hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư tại doanh nghiệp. Phụ lục --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5 Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== CHƯƠNG 1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI DOANH NGHIỆP 1.1. Ý nghóa của hoạt động đầu tư 1.1.1. Khái niệm đầu tư trong doanh nghiệp Đầu tư là hoạt động sử dụng vốn, tài nguyên để sản xuất kinh doanh trong một thời gian tương đối dài nhằm thu lợi nhuận và lợi ích kinh tế xã hội. Xét ở phạm vi doanh nghiệp, đầu tư là hoạt động doanh nghiệp bỏ vốn dài hạn nhằm hình thành và bổ sung những tài sản cần thiết để thực hiện mục tiêu kinh doanh của mình theo kế hoạch. Hoạt động này được thể hiện tập trung thông qua việc thực hiện các dự án đầu tư. Dự án đầu tư là một tập hợp các hoạt động kinh tế với mục tiêu, phương pháp và phương tiện cụ thể để đạt được lợi ích mong muốn trong khoảng thời gian xác đònh. Nội dung của dự án đầu tư được thể hiện ở luận chứng kinh tế-kỹ thuật, là văn bản phản ánh trung thực, chính xác kết quả nghiên cứu về thò trường, môi trường kinh tế-kỹ thuật và môi trường pháp lý, tình hình tài chính v.v Hoạt động đầu tư có những đặc điểm chính sau: - Phải có vốn: Vốn có thể bằng tiền, tài sản các loại như máy móc, thiết bò, nhà xưởng, giá trò sở hữu công nghiệp, bí quyết kỹ thuật, giá trò quyền sử dụng đất… - Thời gian tương đối dài: Thường là trên 1 năm trở lên, có thể tới 50 năm. Những hoạt động ngắn hạn trong vòng 1 năm tài chính không được gọi là đầu tư. Do đặc điểm nên người lập dự án cũng như người thẩm đònh dự án cần có tầm nhìn xa, đồng thời phải thấy đầu tư là một hoạt động dài hơi, chứa đựng nhiều rủi ro. Khái niệm đầu tư mà chúng ta đề cập ở trên áp dụng trên lónh vực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Đối với các lónh vực khác như đầu tư cho văn hóa, giáo dục, y tế… không được đề cập đến trong luận văn này. --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 6 Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== Thông thường các yếu tố chính ảnh hưởng tới quyết đònh đầu tư bao gồm: - Chính sách kinh tế: Đó là các pháp luật về kinh tế và chính sách kinh tế của Nhà nứơc trong mỗi thời kỳ. Sự thay đổi chính sách phát triển kinh tế của Chính Phủ có ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động của doanh nghiệp. Do đó, doanh nghiệp cần dự báo những thay đổi và đánh giá ảnh hưởng của các yếu tố này đến hoạt động của doanh nghiệp. Doanh nghiệp cần tận dụng các yếu tố khuyến khích của chính sách phát triển kinh tế. - Thò trường và cạnh tranh: Dự án đầu tư được đánh giá là hiệu quả khi nó cung cấp những sản phẩm đáp ứng nhu cầu của thò trường. Cao hơn nữa, doanh nghiệp phải đònh hướng nhu cầu cho các khách hàng tiềm năng đối với các sản phẩm mới. Các nghiên cứu thò trường, về các yếu tố cạnh tranh được trình bày chi tiết trong luận chứng kinh tế-kỹ thuật. - Tiến bộ khoa học kỹ thuật, công nghệ: Yếu tố này ảnh hưởng tới việc lựa chọn trang thiết bò, khấu hao TSCĐ, chất lượng sản phẩm, giá thành v.v Nếu doanh nghiệp không coi trọng việc đánh giá tác động của yếu tố này có thể ảnh hưởng tới tính khả thi vàhiệu quả của dự án đầu tư. 1.1.2. Ý nghóa của đầu tư Lợi ích do dự án đầu tư mang lại biểu hiện trên hai mặt: lợi ích tài chính biểu hiện qua lợi nhuận và lợi ích kinh tế xã hội biểu hiện qua các chỉ tiêu kinh tế xã hội. - Đối với doanh nghiệp: Có thể nói, đầu tư là hoạt động không thể thiếu