TY HÀNG HẢI ĐƠNG ĐƠ
2.2.4. Xác định tổng vốn đầu tư và phương án tài trợ
Dựa trên cơ sở xem xét giá chào bán qua mạng Internet của thị trường mua bán tàu biển quốc tế Hồng Kơng và qua mơi giới của hàng SUNSCOT & COMPANY LTD., HONGKONG là hãng mơi giới tàu biển cĩ uy tín trên thế giới, Cơng ty Hàng Hải Đơng Đơ quyết định chọn mua tàu TOYO-7088DWT của hãng vận tải FLECHANAVIERA SA., PANAMA với giá 5.720.000 USD (Năm triệu bảy trăm hai mươi ngàn Đơ la Mỹ). Như vậy, tổng mức vốn đầu tư dự kiến là 5.720.000 USD. Phương thức thanh tốn là Cơng ty trả 100% giá trị tàu khi nhận tàu.
Vì ngành vận tải biển là một trong những lĩnh vực đang được Chính Phủ khuyến khích đầu tư. Mặt khác Cơng ty đã cĩ mối quan hệ kinh doanh rất tốt vơiù Ngân hàng Nơng nghiệp và phát triển nơng thơn Việt Nam trong nhiều năm qua. Dự án vay vốn mua tàu TOYO-7088 đã được Ngân hàng Nơng nghiệp và PTNN chấp nhận về nguyên tắc. Mức lãi suất vay đồng USD tại thời điểm lập dự án là 4.25%năm. Cơ cấu vốn tài trợ cho dự án như sau:
Vốn chủ sở hữu : 858.000 USD tương ứng 15% Vốn vay ngân hàng : 4.862.000 USD tương ứng 85%
Tổng vốn đầu tư : 5.720.000 USD tương ứng 100%
2.2.5. Tính tốn luồng tiền rịng hàng năm và hiệu quả tài chính của dự án
Căn cứ vào các phân tích về dự báo thu nhập, chi phí hàng năm của dự án, các chuyên viên thực hiện tính tốn luồng tiền rịng của dự án theo cơng thức:
Luồng tiền rịng năm thứ i: CFi = Bi – Ci
Trong đĩ: Bi là luồng tiền thu năm thứ i (thu nhập trước thuế )
Ci là luồng tiền ra năm thứ i (Chi phí đầu tư, chi phí hoạt động, thuế thu nhập, …)
Việc xác định các khoản mục thu nhập, chi phí của dự án phụ thuộc rất nhiều vào đặc điểm kinh doanh của ngành. Các chuyên viên phân tích tài chính
dự án phải cĩ kinh nghiệm mới cĩ khả năng đưa ra các ước lượng tin cậy về các khoản mục thu nhập, chi phí liên quan tới dự án. Với đặc thù của phương thức kinh doanh cho thuê định hạn tàu vận tải biển, thu nhập và chi phí của dự án mà các chuyên viên đưa ra bao gồm:
Thu nhập từ dự án:
Doanh thu từ cước cho thuê:
Thời gian dự kiến cho thuê tàu trong năm: được tính 340 ngày/năm với những năm bình thường, 330 ngày đối với những năm sửa chữa nhỏ giữa kỳ (thường định kỳ 2,5 năm/lần) và 320 ngày/năm với những năm sửa chữa lớn (thường định kỳ 5 năm/lần)
Giá cho thuê được xác định căn cứ vào giá tàu cho thuê định hạn trên thị trường cước vận tải quốc tế (tham khảo Internet một số trang Web về thị trường hàng hải quốc tế như www.maritime.com v.v...), các chuyên viên đưa ra giá thuê ước tính là 5.100 USD/ngày.
Thu nhập từ thanh lý tàu khi kết thúc dự án:
Sau thời gian khai thác vào cuối năm thứ 15, tàu TOYO sẽ được phá dỡ bán sắt vụn với giá 170USD/LWT.
LWT = 33% DWT = 0.33*7088 = 2.339 T Giá thanh lý sẽ là: 2339*170 = 397.637 USD
Chi phí cho dự án:
Chi phí lương thủy thủ đồn (20 người): Lương 450 USD/tháng. Tiền ăn định lượng 3.5 USD/ngày/người. BHXH-YT đĩng theo quy định hiện hành của Luật lao động.
Bảo hiểm tàu: Bảo hiểm thân tàu: 0,95%* Giá trị tàu Bảo hiểm trách nhiệm dân sự: 7,54USD/GT
Chi phí vật tư, vật liệu: Bao gồm phụ tùng thay thế, sơn bảo quản, duy tu bảo dưỡng máy, thiết bị trên boong và phịng máy, đồ dùng sinh hoạt…Ước tính 100.000 USD/năm
Chi phí sửa chữa thường xuyên, sửa chữa lớn định kỳ: Được tính trên cơ sở 5 năm một lần lên đà sửa chữa lớn với chi phí khoảng 300.000USD/lần và 2.5 năm một lần sửa chữa giữa kỳ với chi phí khoảng 200.000USD/lần
Chi phí dự phịng: Ước tính 30.000USD/năm
Chi phí quản lý: Bao gồm chi phí cho bộ phận quản lý và hành chính trên cơ quan, phí thơng tin liên lạc. Ước tính 40.800 USD/năm
Chi phí khấu hao: Tính theo phương pháp khấu hao tuyến tính với thời gian là 12 năm kể từ khi Cơng ty nhận tàu.
Chi phí dự án khơng bao gồm chí phí hành trình như chi phí nhiên liệu, cảng phí, phí lai dắt hoa tiêu, phí qua kênh vì người thuê chịu theo phương pháp cho thuê định hạn.
Khi tính tốn hiệu quả tài chính của dự án đầu tư, Cơng ty Hàng Hải Đơng Đơ đã dựa trên ba chỉ tiêu: Giá trị hiện tại rịng (NPV), Suất sinh lời nội bộ (IRR),Thời gian thu hồi vốn đầu tư (PP).
Về suất chiết khấu của dự án, các chuyên viên dự án đã sử dụng chính lãi suất vay vốn Ngân hàng là 4.25%/năm để chiết khấu dịng tiền. Căn cứ vào các thơng số trên, các chuyên viên đã lập bảng tổng hợp dịng tiền và các chỉ tiêu hiệu quả tài chính dự án thể hiện ở Bảng 05 dưới đây:
Số liệu dịng tiền (thu nhập, chi phí, lợi nhuận v.v..) trên Bảng 05 của dự án mua tàu TOYO gốc tính bằng đơn vị USD vì giao dịch thương mại hàng hải chủ yếu dựa trên đồng USD. Tuy nhiên, khi trình bày trong luận văn này các số liệu đã được quy đổi sang đồng VND theo tỷ giá tại thời điểm lập dự án là 15.730 VND/USD.
BẢNG 05: TỔNG HỢP KẾT QUẢ KINH DOANH VÀ CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN
Trên cơ sở kết quả tính tốn các chỉ tiêu từ Bảng 05 cho thấy:
NPV = 88.878.895 (ngàn VND) > 0 IRR = 20.57 % > 4.25 (suất chiết khấu) PP = 5 năm 7 tháng
Từ đĩ các chuyên viên phân tích kết luận: Dự án mua tàu TOYO-7088DWT khả thi về mặt tài chính.