trong suốt quãng đời tồn tại của doanh nghiệp. Để có thể bắt đầu khởi sự kinh doanh, doanh nghiệp phải thực hiện đầu tư ban đầu. Trong quá trình hoạt động, doanh nghiệp cần có chiến lược tìm kiếm và lựa chọn dự án đầu tư. Nếu không có những ý tưởng mới và dự án mới, doanh nghiệp sẽ không thể tồn tại và phát triển được với bối cảnh cạnh tranh khốc liệt hiện nay. Xét về mặt tài chính, quyết đònh đầu tư là quyết đònh tài trợ dài hạn, có tác động lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Đặc điểm của dự án đầu tư là thường yêu cầu một lượng vốn lớn và sử dụng vốn trong một thời gian dài, do đó một số dự án bò lạc hậu ngay từ lúc có ý tưởng đầu tư. Vì vậy, quyết đònh đầu tư của doanh nghiệp đòi hỏi phải được phân tích và cân nhắc kỹ lưỡng. Nếu dự án thành công, --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 7 Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== doanh nghiệp sẽ nâng cao vò thế và năng lực cạnh tranh trên thò trường. Ngược lại, một dự án thất bại có thể kéo sự phá sản của một công ty lớn. - Đối với xã hội: Hoạt động đầu tư mặt khác cũng ảnh hưởng đến quyền lợi của xã hội, của cộng đồng. Dựa vào lợi ích kinh tế xã hội, Nhà nước sẽ ra quyết đònh có cấp giấy phép đầu tư cho các nhà đầu tư hay không? Dự án đầu tư thành công sẽ mang lại nguồn thu (thuế) cho Ngân sách nhà nước, tạo ra sản phẩm cho người tiêu dùng, giải quyết vấn đề công ăn việc làm cho người lao động v.v Do vậy vai trò thẩm đònh dự án của Chính Phủ cũng cực kỳ quan trọng, góp phần ngăn chặn những tác động tiêu cực cho xã hội. 1.2. Phân loại dự án đầu tư Tùy theo các mục đích khác nhau, có thể phân loại các dự án đầu tư của doanh nghiệp theo các tiêu thức khác nhau. - Dựa vào mục đích đầu tư, có thể phân loại: + Dự án đầu tư mở rộng: Do phần lớn các sản phẩm hiện có của doanh nghiệp cuối cùng cũng trở nên lỗi thời, để tiếp tục tăng trưởng, doanh nghiệp phải đưa ra các sản phẩm mới. Điều này đòi hỏi doanh nghiệp phải đầu tư vào nghiên cứu phát triển, tiếp thò, kể cả máy móc thiết bò mới để gia tăng doanh số hay giảm chi phí. + Dự án đầu tư thay thế nhằm duy trì khả năng kinh doanh hiện tại. Nó liên quan đến việc thải hồi một tài sản và thay thế nó bằng một tài sản khác hiệu quả hơn. + Dự án đầu tư phát sinh để đáp ứng yêu cầu pháp lý, các tiêu chuẩn sức khỏe và an toàn. Các dự án này bao gồm các hoạt động đầu tư theo yêu cầu bắt buộc của Chính Phủ cho thiết bò kiểm soát ô nhiễm, phòng cháy, bảo vệ môi trường v.v - Dựa theo mối quan hệ giữa các dự án: + Dự án độc lập: Hai dự án được gọi là độc lập về kinh tế nếu việc chấp nhận hay loại bỏ dự án này không làm ảnh hưởng đến quyết đònh chấp nhận hay loại bỏ dự án khác. Có nghóa là nó không làm ảnh hưởng tới dòng tiền của dự án khác. --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 8 Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== + Dự án phụ thuộc: Trái ngược với dự án độc lập, hai dự án phụ thuộc nhau về kinh tế nếu dòng tiền của một dự án bò tác động bởi quyết đònh chấp nhận hay từ bỏ một dự án khác. + Dự án loại trừ nhau: Hai dự án được gọi là loại trừ nhau nếu việc chấp nhận một dự án này cũng có nghóa là loại bỏ hoàn toàn dự án khác. 1.3. Quá trình đầu tư Một hoạt động đầu tư dù đơn giản hay phức tạp đều phải trải qua những công việc nhất đònh, theo những trình tự nhất đònh, diễn ra trong một khoảng thời gian nhất đònh. Khoảng thời gian mà hoạt động đầu tư diễn ra gọi là quá trình đầu tư. Quá trình đầu tư là thứ tự về thời gian tiến hành những công việc của đầu tư nhằm đạt mục tiêu đầu tư đề ra. Quá trình đầu tư bao gồm các giai đoạn sau: ¾ Nghiên cứu đầu tư, bao gồm nghiên cứu tiền khả thi và nghiên cứu khả thi - Nghiên cứu tiền khả thi: Là nỗ lực đầu tiên để đánh giá triển vọng của dự án. Mục đích nghiên cứu tiền khả thi là để có được những ước tính tin cậy về các biến số, từ đó sẽ cho thấy dự án có đủ hấp dẫn để tiếp tục chuyển sang thiết kế chi tiết hơn hay không? Trong phân tích tiền khả thi, để tránh việc chấp thuận dự án dựa trên những ước tính quá lạc quan về chi phí và lợi ích, chúng ta nên sử dụng những ước tính có xu hướng giảm bớt lợi ích và tăng chi phí của dự án. Nghiên cứu tiền khả thi của dự án đầu tư thường tập trung vào các lónh vực sau: + Phân tích thò trường: Ước tính nhu cầu, đối thủ cạnh tranh, thò hiếu tiêu dùng v.v + Phân tích kỹ thuật: Xác đònh một cách chi tiết các thông số đầu vào của dự án. + Phân tích nhân lực và quản lý cần thiết để thực hiện dự án + Phân tích hiệu quả tài chính: Xác đònh nguồn tài trợ cho dự án; Xác đònh các khoản chi, thu tài chính của dự án; Tính toán các chỉ tiêu hiệu quả tài --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 9 Hoàn thiện hoạt động phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư – Trường hợp Công ty Hàng Hải Đông Đô =============================================================== chính của dự án (NPV,IRR…); Kiểm tra độ an toàn của dự án; Kết luận về tính khả thi của dự án về mặt tài chính. + Phân tích hiệu quả kinh tế, xã hội: Đánh giá dự án trên quan điểm toàn bộ nền kinh tế và xác đònh xem việc thực hiện dự án có cải thiện phúc lợi kinh tế quốc gia hay không? - Nghiên cứu khả thi: Sau khi hoàn tất các khâu phân tích trong giai đoạn nghiên cứu tiền khả thi, chúng ta cần nghiên cứu khả năng dự án có đáp ứng các tiêu chí về tài chính, các yêu cầu mà Nhà nước đề ra cho khoản đầu tư hay không. Cần phân tích độ nhạy của dự án để xác đònh các biến số chủ chốt quyết đònh kết quả của dự án. Mục đích của giai đoạn nghiên cứu khả thi trong thẩm đònh dự án là nhằm tăng cường mức độ chính xác các biến số chính yếu của dự án nếu dự án có triển vọng thành công. Kết quả cuối cùng của giai đoạn này là đưa ra kết luận có nên chấp thuận dự án hay không? ¾ Thiết kế chi tiết Là công việc tiếp theo sau khi dự án được chấp thuận. Công tác này bao gồm xác đònh các chương trình cơ bản, phân chia cụ thể nhiệm vụ, xác đònh tài nguyên dùng cho dự án. Giai đoạn này phải làm rõ các yêu cầu kỹ thuật, cần lên kế hoạch chi tiết về quản lý hành chính, vận hành sản xuất, tiếp thò v.v…. Giai đoạn này tăng cường độ chính xác của mọi dữ kiện đã sử dụng trước đó để xây dựng kế hoạch vận hành chính thức. ¾ Thực hiện đầu tư Thực hiện đầu tư bao gồm các công việc điều phối và phân bố nguồn lực hợp lý để dự án có thể hoạt động. Trách nhiệm và quyền hạn trong việc thực hiện dự án phải được phân đònh rõ ràng trong các lónh vực nhân sự, pháp lý, tài chính, hành chánh, kỹ thuật v.v Giám đốc dự án phải tập hợp các đội ngũ giám sát bao gồm những nhà chuyên môn và chuyên gia kỹ thuật. Việc sắp đặt kế hoạch đúng đắn ở giai đoạn này là rất quan trọng để dự án được triển khai đúng tiến độ đề ra. Ngoài ra, cần phải lập thời gian biểu chi tiết thực hiện dự án, phải có quy chế kiểm tra và báo cáo để cung cấp thông tin phản hồi về hoạt động của dự án. --------------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
